शेयर बाज़ार एक मज़ेदार जगह है: जब महान व्यवसाय बिक्री पर जाते हैं, तो अधिकांश लोग खुश नहीं होते हैं। इसके बजाय वे घबरा जाते हैं। यह दीर्घकालिक निवेशकों के लिए एक उत्कृष्ट अवसर प्रस्तुत करता है जो उनके बारे में अपनी समझ रखते हैं और कीमत और मूल्य के बीच त्रिकोण करते हैं।
जैसा कि मैं अपना स्वयं का त्रिकोणासन करता हूं, मुझे आज बिक्री पर कई तकनीकी स्टॉक मिलते हैं, हालांकि इस बाजार में, किसी भी बाजार की तरह, किसी को भी भेदभाव करना होगा। समूह में कुछ देखने लायक हैं, जबकि अन्य कुचले जाने लायक हैं। कारण सरल है: किसी भी अन्य उद्योग की कंपनियों की तरह, अधिकांश तकनीकी कंपनियां मुक्त-बाजार पूंजीवाद की भयानक संक्षारक प्रकृति के कारण विफलता, या कम से कम सामान्यता के लिए अभिशप्त हैं।
वॉरेन बफेट के प्रसिद्ध और सटीक रूपक का उपयोग करने के लिए केवल खंदक वाली कंपनियां ही पैदा होने वाली तीव्र प्रतिस्पर्धा का सामना कर सकती हैं।
इस कारण से, सफल तकनीकी निवेश को अनलॉक करने की कुंजी वही बनी हुई है जो पिछली सभी पीढ़ियों में थी। हमें प्रतिस्पर्धात्मक लाभ वाली कंपनियों की पहचान करनी चाहिए, उन्हें खरीदना चाहिए और उन्हें बनाए रखना चाहिए, जिससे उन्हें फलने-फूलने का मौका मिलेगा, जबकि अन्य सुस्त पड़ जाएंगे।
वीरांगना AMZN, + 1.95% एक ऐसी कंपनी है. 34 में सोमवार तक लगभग 2022% की गिरावट, मेरा मानना है कि यह सोमवार के $2,216.21 के समापन मूल्य पर एक उत्कृष्ट दीर्घकालिक निवेश का प्रतिनिधित्व करता है।
यहाँ क्यों है:
यहां तक कि सबसे बड़े संशयवादी भी यह मानेंगे कि अमेज़ॅन के दोनों प्रमुख व्यवसायों के चारों ओर बड़ी और दुर्जेय खाइयाँ हैं। इसका मूल व्यवसाय, ई-कॉमर्स, सभी ऑनलाइन खुदरा ट्रैफ़िक का लगभग 50% नियंत्रित करता है, और कोई भी इसके चयन, मूल्य और सुविधा के साथ-साथ इसके विशाल वितरण नेटवर्क के मेल के करीब भी नहीं आता है।
कंपनी के क्लाउड प्लेटफ़ॉर्म, अमेज़ॅन वेब सर्विसेज की आउटसोर्स कंप्यूटिंग में समान रूप से प्रमुख बाजार हिस्सेदारी है। और जबकि AWS का मुख्य व्यवसाय "गूंगा सर्वर" किराए पर लेना है, यह उस वस्तु को शक्तिशाली सॉफ़्टवेयर और एनालिटिक्स टूल के एक सूट के साथ बंडल करता है जो धीरे-धीरे ग्राहकों की रोजमर्रा की व्यावसायिक प्रक्रियाओं में अंतर्निहित हो जाता है। यह AWS को प्राइम जैसी चिपचिपाहट देता है।
इसलिए अमेज़न की खाइयाँ किसी भी उचित संदेह से परे हैं। अधिक प्रमुख मुद्दा यह है: क्या वे इसके पीछे पैसा कमा सकते हैं? अमेज़ॅन अपने महल की दीवारों के पीछे से वास्तव में कितना लाभ कमा सकता है? यह एक पेचीदा सवाल है, क्योंकि इसका लाभ इतिहास अनियमित रहा है।
