राय: 2022 में वैल्यू स्टॉक के ग्रोथ से बेहतर प्रदर्शन करने के चार कारण - और 14 शेयरों पर विचार करना चाहिए

* बैंकों और ऊर्जा शेयरों सहित मूल्य समूह आर्क इन्वेस्ट के पसंदीदा नामों जैसे विकास शेयरों को कुचल रहे हैं। KBW बैंक इंडेक्स
बीकेएक्स,
+ 0.51%
और एनर्जी सेलेक्ट सेक्टर SPDR ETF
एक्सएलई,
+ 0.19%
6% ऊपर हैं। इसके विपरीत, एआरके इनोवेशन ईटीएफ
एआरकेके,
-2.78%
13% से अधिक लुढ़क गया है। वह ईटीएफ टेस्ला जैसे विकास प्रिय लोगों से भरा है
टीएसएलए,
+ 3.93%,
कॉइनबेस ग्लोबल
सिक्का,
-1.07%,
तेलडोक स्वास्थ्य
टीडीओसी,
-5.14%
और ज़ूम वीडियो संचार
जेडएम,
-3.02%.

दो मूल्य निवेश विशेषज्ञों के सौजन्य से, विकास पर मूल्य के पक्ष में चार ताकतों पर एक नज़र डालें, इसके बाद 14 मूल्य शेयरों पर विचार करें।

1. बढ़ती ब्याज दरें मूल्य शेयरों का पक्ष लेती हैं

बहुत सारे निवेशक शुद्ध वर्तमान मूल्य (एनपीवी) मॉडल का उपयोग करते हुए शेयरों को महत्व देते हैं - विशेष रूप से उच्च-विकास वाले स्टॉक जिनकी दूर के भविष्य में कमाई की उम्मीद है। इसका मतलब है कि वे अनुमानित आय को छूट दर का उपयोग करके वर्तमान में वापस छूट देते हैं, आमतौर पर 10-वर्षीय कोषागार पर उपज
TMUBMUSD10Y,
1.747% तक .
जब छूट की दर बढ़ती है, तो एनपीवी नीचे जाता है।

इसलिए स्वाभाविक रूप से, जब 10-वर्ष की पैदावार बढ़ती है, तो तकनीक जैसे क्षेत्रों में महंगे स्टॉक चक्रीय, वित्तीय और ऊर्जा जैसे क्षेत्रों में सबसे सस्ते स्टॉक से कम प्रदर्शन करते हैं, आरबीसी कैपिटल मार्केट्स के रणनीतिकार लोरी कैलवासिना बताते हैं।

इसी तरह, सबसे महंगे शेयरों के मूल्य-से-आय (पी / ई) गुणक फेडरल रिजर्व के लंबी पैदल यात्रा चक्रों के दौरान 10 साल की पैदावार के साथ विपरीत रूप से सहसंबद्ध हो जाते हैं, वह बताती हैं। मूल्य शेयरों के लिए विपरीत सच है।

"जब 10 साल की उपज बढ़ रही है, तो कम से कम महंगे शेयरों ने ऐतिहासिक रूप से सबसे महंगे शेयरों से बेहतर प्रदर्शन किया है," वह कहती हैं।

यार्डेनी रिसर्च प्रोजेक्ट्स में एड यार्डेनी की 10 साल की उपज साल के अंत तक बढ़कर 2.5% हो सकती है, जो अब लगभग 1.79% है। अगर वह सही है, तो इसका मतलब है कि वैल्यू आउटपरफॉर्मेंस जारी रहेगा। हालांकि रास्ते में विकास और तकनीक में जवाबी रैलियां होंगी (नीचे इस पर और अधिक)।

यहां आरबीसी कैपिटल मार्केट्स का एक चार्ट दिखाया गया है कि यील्ड बढ़ने पर वैल्यू ऐतिहासिक रूप से बेहतर प्रदर्शन करती है। हल्की नीली रेखा बांड प्रतिफल का प्रतिनिधित्व करती है, और गहरे नीले रंग की रेखा महंगे स्टॉक के सापेक्ष सस्ते स्टॉक प्रदर्शन का प्रतिनिधित्व करती है।

