नेटफ्लिक्स और प्रतिद्वंद्वी युद्ध गाथा स्ट्रीमिंग के महत्वपूर्ण दूसरे चरण में प्रवेश करते हैं

मीडिया और मनोरंजन उद्योग शास्त्रीय कहानी कहने की तीन क्रियाओं में महारत हासिल करने पर गर्व करता है: सेटअप, संघर्ष और समाधान।

स्ट्रीमिंग वीडियो युद्धों के पहले कार्य को समाप्त घोषित करना सुरक्षित है। एक आश्चर्यजनक देर से प्रवेश करने वाले को छोड़कर, हर प्रमुख मीडिया और प्रौद्योगिकी कंपनी जो स्ट्रीमिंग गेम में शामिल होना चाहती है, उसने एक झंडा गाड़ दिया है। डिज़्नी+, ऐप्पल टीवी+, पैरामाउंट+, पीकॉक और अन्य नई स्ट्रीमिंग सेवाएँ दुनिया भर में फैल रही हैं।

गैमको इन्वेस्टर्स के मीडिया निवेशक और पोर्टफोलियो मैनेजर क्रिस मरांगी ने कहा, "पहला कदम भूमि हड़पने का चरण था।" "अब हम मध्य कार्य में हैं।"

पिछले महीने, स्ट्रीमिंग युद्धों का केंद्रीय संघर्ष फोकस में आया। इसके बाद उद्योग में उथल-पुथल मच गई नेटफ्लिक्स ने एक दशक से भी अधिक समय में ग्राहकों की संख्या में पहली तिमाही गिरावट का खुलासा किया और चेतावनी दी कि निकट अवधि में ग्राहकों का नुकसान जारी रहेगा।

उस खबर ने स्ट्रीमिंग के भविष्य के बारे में चिंता पैदा कर दी और इस बात पर संदेह पैदा कर दिया कि क्या प्लेटफार्मों की बढ़ती संख्या लाभदायक हो सकती है। दुनिया की सबसे बड़ी मीडिया और मनोरंजन कंपनियों का मूल्यांकन दांव पर है - डिज्नी, कॉमकास्ट, नेटफ्लिक्स और वार्नर ब्रदर्स डिस्कवरी - और हर साल नई मूल स्ट्रीमिंग सामग्री पर अरबों डॉलर खर्च किए जा रहे हैं।

हाल ही में अक्टूबर में, नेटफ्लिक्स, जिसकी हिट श्रृंखला "स्ट्रेंजर थिंग्स" शुक्रवार को लौटी थी बाजार पूंजीकरण $300 बिलियन से अधिक, टॉपिंग डिज़्नी की संपत्ति $290 बिलियन है। लेकिन साल की शुरुआत से इसके शेयरों में 67% से अधिक की गिरावट आई है, जिससे कंपनी का मूल्य लगभग 86 बिलियन डॉलर कम हो गया है। 

नेटफ्लिक्स का अनुसरण करने वाली और वीडियो स्ट्रीमिंग की दिशा में आगे बढ़ने वाली लीगेसी मीडिया कंपनियों को भी नुकसान उठाना पड़ा है।

डिज़्नी के शेयर इस साल डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल्स में सबसे खराब प्रदर्शन करने वाले शेयरों में से हैं, जो लगभग 30% नीचे हैं। ऐसा तब भी है जब "द बुक ऑफ बोबा फेट" और "मून नाइट" जैसी श्रृंखलाओं ने डिज़्नी+ को पिछली दो तिमाहियों में 20 मिलियन ग्राहक जोड़ने में मदद की। बहुप्रतीक्षित "ओबी-वान केनोबी" का प्रीमियर शुक्रवार को हुआ।

वार्नर ब्रदर्स डिस्कवरी की एचबीओ और एचबीओ मैक्स सेवाओं ने भी पिछले वर्ष में 12.8 मिलियन ग्राहक जोड़े, जिससे वैश्विक स्तर पर कुल ग्राहकों की संख्या 76.8 मिलियन हो गई। लेकिन वार्नरमीडिया और डिस्कवरी के विलय के बाद अप्रैल में कंपनी के स्टॉक का कारोबार शुरू होने के बाद से शेयरों में 20% से अधिक की गिरावट आई है।

कोई नहीं जानता कि स्ट्रीमिंग का अंतिम कार्य लाभप्रदता का रास्ता दिखाएगा या कौन से खिलाड़ी प्रभावशाली बनकर उभर सकते हैं। बहुत पहले नहीं, स्ट्रीमिंग की सफलता का फॉर्मूला सीधा लगता था: ग्राहक जोड़ें, स्टॉक की कीमतें चढ़ें। लेकिन नेटफ्लिक्स की चौंकाने वाली गिरावट ने अधिकारियों को अपने अगले कदम पर पुनर्विचार करने के लिए मजबूर कर दिया है। 

