मॉर्गन स्टेनली के विल्सन और जेपी मॉर्गन के मिशेल क्यूटी के बारे में चेतावनी देते हैं:

(ब्लूमबर्ग) - वॉल स्ट्रीट पर लगभग सभी को प्रतिध्वनित करते हुए, जेपी मॉर्गन एसेट मैनेजमेंट के बॉब मिशेल और मॉर्गन स्टेनली के माइकल विल्सन फेडरल रिजर्व के तथाकथित मात्रात्मक कसने के संभावित लहर प्रभावों के लिए सतर्क हैं।

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यह बांड बाजार में नंगे रखा गया है। बुधवार को ब्लूमबर्ग टेलीविजन पर जेपी मॉर्गन एसेट मैनेजमेंट के मुख्य निवेश अधिकारी मिशेल ने कहा, क्रेडिट स्प्रेड, आमतौर पर कॉरपोरेट बॉन्ड और बेंचमार्क दर पर उपज के बीच का अंतर अभी भी "बहुत महंगा" है।

"वे मंदी के जोखिमों में पर्याप्त रूप से कीमत नहीं लगते हैं। साल के अंत तक, वे निश्चित रूप से लगभग 600-ओवर के पुराने उच्च स्तर पर वापस जाने वाले हैं, ”मिशेल ने कहा। "मुझे यह भी नहीं लगता कि मात्रात्मक कसने में बाजार पर्याप्त रूप से मूल्य निर्धारण कर रहे हैं। यह अगले महीने पूरी ताकत से हिट होगा।"

सितंबर में, फेड ने अपनी बैलेंस शीट में कमी को $ 95 बिलियन की अधिकतम गति तक बढ़ाने के लिए निर्धारित किया है - ट्रेजरी में $ 60 बिलियन तक, और $ 35 बिलियन की बंधक प्रतिभूतियां। जून के बाद से, मासिक कैप कुल 47.5 बिलियन डॉलर रहा है। लेकिन पिछले महीने, फेड ने केवल अपने पोर्टफोलियो को केवल $ 22 बिलियन से कम किया। बढ़ती मुद्रास्फीति पर लगाम लगाने के लिए नीति को सख्त करने की आवश्यकता फेड के सामने एक प्रमुख सिरदर्द रहा है।

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मॉर्गन स्टेनली के मुख्य निवेश अधिकारी विल्सन ने हाल के एक नोट में इस बात पर प्रकाश डाला कि पिछले चार चक्रों के दौरान आर्थिक संकुचन की शुरुआत से पहले फेड ने अपनी नीति को कड़ा करना बंद कर दिया, जिससे शेयरों के लिए एक तेजी का संकेत मिला, मुद्रास्फीति के वर्तमान ऐतिहासिक स्तर का मतलब फेड होगा। मंदी आने पर अभी भी कड़ा होने की संभावना है।

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बुधवार को लाभ और हानि के बीच बेंचमार्क एसएंडपी 500 के साथ अमेरिकी इक्विटी ट्रेडिंग रेंज में फंसी हुई है। बेंचमार्क इंडेक्स करीब 200-दिवसीय चलती औसत को पार करने में विफल रहा, एक तकनीकी सीमा जिसे कई लोग टिकाऊ अपट्रेंड के संकेत के रूप में देखते हैं।

"200-दिवसीय चलती औसत प्रासंगिक है क्योंकि यह प्रवृत्ति है," विल्सन ने उसी साक्षात्कार में कहा। "तो हम एक डाउनट्रेंड में हैं, और जब तक बाजार उस डाउनट्रेंड से ऊपर वापस नहीं आ सकता है, मुझे लगता है कि नई ऊंचाई के बारे में कुछ भव्य कॉल करना, काफी स्पष्ट रूप से, यह गैर-जिम्मेदार है कि फेड और क्यूटी आने के साथ क्या हो रहा है। लोगों ने अब तक जितना अनुभव किया है, यह उससे कहीं ज्यादा बुरा होने वाला है।"

लेकिन वॉल स्ट्रीट के कुछ विश्लेषकों ने इस विचार का मनोरंजन करना शुरू कर दिया है कि मंदी की आशंका बढ़ने पर भी फेड कसना बंद कर देगा। विल्सन नहीं।

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विल्सन ने कहा, "इस बार बड़ा बदलाव, कहें, पहले की अवधि, जब शायद बाजार फेड पिवट के बारे में उत्साहित थे, इस बार वे तब तक नहीं जा रहे हैं जब तक कि वास्तव में कुछ बुरा न हो, जो निश्चित रूप से शेयरों के लिए अच्छा नहीं होगा," विल्सन ने कहा। . "मुझे लगता है कि 15 साल की अत्यधिक मौद्रिक नीति ने औसत निवेशक को इस वास्तविकता से संतुष्ट कर दिया है।"

फिर भी, विल्सन ने दो परिदृश्यों की पेशकश की जिसमें केंद्रीय बैंक धुरी हो सकता है, हालांकि यह रेखांकित किया गया है कि इसकी संभावना नहीं है। या तो अमेरिका "मुद्रास्फीति में गिरावट" देखता है क्योंकि अर्थव्यवस्था के कई हिस्सों में अपस्फीति है या नौकरियों के आंकड़ों से पता चलता है कि देश "पूर्ण विकसित मंदी में है जहां कंपनियां वास्तव में रोजगार में कमी कर रही हैं।"

"मुझे नहीं पता कि फेड के लिए उस पर दर्द बिंदु कहां है। लेकिन वे हमें एक गहरी मंदी में नहीं ले जाना चाहते हैं, ”विल्सन ने कहा, जिन्होंने इस साल की बिक्री की सही भविष्यवाणी की थी। "लेकिन अगर हमें अगले कुछ महीनों में नकारात्मक पेरोल डेटा मिला - और यह संभव है क्योंकि घरेलू डेटा पहले से ही नकारात्मक है - तो शायद कुछ ऐसा होगा जहां वे रुकेंगे। मुझे नहीं लगता कि वे दरों में कमी करना शुरू करेंगे, लेकिन वे रुक सकते हैं। इक्विटी निवेशकों के लिए उस कहानी के साथ समस्या यह है कि यह कमाई के लिए अच्छा नहीं होगा। यह स्टॉक की कीमतों के लिए अच्छा नहीं होने वाला है।"

जेपी मॉर्गन के मिशेल ने कहा कि केंद्रीय बैंक को इस बारे में अधिक स्पष्टता जारी करनी चाहिए कि फेड के बहुप्रतीक्षित जैक्सन होल, व्योमिंग, वार्षिक कार्यक्रम में मंदी को लेकर बढ़ती चिंताओं का सामना करने का इरादा कितना तेज है।

मिशेल ने फेड चेयर जेरोम पॉवेल का जिक्र करते हुए कहा, "मैं कम से कम उम्मीद करता हूं कि वह हमें कुछ मेट्रिक्स देता है कि ऐसा क्या होगा जो उन्हें दरों में बढ़ोतरी को रोक देगा और वास्तव में दरों में कटौती करने का कारण क्या होगा।" . "मुझे लगता है कि फेड को क्या करना चाहिए और पॉवेल, विशेष रूप से, इस पर केंद्रीय बैंक का नेतृत्व कर रहा है और इसे अपना क्षण बना रहा है। भगवान के लिए, हम 40 वर्षों में सबसे अधिक मुद्रास्फीति का सामना कर रहे हैं। ”

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