एनवीडिया का 'चाइना सिंड्रोम': क्या स्टॉक पिघल रहा है?

52.6% की गिरावट पर, एनवीडिया 2022 में से 30 का सबसे खराब प्रदर्शन करने वाला चिप स्टॉक है जो पीएचएलएक्स सेमीकंडक्टर इंडेक्स बनाते हैं
सॉक्स,
-1.92%,
जो साल के लिए 33.5% कम है। इसकी तुलना में, एसएंडपी 500 इंडेक्स
SPX,
+ 0.30%
17% नीचे है, और टेक-हैवी नैस्डैक कंपोजिट इंडेक्स
COMP,
-0.26%
24.7% नीचे है।

एनवीडिया स्टॉक की चाल गुरुवार को चिप निर्माता द्वारा खुलासा किए जाने के बाद आई प्रतिभूति और विनिमय आयोग फाइलिंग बुधवार देर रात अमेरिकी नियामक चीन (हांगकांग सहित) और रूस को कंपनी के A100 और आगामी H100 एकीकृत सर्किट के किसी भी भविष्य के निर्यात के लिए "एक नई लाइसेंस आवश्यकता, तुरंत प्रभावी" लागू कर रहे हैं। DGX या कोई अन्य सिस्टम जिसमें A100 या H100 इंटीग्रेटेड सर्किट और A100X शामिल हैं, वे भी नए लाइसेंस की आवश्यकता से आच्छादित हैं। ”

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विश्लेषकों ने पहले ही बहस कर दी थी कि क्या एनवीडिया स्पष्ट था चिप निर्माता के लिए नहीं अपने दृष्टिकोण में कटौती के बाद प्रथम, के लिए नहीं दूसरा, लेकिन के लिए तिहाई इतने महीनों में समय। अब, इस साल चौथी बार, एनवीडिया विश्लेषकों को सुझाव दे रहा है कि राजस्व पूर्वानुमान अभी भी बंद हो सकता है।

निकट-अवधि का प्रभाव: चीन से अनुमानित तीसरी तिमाही के राजस्व में मोटे तौर पर $ 400 मिलियन जोखिम में हो सकते हैं। अंतिम जांच में, फैक्टसेट द्वारा सर्वेक्षण किए गए विश्लेषकों ने वार्षिक राजस्व का अनुमान लगाया था, औसतन $ 28.09 बिलियन, जुलाई के अंत में अपेक्षित $ 33.35 बिलियन और फरवरी के अंत में $ 34.54 बिलियन के अनुमान से बहुत दूर। अब, विश्लेषकों को यह विचार करने के लिए मजबूर किया जाता है कि क्या उन्हें अपने लक्ष्य फिर से कम करने चाहिए।

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"चीन सिंड्रोम" नामक एक नोट में बर्नस्टीन विश्लेषक स्टेसी रसगॉन ने कहा, "हमारे एनवीडिया नंबरों से प्रभावित चीन के राजस्व को लेने के लिए यह विवेकपूर्ण लगता है?"

"चीन सिंड्रोम" एक परमाणु रिएक्टर को दर्शाया गया है जो सैद्धांतिक रूप से पृथ्वी, यानी चीन के दूसरी तरफ अपना रास्ता जलाना शुरू कर देगा। 16 मार्च, 1979 को फिल्म की शुरुआत के साथ ही पहले अल्पज्ञात शब्द ने अमेरिकी शब्दकोष में अपना रास्ता खोज लिया, मिडलटाउन, पा के पास थ्री माइल आइलैंड परमाणु ऊर्जा संयंत्र में दुर्घटना से दो सप्ताह से भी कम समय पहले।

रसगॉन ने स्वीकार किया कि कंपनी विकल्पों पर काम कर रही है और उसने गैर-सैन्य ग्राहकों के लिए लाइसेंस की मांग की है, लेकिन उन्होंने कहा कि इन उपायों का समय और प्रभाव, हालांकि, स्पष्ट नहीं है। नई कटौती "तुच्छ नहीं है, लेकिन एक अचूक झटका भी नहीं है, हालांकि निश्चित रूप से यह स्पष्ट रूप से एक वृद्धिशील नकारात्मक है क्योंकि व्यवसाय स्थायी रूप से खराब हो सकता है," उन्होंने कहा।

