राय: सेमीकंडक्टर कंपनियां दो समूहों में विभाजित हो गई हैं - लचीला और जोखिम भरा

सेमीकंडक्टर कंपनियों के लिए बिल एक विजयी क्षण हो सकता है, लेकिन जैसे-जैसे कमाई का मौसम आगे बढ़ता है, एक व्यापक कहानी सामने आती है। हैवीवेट एनवीडिया से कमाई की चेतावनी के साथ
एनव्हिडिए,
-0.86%
और माइक्रोन प्रौद्योगिकी
एमयू,
+ 1.50%,
और एक बार के शक्तिशाली इंटेल से हाल ही में एक बाहरी मिस
आईएनटीसी,
+ 0.62%,
पिछली तिमाही के परिणाम हमें सेमीकंडक्टर उद्योग के बारे में क्या बता रहे हैं और इसके परिणाम क्या हो सकते हैं, इस पर चिंतन करने के लिए यह एक अच्छा क्षण है। 

संक्षेप में, अर्धचालक स्थान दो अलग-अलग समूहों में पलायन कर रहा है। किसी भी मंदी के दौरान बाजार का एक हिस्सा मजबूत रहने की संभावना है और दूसरा हिस्सा बहुत अधिक जोखिम में प्रतीत होता है। कुछ मामलों में, कुछ बड़े अर्धचालक नाम दोनों में आते हैं। 

बड़ा जोखिमs

इंटेल ने अपनी हालिया कमाई रिपोर्ट में पीसी की मांग में तेजी से गिरावट का उल्लेख करने के बाद, यह स्पष्ट हो गया कि पीसी के लिए उछाल की संभावना एक बस्ट चक्र में प्रवेश कर गई है। कंपनियों ने कई वर्षों की मांग को आगे बढ़ाया, और अब सामान्यीकरण की अवधि है - जो कि अधिकांश दर्शकों को भारी गिरावट की तरह महसूस होगी।

जैसा कि मैंने पहले के टुकड़ों में उल्लेख किया है, कोविड के बाद और क्यूई के बाद के युग का उपभोक्ता और विवेकाधीन खर्च पर प्रतिकूल प्रभाव पड़ेगा. जबकि उम्मीद से बेहतर जुलाई सीपीआई प्रिंट (बुधवार को जारी) ने बाजार को एक रैली में भेज दिया है, लब्बोलुआब यह है कि व्यक्तिगत बैलेंस शीट को बनाए रखने के लिए संघर्ष करना होगा। हम आवास मूल्यों में गिरावट के साथ-साथ एक क्रेडिट बबल पॉप अप भी देखते हैं। जिनमें से सभी कम विवेकाधीन आय की ओर इशारा करते हैं। 

उपभोक्ता और विवेकाधीन खर्च के लिए महत्वपूर्ण जोखिम वाली सेमीकंडक्टर कंपनियों के लिए, अल्पावधि से लेकर मध्यावधि हेडविंड और धीमी खपत की संभावना होगी। सबसे हालिया तिमाही में, मैक नंबर गिर गए, इंटेल के पीसी नंबर गिर गए, एएमडी के
एएमडी,
-0.94%
पीसी नंबर कम हो गए, और यह संभवतः कुछ निचले-अंत वाले मोबाइल उपकरणों को प्रभावित करेगा। 

कंपनियों को लोगों को घर से काम करने में मदद करने के लिए एक धार बहु-वर्षीय खरीद चक्र के बाद उद्यम के लिए पीसी की बिक्री भी धीमी है। हाल के आईडीसी डेटा में इस साल पीसी संख्या 8.4% गिर रही है, और अगर यह संख्या अधिक है तो मुझे आश्चर्य नहीं होगा। यह मंदी संभावित रूप से एचपी को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित करेगी
एचपीक्यू,
+ 0.71%,
जिसे इसके बैकलॉग से निकट भविष्य में बढ़ाया जा सकता है। फिर भी, Dell . में अपने समकक्षों के विपरीत
डेल,
+ 0.78%,
लेनोवो
एलएनवीजीवाई,
+ 2.67%
और माइक्रोसॉफ्ट
एमएसएफटी,
-0.74%,
इसके पोर्टफोलियो में इतनी व्यापक विविधता नहीं है। 