मोफेटनाथनसन के मीडिया विश्लेषक माइकल नाथनसन ने कहा, "महामारी ने तेजी पैदा की, ये सभी नए ग्राहक कुशलतापूर्वक घर पर ही रहे और अब संकट में हैं।" “अब इन सभी कंपनियों को निर्णय लेने की आवश्यकता है। क्या आप दुनिया भर में नेटफ्लिक्स का पीछा करते रहते हैं, या क्या आप लड़ाई बंद कर देते हैं?

कंपनियों के लिए सबसे आसान रास्ता यह हो सकता है कि वे प्रतीक्षा करें और देखें कि क्या विशेष स्ट्रीमिंग सामग्री पर उनके बड़े पैसे के दांव से निवेशकों के नए उत्साह के साथ लाभ मिलेगा।

डिज़्नी ने पिछले साल के अंत में कहा था कि वह 33 में सामग्री पर 2022 बिलियन डॉलर खर्च करेगा कॉमकास्ट सीईओ ब्रायन रॉबर्ट्स 3 बिलियन डॉलर देने का वादा किया इस वर्ष NBCUniversal के पीकॉक के लिए और 5 में स्ट्रीमिंग सेवा के लिए $2023 बिलियन।

प्रयास अभी लाभदायक नहीं हैं और घाटा बढ़ता जा रहा है। डिज़्नी ने पिछली तिमाही में अपनी स्ट्रीमिंग सेवाओं से संबंधित $887 मिलियन का परिचालन घाटा दर्ज किया - जो एक साल पहले के $290 मिलियन के घाटे से अधिक है। कॉमकास्ट ने अनुमान लगाया है इस साल मोर को 2.5 अरब डॉलर का नुकसान होगा, 1.7 में $2021 बिलियन खोने के बाद।

मीडिया अधिकारियों को पता था कि स्ट्रीमिंग से पैसा कमाने में समय लगेगा। डिज़्नी का अनुमान है कि डिज़्नी+, उसकी सिग्नेचर स्ट्रीमिंग सेवा, 2024 में लाभदायक हो जाएगी। वार्नर ब्रदर्स डिस्कवरी का एचबीओ मैक्स, पैरामाउंट ग्लोबल का पैरामाउंट+ और कॉमकास्ट का पीकॉक पूर्वानुमान टीवह वही लाभप्रदता समयरेखा.

जो बदल गया है वह यह है कि नेटफ्लिक्स का पीछा करना अब एक जीत की रणनीति की तरह नहीं दिखता है क्योंकि निवेशकों ने इस विचार पर खटास पैदा कर दी है। जबकि नेटफ्लिक्स ने पिछली तिमाही में कहा था कि वर्ष की दूसरी छमाही में विकास में फिर से तेजी आएगी, इसके शेयरों में भारी गिरावट से पता चलता है कि निवेशक अब स्ट्रीमिंग ग्राहकों के कुल पता योग्य बाजार को 700 मिलियन से 1 बिलियन घरों के रूप में नहीं देखते हैं, क्योंकि सीएफओ स्पेंसर न्यूमैन ने कहा है, बल्कि नेटफ्लिक्स की कुल वैश्विक संख्या 222 मिलियन के काफी करीब है।

यह पुराने मीडिया मुख्य कार्यकारी अधिकारियों के लिए एक बड़ा सवाल खड़ा करता है: क्या स्ट्रीमिंग पर पैसा खर्च करते रहना समझदारी है, या क्या लागत में कटौती के लिए खुद को रोके रखना समझदारी है?

वार्नर ब्रदर्स डिस्कवरी के सीईओ डेविड ज़ैस्लाव ने कहा, "हम सामग्री पर अधिक खर्च करने जा रहे हैं - लेकिन आप हमें अंदर आते और जाते हुए नहीं देखेंगे, 'ठीक है, हम 5 बिलियन डॉलर अधिक खर्च करने जा रहे हैं।" फरवरी में एक निवेशक कॉल के दौरान, जब नेटफ्लिक्स ने अपनी गिरावट शुरू कर दी थी, लेकिन इससे पहले कि वह गिरती। "हमें मापा जाएगा, हम स्मार्ट बनेंगे और हम सावधान रहेंगे।"

