2022 की दूसरी छमाही के लिए मेरा सेटअप इन 13 स्टॉक पिक्स के साथ शुरू होता है

अब सबसे कठिन ट्रिक के लिए.

इक्विटी बाज़ार 1970 के बाद से अपनी सबसे खराब पहली छमाही में बदल गया है। आपको एहसास है कि यह कितना समय पहले था, है ना? मैं पहली कक्षा में था. पलक झपकते ही, मैं अब बड़े बच्चों में से एक हूँ। वैसे, एसएंडपी 500 ने कैलेंडर वर्ष 1970 को 1969 (+0.1%) से लगभग अपरिवर्तित समाप्त किया। एसएंडपी 500 अब तक लगभग 20% नीचे है, उस उपलब्धि को दोहराने के लिए लगभग 25% की रैली की आवश्यकता होगी। संभावित? संभावना नहीं।

हमें क्या लगता है कि हम मौजूदा स्थिति के बारे में क्या जानते हैं, जबकि हम 2022 के आधे रास्ते में हैं? हम जानते हैं कि उपभोक्ता स्तर की मुद्रास्फीति बहुत अधिक है। जून सीपीआई 13 जुलाई को देय है। मई सीपीआई बहुत गर्म छपी (+8.6% शीर्षक, +6.0% कोर)। ऐसा प्रतीत होता है कि फेडरल रिजर्व मौद्रिक नीति को सख्त करने के लिए प्रतिबद्ध है जब तक कि मुद्रास्फीति अपने घोषित 2% लक्ष्य पर वापस नहीं आ जाती (या अधिक संभावना है, कम से कम जब तक महत्वपूर्ण प्रगति नहीं हो जाती)। यह एक सकारात्मक बात है.

इसका नकारात्मक पक्ष यह होगा कि बाहरी कारक जैसे कि चीन में कोविड से संबंधित लॉकडाउन और यूरोप के ब्रेडबास्केट में "छोटे" क्षेत्रीय युद्ध से भी अधिक क्या है। इन दो बाहरी ताकतों ने विनिर्माण सुविधाओं और वैश्विक आपूर्ति श्रृंखलाओं को नियंत्रित करते हुए, दुनिया के अधिकांश हिस्सों में ऊर्जा और कृषि वस्तुओं के प्रवाह को रोक दिया है।

इसका परिणाम संभवतः एक वैश्विक आर्थिक मंदी है जिसमें अमेरिका या तो भागीदार होगा, या इतना धीमा होगा कि संकुचन से बच जाएगा। न तो परिणाम अमेरिकी अर्थव्यवस्था के लिए वांछनीय है, न ही कॉर्पोरेट अमेरिका के लिए, जिसके लिए इक्विटी होल्डिंग्स न केवल स्वामित्व हिस्सेदारी का प्रतिनिधित्व करती है, बल्कि भविष्य की कमाई पर दावा भी करती है।

पर्यावरण

कमाई

वर्तमान में, FactSet के अनुसार, Q2 2022 के लिए सर्वसम्मति का दृष्टिकोण S&P 500 की आय वृद्धि 4.3% और राजस्व वृद्धि 10.2% है। तीसरी और चौथी तिमाही के लिए अनुमान क्रमशः 10.8% और 10.0% की आय वृद्धि, 9.8% और 7.5% की राजस्व वृद्धि पर हैं। पूरे वर्ष के लिए, अभी भी एक स्रोत के रूप में फैक्टसेट के साथ जुड़े रहने पर, 10.4% की राजस्व वृद्धि पर कमाई 10.7% बढ़ने की उम्मीद है।

समस्या लाभ मार्जिन के अनुमानों में हो सकती है, क्योंकि हम सभी जानते हैं कि वर्ष की शुरुआत के बाद से कच्चे माल, तैयार माल, सेवाओं और मजदूरी सभी के खर्चों में नाटकीय रूप से वृद्धि हुई है। वर्तमान में, Q2 S&P 500 लाभ मार्जिन का अनुमान 12.4% है। जो अभी भी पांच साल के औसत 11.1% से काफी ऊपर है। मेरी राय है कि 12.4 की दूसरी तिमाही के लिए 2% अधिक है, भले ही यह 2022 की दूसरी तिमाही के 13.1% से कम हो।

मुझे यह भी लगता है कि Q3 और Q4 को 11% का शुद्ध लाभ मार्जिन बनाए रखने के लिए संघर्ष करना पड़ सकता है, और इसकी वास्तविक संभावना है कि हम वर्ष के अंत तक इस मीट्रिक को 10 के हैंडल के साथ गिरते हुए देखेंगे।