2. उच्च मुद्रास्फीति मूल्य के लिए सकारात्मक है रणनीतियों

यह ऐतिहासिक रूप से मामला रहा है, कोविट्ज़ इन्वेस्टमेंट ग्रुप के एक मूल्य प्रबंधक जॉन बकिंघम बताते हैं, जो द प्रूडेंट सट्टा स्टॉक लेटर को कलमबद्ध करते हैं। वह अब एक दोहराने की उम्मीद करता है। इसका एक कारण यह है कि मुद्रास्फीति की आशंका 10-वर्षीय बांडों पर प्रतिफल को बढ़ाती है, जिससे विकास के नामों के लिए हानिकारक एनपीवी प्रभाव पैदा होता है (ऊपर वर्णित)।

सरकार ने बुधवार को बताया कि 1982 के बाद से दिसंबर में मुद्रास्फीति सबसे तेज गति से बढ़ी है। यह लगातार तीसरा महीना था जिसमें सालाना मापी गई मुद्रास्फीति 6% से अधिक हो गई।

लेकिन एक और पहलू काम कर रहा है। मुद्रास्फीति के समय के दौरान, वास्तविक कमाई वाली कंपनियां कीमतें बढ़ाकर लाभ मार्जिन बढ़ा सकती हैं। एक समूह के रूप में, मूल्य कंपनियां अधिक परिपक्व होती हैं, जिसका अर्थ है कि उनके पास कमाई और मार्जिन में सुधार होना है। निवेशक इसे नोटिस करते हैं, इसलिए वे उन कंपनियों की ओर आकर्षित होते हैं।

इसके विपरीत, विकास नामों की विशेषता होती है अपेक्षित आय, इसलिए उन्हें मूल्य वृद्धि से कम लाभ होता है।

बकिंघम कहते हैं, "विकास कंपनियां पैसा नहीं कमाती हैं, इसलिए वे मार्जिन में सुधार नहीं कर सकती हैं।" "वे कर्मचारियों को अधिक भुगतान कर रहे हैं, लेकिन वे अधिक पैसा नहीं कमा रहे हैं।"

यहां बकिंघम का एक चार्ट दिखाया गया है कि मुद्रास्फीति के उच्च होने पर मूल्य स्टॉक ऐतिहासिक रूप से बेहतर प्रदर्शन करते हैं।

3. मंदी के बाद वैल्यू स्टॉक अच्छा करते हैं

ऐतिहासिक रूप से, यह मामला रहा है, जैसा कि आप नीचे दिए गए चार्ट में बैंक ऑफ अमेरिका से देख सकते हैं। यह सबसे अधिक संभावना है क्योंकि आर्थिक रिबाउंड के दौरान मुद्रास्फीति और ब्याज दरों में वृद्धि होती है। ऊपर उल्लिखित कारणों से, मूल्य के सापेक्ष विकास शेयरों के लिए दोनों रुझान नकारात्मक हैं।

4. कोविड के मामलों में गिरावट आने पर वैल्यू स्टॉक बेहतर करते हैं

महामारी के दौरान ऐसा ही रहा है, जैसा कि आप बैंक ऑफ अमेरिका के नीचे दिए गए ग्राफ़िक में देख सकते हैं। ऐसा शायद इसलिए है क्योंकि जब कोविड के मामलों में गिरावट आती है, तो अर्थव्यवस्था की संभावनाओं में सुधार होता है, जो मुद्रास्फीति और ब्याज दरों में वृद्धि का सुझाव देता है – ये दोनों ऐतिहासिक रूप से विकास को पिछड़ा बनाते हैं। ओमाइक्रोन इतनी तेजी से फैल रहा है, जनवरी के अंत तक मामलों की संख्या चरम पर होने की संभावना है। तो यह प्रभाव जल्द ही शुरू हो सकता है।

नीचे दिए गए चार्ट में, हल्की-नीली रेखा कोविड केस काउंट है। गहरे-नीले रंग की रेखा मूल्य से वृद्धि के सापेक्ष बेहतर प्रदर्शन है। जब डार्क-ब्लू लाइन में गिरावट आती है, तो इसका मतलब है कि वैल्यू स्टॉक ग्रोथ स्टॉक से बेहतर कर रहे हैं।

किन शेयरों को पसंद करें

चक्रीय नाम, बैंक, बीमा कंपनियां और ऊर्जा व्यवसाय मूल्य शिविर को आबाद करते हैं। तो वे समूह हैं जिन पर विचार करना है।