आइए आसान बात को समझें: मुख्य ई-कॉमर्स के विपरीत, AWS लगातार स्वस्थ GAAP मुनाफा दिखाता है। पिछले साल, AWS ने बड़े पैमाने पर संचालित होने वाले अन्य पूंजी-गहन तकनीकी व्यवसायों के अनुरूप, 30% ऑपरेटिंग मार्जिन बनाया था।
हालाँकि, सिस्को जैसी परिपक्व तकनीकी हार्डवेयर कंपनियों की तुलना में AWS की वृद्धि कहीं अधिक है सीएससीओ, + 3.29%. विशेषज्ञों का अनुमान है कि कंपनियां आज अपने कंप्यूटिंग बजट का लगभग 10% -15% ही क्लाउड पर खर्च करती हैं। अगली पीढ़ी में, यह आंकड़ा चौगुना हो सकता है।
AWS ने पिछले वर्ष परिचालन लाभ में $18.5 बिलियन कमाया। भले ही आप अगले तीन वर्षों में इसकी विकास दर को ऐतिहासिक 35% से घटाकर 20% कर दें, AWS 25 में कर-पश्चात आय में $2024 बिलियन से अधिक कमाएगा। इसे 20 गुना पर पूंजीकृत करें, एक बेहतर व्यवसाय के लिए भी एक उचित गुणक आज के बढ़ते ब्याज दरों के माहौल में, और इसका मूल्य लगभग $500 बिलियन है। संयोग से, यह अमेज़न के मौजूदा बाज़ार पूंजीकरण का लगभग आधा है, इसमें हाथ में मौजूद नकदी कम है।
ई-कॉमर्स में खुदाई
तो फिर सवाल यह हो जाता है: ई-कॉमर्स का मूल्य क्या है? उत्तर इस बात पर निर्भर करता है कि ई-कॉमर्स कितना पैसा कमा सकता है।
20 वर्षों तक कंपनी का अनुसरण करने के बाद, मुझे विश्वास है कि ई-कॉमर्स में 10 में रिपोर्ट की तुलना में लगभग 2021 गुना अधिक कमाई करने की क्षमता है। यह किसी भी उचित व्यक्ति को एक अजीब बयान के रूप में लगना चाहिए, इसलिए मैं समझाता हूं कि यह तर्कसंगत क्यों है जादुई सोच से ज्यादा.
मेरा पहला बिंदु यह है कि अमेज़ॅन ने दिखाया है कि वह ई-कॉमर्स में इच्छानुसार कम या ज्यादा लाभ कमा सकता है। यह अपने खंदक के पीछे बढ़ रहे व्यवसाय का फायदा उठा सकता है और भरपूर मुनाफा दिखा सकता है जो पुरानी अर्थव्यवस्था वाली कंपनियों को टक्कर देगा। अमेज़ॅन ने इसके बजाय निर्णय लिया है कि बहुत अधिक व्यवसाय पर कब्ज़ा करने के लिए, आज $1 खर्च करने और वर्तमान मुनाफ़े पर जुर्माना लगाने से भविष्य में इसमें कई गुना वृद्धि होगी।
dot.com की तेजी के दौरान अमेज़ॅन का आईपीओ आया और 1997 से 2001 तक कंपनी ने अपने ई-कॉमर्स को खड़ा करने के लिए पागलों की तरह खर्च किया, जिससे संचयी परिचालन घाटे में $ 2 बिलियन का उत्पादन हुआ। इसके बाद हुए संकट में, अमेज़ॅन ने अपने इक्विटी बाजार मूल्य का 80% खो दिया। पूंजी बाजार से प्रेरित होकर, अमेज़ॅन 2002 से 2007 तक हार्वेस्ट मोड में चला गया, जिससे 5% से 6% रेंज में मार्जिन और परिचालन आय में लगभग 2 बिलियन डॉलर का उत्पादन हुआ।
ई-कॉमर्स ने 5 में और फिर 2009 और 2018 में 2019% ऑपरेटिंग मार्जिन बनाया- लेकिन जब महामारी आई, तो अमेज़ॅन फिर से निवेश मोड में चला गया। इसने 24 महीने में उस वितरण बुनियादी ढांचे को दोगुना कर दिया, जिसे बनाने में इसे 24 साल लगे थे। इसमें कोई आश्चर्य नहीं कि इस महीने की शुरुआत में इसने छह वर्षों में अपना पहला तिमाही परिचालन घाटा दर्ज किया।