अर्थव्यवस्था

हम पहले से ही जानते हैं कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था में पहली तिमाही में 1.6% (q/q SAAR) की गिरावट आई है। अटलांटा फेड के जीडीपीनाउ मॉडल के अनुसार, दूसरी तिमाही में कुछ बहुत ही मामूली वृद्धि देखी जा रही है। हम पहली छमाही में तकनीकी मंदी में प्रवेश नहीं कर सकते हैं, लेकिन हम दरवाजे पर दस्तक दे रहे हैं, और भले ही जीडीपी दूसरी तिमाही में 1% से कम बढ़ती है, फिर भी हमारे पास नकारात्मक आधा होगा।

मुद्रास्फीति बहुत अधिक है, लेकिन औद्योगिक वस्तुओं की कीमतों में गिरावट जैसे संकेत हैं कि फेड की मदद से कम से कम मुख्य मुद्रास्फीति कम हो सकती है। संभावित समस्या यह है कि घर और व्यवसाय अधिक महंगे अस्तित्व को कैसे संभालते हैं। एक बार जब मन यह समझ लेता है कि अर्थव्यवस्था मंदी के दौर में प्रवेश कर चुकी है, चाहे वह तकनीकी हो या नहीं, व्यवहार बदल जाता है। यह वह समय होता है जब उपभोक्ता, व्यवसाय स्वामी और सीईओ सभी खर्च योजनाओं में भारी कटौती करते हैं। यह वह जगह है जहां श्रम और आवास बाजार दोनों ही वहां जाने के लिए अतिसंवेदनशील हो जाते हैं जहां हममें से कोई भी नहीं जाना चाहता।

यह अत्यंत महत्वपूर्ण है कि देश तकनीकी मंदी से दूर रहे। वहां से केवल बुरी चीजें होती हैं।

नीति

एफओएमसी ने जून की शुरुआत में अपनी पिछली बैठक में फेड फंड रेट के लिए अपने लक्ष्य को 75 आधार अंकों तक बढ़ा दिया था, जो अभी है... 1.5% से 1.75% तक की सीमा में। फेड ने भी (आखिरकार) अपने मात्रात्मक कसने के कार्यक्रम को शुरू कर दिया, जो अंततः ट्रेजरी और बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों को परिपक्व करने में $95B प्रति माह की गति तक पहुंच जाएगा, जहां आय बैलेंस शीट से हट जाएगी और केंद्रीय बैंक द्वारा पुनर्निवेश नहीं की जाएगी।

केंद्रीय बैंक इस नियोजित क्यूटी के आकार पर आक्रामक रहा है, लेकिन उसने कार्यक्रम की शुरुआत में ट्रेजरीज़ की तुलना में एमबीएस पर अधिक ध्यान केंद्रित करने के मेरे सुझाव पर ध्यान नहीं दिया है। यहां विचार अमेरिकी अर्थव्यवस्था से अतिरिक्त तरलता (मौद्रिक आधार) को सोखने का है जो मौद्रिक गैरजिम्मेदारी के कारण दशकों से चली आ रही राजकोषीय उदारता के कारण बनाई गई है।

मेरी अपेक्षा यह है कि इस योजना की गति धीमी होने की संभावना है जहां फेड अधिकारी शायद सोचते हैं कि उन्हें जाने की जरूरत है, खासकर यदि अमेरिकी अर्थव्यवस्था अनुबंधित होती है, या बदतर अनुबंध होते हैं जबकि श्रम और आवास बाजार बुरी तरह प्रभावित होते हैं।

आगे देखते हुए, सबसे हालिया एफओएमसी आर्थिक अनुमान फेड फंड दर के लिए वर्ष के अंत तक 3.4% की औसत उम्मीद दिखाते हैं क्योंकि 2022 के लिए सकल घरेलू उत्पाद +1.7% पर समाप्त होता है। यदि वे सही हैं, तो अमेरिकी अर्थव्यवस्था को वर्ष के अंतिम छह महीनों में बिल्कुल गर्जना करनी होगी। मुझे उम्मीद है कि जीडीपी के लिहाज से वे लक्ष्य पर नहीं हैं।

