राय: Figma पर 20 बिलियन डॉलर खर्च करने के लिए Adobe का स्टॉक पटक दिया गया। लेकिन अब यह एक दुर्लभ कंपनी का मालिक है।

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$20 बिलियन के आधे-नकद, आधे-स्टॉक लेनदेन में, Figma अब तक का सबसे अधिक-एकाधिक क्लाउड-स्केल SaaS सौदा बन गया। 400 में सभी के लिए अनुमानित $2022 मिलियन का राजस्व इस वर्ष के राजस्व के लगभग 50 गुना पर इस सौदे को चिह्नित करता है, जिसे मैं इतिहास में सेवा सौदे के रूप में दूसरा सबसे बड़ा सॉफ्टवेयर मानता हूं। 

इस बाजार में, जहां विकास व्यक्तित्वहीन है, बाजार ने इस सौदे को बहुत दूर का पुल माना। हालाँकि, इस मामले में, बाजार को यह गलत लग सकता है।

Figma सबसे तेजी से बढ़ने वाली कंपनियों में से एक है 

यदि आप Figma से परिचित नहीं हैं, तो यह एक रेड-हॉट, उद्यम-समर्थित (गुरुवार से पहले) कंपनी है जो डिजिटल अनुभवों के लिए उपयोग किए जाने वाले सहयोग उपकरण बनाती है। जबकि फिग्मा की स्थापना 2011 में हुई थी, पहले पांच साल उत्पाद प्राप्त करने की कोशिश में बिताए गए थे। कंपनी ने 2017 में अपना पहला डॉलर राजस्व में छापा और 400 में वार्षिक आवर्ती राजस्व (ARR) में $ 2022 मिलियन का हिट होगा। 

उन लोगों के लिए जो सास अर्थशास्त्र से परिचित नहीं हैं, केवल 400 वर्षों में आवर्ती राजस्व में $ 10 मिलियन की कमाई उल्लेखनीय है। हालांकि, पहले डॉलर के राजस्व से पांच साल ऐसा करना और भी प्रभावशाली है।

संदर्भ के लिए, औसत क्लाउड-स्केल सास कंपनी लगभग 10 वर्षों के बाद राजस्व में $ 4.5 मिलियन बुक करती है, के अनुसार किम्ची हिल. उसी अध्ययन में, 72 से अधिक सास कंपनियों का आकलन करते हुए, जो 100 मिलियन डॉलर तक पहुंच गईं, केवल आठ ने पहले डॉलर से पांच साल से भी कम समय में ऐसा किया - और यह ठीक 100 मिलियन डॉलर था। अधिकांश को $10 मिलियन तक पहुँचने में पाँच से 100 साल लगते हैं, और प्रसिद्ध नाम जैसे DocumentSign
दस्तावेज,
-6.14%,
Coupa
कूप,
-4.28%,
RingCentral
आरएनजी,
-5.34%
और फाइव9
एफआईवीएन,
-4.22%
10 से 15 साल लग गए। 

अपने तेज विकास के अलावा, कंपनी इस तरह से भी प्रदर्शन कर रही है, जिसकी कम से कम सबसे जानकार निवेशकों द्वारा सराहना की जानी चाहिए थी। इसकी 150% शुद्ध ग्राहक प्रतिधारण दर, 90% सकल मार्जिन, उच्च जैविक विकास और सकारात्मक परिचालन नकदी प्रवाह इसे और अधिक बनाते हैं जो निवेशक आज एक कंपनी में चाहते हैं। Adobe पहले से ही दोहरे अंकों में बढ़ रहा है, आकर्षक बाजारों में खेलता है, ARR को जोड़ता है और इस बिंदु पर, इसके कई को अपने उच्च स्तर से नीचे आते देखा है। 

यह भी विचार करने योग्य है कि Adobe की मजबूत बाजार स्थिति, ज्ञात उत्पाद पोर्टफोलियो और परिभाषित चैनलों और लगभग 16.5 बिलियन डॉलर के कुल पता योग्य बाजार के साथ इस स्थान में अपनी वृद्धि को गति देने के लिए बाजार में जाने की रणनीतियों से Figma को कैसे लाभ हो सकता है। 

दुर्लभ कंपनियां अभी भी दुर्लभ हैं 

शायद ऐसा लगता है कि मैं इस सौदे पर जोर दे रहा हूं। मैं स्पष्ट होना चाहता हूं कि मैं नहीं हूं। कम से कम अब तक नहीं।

हालांकि, बाजार का हाइव माइंड कई बार काफी हैरान करने वाला हो सकता है, और यहां एक डेटा-संचालित कहानी है जो इतनी ऊंची कीमत पर फिगमा को खरीदने के एडोब के फैसले को सही ठहराती है। दुर्भाग्य से, हम निश्चित रूप से पांच या 10 साल तक नहीं जान पाएंगे। निवेशकों को यह पसंद नहीं आ सकता है, लेकिन एडोब की लंबी उम्र लंबी अवधि को ध्यान में रखते हुए संचालन पर निर्भर करती है। 

कठिन अर्थव्यवस्था या नहीं, दुर्लभ कंपनियां अभी भी दुर्लभ हैं, और फिगमा बाजार की स्थितियों को पार कर रही है और एक बड़े बाजार में विकास प्रदान कर रही है, एडोब को एक अभूतपूर्व कीमत पर आकर्षित कर रही है। शायद इससे अधिक भुगतान किया जाना चाहिए था, या हो सकता था। 

हालाँकि, इसकी तीव्र राजस्व वृद्धि, मजबूत शुद्ध डॉलर प्रतिधारण, 100 में 2022% विकास दर, बड़े पैमाने पर मार्जिन और Adobe पोर्टफोलियो में स्पष्ट तालमेल के आधार पर, यह Adobe हो सकता है जो इस पर अंतिम हंसी है। 

डैनियल न्यूमैन प्रमुख विश्लेषक हैं फ्यूचरम रिसर्च, जो Adobe, Five9 और दर्जनों अन्य प्रौद्योगिकी कंपनियों को अनुसंधान, विश्लेषण, सलाह या परामर्श प्रदान करता है या प्रदान करता है। उद्धृत कंपनियों में न तो वह और न ही उनकी फर्म के पास कोई इक्विटी स्थिति है। ट्विटर पर उसका अनुसरण करें @डैनियलन्यूमैनयूवी.