जो लोग अधिक निर्माण की चिंता करते हैं उन्हें अपने दिमाग की जांच करानी चाहिए। अमेज़ॅन का नेटवर्क दो वर्षों में दोगुना हो गया, लेकिन इसकी बिक्री "केवल" 65% बढ़ी, जिससे क्षमता अधिक हो गई। यदि अमेज़ॅन का ई-कॉमर्स डिवीजन सालाना 10% -15% बढ़ता है, जो इसकी ऐतिहासिक दर से काफी कम है, तो कंपनी को फिर से अधिकतम क्षमता तक पहुंचने में केवल तीन से चार साल लगेंगे। यदि बिक्री 20% की अपनी पांच साल की ऐतिहासिक वृद्धि दर के करीब बढ़ती है, तो समस्या दो वर्षों में हल हो जाएगी, अग्रणी बैंक ऑफ अमेरिका के विश्लेषक जस्टिन पोस्ट ने सही ढंग से लिखा है, "मौजूदा पूर्ति क्षमता में वृद्धि करना सबसे आसान समस्याओं में से एक हो सकता है।" अमेज़ॅन को अपने इतिहास में समाधान करना होगा।”
फिर भी, इसकी हालिया कीमत में गिरावट को देखते हुए, अमेज़ॅन को फिर से बाजार की ताकतों द्वारा अधिक मुनाफा दिखाने के लिए मजबूर किया जा सकता है जैसा कि उसने डॉट-कॉम के पतन के बाद किया था।
आंतरिक अशांति के कारण भी ऐसा कदम उठाया जा सकता है। पिछले दो वर्षों में, अमेज़ॅन ने कर्मचारियों को अनुदान के समय $22 बिलियन का स्टॉक दिया है - लेकिन उस समय स्टॉक की कीमत कम हो गई है, और कर्मचारी और कर्मचारी केवल इतने लंबे समय तक ही इसका पालन करेंगे।
मेरा दूसरा बिंदु यह है कि किसी भी अन्य तकनीकी कंपनी से अधिक, अमेज़ॅन और उसके संस्थापक, जेफ बेजोस ने साबित कर दिया है कि वे जानते हैं कि निवेश कैसे करना है। वर्तमान मुनाफ़े और भविष्य के मुनाफ़े के बीच संतुलन बनाने के लिए उन पर भरोसा किया जा सकता है। अधिकांश तकनीकी उद्यमियों के विपरीत, बेजोस ने अपने पेशेवर जीवन की शुरुआत हेज फंड से की। वह बफेट के बहुत बड़े प्रशंसक और छात्र हैं, और वह मूल्य सृजन को गहराई तक समझते हैं।
विशेष रूप से, बेजोस और बफेट दोनों समझते हैं कि यदि भविष्य में आपके $1 से अधिक कमाने की उचित संभावना है तो आज $1 खर्च करना समझदारी है।
एवीड रीडर प्रेस / साइमन एंड शूस्टर
1990 के दशक के अंत में, बफेट ने नए ग्राहकों को आकर्षित करने के लिए करोड़ों मार्केटिंग डॉलर खर्च करके GEICO के कथित मुनाफे को कम कर दिया। वह जानता था कि इस तरह के खर्च से GEICO वर्तमान में कम लाभदायक दिखाई देगा - लेकिन लंबे समय में, उसे इसका फल मिलेगा।
बेजोस और अमेज़ॅन ने समान व्यवहार किया है। यह सच है कि शुरुआती दिनों में अमेज़ॅन के खर्च को उचित रूप से सट्टा कहा जा सकता है, लेकिन वे दिन खत्म हो गए हैं। अपने ई-कॉमर्स व्यवसाय के चारों ओर विशाल खाई के साथ, अमेज़ॅन के अधिकांश खर्च में अब इसकी खाई को चौड़ा और गहरा करना शामिल है - इसमें बफेट के रूपक के रंगीन विस्तार का उपयोग करने के लिए शार्क और मगरमच्छों को फेंकना शामिल है।