विडंबना यह है कि ज़ैस्लाव का दर्शन एचबीओ के पूर्व प्रमुख रिचर्ड प्लेप्लर के दर्शन से मेल खा सकता है, जिसकी स्ट्रीमिंग रणनीति को वार्नरमीडिया के पूर्व सीईओ जॉन स्टैंकी ने खारिज कर दिया था। प्लेप्लर ने आम तौर पर तर्क दिया कि "अधिक बेहतर नहीं है, बेहतर बेहतर है," मात्रा के बजाय प्रतिष्ठा पर ध्यान केंद्रित करना।

जबकि ज़स्लाव के पास है प्रारंभिक रूप से एक स्ट्रीमिंग रणनीति की रूपरेखा तैयार की गई एचबीओ मैक्स को डिस्कवरी+ के साथ जोड़ने और फिर संभावित रूप से उसके ऊपर सीएनएन न्यूज और टर्नर स्पोर्ट्स को जोड़ने के बाद, उसे अब एक ऐसे बाजार का सामना करना पड़ रहा है जो हर कीमत पर स्ट्रीमिंग विकास का समर्थन नहीं करता है। इससे उनके सभी बेहतरीन कंटेंट को अपने नए फ्लैगशिप स्ट्रीमिंग उत्पाद में शामिल करने के उनके प्रयास धीमे हो भी सकते हैं और नहीं भी।

यह लंबे समय से डिज़्नी का पसंदीदा दृष्टिकोण रहा है; यह पारंपरिक पे टीवी बंडल की व्यवहार्यता का समर्थन करने के लिए जानबूझकर ईएसपीएन के लाइव स्पोर्ट्स को स्ट्रीमिंग से बाहर रखा गया है - जो डिज्नी के लिए एक सिद्ध मनीमेकर है।

स्ट्रीमिंग सेवाओं से सामग्री को रोकने से नुकसान हो सकता है। केवल केबल टीवी की अपरिहार्य गिरावट को धीमा करना शायद कोई उपलब्धि नहीं है जिसका कई शेयरधारक जश्न मनाएंगे। निवेशक आम तौर पर विकास की ओर आकर्षित होते हैं, कम तीव्र गिरावट की ओर नहीं।

पारंपरिक टीवी में स्ट्रीमिंग के लचीलेपन का भी अभाव है, जिसे कई दर्शक पसंद करने लगे हैं। डिजिटल व्यूइंग किसी भी समय कई उपकरणों पर मोबाइल देखने की अनुमति देती है। ला कार्टे मूल्य निर्धारण उपभोक्ताओं को केबल नेटवर्क के बंडल पर प्रति माह लगभग 100 डॉलर खर्च करने की तुलना में अधिक विकल्प देता है, जिनमें से अधिकांश को वे नहीं देखते हैं।

दर्शकों के लिए प्रतिस्पर्धा करने वाले खिलाड़ियों की बढ़ती संख्या को देखते हुए, एकीकरण एक और संभावना है। जैसा कि स्थिति है, अमेज़ॅन प्राइम वीडियो, ऐप्पल टीवी+, डिज़नी+, एचबीओ मैक्स/डिस्कवरी+, नेटफ्लिक्स, पैरामाउंट+ और पीकॉक सभी की लाभदायक स्ट्रीमिंग सेवाओं के रूप में वैश्विक महत्वाकांक्षाएं हैं।

मीडिया अधिकारी काफी हद तक इस बात से सहमत हैं कि उनमें से कुछ सेवाओं को संयोजित करने की आवश्यकता होगी, केवल इस बात पर विवाद करना होगा कि कितने जीवित रहेंगे।

गैमको के मारंगी ने कहा, एक बड़ा अधिग्रहण निवेशकों के उद्योग की संभावनाओं को देखने के नजरिए को बदल सकता है। उन्होंने कहा, "उम्मीद है कि अंतिम कार्य फिर से विकास होगा।" "निवेशित रहने का कारण यह है कि आप नहीं जानते कि तीसरा चरण कब शुरू होगा।"

अमेरिकी नियामक सबसे बड़े स्ट्रीमर्स के बीच किसी भी सौदे को मुश्किल बना सकते हैं। अमेज़ॅन ने जेम्स बॉन्ड फ्रैंचाइज़ी के पीछे के स्टूडियो एमजीएम को 8.5 बिलियन डॉलर में खरीदा, लेकिन यह स्पष्ट नहीं है कि वह कुछ और बड़ा खरीदना चाहेगा या नहीं।