जहां तक ​​फेड फंड दर का सवाल है, शिकागो में वायदा बाजार में कारोबार करने वाले अब 77 जुलाई को दर में 75 बीपीएस की बढ़ोतरी की 27% संभावना के साथ मूल्य निर्धारण कर रहे हैं। वहां से, ये वायदा बाजार 3.25 दिसंबर तक 3.5% से 14% की फेड फंड दर में मूल्य निर्धारण कर रहे हैं, जो इस बाजार को एफओएमसी अनुमानों के अनुरूप रखेगा।

दिलचस्प बात यह है कि वायदा बाजार भी अब मई 2023 तक दर में कटौती (आसान नीति) की कीमत तय कर रहे हैं। अनुमान है कि जब हम वहां पहुंचेंगे तो हमें पता चल जाएगा।

मेरा सेटअप

हम समझते हैं कि डॉलर की मजबूती बनी रहेगी। हम देखते हैं कि लंबी अवधि वाली राजकोषीय कीमतें फिलहाल निचले स्तर पर आ गई हैं। आगे ऊपर की ओर दबाव पहले से ही असुविधाजनक दिखने वाले उपज वक्र को और खराब कर देगा। जैसा कि मैंने यह लिखा है, यूएस 3-वर्ष, 5-वर्ष और 7-वर्षीय नोट 10-वर्ष के विपरीत हैं।

5-वर्ष और 30-वर्ष के बीच का प्रसार नौ आधार अंकों तक कम है, 2-वर्ष और 10-वर्ष के बीच का प्रसार, जो महत्वपूर्ण है, तीन आधार अंकों तक कम है, और 3-वर्ष के बीच का प्रसार कम है। महीना और 10-वर्ष, जो कि उन सभी में सबसे महत्वपूर्ण प्रसार है, दो महीने से भी कम पहले के 130 आधार अंकों से घटकर 225 आधार अंक हो गया है।

यह निवेशकों को संघर्ष करने के लिए कहता है।

याद रखें, अमेरिकी इक्विटी बाजार कभी भी ऊंचे स्तर पर नहीं पहुंचे हैं, और फेड द्वारा पहली बार नरम रुख अपनाए बिना मौद्रिक नीति को सख्त करने के चरण में लगे फेड के साथ एक स्थायी बाजार तल का गठन किया है। यह एक ऐसा तथ्य है जिसे नजरअंदाज नहीं किया जा सकता. पीएसएसटी... फेड नरम रुख अपनाने के करीब नहीं है।

इसलिए, मैं अपने इक्विटी निवेश पर ध्यान केंद्रित करते हुए, अपने व्यापार पर नहीं, जो कि पूरी तरह से एक अलग खेल है, लेकिन चार दिशाओं में मेरी निवेश पुस्तक पर ध्यान केंद्रित करते हुए, ट्रेजरी वक्र के लंबे अंत तक एक्सपोज़र बढ़ा रहा हूं।

ऊर्जा

जब तक लोग पूर्वी यूरोप में एक-दूसरे पर गोली चलाना बंद नहीं करते और जब तक अमेरिकी उत्पादक यहां घरेलू स्तर पर निवेश करने के लिए पर्याप्त आश्वस्त नहीं होते, कच्चे तेल और प्राकृतिक गैस की मांग आपूर्ति से अधिक रहेगी। यह नहीं कह रहा कि यह टूट नहीं सकता, लेकिन डब्ल्यूटीआई क्रूड के लिए समर्थन $90 के उच्च स्तर पर है। मैं लंबा शेवरॉन हूं (CVX) एकीकृत तेल और गैस के लिए, अपाचे (ए पी ए) यूएस केंद्रित फोकस के साथ वैश्विक उत्पादन के लिए, और श्लम्बरगर (SLB) तेल सेवाओं के लिए।

स्टेपल्स

मुझे उनकी स्थिरता और ऐतिहासिक रूप से कम बीटा के लिए कई स्टेपल के संपर्क की आवश्यकता है। हाँ, मुद्रास्फीति यहाँ भी मार्जिन कम कर सकती है, ये कंपनियाँ प्रतिरक्षित नहीं हैं, लेकिन गोथम के अच्छे लोग फिर भी उनका सामान खरीदेंगे। इस समय इस क्षेत्र में मेरा नाम कोलगेट-पामोलिव है (CL) , पेप्सिको (पीईपी) , और प्रॉक्टर एंड गैंबल (PG)।