अंत में, अमेज़ॅन के पास शक्तिशाली लाभप्रदता लीवर है जिसे उसने हाल ही में हासिल किया है। इसने इस तथ्य का लाभ उठाया है कि सभी ई-कॉमर्स का लगभग आधा हिस्सा इसकी वेबसाइट पर शुरू होता है और साइट पर विज्ञापन बेचने वाले 30 बिलियन डॉलर का व्यवसाय होता है। विज्ञापन व्यवसाय का आकार केवल तीन वर्ष पहले की तुलना में तीन गुना है, और यहां मार्जिन 100% तक पहुंचने की संभावना है।
इसके अलावा, अमेज़ॅन अब अपनी वेबसाइट पर जो कुछ भी बेचता है वह तीसरे पक्ष से आता है। जब अमेज़ॅन अन्य व्यापारियों के लिए केवल एक मंच के रूप में कार्य करता है, तो यह खुदरा विक्रेता के सबसे बड़े खर्च - स्वयं सामान - से बचता है। इस तरह के विकास से प्रेरित होकर, ई-कॉमर्स का सकल मार्जिन, जो किसी व्यवसाय की परिचालन लाभ बढ़ाने की क्षमता का एक अच्छा प्रॉक्सी है, पिछले दशक में 25% से बढ़कर लगभग 40% हो गया है।
अमेज़ॅन के ई-कॉमर्स व्यवसाय ने पिछले साल ऑपरेटिंग मार्जिन 1.5% बताया था। उपरोक्त को देखते हुए, मेरा मानना है कि इसकी अव्यक्त कमाई की शक्ति - अगर यह खुद को फसल मोड में डालने का निर्णय लेता है तो यह क्या कमा सकता है - लगभग 15% है।
अमेज़न: मूल्यांकन
अरबों डॉलर में
परिचालन
कर के बाद
खंड
2024ई राजस्व
हाशिया
आमदनी
विभिन्न
वैल्यू
ऑनलाइन रिटेल
295
6%
18
20x
301
तृतीय-पक्ष खुदरा
137
15% तक
21
20x
350
विज्ञापन
54
90% तक
48
20x
820
भौतिक भंडार
18
2%
0
20x
6
अनुमोदन
43
0%
-
20x
-
कुल खुदरा
547
16% तक
87
-
1,477
बादल
107
30% तक
32
20x
514
कुल
व्यवसाय मूल्य
1,991
शेयरों
0.5
2024 मूल्य/शेयर
$ 3,904
मूल्य आज
$ 2,215
उल्टा
76% तक
जैसा कि आप इस चार्ट से देख सकते हैं, इसके प्रत्येक खंड को उचित गुणक निर्दिष्ट करने से दो वर्षों में लगभग $4,000 का स्टॉक मूल्य प्राप्त होता है। यह उस स्थान से 75% से 80% उत्तर की ओर है जहां स्टॉक आज कारोबार करता है - और अमेज़ॅन मेरे पोर्टफोलियो में शीर्ष स्थानों में से एक क्यों है और मैं इसे अब उन खातों में क्यों जोड़ रहा हूं जिनके पास तैनात करने के लिए नकदी है।
राय: इस साल अमेज़न के शेयर की कीमत में लगभग 34% की गिरावट आई है। यह धन प्रबंधक कहता है कि यह एक चोरी है और 76 वर्षों में 3,900% बढ़कर $2 हो सकता है
शेयर बाज़ार एक मज़ेदार जगह है: जब महान व्यवसाय बिक्री पर जाते हैं, तो अधिकांश लोग खुश नहीं होते हैं। इसके बजाय वे घबरा जाते हैं। यह दीर्घकालिक निवेशकों के लिए एक उत्कृष्ट अवसर प्रस्तुत करता है जो उनके बारे में अपनी समझ रखते हैं और कीमत और मूल्य के बीच त्रिकोण करते हैं।
