नहीं, क्रेडिट सुइस को 'लेहमैन-शैली का धमाका' नहीं दिखेगा—यही कारण है

सप्ताहांत में स्विस बैंकिंग दिग्गज क्रेडिट सुइस के वित्तीय स्वास्थ्य के बारे में चिंताओं ने 2008 में लेहमैन ब्रदर्स के पतन के समान एक और मंदी के नए बाजार की आशंकाओं को जन्म दिया है। अफवाहें लाजिमी हैं कि क्रेडिट सुइस की पूंजी की स्थिति बहुत जोखिम में है, शेयर नए निचले स्तर पर गिर रहे हैं। सोमवार को और डिफ़ॉल्ट के खिलाफ बैंक का बीमा करने की लागत दो दशकों से अधिक में अपने उच्चतम स्तर पर पहुंच गई।

शुरू में क्रेडिट सुइस के शेयर मदहोश सोमवार की सुबह, दिन में बाद में $3.70 प्रति शेयर से ऊपर वापस लौटने से पहले, $ 4 प्रति शेयर के नए निचले स्तर पर पहुंच गया। फर्म के इतिहास में अपनी सबसे बड़ी वार्षिक गिरावट के लिए ट्रैक पर इस साल स्टॉक लगभग 60% नीचे है।

लेकिन विशेषज्ञों का कहना है कि क्रेडिट सुइस के विफल होने की संभावना नहीं है, क्योंकि बैंक के क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप (सीडीएस), जो डिफ़ॉल्ट के खिलाफ सुरक्षा प्रदान करते हैं, सोमवार को बढ़ गया। एक और "लेहमैन ब्रदर्स मोमेंट" की फुसफुसाहट के बावजूद, अधिकांश वॉल स्ट्रीट विशेषज्ञ वर्तमान में एक और महान मंदी-प्रकार के झटका के विचार को खारिज करते हैं जो पूरी वित्तीय प्रणाली को हिला देता है।

जॉर्जटाउन यूनिवर्सिटी के मैकडोनो स्कूल ऑफ बिजनेस में वित्त प्रोफेसर जेम्स एंजेल कहते हैं, "2008 की तुलना में दुनिया बहुत अलग जगह पर है, जब पूरी वित्तीय प्रणाली में व्यापक नुकसान का अचानक एहसास हुआ।" हालांकि, आज बाजारों में "दर्दनाक अहसास" हो रहे हैं, जो क्षितिज पर एक आसन्न मंदी को देखते हुए, "कोई बड़ा प्रणालीगत मुद्दा नहीं है जो 2008 की तरह सभी को प्रभावित कर रहा हो," वे कहते हैं।

इसके अलावा, बैंकों को वित्तीय संकट के दौरान की तुलना में आज बहुत सख्त नियामक पर्यवेक्षण का सामना करना पड़ता है, यह सुनिश्चित करने के लिए कठोर तनाव परीक्षण के साथ कि वे पूंजी आवश्यकताओं को पूरा करते हैं। फिर भी, क्रेडिट सुइस के सीडीएस स्प्रेड में विस्फोट हो रहा है क्योंकि एंजेल के अनुसार बाजार "कॉकरोच मानसिकता" में है, जहां निवेशकों का मानना ​​​​है कि यदि जोखिम भरा पूंजी स्तर वाला एक बैंक है तो और भी हैं।

वाइटल नॉलेज के संस्थापक एडम क्रिसाफुली का कहना है कि क्रेडिट सुइस अभी भी "कयामत के चक्रव्यूह में फंस गया है" - जहां बुरी खबरें सीडीएस को ऊपर भेज रही हैं और बाजार की चिंता को कम करने के प्रबंधन के प्रयासों के बावजूद स्टॉक कम है। "निवेशकों को जरूरी नहीं कि क्रेडिट सुइस के शेयर खरीदने के लिए जल्दी करें, लेकिन हमें दृढ़ता से संदेह है कि किसी प्रकार का 'लेहमैन मोमेंट' आसन्न है।"

