नए सिंगल-स्टॉक ईटीएफ निवेशकों को टेस्ला को छोटा किए बिना टेस्ला को छोटा करने देते हैं

इस सप्ताह एक नया, आकर्षक ईटीएफ उत्पाद सुर्खियों में आया - एकल स्टॉक ईटीएफ।

ईटीएफ, द्वारा प्रबंधित AXS निवेश, प्रतिभूति और विनिमय आयोग द्वारा अनुमोदित होने वाले अपनी तरह के पहले उत्पाद हैं - हालांकि इसी तरह के उत्पाद यूरोप में वर्षों से मौजूद हैं।

ये नए फंड निवेशकों को टेस्ला जैसे शॉर्ट स्टॉक की अनुमति देते हैं (TSLA), या नाइके जैसे नाम पर एक लंबा दांव लगाएं (NKE) या फाइजर (PFE), एक नियमित ब्रोकरेज खाते के साथ।

निवेश पेशेवरों के लिए उपलब्ध कुछ जोखिम भरे व्यापारों का एक और "लोकतंत्रीकरण"।

कई ईटीएफ के विपरीत - जो कुछ लोगों के लिए वैनगार्ड 500 इंडेक्स फंड जैसे इंडेक्स फंड का पर्याय बन गए हैं (Voo) - ये उत्पाद स्पष्ट रूप से सक्रिय व्यापारियों के लिए हैं, न कि निष्क्रिय निवेशकों के लिए। कारण: उत्तोलन को आमतौर पर गलत समझा जाता है और यह कमजोर दिल वालों के लिए नहीं है.

लीवरेज्ड उत्पाद निवेशकों के लिए पर्याप्त नुकसान का कारण बन सकते हैं जबकि अंतर्निहित स्टॉक इधर-उधर हो जाता है और "कुछ नहीं करता" प्रतीत होता है।

उदाहरण के लिए, 2x ईटीएफ का लक्ष्य प्रत्येक दिन अंतर्निहित स्टॉक या इंडेक्स के प्रदर्शन को दो गुना प्रतिबिंबित करना है। यदि प्रदर्शन को लंबी अवधि पर मापा जाता है, तो परिणाम काफी भिन्न हो सकते हैं।

एक स्टॉक और उसके 3x ईटीएफ के निम्नलिखित काल्पनिक उदाहरण पर विचार करें, जो किसी दिए गए स्टॉक के दैनिक अंतर्निहित प्रदर्शन को तीन गुना प्रतिबिंबित करने का प्रयास कर रहा है।

दोनों प्रतिभूतियाँ $100 प्रति शेयर पर व्यापार करती हैं और सात अस्थिर सत्रों का अनुभव करती हैं जहाँ स्टॉक इस अवधि के दौरान कम से कम 10% ऊपर या नीचे कारोबार करता है।

हमारी काल्पनिक अवधि के अंत में, अंतर्निहित स्टॉक मूल रूप से सपाट है जबकि 3X ETF 40% से अधिक नीचे है।

अस्थिरता के साथ छेड़छाड़ करने से इन उत्पादों का रिटर्न खत्म हो जाता है, जो निवेशकों को याद रखने वाली पहली सीख है।

आइए इस गतिशील का एक और उदाहरण देखें, लेकिन आज वास्तविक दुनिया में ऐसा हो रहा है।

नैस्डैक 100 (^एनडीएक्स) पूरे वर्ष दबाव में रहा है और वर्तमान में लगभग 27% नीचे है। प्रोशेयर शॉर्ट QQQ ETF (पीएसक्यू) एक लंबी स्थिति के व्युत्क्रम को वापस करने का प्रयास करता है, जबकि प्रोशेयर अल्ट्राप्रो शॉर्ट क्यूक्यूक्यू ईटीएफ (एसक्यूक्यूक्यू) का लक्ष्य प्रत्येक दिन उस उत्पाद का तीन गुना उलटा रिटर्न देना है।

कहानी जारी है

पीएसक्यू - अनलीवरेड शॉर्ट - ने वह लौटा दिया है जो नैस्डैक 100 ने खोया था - या 27%।

3एक्स संस्करण 74% का अच्छा रिटर्न दे रहा है - लेकिन यह उस 81% से कम है जिसकी एक अनभिज्ञ निवेशक उम्मीद कर रहा होगा (3 x 27% = 81%)।

पिछले वर्ष के दौरान, प्रदर्शन अंतर अधिक चुनौतीपूर्ण हो गया है, अनलीवरेड शॉर्ट में 13% की वृद्धि हुई है जबकि 3x लीवरेड शॉर्ट ईटीएफ में केवल 9% की वृद्धि हुई है। लंबी समय सीमा पर - उदाहरण के लिए, ऊपर दिए गए चार्ट पर 5Y प्रदर्शन देखें - असंतुलन केवल बदतर होता जाता है।

नियामकों ने चेतावनी दी है

नए ईटीएफ को एसईसी की मंजूरी के बावजूद, नियामक निवेशकों को इन उत्पादों में जोखिमों के बारे में चेतावनी देते रहे हैं। एसईसी के अध्यक्ष गैरी जेन्सलर ने चिंताएं बढ़ा दी हैं इन नए ईटीएफ के बारे में, और एसईसी आयुक्त कैरोलिन क्रेंशॉ पूरी तरह से आलोचनात्मक रहे हैं।

"[I]महत्वपूर्ण निवेशक सुरक्षा मुद्दों को प्रस्तुत करने के अलावा, बाजार तनाव या अस्थिरता की अवधि में, लीवरेज्ड और व्युत्क्रम उत्पाद अप्रत्याशित तरीकों से कार्य कर सकते हैं और संभावित रूप से व्यापक प्रणालीगत जोखिमों में योगदान कर सकते हैं," क्रेंशॉ ने इस सप्ताह एसईसी की वेबसाइट पर लिखा.

क्रेंशॉ ने पंजीकृत निवेश सलाहकारों (आरआईए) को एक चेतावनी भी जारी की, जिसमें कहा गया कि उनके लिए "अपने प्रत्ययी दायित्वों का सम्मान करते हुए" इन उत्पादों की सिफारिश करना "चुनौतीपूर्ण" होगा।

स्टॉक ब्रोकरों के विपरीत, आरआईए का अपने ग्राहकों के सर्वोत्तम वित्तीय हितों में कार्य करने का प्रत्ययी दायित्व है।

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Jared Blikre याहू वित्त लाइव पर बाजारों पर केंद्रित एक रिपोर्टर है। उसका पीछा करो @SPYJared.

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