बकिंघम इन 12 नामों का सुझाव देता है, जिनमें से अधिकांश उपरोक्त क्षेत्रों में हैं: सिटीग्रुप
C,
+ 0.25%,
सीवीएस स्वास्थ्य
सीवीएस,
-0.25%,
FedEx
एफडीएक्स,
+ 0.26%,
जनरल मोटर्स
जीएम,
-0.70%,
क्रोजर
के.आर.,
-1.19%,
मेटलाइफ
मुलाकात की,
-0.56%,
सर्वजातीय समूह
ओएमसी,
-0.67%,
शिखर पश्चिम की राजधानी
पीएनडब्ल्यू,
-0.20%,
टायसन फूड्स
टीएसएन,
-0.26%,
Verizon
वीजेड,
-0.26%,
वेस्टरॉक
डब्ल्यूआरके,
+ 0.13%
और व्हर्लपूल
डब्ल्यूएचआर,
-0.90%.

कैबोट टर्नअराउंड लेटर के ब्रूस कैसर क्रेडिट सुइस की गणना करते हैं
सीएस,
+ 0.39%
बैंकिंग और ड्रिल-क्विप में
डीआरक्यू,
+ 0.04%
ऊर्जा में 2022 के लिए उनके पसंदीदा नामों में से एक है। वह अब मूल्य शेयरों पर तेजी से है कि "अवधारणा स्टॉक" के लिए उत्साह टूट गया है।

"कॉन्सेप्ट स्टॉक बोली से अधिक हो जाते हैं, और वह तब होता है जब मूल्य सबसे अच्छा होता है," वे कहते हैं।

जबकि कॉन्सेप्ट स्टॉक संस्थापक, मूल्य कंपनियां इसे पीसती रहती हैं और वास्तविक कमाई पोस्ट करती हैं, इसलिए पैसा उनके पास चला जाता है। सालों पहले तकनीकी बुलबुला फूटने के बाद लंबे समय से यही हुआ है।

"2000 के बाद, मूल्य एक दशक के लिए बेहतर प्रदर्शन किया," वे कहते हैं।

काउंटरट्रेंड की अपेक्षा करें

इसमें कोई संदेह नहीं है कि रास्ते में काउंटरट्रेंड रिवर्सल होंगे।

नेशनल सिक्योरिटीज के मुख्य रणनीतिकार आर्ट होगन कहते हैं, "ये घुमाव कम हो जाते हैं क्योंकि रोटेशन के दोनों पक्ष ओवरप्ले हो जाते हैं।"

यहां एक कारक है जो निकट अवधि में घूर्णन को अस्थायी रूप से ठंडा कर सकता है। निवेशक यह जानने वाले हैं कि पहली तिमाही की वृद्धि प्रभावित हो रही है क्योंकि ओमाइक्रोन संगरोध कंपनियों को नुकसान पहुंचा रहा है। आर्थिक विकास पर यह खबर मुद्रास्फीति और बढ़ती ब्याज दरों के बारे में आशंकाओं को कम कर सकती है जिससे मूल्य में प्रवासन हो रहा है।

लेकिन ओमाइक्रोन इतना संक्रामक है, यह शायद उतनी ही तेजी से जाएगा जितना आया था। दक्षिण अफ्रीका और ब्रिटेन जैसे देशों में हम यही देखते हैं। फिर प्रोत्साहन, एक इन्वेंट्री बिल्ड, और मजबूत उपभोक्ता और कॉर्पोरेट बैलेंस शीट जैसे कारक विकास को पुनर्जीवित करेंगे।

इसका मतलब यह होगा कि विकास-मूल्य द्विभाजन इस साल भी जारी रहेगा - क्योंकि प्रवृत्ति को चलाने वाली चार मुख्य ताकतों में से तीन मजबूत विकास से जुड़ी हुई हैं।

माइकल ब्रश मार्केटवॉच के लिए एक स्तंभकार हैं। प्रकाशन के समय, उनके पास TSLA का स्वामित्व था। ब्रश ने अपने स्टॉक न्यूज़लेटर, ब्रश अप ऑन स्टॉक्स में TSLA, C, FDX और GM का सुझाव दिया है। ट्विटर @mbrushstocks पर उसका अनुसरण करें।