प्रसारण स्टेशन के स्वामित्व के संबंध में सरकारी प्रतिबंध लगभग निश्चित रूप से उस सौदे को बर्बाद कर देंगे जो एनबीसी और सीबीएस को एक साथ रखता है। वह संभवतः सीधे विलय को समाप्त कर देता है मूल कंपनियों एनबीसीयूनिवर्सल और पैरामाउंट ग्लोबल के बीच, दो प्रसारण नेटवर्कों में से एक को विनिवेश किए बिना, और इसके स्वामित्व वाले सहयोगियों के बीच, एक अलग, गड़बड़ लेनदेन में।

लेकिन अगर स्ट्रीमिंग दर्शकों की संख्या के प्रमुख रूप के रूप में हावी होती रही, तो संभव है कि नियामक अंततः इस विचार पर नरम पड़ जाएंगे कि प्रसारण नेटवर्क का स्वामित्व कालानुक्रमिक है। नए राष्ट्रपति प्रशासन ऐसे सौदों के लिए तैयार हो सकते हैं जिन्हें वर्तमान नियामक अस्वीकार करने का प्रयास कर सकते हैं।

वारेन बफेट का बर्कशायर हैथवे इस महीने कहा था इसने 69 मिलियन शेयर खरीदे पैरामाउंट ग्लोबल - एक संकेत है कि बफेट और उनके सहयोगियों का मानना ​​है कि या तो कंपनी की व्यावसायिक संभावनाओं में सुधार होगा या कंपनी शेयरों को बढ़ावा देने के लिए एम एंड ए प्रीमियम के साथ अधिग्रहण कर लेगी।

राजनीतिक डिजिटल मीडिया कंपनी पोलिटिको के पूर्व सीईओ पैट्रिक स्टील ने कहा, "विज्ञापन स्वाभाविक रूप से अस्थिर व्यवसाय है।" “गिरावट में शुरू हुई मंदी पिछले कुछ महीनों में तेज हो गई है। हम अब गिरावट के चक्र में हैं।”

स्मीड कैपिटल मैनेजमेंट के मुख्य निवेश अधिकारी बिल स्मीड ने कहा, जब तक नेटफ्लिक्स और डिज़नी उपभोक्ताओं को लगातार अच्छे शो के साथ साइन अप करने का कारण नहीं देते, तब तक सस्ती, विज्ञापन-समर्थित सदस्यता की पेशकश कोई मायने नहीं रखेगी, जिनके फंड वार्नर ब्रदर्स डिस्कवरी के शेयर हैं।

स्ट्रीमिंग युद्धों के दूसरे चरण में बदलाव से निवेशक वितरण के सबसे शक्तिशाली मॉडल के बजाय सर्वोत्तम सामग्री को पुरस्कृत कर सकते हैं। नेटफ्लिक्स के सह-संस्थापक और सह-सीईओ रीड हेस्टिंग्स न्यूयॉर्क टाइम्स को बताया उनकी कंपनी "अमेरिका और दुनिया भर में कुछ सबसे लोकप्रिय शो जारी रखे हुए है।" लेकिन यह देखना बाकी है कि क्या नेटफ्लिक्स विरासत मीडिया के स्थापित कंटेंट इंजन और बौद्धिक संपदा के साथ प्रतिस्पर्धा कर सकता है, जब बाजार लगातार बढ़ते बजट को पुरस्कृत नहीं कर रहा है।

स्मीड ने कहा, "नेटफ्लिक्स ने पारंपरिक पे टीवी की खाई को तोड़ दिया, जो एक बहुत अच्छा, लाभदायक व्यवसाय था और निवेशकों ने इसका अनुसरण किया।" "लेकिन नेटफ्लिक्स ने शायद इस बात को कम करके आंका है कि लगातार बढ़िया कंटेंट पेश करना कितना कठिन है, खासकर जब पूंजी बाजार आपका समर्थन करना बंद कर देता है और फेड मुफ्त पैसा देना बंद कर देता है।"

पाठ्यक्रम में बने रहने में बड़ी समस्या यह है कि यह उन निवेशकों के लिए एक रोमांचक नया अवसर नहीं है, जो स्ट्रीमिंग युद्धों से परेशान हैं।

रेंजली कैपिटल के पोर्टफोलियो मैनेजर एंड्रयू वॉकर ने कहा, "इन कंपनियों पर टेक मल्टीपल पाने के दिन शायद खत्म हो गए हैं, जिनके फंड में वार्नर ब्रदर्स डिस्कवरी का भी मालिक है।" “लेकिन शायद आपको इन कीमतों पर अच्छा प्रदर्शन करने के लिए किसी तकनीकी मल्टीपल की आवश्यकता नहीं है? अभी हम सब यही पता लगाने की कोशिश कर रहे हैं।"