रसगॉन ने यह भी नोट किया कि कुछ उन्नत माइक्रो डिवाइसेस इंक
एएमडी,
-2.99%
प्रतिबंध से GPU भी प्रभावित होंगे। "हालांकि, एएमडी के डेटासेंटर जीपीयू की बिक्री कम है, और वे इस समय अपने व्यवसाय पर कोई महत्वपूर्ण प्रभाव नहीं देखते हैं," रसगॉन ने कहा। उन्होंने एनवीडिया पर 180 डॉलर और एएमडी पर 135 डॉलर के लक्ष्य के साथ दोनों शेयरों पर बेहतर प्रदर्शन किया है।

हालांकि प्रतिबंध का असर मौजूदा तिमाही के बाद भी रह सकता है। मॉर्गन स्टेनली के विश्लेषक जोसेफ मूर ने कहा कि उन्हें उम्मीद है कि प्रतिबंध से प्रभावित उत्पादों के कुल दायरे को निर्धारित करने के लिए नियामकों को 18 से 24 महीने लगेंगे, और एनवीडिया को 2 राजस्व में कम से कम $ 2023 बिलियन का नुकसान ज्ञात प्रतिबंधों के आधार पर भी कमजोर पूर्वानुमान के साथ होगा। चीन से डेटा-सेंटर की मांग।

"हम प्रतिबंधों के व्यापक प्रभावों को नहीं जानते हैं, लेकिन A100 और H100 (मूल रूप से पिछले 3 वर्षों में पेश किए गए प्रशिक्षण उत्पाद) पर विशिष्ट प्रतिबंध कहेंगे कि यह नए उत्पादों को प्रभावित करता है," मूर ने लिखा, जिनके पास इन-लाइन रेटिंग है और एनवीडिया पर $182 का मूल्य लक्ष्य। "हम अनुमान लगाएंगे कि यह एआई से संबंधित प्रतिबंध है, इसलिए हम गैर-एआई चिप्स के लिए असर की उम्मीद नहीं करेंगे, लेकिन हम नहीं जानते कि प्रतिबंध सिर्फ जीपीयू, बनाम कस्टम एआई एएसआईसी या इंटेल जैसे विशेष चिप्स हैं।
आईएनटीसी,
-0.50%
हवाना प्रोसेसर।"

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प्रतिबंध एनवीडिया से परे भी समस्याएं पैदा कर सकते हैं। सिटी रिसर्च एनालिस्ट आतिफ मलिक ने लिखा है कि "हम चीन में अमेरिकी सेमीकंडक्टर प्रतिबंधों में वृद्धि और सेमीकंडक्टर्स और उपकरण समूह के लिए अस्थिरता में वृद्धि देखते हैं," एनवीडिया को फर्म की सकारात्मक "उत्प्रेरक घड़ी" से हटाते हुए, जिसे अभी शुक्रवार को स्थापित किया गया था।

मिजुहो के विश्लेषक जॉर्डन क्लेन ने कहा कि उन्हें होश आता है कि "सेमी में व्यापक रूप से नकारात्मकता फैल जाएगी कि आगे क्या प्रतिबंध आ सकते हैं।"

यह सब एनवीडिया के बड़े से आगे आता है 19 सितंबर से शुरू होने वाला जीटीसी सम्मेलन, जहां कंपनी को अपनी अगली पीढ़ी के "लवलेस" चिप आर्किटेक्चर का अनावरण करने की उम्मीद है, जो अब दो साल पुराने "एम्पीयर" आर्किटेक्चर को बदल देगा। एक उपभोक्ता तकनीक मंदी के दौरान। वास्तव में, एनवीडिया का हालिया $1.22 बिलियन का इन्वेंट्री चार्ज "लवलेस" लॉन्च से पहले उस पुरानी इन्वेंट्री को साफ़ करने के लिए गया था।

एनवीडिया स्टॉक भी एसएंडपी 500 इंडेक्स पर सबसे अधिक सक्रिय रूप से कारोबार किया गया था
SPX,
+ 0.30%
117.3 मिलियन शेयरों की प्रारंभिक मात्रा में, एएमडी के शेयरों के साथ 94.5 मिलियन से अधिक शेयरों में दूसरे स्थान पर। एनवीडिया शेयरों की 52-सप्ताह की औसत दैनिक मात्रा 49 मिलियन है, जबकि एएमडी की लगभग 83 मिलियन है।

एनवीडिया को कवर करने वाले 44 विश्लेषकों में से 35 के पास बाय-ग्रेड रेटिंग है, आठ के पास बिक्री रेटिंग है, और एक की बिक्री रेटिंग है। उनमें से, छह ने स्टॉक पर अपने मूल्य लक्ष्य कम कर दिए, जिसके परिणामस्वरूप औसत लक्ष्य मूल्य $ 210 था, जो एक महीने पहले $ 237.50 से नीचे था।