विशेषज्ञों के अनुसार, सबसे खराब स्थिति यह होगी कि स्विस बैंकिंग दिग्गज को अध्याय 11 दिवालियापन के लिए दाखिल करना होगा। इस तरह की घटना का शेष वित्तीय प्रणाली पर नकारात्मक प्रभाव पड़ेगा क्योंकि प्रतिपक्ष जोखिम एक मुद्दा बन जाता है। हालांकि, इससे बहुत पहले, बैंक को उस बिंदु पर पहुंचना होगा जहां वह अपनी परिसंपत्तियों को निधि देने में असमर्थ है: उस परिदृश्य के तहत, बड़ा सवाल यह है कि नियामक कैसे प्रतिक्रिया देंगे, एंजेल कहते हैं। फर्म को पुनर्पूंजीकरण के लिए मजबूर किया जाएगा - एक पतला दर पर धन जुटाना, या केंद्रीय बैंक की छूट ऋण सुविधा के माध्यम से उधार लेकर आगे बढ़ना।

अतीत में, संकटग्रस्त वित्तीय संस्थानों ने संपत्ति बेचकर या किसी अन्य संस्थान के साथ सौदा या विलय करके पूंजी अनुपात तय करने का प्रयास किया है। दिवालियापन से बचने के लिए नियामकों का अंतिम उपाय 2008 के समान सरकारी-इंजीनियर समाधान होगा, जब स्विस केंद्रीय बैंक ने कदम रखा था आपातकालीन वित्त पोषण यूबीएस (उस समय पूंजी के बाहर जुटाई गई क्रेडिट सुइस) की पसंद के लिए।

एंजेल कहते हैं, फिर भी, एक "लेहमैन-शैली विस्फोट" की संभावना नहीं है, क्योंकि क्रेडिट सुइस की स्थिति अधिक कंपनी-विशिष्ट प्रतीत होती है, जहां बैंक ने हाल के वर्षों में घोटालों के साथ गलतियां की हैं और अब इसके लिए कीमत चुका रहा है।

KBW विश्लेषकों ने 2016 में क्रेडिट सुइस की वर्तमान स्थिति की तुलना ड्यूश बैंक से की, जब बैंक को तरलता के बारे में इसी तरह की चिंताओं का सामना करना पड़ा। ड्यूश बैंक उस समय बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों से संबंधित एक संघीय जांच का सामना कर रहा था, क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप अधिक बढ़ गया, बैंक की ऋण रेटिंग डाउनग्रेड हो गई और कुछ ग्राहकों ने फर्म के साथ व्यापार करना बंद कर दिया। हालांकि, दबाव अंततः कम हो गया, हालांकि, बैंक अपेक्षा से कम निपटान शुल्क तक पहुंच गया और नई पूंजी में करीब 8 अरब डॉलर जुटाए।

क्रेडिट सुइस के सीईओ उलरिच कोर्नर ने सप्ताहांत में एक ज्ञापन में कहा कि बैंक अपने पुनर्गठन प्रयासों में एक "महत्वपूर्ण क्षण" में है, हालांकि उन्होंने कर्मचारियों से कंपनी के "दिन-प्रति-दिन स्टॉक मूल्य प्रदर्शन को मजबूत पूंजी आधार के साथ भ्रमित नहीं करने का आग्रह किया।" और बैंक की तरलता की स्थिति।" फर्म ने अपने रणनीतिक ओवरहाल के हिस्से के रूप में संपत्ति की बिक्री पर चर्चा की है, 27 अक्टूबर को अपनी तीसरी तिमाही की आय रिलीज के साथ एक व्यावसायिक अद्यतन निर्धारित किया गया है।

ड्यूश बैंक और केबीडब्ल्यू दोनों विश्लेषकों ने हाल ही में अनुमान लगाया है कि क्रेडिट सुइस की पुनर्गठन योजनाओं पर लगभग 4 अरब डॉलर खर्च होंगे।

रिकॉर्ड निचले स्तर के पास मंडराते हुए, क्रेडिट सुइस के शेयर अब "बहादुरों के लिए खरीद," सिटीग्रुप हैंC
एंड्रयू कॉम्ब्स के नेतृत्व में विश्लेषकों ने सोमवार को एक नोट में लिखा। फर्म की नई रणनीतिक योजना से "महत्वपूर्ण निष्पादन जोखिम" है और बाजार अब "अत्यधिक" कमजोर पूंजी वृद्धि की संभावना में मूल्य निर्धारण कर रहे हैं, विश्लेषकों ने कहा, हालांकि उन्हें विश्वास नहीं है कि यह एक और "2008" क्षण है। जेपी मॉर्गन के विश्लेषकों ने इसी तरह सोमवार को एक नोट में तर्क दिया कि हाल की तिमाही के वित्तीय परिणामों के आधार पर क्रेडिट सुइस के पास अभी भी "स्वस्थ" पूंजी और तरलता है।