जैसा कि मैं अपना स्वयं का त्रिकोणासन करता हूं, मुझे आज बिक्री पर कई तकनीकी स्टॉक मिलते हैं, हालांकि इस बाजार में, किसी भी बाजार की तरह, किसी को भी भेदभाव करना होगा। समूह में कुछ देखने लायक हैं, जबकि अन्य कुचले जाने लायक हैं। कारण सरल है: किसी भी अन्य उद्योग की कंपनियों की तरह, अधिकांश तकनीकी कंपनियां मुक्त-बाजार पूंजीवाद की भयानक संक्षारक प्रकृति के कारण विफलता, या कम से कम सामान्यता के लिए अभिशप्त हैं।
वॉरेन बफेट के प्रसिद्ध और सटीक रूपक का उपयोग करने के लिए केवल खंदक वाली कंपनियां ही पैदा होने वाली तीव्र प्रतिस्पर्धा का सामना कर सकती हैं।
इस कारण से, सफल तकनीकी निवेश को अनलॉक करने की कुंजी वही बनी हुई है जो पिछली सभी पीढ़ियों में थी। हमें प्रतिस्पर्धात्मक लाभ वाली कंपनियों की पहचान करनी चाहिए, उन्हें खरीदना चाहिए और उन्हें बनाए रखना चाहिए, जिससे उन्हें फलने-फूलने का मौका मिलेगा, जबकि अन्य सुस्त पड़ जाएंगे।
वीरांगना
+ 1.95%
AMZN,
एक ऐसी कंपनी है. 34 में सोमवार तक लगभग 2022% की गिरावट, मेरा मानना है कि यह सोमवार के $2,216.21 के समापन मूल्य पर एक उत्कृष्ट दीर्घकालिक निवेश का प्रतिनिधित्व करता है।
यहाँ क्यों है:
यहां तक कि सबसे बड़े संशयवादी भी यह मानेंगे कि अमेज़ॅन के दोनों प्रमुख व्यवसायों के चारों ओर बड़ी और दुर्जेय खाइयाँ हैं। इसका मूल व्यवसाय, ई-कॉमर्स, सभी ऑनलाइन खुदरा ट्रैफ़िक का लगभग 50% नियंत्रित करता है, और कोई भी इसके चयन, मूल्य और सुविधा के साथ-साथ इसके विशाल वितरण नेटवर्क के मेल के करीब भी नहीं आता है।
कंपनी के क्लाउड प्लेटफ़ॉर्म, अमेज़ॅन वेब सर्विसेज की आउटसोर्स कंप्यूटिंग में समान रूप से प्रमुख बाजार हिस्सेदारी है। और जबकि AWS का मुख्य व्यवसाय "गूंगा सर्वर" किराए पर लेना है, यह उस वस्तु को शक्तिशाली सॉफ़्टवेयर और एनालिटिक्स टूल के एक सूट के साथ बंडल करता है जो धीरे-धीरे ग्राहकों की रोजमर्रा की व्यावसायिक प्रक्रियाओं में अंतर्निहित हो जाता है। यह AWS को प्राइम जैसी चिपचिपाहट देता है।
इसलिए अमेज़न की खाइयाँ किसी भी उचित संदेह से परे हैं। अधिक प्रमुख मुद्दा यह है: क्या वे इसके पीछे पैसा कमा सकते हैं? अमेज़ॅन अपने महल की दीवारों के पीछे से वास्तव में कितना लाभ कमा सकता है? यह एक पेचीदा सवाल है, क्योंकि इसका लाभ इतिहास अनियमित रहा है।
आइए आसान बात को समझें: मुख्य ई-कॉमर्स के विपरीत, AWS लगातार स्वस्थ GAAP मुनाफा दिखाता है। पिछले साल, AWS ने बड़े पैमाने पर संचालित होने वाले अन्य पूंजी-गहन तकनीकी व्यवसायों के अनुरूप, 30% ऑपरेटिंग मार्जिन बनाया था।
हालाँकि, सिस्को जैसी परिपक्व तकनीकी हार्डवेयर कंपनियों की तुलना में AWS की वृद्धि कहीं अधिक है
+ 3.29% .
