राय: ऊर्जा शेयरों का एक स्थायी भविष्य है: यह उनके लाभांश में है

फिर भी लाभांश निवेशकों को किसी भी भीड़ की तुलना में वास्तव में क्या काम कर रहा है इसका बेहतर सबूत प्रदान करते हैं। 1996 से एक पेशेवर पोर्टफोलियो मैनेजर के रूप में, मैंने निवेश की सफलता के हर बोधगम्य कारक का अध्ययन किया है, और मुझे कोई अन्य मीट्रिक नहीं मिला है जिसका ट्रैक रिकॉर्ड लंबा है। वास्तविक क्या है, इसके बारे में राय से मुक्त लाभांश दिया जाता है - और यह तब और भी अधिक मूल्यवान होता है जब ऊर्जा शेयरों के बारे में भ्रम हमेशा उच्च स्तर पर होता है।

ऊर्जा लाभांश के भुगतान और वृद्धि की संभावना कभी भी अधिक नहीं रही है, बड़े हिस्से में क्योंकि इस क्षेत्र को इतने सारे लोगों द्वारा गैर-निवेश योग्य माना जाता है - एक उल्लेखनीय विरोधाभास।

अलग-अलग शेयरों को एकल करने के बजाय, यह निवेशकों के लिए अधिक मददगार हो सकता है यदि मैं कम से कम समूह के बारे में उनके विचारों में कुछ जिज्ञासा जोड़ सकता हूं, सर्वसम्मति के विश्वास से बहुत दूर।

साधारण आपूर्ति और मांग से शुरू करें। जीवाश्म ईंधन को समाप्त करने के लिए वोटों, विनियमों और विरोधों की भीड़ के परिणामस्वरूप सबसे कम तेल प्राप्त हुआ है
सीएल.1,
-0.72%
और प्राकृतिक गैस
एनजी 00,
-3.74%
1946 के बाद से पिछले साल की खोज। फिर भी वैश्विक परिवारों की संख्या तब से तीन गुना से अधिक हो गई है, और अधिक उत्पादों की मांग करते हुए, बदले में उत्पादन के लिए अधिक पेट्रोलियम की आवश्यकता होती है।

अब और 2050 के बीच, संयुक्त राष्ट्र का शुद्ध शून्य कार्बन उत्सर्जन का लक्ष्य, पारंपरिक ऊर्जा की मांग न केवल अधिक मुक्त नकदी प्रवाह के साथ लाभांश का समर्थन करेगी, बल्कि आगे जाकर उन लाभांशों को काफी हद तक बढ़ा सकती है।

सबसे बड़ा आश्चर्य सबसे अप्रत्याशित स्रोतों से जलवायु के लिए एक विशेष लाभांश हो सकता है।

हितधारक गणित और मानसिकता

बड़े संस्थानों द्वारा ऊर्जा शेयरों के स्वामित्व का विरोध करने वाले ईएसजी निवेशकों की सबसे मूर्खतापूर्ण धारणा यह थी कि उन्हें बेचने के लिए मजबूर करने से संचालन के लिए आवश्यक पूंजी सीमित हो जाएगी।

तेल और गैस कंपनियों को पैसा खोजने में कोई समस्या नहीं है। अतीत में, वे शेयर जारी करने में इतने लापरवाह रहे हैं और उच्च कीमतों का पीछा करने के लालच में कर्ज में डूबे हुए हैं कि वे अपने आप ही दिवालिया हो सकते हैं। सट्टा निवेशकों ने शेल परियोजनाओं में पैसा डाला, जिन्होंने कभी नकदी प्रवाह का उत्पादन नहीं किया और पूंजी को नष्ट कर दिया। भूविज्ञान और भयानक गणित में शेल बूम एक महान सबक था।

लाभांश पर ध्यान केंद्रित करने के लिए अनुशासन और अधिक रूढ़िवादी गणित की आवश्यकता होती है। कुछ उच्चतम गुणवत्ता वाले ऊर्जा उत्पादकों ने औपचारिक रूप से हितधारकों के साथ अपने हितों को संरेखित करना शुरू कर दिया है, गणित दिखाते हुए कि वे लाभांश अनुमानों को आधार बना रहे हैं और कमोडिटी-मूल्य धारणाओं का उपयोग कर रहे हैं जो लालची के अलावा कुछ भी हैं।

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पिछली बार जब तेल और गैस की कीमतें इतनी अधिक थीं, तब से हुई मानसिकता में इस महत्वपूर्ण बदलाव को निवेशक नजरअंदाज कर रहे हैं।

