'पुरानी आदतें मुश्किल से जाती हैं': व्यापारी मार्च तक 5% से अधिक अमेरिकी ब्याज दर पर दूसरी नज़र डालते हैं

 फिलाडेल्फिया में ग्लेनमेड इनवेस्टमेंट मैनेजमेंट में निश्चित आय के निदेशक रोब डेली ने कहा, "पुरानी आदतें मुश्किल से मरती हैं, जो 4.5 अरब डॉलर की अचल संपत्ति की देखरेख करती हैं। "कभी-कभी बाजार को एक नई वास्तविकता के साथ समायोजित करने में लंबा समय लगता है और हम उच्च मुद्रास्फीति के वातावरण की इस नई वास्तविकता में हैं - जितना अधिक नहीं था, लेकिन 2% भी नहीं - और राजकोषीय के बिना एक उच्च ब्याज दर शासन या मौद्रिक बैकस्टॉप हमारे पास अतीत में था।

डेली ने गुरुवार को फोन के माध्यम से कहा, "बाजार जाग रहा है," विशेष रूप से फेड की दिसंबर की बैठक के मिनटों के बाद, नीति निर्माताओं की हालिया टिप्पणी और मजबूत श्रम डेटा जारी रहा। "फेड के पास काटने के लिए अधिक लकड़ी है और निवेशकों को इस वास्तविकता के लिए उपयोग किया जा रहा है कि उन्हें हैच से जूझना जारी रखने और सतर्क रहने की आवश्यकता है।"

5% फेड-फंड दर की संभावना सितंबर और अक्टूबर के बाद से मौजूद है, जब ड्यूश बैंक
डीबी,
-2.72%
और बार्कलेज़
बार्क,
-0.15%
प्रत्येक ने संभावना को बुलाया। नवंबर में, हालांकि, फेड चेयरमैन जेरोम पॉवेल ने ट्रेजरी को बाधित कर दिया बिल बाजार का मार्च 5% की ओर, यह कहकर कि दर वृद्धि की गति अगले महीने धीमी हो सकती है।

इस बीच, फेड फंड फ्यूचर्स व्यापारियों ने मार्च तक 5% से अधिक परिदृश्य में मूल्य निर्धारण के आसपास छूट दी है: सीएमई फेडवॉच टूल के मुताबिक, केवल एक दिन पहले, 25 दिसंबर को 41% से नीचे लगभग 5% की संभावना देखी गई थी। हालांकि, उन्होंने गुरुवार को कैनसस सिटी फेड प्रेसिडेंट के बाद अपनी उम्मीदों का पुनर्मूल्यांकन किया एस्तेर जॉर्ज सीएनबीसी को बताया कि वह कुछ समय के लिए 5% से ऊपर की दरों को देखती है, जिसने व्यापारियों को दोपहर में 41% तक वापस खींचने से पहले बाधाओं को 33% तक बढ़ाने के लिए प्रेरित किया। जॉर्ज की टिप्पणियों के बाद सेंट लुइस फेड के अध्यक्ष जेम्स बुलार्ड ने कहा, जिन्होंने कहा कि ब्याज दरें अभी तक पर्याप्त रूप से प्रतिबंधात्मक नहीं हैं, लेकिन इस साल वहां पहुंच जाएंगी।

5% से अधिक अमेरिकी ब्याज दर की संभावना पर विलंबित प्रतिक्रिया से जल्द ही पता चलता है कि व्यापक वित्तीय बाजार एक और बड़े पुनर्समायोजन के लिए अतिदेय है। जिम रीड, डॉयचे बैंक के विषयगत अनुसंधान के प्रमुख के अनुसार, फेड-फंड दर में प्रत्येक चरण के उच्च होने से स्टॉक और बॉन्ड में बिकवाली हुई है, दोनों परिसंपत्ति वर्ग 2022 के अंत में 1872 के बाद से उनके सबसे खराब संयुक्त कुल रिटर्न के साथ हैं।

पढ़ें: ड्यूश बैंक का कहना है कि 2022 बाजार के इतिहास में 'सबसे बड़ा बाहरी वर्ष' था, क्योंकि स्टॉक और बॉन्ड दोनों डूब गए थे

दिलचस्प बात यह है कि आगे या निहित दरें अभी भी ग्लेनमेड्स डेली के अनुसार, वर्ष के अंत में दरों में कटौती की संभावना की ओर इशारा कर रही हैं। हालांकि ऐसा ही है मिनट दिसंबर में फेड की सबसे हालिया बैठक में विशेष रूप से उल्लेख किया गया है कि नीति निर्माताओं को कैसे प्रतिक्रिया देनी चाहिए, इसके बारे में बाजार की "गलत धारणा" मुद्रास्फीति को कम करने के केंद्रीय बैंक के प्रयासों को जटिल बना रही है।

कार्यवृत्त ने यह भी संकेत दिया कि फेडरल ओपन मार्केट कमेटी पर "कोई प्रतिभागी नहीं" उम्मीद करता है कि 2023 में दरों में कटौती शुरू करना उचित होगा - एक "प्रदर्शनकारी" बयान जिस तरह से केंद्रीय बैंक ने पहले दरों पर अपने दृष्टिकोण का वर्णन किया है, उससे संबंधित है। न्यूयॉर्क में AmeriVet Securities में अमेरिकी दरों के प्रमुख ग्रेग फरानेलो ने कहा। 

गुरुवार से नवंबर के आस-पास शुरू होने वाले दर कटौती के लगभग 50 आधार अंकों में व्यापारी मूल्य निर्धारण कर रहे थे - नीति निर्माताओं के साथ एक डिस्कनेक्ट जो कि "कितनी जल्दी बाजार को लगता है कि फेड एक बार उस टर्मिनल दर पर पहुंचने के बाद दरों को कम करना शुरू कर देगा," के साथ क्या करना है। ” फरानेलो ने फोन के जरिए कहा। "बाजार कह रहा है कि अर्थव्यवस्था लुढ़कने जा रही है और फेड साथ और कम दरों पर खेलने जा रहा है। मैं उस परिदृश्य से सहमत नहीं हूं और मुझे संदेह है कि समय के साथ डेटा के माध्यम से बाजार में बदलाव का एकमात्र तरीका है।

गुरुवार को, नीति-संवेदनशील 2-वर्ष की दर के नेतृत्व में, अधिकांश ट्रेजरी यील्ड ने न्यू यॉर्क सत्र को उच्च स्तर पर समाप्त किया
TMUBMUSD02Y,
4.479% तक ,
जो 4.45% के पांच सप्ताह के उच्च स्तर पर पहुंच गया। अल्पकालिक दरों में वृद्धि 10 साल की उपज से अधिक हो गई
TMUBMUSD10Y,
3.737% तक ,
आर्थिक दृष्टिकोण के बारे में चिंताजनक संकेत में ट्रेजरी वक्र को और अधिक उलटना। सभी तीन प्रमुख यूएस स्टॉक इंडेक्स
SPX,
-1.16%
 
DJIA,
-1.02%
फेड की आक्रामक टिप्पणियों और मजबूत नौकरियों के आंकड़ों से प्रभावित होकर समाप्त हुआ।