सीएससीओ,
विशेषज्ञों का अनुमान है कि कंपनियां आज अपने कंप्यूटिंग बजट का लगभग 10% -15% ही क्लाउड पर खर्च करती हैं। अगली पीढ़ी में, यह आंकड़ा चौगुना हो सकता है।
AWS ने पिछले वर्ष परिचालन लाभ में $18.5 बिलियन कमाया। भले ही आप अगले तीन वर्षों में इसकी विकास दर को ऐतिहासिक 35% से घटाकर 20% कर दें, AWS 25 में कर-पश्चात आय में $2024 बिलियन से अधिक कमाएगा। इसे 20 गुना पर पूंजीकृत करें, एक बेहतर व्यवसाय के लिए भी एक उचित गुणक आज के बढ़ते ब्याज दरों के माहौल में, और इसका मूल्य लगभग $500 बिलियन है। संयोग से, यह अमेज़न के मौजूदा बाज़ार पूंजीकरण का लगभग आधा है, इसमें हाथ में मौजूद नकदी कम है।
ई-कॉमर्स में खुदाई
तो फिर सवाल यह हो जाता है: ई-कॉमर्स का मूल्य क्या है? उत्तर इस बात पर निर्भर करता है कि ई-कॉमर्स कितना पैसा कमा सकता है।
20 वर्षों तक कंपनी का अनुसरण करने के बाद, मुझे विश्वास है कि ई-कॉमर्स में 10 में रिपोर्ट की तुलना में लगभग 2021 गुना अधिक कमाई करने की क्षमता है। यह किसी भी उचित व्यक्ति को एक अजीब बयान के रूप में लगना चाहिए, इसलिए मैं समझाता हूं कि यह तर्कसंगत क्यों है जादुई सोच से ज्यादा.
मेरा पहला बिंदु यह है कि अमेज़ॅन ने दिखाया है कि वह ई-कॉमर्स में इच्छानुसार कम या ज्यादा लाभ कमा सकता है। यह अपने खंदक के पीछे बढ़ रहे व्यवसाय का फायदा उठा सकता है और भरपूर मुनाफा दिखा सकता है जो पुरानी अर्थव्यवस्था वाली कंपनियों को टक्कर देगा। अमेज़ॅन ने इसके बजाय निर्णय लिया है कि बहुत अधिक व्यवसाय पर कब्ज़ा करने के लिए, आज $1 खर्च करने और वर्तमान मुनाफ़े पर जुर्माना लगाने से भविष्य में इसमें कई गुना वृद्धि होगी।
dot.com की तेजी के दौरान अमेज़ॅन का आईपीओ आया और 1997 से 2001 तक कंपनी ने अपने ई-कॉमर्स को खड़ा करने के लिए पागलों की तरह खर्च किया, जिससे संचयी परिचालन घाटे में $ 2 बिलियन का उत्पादन हुआ। इसके बाद हुए संकट में, अमेज़ॅन ने अपने इक्विटी बाजार मूल्य का 80% खो दिया। पूंजी बाजार से प्रेरित होकर, अमेज़ॅन 2002 से 2007 तक हार्वेस्ट मोड में चला गया, जिससे 5% से 6% रेंज में मार्जिन और परिचालन आय में लगभग 2 बिलियन डॉलर का उत्पादन हुआ।
ई-कॉमर्स ने 5 में और फिर 2009 और 2018 में 2019% ऑपरेटिंग मार्जिन बनाया- लेकिन जब महामारी आई, तो अमेज़ॅन फिर से निवेश मोड में चला गया। इसने 24 महीने में उस वितरण बुनियादी ढांचे को दोगुना कर दिया, जिसे बनाने में इसे 24 साल लगे थे। इसमें कोई आश्चर्य नहीं कि इस महीने की शुरुआत में इसने छह वर्षों में अपना पहला तिमाही परिचालन घाटा दर्ज किया।