अर्धचालक

यह समूह विवादास्पद है. फिलाडेल्फिया सेमीकंडक्टर इंडेक्स में इस साल अब तक 34.5% की गिरावट के साथ समूह भयानक रूप से नीचे आ गया है। ये स्टॉक व्यापार योग्य हैं। वे खूब घूमते हैं. यदि आपके पास ऐसा करने पर ध्यान केंद्रित करने का समय नहीं है, तो हो सकता है कि यह समूह एक छोड़ दिया गया हो, या हो सकता है कि यहां इतना सब कुछ आवंटित न करें। तथ्य यह है कि इन नामों के पहले से ही इतना बंद होने के कारण, मैं क्लाउड कंप्यूटिंग (डेटा सेंटर) और कृत्रिम बुद्धिमत्ता पर ध्यान केंद्रित करना चाहता हूं।

मैं किसी भी और सभी सेमी का सुझाव नहीं देता, केवल उनका सुझाव देता हूं जो उन दो चीजों को अच्छी तरह से करते हैं। मेरे लिए, वह उन्नत माइक्रो डिवाइस है (एएमडी) , एनवीडिया (एनवीडीए) और मार्वेल टेक्नोलॉजी (एमआरवीएल) . ये तीन नाम चीनी कंपनियों में निवेश किए बिना "चीन को फिर से खोलने के नाटक" भी हैं।

ट्रेडिंग पर ध्यान दें... एएमडी 45.8% नीचे है। मैं पूरे साल लंबे समय तक रहा हूं, लेकिन हाल ही में मैंने नाम का भारी व्यापार किया है। जब मैंने यह लिखा, उस वर्ष मैं 1% से थोड़ा अधिक नीचे था। आप इन बाजारों में अपना बचाव कर सकते हैं।

विमानन व रक्षा

मैंने इसे कुछ हद तक कवर किया in बाज़ार का पुनर्निर्माण आज सुबह। एसएंडपी 500 में अब तक 20% की गिरावट और 29 में नैस्डैक कंपोजिट में 2022% की गिरावट के साथ...

नॉर्थ्रॉप ग्रुम्मन (एनओसी) 20.33% ऊपर है

लॉकहीड मार्टिन (LMT) 19.41% ऊपर है

L3हैरिस टेक्नोलॉजीज (LHX) 13.06% ऊपर है

रेथियॉन टेक्नोलॉजीज (आरटीएक्स) 9.67% ऊपर है

सामान्य गतिशीलता (GD) 6.34% ऊपर है।

यह एक ऐसा उद्योग है जहां प्रमुख ठेकेदारों से जुड़े रहकर आपके स्टॉक को चुनने के लिए वास्तव में भुगतान करना पड़ता है। ईटीएफ ने व्यापक बाजार से बेहतर प्रदर्शन किया है, लेकिन इस साल अब तक ऊपर उल्लिखित नामों के साथ प्रदर्शन नहीं किया है...

आईशेयर्स यूएस एयरोस्पेस एंड डिफेंस ईटीएफ (आईटीए) 5.23% नीचे है

इनवेस्को एयरोस्पेस एंड डिफेंस ईटीएफ (पीपीए) 4.44% नीचे है

क्या रक्षा मंदी का सबूत है? "सामान्य" शांतिकाल में नहीं, लेकिन शायद इस बार। नाटो विस्तार कर रहा है, तुर्की लड़ाकू विमान खरीदेगा। लगभग सभी नाटो सदस्य रूस की आक्रामकता से खतरा महसूस करते हैं, और आगे चलकर सख्त वित्तीय बजट के बावजूद भी रक्षा के लिए अधिक खर्च करेंगे। इसके अलावा, गठबंधन के सदस्य नहीं होने के बावजूद, जापान, दक्षिण कोरिया, ऑस्ट्रेलिया और न्यूजीलैंड सभी का इस सप्ताह नाटो बैठक में प्रतिनिधित्व था। क्या आप कह सकते हैं "चीन को लेकर बहुत चिंतित हूं"

मैं वर्तमान में लॉकहीड मार्टिन, नॉर्थ्रॉप ग्रुमैन, रेथियॉन टेक्नोलॉजीज और जनरल डायनेमिक्स हूं। ये स्टॉक पहली छमाही के दौरान मेरे पोर्टफोलियो के रक्षक रहे हैं।

(पीईपी, एएमडी और एनवीडीए इसमें हिस्सेदारी रखते हैं एक्शन अलर्ट प्लस सदस्य क्लब. आप इन शेयरों को खरीदने या बेचने से पहले सतर्क रहना चाहते हैं? अभी और जानें।)