यहां कई कंपनियों में से एक का उदाहरण दिया गया है, जिन्होंने अधिक रूढ़िवादी गणित का उपयोग करने के लिए बूम-एंड-बस्ट चक्रों से सीखा है। हरे रंग की रेखाएं तेल और गैस की कीमत की धारणाएं हैं जिनका उपयोग लाभांश के भुगतान के लिए उनके मुफ्त नकदी प्रवाह का अनुमान लगाने के लिए किया जाता है (जुलाई 2022 तक मौजूदा तेल और गैस की कीमतों का डेढ़ और एक तिहाई)।

पिछले चक्रों के विपरीत, कुछ ऊर्जा उत्पादकों की बैलेंस शीट अब प्राचीन हैं; उनका शुद्ध दीर्घकालिक ऋण कम या समाप्त कर दिया गया है। जोड़ी है कि नई परियोजनाओं पर विचार करने से पहले अपने स्वयं के आंतरिक निवेश बाधा दरों में वृद्धि के साथ, और उन्होंने गणित को खुद पर इतना कठिन बना दिया है। हितधारक सीधे लाभान्वित हो रहे हैं।

मैंने जिन बेहतरीन ऑपरेटरों का अध्ययन किया है, उन्होंने कठिन सबक सीखे हैं। लेकिन, एक पोर्टफोलियो मैनेजर के रूप में मैं इसके लिए उनकी बात नहीं मानता, मैं सिर्फ गणित पर टिका रहता हूं, जो राय के लिए कोई जगह नहीं छोड़ता है।

मुक्त नकदी प्रवाह बढ़ रहा है, जो अधिक लाभांश और कम अटकलों का समर्थन करता है। इससे भी बेहतर, मजबूर बिक्री दबाव के कारण समग्र बाजार की तुलना में उन्हें सस्ते दामों पर हासिल किया जा सकता है। यह चार्ट वर्तमान उद्यम मूल्य को 12 महीने के मुफ़्त नकदी प्रवाह से विभाजित करके दिखाता है। सबसे बड़ी ऊर्जा कंपनियों में से प्रत्येक एसएंडपी 500 के सभी क्षेत्रों के औसत से काफी नीचे है, जो कि 35 है।

अनियंत्रित सत्य का उल्टा

इस देश में ईमानदार संवाद करने की हमारी घटती क्षमता के परिणामस्वरूप ऊर्जा लाभांश बढ़ रहा है। हमारे लोकतंत्र ने ऊर्जा कंपनियों के लिए अपने संचालन को बढ़ाना मुश्किल या असंभव बनाने के लिए चुना है। इसलिए वे मुफ्त नकदी प्रवाह के साथ वह कर रहे हैं जो वे कर सकते हैं: कर्ज चुकाना, शेयर वापस खरीदना और अपने लाभांश को बढ़ाना।

भीड़ ने ऊर्जा कंपनियों के लिए तेल और गैस का परिवहन करना और इसे परिष्कृत करना और भी कठिन बना दिया है। ऊर्जा की पहेली के वे विशाल टुकड़े तेल की एक बैरल की कीमत की तुलना में अमेरिकी परिवार के दैनिक खर्चों को अधिक सीधे प्रभावित करते हैं। पाइपलाइनों के माध्यम से ऊर्जा को सुरक्षित और किफायती रूप से स्थानांतरित करने के लिए एक बढ़ते बुनियादी ढांचे की आवश्यकता होती है जो अब निर्माण या विस्तार करना असंभव है।

2021 में प्रस्तावित होने के बाद, क्षमता जोड़ने की सबसे अधिक क्षमता वाली एक पाइपलाइन परियोजना को अंततः 2008 में छोड़ दिया गया था, और कनाडा में उत्पादकों के दीर्घकालिक अनुबंधों द्वारा पूरी तरह से समर्थित थी। इसके बजाय, तेल रेत रेलकारों पर लाद दी जाती है और पाइपलाइनों की तुलना में पर्यावरण के लिए अधिक जोखिम के साथ अमेरिका में बहुत कम कुशलता से ढोई जाती है।

मैंने अपने अच्छे दोस्त हिंड्स हॉवर्ड से पूछा, जो ऊर्जा पाइपलाइनों के एक प्रमुख विशेषज्ञ हैं, हाल के किसी भी अन्य विकास के बारे में जो एक मौका है। उन्होंने एक अन्य परियोजना की ओर इशारा किया जो तीन साल की अनुमति के बाद कभी भी समाप्त होने के लिए संघर्ष करेगी। अतिरिक्त नियामक देरी के आसपास कानूनी कार्य से मूल लागत अनुमान लगभग दोगुना हो गया है।