जो लोग अधिक निर्माण की चिंता करते हैं उन्हें अपने दिमाग की जांच करानी चाहिए। अमेज़ॅन का नेटवर्क दो वर्षों में दोगुना हो गया, लेकिन इसकी बिक्री "केवल" 65% बढ़ी, जिससे क्षमता अधिक हो गई। यदि अमेज़ॅन का ई-कॉमर्स डिवीजन सालाना 10% -15% बढ़ता है, जो इसकी ऐतिहासिक दर से काफी कम है, तो कंपनी को फिर से अधिकतम क्षमता तक पहुंचने में केवल तीन से चार साल लगेंगे। यदि बिक्री 20% की अपनी पांच साल की ऐतिहासिक वृद्धि दर के करीब बढ़ती है, तो समस्या दो वर्षों में हल हो जाएगी, अग्रणी बैंक ऑफ अमेरिका के विश्लेषक जस्टिन पोस्ट ने सही ढंग से लिखा है, "मौजूदा पूर्ति क्षमता में वृद्धि करना सबसे आसान समस्याओं में से एक हो सकता है।" अमेज़ॅन को अपने इतिहास में समाधान करना होगा।”
फिर भी, इसकी हालिया कीमत में गिरावट को देखते हुए, अमेज़ॅन को फिर से बाजार की ताकतों द्वारा अधिक मुनाफा दिखाने के लिए मजबूर किया जा सकता है जैसा कि उसने डॉट-कॉम के पतन के बाद किया था।
पढ़ें: अमेज़ॅन सात साल में पहली बार नुकसान के बाद लागत में कटौती करना चाहता है, स्टॉक की देखभाल कम करता है
आंतरिक अशांति के कारण भी ऐसा कदम उठाया जा सकता है। पिछले दो वर्षों में, अमेज़ॅन ने कर्मचारियों को अनुदान के समय $22 बिलियन का स्टॉक दिया है - लेकिन उस समय स्टॉक की कीमत कम हो गई है, और कर्मचारी और कर्मचारी केवल इतने लंबे समय तक ही इसका पालन करेंगे।
मेरा दूसरा बिंदु यह है कि किसी भी अन्य तकनीकी कंपनी से अधिक, अमेज़ॅन और उसके संस्थापक, जेफ बेजोस ने साबित कर दिया है कि वे जानते हैं कि निवेश कैसे करना है। वर्तमान मुनाफ़े और भविष्य के मुनाफ़े के बीच संतुलन बनाने के लिए उन पर भरोसा किया जा सकता है। अधिकांश तकनीकी उद्यमियों के विपरीत, बेजोस ने अपने पेशेवर जीवन की शुरुआत हेज फंड से की। वह बफेट के बहुत बड़े प्रशंसक और छात्र हैं, और वह मूल्य सृजन को गहराई तक समझते हैं।
विशेष रूप से, बेजोस और बफेट दोनों समझते हैं कि यदि भविष्य में आपके $1 से अधिक कमाने की उचित संभावना है तो आज $1 खर्च करना समझदारी है।
एवीड रीडर प्रेस / साइमन एंड शूस्टर
1990 के दशक के अंत में, बफेट ने नए ग्राहकों को आकर्षित करने के लिए करोड़ों मार्केटिंग डॉलर खर्च करके GEICO के कथित मुनाफे को कम कर दिया। वह जानता था कि इस तरह के खर्च से GEICO वर्तमान में कम लाभदायक दिखाई देगा - लेकिन लंबे समय में, उसे इसका फल मिलेगा।
बेजोस और अमेज़ॅन ने समान व्यवहार किया है। यह सच है कि शुरुआती दिनों में अमेज़ॅन के खर्च को उचित रूप से सट्टा कहा जा सकता है, लेकिन वे दिन खत्म हो गए हैं। अपने ई-कॉमर्स व्यवसाय के चारों ओर विशाल खाई के साथ, अमेज़ॅन के अधिकांश खर्च में अब इसकी खाई को चौड़ा और गहरा करना शामिल है - इसमें बफेट के रूपक के रंगीन विस्तार का उपयोग करने के लिए शार्क और मगरमच्छों को फेंकना शामिल है।