एक नई कहानी पेश करना निवेश की पुरानी कहानी को बदलने का एक तरीका है। मीडिया विश्लेषक रिच ग्रीनफ़ील्ड ने निवेशकों को यह दिखाने के लिए कि वह अनुभवात्मक मनोरंजन बनाने में रुचि ले रही है, डिज़्नी द्वारा डिजिटल मल्टीप्लेयर इंटरैक्टिव दुनिया पर आधारित एक गेमिंग कंपनी रोब्लॉक्स का अधिग्रहण करने की वकालत की है।

"मैं बस बॉब इगर के बारे में सोचता रहता हूं," ग्रीनफ़ील्ड पूर्व डिज़्नी सीईओ के बारे में कहा, जिन्होंने दिसंबर में कंपनी छोड़ दी। “जब वह आए, तो उन्होंने पिक्सर खरीदकर अपनी पहचान बनाई। वह परिवर्तनकारी लेन-देन शुरू से ही कुछ बड़ा और साहसिक कार्य कर रहा था।''

रोबॉक्स शेयरों पर भारी गिरावट को देखते हुए, ग्रीनफील्ड ने कहा कि डिज्नी के सीईओ बॉब चैपेक के पास एक परिवर्तनकारी सौदा करने का अवसर है जो निवेशकों के उनकी कंपनी को देखने के तरीके को बदल सकता है। रोबॉक्स का उद्यम मूल्य लगभग 18 बिलियन डॉलर है, जो वर्ष की शुरुआत में लगभग 60 बिलियन डॉलर से कम है।

लेकिन मीडिया कंपनियां ऐतिहासिक रूप से गेमिंग और अन्य आउट-ऑफ़-द-बॉक्स अधिग्रहणों से दूर रही हैं। इगर, डिज़्नी के तहत 2016 में अपना गेम डेवलपमेंट डिवीजन बंद कर दिया. अधिग्रहण से कंपनियों को विविधता लाने में मदद मिल सकती है और उन्हें दूसरे उद्योग में झंडा फहराने में मदद मिल सकती है, लेकिन इससे कुप्रबंधन, संस्कृति टकराव और खराब निर्णय लेने की समस्या भी हो सकती है (देखें: एओएल-टाइम वार्नर, एटी एंड टी-डायरेकटीवी, एटी एंड टी-टाइम वार्नर). कॉमकास्ट ने हाल ही में एनबीसीयूनिवर्सल को वीडियो गेम कंपनी ईए के साथ विलय करने के सौदे को खारिज कर दिया, मामले से वाकिफ एक शख्स के मुताबिक. पक था सबसे पहले चर्चाओं की रिपोर्ट करें।

मीडिया और प्रौद्योगिकी निवेश पर ध्यान केंद्रित करने वाले ईएमजे कैपिटल के संस्थापक और अध्यक्ष एरिक जैक्सन ने कहा, फिर भी बड़ी मीडिया कंपनियां अब अपने उत्पादों के लिए बाध्य नहीं कर रही हैं।

ऐप्पल और अमेज़ॅन ने अपने प्राथमिक व्यवसायों के आसपास अपनी सेवाओं की पेशकश को बढ़ाने के लिए स्ट्रीमिंग सेवाएं विकसित की हैं। जैक्सन ने कहा, ऐप्पल टीवी+ उपभोक्ताओं के लिए ऐप्पल फोन और टैबलेट खरीदने के लिए एक अतिरिक्त कारण के रूप में आकर्षक है, लेकिन व्यक्तिगत स्टैंड-अलोन सेवा के रूप में यह विशेष नहीं है। अमेज़ॅन प्राइम वीडियो से प्राइम सब्सक्रिप्शन को और अधिक आकर्षक बनाने में लाभ मिलता है, हालांकि प्राइम की सदस्यता लेने का प्राथमिक कारण अमेज़ॅन के विशाल ई-कॉमर्स व्यवसाय के लिए मुफ्त शिपिंग है।

जैक्सन ने कहा, इसका कोई स्पष्ट कारण नहीं है कि व्यवसाय का मूल्य अचानक अलग-अलग हो जाएगा। उन्होंने कहा, स्टैंड-अलोन प्योर-प्ले मीडिया कंपनी का युग खत्म हो सकता है।

उन्होंने कहा, "मीडिया/स्ट्रीमिंग अब भोजन पर अजमोद है - भोजन नहीं।"

प्रकटीकरण: सीएनबीसी एनबीसीयूनिवर्सल का हिस्सा है, जिसका स्वामित्व कॉमकास्ट के पास है।

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