ऊर्जा की शोधन क्षमता और भी सख्त है। वर्षों से बिना किसी विकास और नियामक देरी का सामना करने के बजाय, रिफाइनर समाप्त हो रहे हैं। पिछले तीन वर्षों में अकेले चार रिफाइनरियां बंद हो गई हैं और दो आंशिक रूप से बंद हो गई हैं। दो और बंद होने वाले हैं। छह को अक्षय डीजल में बदल दिया गया है। यह एक दिन में 1 मिलियन बैरल से अधिक की शुद्ध कमी है।

आज 129 रिफाइनरियां हैं, 1982 में 250 थीं।

तब हमें आश्चर्य होता है जब प्रतिबंधित आपूर्ति की बढ़ती मांग के परिणामस्वरूप कीमतें अधिक होती हैं? निवेशकों के लिए ऐतिहासिक रूप से अनूठा अवसर जीवाश्म ईंधन के उपयोग को समाप्त करने के इच्छुक मतदाताओं और प्रदर्शनकारियों की भीड़ की विडंबना है, जो उच्चतम गुणवत्ता वाले जीवित ऑपरेटरों से ऊर्जा लाभांश को पहले से कहीं अधिक सुरक्षित बना रहा है।

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सबसे आश्चर्यजनक लाभांश

अब तक, मैंने शुद्ध गणित पर भरोसा किया है, जो मुझे पसंद है क्योंकि यह मेरे अपने सहित किसी भी राय के लिए कोई जगह नहीं छोड़ता है। समस्या हल करने वालों को पुरस्कृत करने के लिए पूंजीवाद की सबसे स्वच्छ-जलती हुई प्रेरणा के आधार पर मेरा एकमात्र अनुमान यहां है: उन लोगों की तुलना में हमें स्वच्छ ऊर्जा की ओर ले जाने के लिए बेहतर कौन है जो यह जानते हैं कि यह सबसे गंदा कहां है?

मैंने हाल ही में एक ऊर्जा कंपनी सीएफओ के साथ दौरा किया, और वह भड़की हुई गैस को कम करने के लिए एक बंद-लूप गैस पुनर्ग्रहण परियोजना के बारे में सबसे अधिक उत्साहित था। कंपनी ने अपनी तरह की इस पहली तकनीक का विकास अपने द्वारा बनाई गई समस्या को हल करने में मदद करने के लिए किया है, और यह अपेक्षा से काफी अधिक सफल रहा है।

नया घोषित लक्ष्य 2025 तक "शून्य" दिनचर्या है और कंपनी ने पिछले तीन वर्षों में अपने जलवायु प्रौद्योगिकी बजट को दोगुना से अधिक कर दिया है ताकि इसे प्राप्त करने और अधिक परियोजनाओं को आजमाने में मदद मिल सके।

पारंपरिक ऊर्जा पहले से ही स्वच्छ और अधिक कुशल हो रही थी। 1 के बाद से अमेरिकी सकल घरेलू उत्पाद के प्रत्येक $ 1990 के लिए कार्बन उत्सर्जन किलोग्राम की संख्या आधे से अधिक हो गई है। यह कोई समाधान नहीं है, लेकिन यह सही दिशा है और इस ग्रह के हितधारकों का सामान्य हित है।

विनियमन की तुलना में नवाचार अधिक कुशल है। अमेरिका में ऊर्जा कंपनियों के पास पहले से ही दुनिया में सबसे अच्छी जलवायु तकनीक है, और यह करीब भी नहीं है, और वे अभी भी इसे काफी हद तक सुधार सकते हैं। हमें यहां अपने फायदे में झुकना चाहिए। पारंपरिक ऊर्जा कंपनियां अधिक टिकाऊ भविष्य में एक बड़ी भूमिका निभाती हैं और वहां पहुंचने के लिए बढ़े हुए लाभांश का भुगतान करेंगी।

रयान क्रूगर फ्रीडम डे सॉल्यूशंस के सीईओ हैं, जो ह्यूस्टन में स्थित एक मनी मैनेजर और फर्म की डिविडेंड ग्रोथ स्ट्रैटेजी के सीआईओ हैं। ट्विटर पर उसका अनुसरण करें @रयानक्रुएगरआरओआई.

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