अंत में, अमेज़ॅन के पास शक्तिशाली लाभप्रदता लीवर है जिसे उसने हाल ही में हासिल किया है। इसने इस तथ्य का लाभ उठाया है कि सभी ई-कॉमर्स का लगभग आधा हिस्सा इसकी वेबसाइट पर शुरू होता है और साइट पर विज्ञापन बेचने वाले 30 बिलियन डॉलर का व्यवसाय होता है। विज्ञापन व्यवसाय का आकार केवल तीन वर्ष पहले की तुलना में तीन गुना है, और यहां मार्जिन 100% तक पहुंचने की संभावना है।
इसके अलावा, अमेज़ॅन अब अपनी वेबसाइट पर जो कुछ भी बेचता है वह तीसरे पक्ष से आता है। जब अमेज़ॅन अन्य व्यापारियों के लिए केवल एक मंच के रूप में कार्य करता है, तो यह खुदरा विक्रेता के सबसे बड़े खर्च - स्वयं सामान - से बचता है। इस तरह के विकास से प्रेरित होकर, ई-कॉमर्स का सकल मार्जिन, जो किसी व्यवसाय की परिचालन लाभ बढ़ाने की क्षमता का एक अच्छा प्रॉक्सी है, पिछले दशक में 25% से बढ़कर लगभग 40% हो गया है।
अमेज़ॅन के ई-कॉमर्स व्यवसाय ने पिछले साल ऑपरेटिंग मार्जिन 1.5% बताया था। उपरोक्त को देखते हुए, मेरा मानना है कि इसकी अव्यक्त कमाई की शक्ति - अगर यह खुद को फसल मोड में डालने का निर्णय लेता है तो यह क्या कमा सकता है - लगभग 15% है।
जैसा कि आप इस चार्ट से देख सकते हैं, इसके प्रत्येक खंड को उचित गुणक निर्दिष्ट करने से दो वर्षों में लगभग $4,000 का स्टॉक मूल्य प्राप्त होता है। यह उस स्थान से 75% से 80% उत्तर की ओर है जहां स्टॉक आज कारोबार करता है - और अमेज़ॅन मेरे पोर्टफोलियो में शीर्ष स्थानों में से एक क्यों है और मैं इसे अब उन खातों में क्यों जोड़ रहा हूं जिनके पास तैनात करने के लिए नकदी है।
एडम सीसेल न्यूयॉर्क में ग्रेविटी कैपिटल मैनेजमेंट के संस्थापक और मुख्य निवेश अधिकारी और "के लेखक हैं"पैसा कहां है: डिजिटल युग में मूल्य निवेश."
अब पढ़ो: जेफ़रीज़ के अनुसार, ब्याज दरों में वृद्धि के साथ, FAANG के बजाय MANG शेयरों पर ध्यान केंद्रित करने का समय आ गया है
प्लस: इस 25-वर्षीय तकनीकी विश्लेषक के अनुसार, स्टॉक-बाज़ार के विजेताओं को पहचानने का सबसे अच्छा तरीका यहां दिया गया है
और: यह आश्चर्यजनक निवेश रणनीति एक भी वित्तीय मीट्रिक की जांच किए बिना शेयर बाजार को कुचल देती है
Source: https://www.marketwatch.com/story/amazons-stock-price-has-slumped-almost-34-this-year-this-money-manager-says-its-a-steal-and-could-surge-76-to-3-900-in-2-years-11652738151?siteid=yhoof2&yptr=yahoo