यह सोचना मुश्किल नहीं है कि यह आने वाली तिमाहियों में ऑटोमोटिव में भी आ जाएगा। जैसे-जैसे आपूर्ति में सुधार होता है, उच्च ब्याज दरें निश्चित रूप से मांग को कम करने वाली हैं। और जबकि मुद्रास्फीति में कमी अधिनियम इलेक्ट्रिक वाहन बाजार में थोड़ी जान फूंक सकता है, वे संख्या अभी भी अपेक्षाकृत कम है। ऑटोमोटिव के संपर्क में आने वाले सेमीकंडक्टर नामों के लिए सिल्वर लाइनिंग प्रत्येक वाहन में चिप्स की तेजी से बढ़ती मात्रा है, जो 20 तक सामग्री के वाहन बिल के 2030% तक पहुंचने की गति पर है।

अंत में, दुनिया भर में सुनी जाने वाली एनवीडिया चिल्लाहट बिना उल्लेख के नहीं जा सकती। गेमिंग में गिरावट का बड़ा कारण गेमिंग के साथ कंपनी ने बड़े पैमाने पर चूक की और इसके परिणामों की पूर्व-घोषणा की। जबकि कई साल के रिकॉर्ड राजस्व से निवेशकों को कुछ राहत मिलनी चाहिए, गेमिंग की धीमी मांग कहानी का पहला हिस्सा है। दूसरा भाग क्रिप्टो माइनिंग के लिए जीपीयू की मांग में तेजी से कमी है क्योंकि क्रिप्टोक्यूरेंसी की कीमतें दुर्घटनाग्रस्त हो गई हैं।

बड़ा इनाम... हो सकता है

मौजूदा कमाई के मौसम में एक उज्ज्वल स्थान क्लाउड और एंटरप्राइज टेक रहा है। जबकि विकास दर में गिरावट थी, बड़े क्लाउड प्रदाताओं ने अल्फाबेट के रूप में लचीलापन दिखाया
TCS,
-0.69%
Google क्लाउड, Microsoft Azure और Amazon
AMZN,
-1.44%
अमेज़ॅन वेब सर्विसेज 30% के उत्तर में बढ़ी और बड़े पैमाने पर क्लाउड की मांग के बारे में चिंता व्यक्त की। 

अपस्फीति तकनीक अधिक प्रचलन में होगी क्योंकि कंपनियां अर्थव्यवस्था की धीमी गति को सुलझाती हैं, कुशल श्रमिकों के लिए उच्च वेतन जारी रखती हैं और एक अधिक तेजतर्रार फेड, जो एक आपूर्ति-और-मांग समानता बनाने में दृढ़ है जो नियंत्रण से बाहर मुद्रास्फीति को धीमा कर देती है। इस प्रवृत्ति का मतलब सास, क्लाउड, एआई, ऑटोमेशन और किसी भी तकनीक पर अधिक खर्च करना होगा जो हेडकाउंट जैसे बड़े लागत केंद्रों की भरपाई करते हुए उत्पादकता को सुव्यवस्थित कर सकता है। 

हाइपरस्केलर्स से परे, शुरुआती पठन ने एंटरप्राइज़ सॉफ़्टवेयर और सेवाओं के स्थान से कुछ ठोस परिणाम देखे। Microsoft ने अपने Dynamics 365 सॉफ़्टवेयर के लिए मज़बूत विकास जारी रखा था। अभी मरम्मत करें
अभी व,
-3.24%
सीईओ बिल मैकडरमोट ने एक साक्षात्कार में कहा कि डिजिटल परिवर्तन की पहल मैक्रोइकॉनॉमिक हेडविंड से अधिक मजबूत है, 24% की वृद्धि के साथ, ग्राहकों की ओर से ताकत और प्रवृत्ति को आक्रामक रूप से अपनी क्लाउड माइग्रेशन यात्रा जारी रखते हुए देखा। 

सेमीकंडक्टर कंपनी के नंबरों ने कुछ अपवादों के साथ एक ही कहानी बताई। एनवीडिया की प्रारंभिक संख्या ने अपने डेटा-सेंटर व्यवसाय में काफी धीमी वृद्धि दिखाई, लेकिन यह पिछली कई तिमाहियों में बड़े पैमाने पर रिकॉर्ड वृद्धि की ऊँची एड़ी के जूते पर है। इंटेल ने अपने नीलम रैपिड्स की पेशकश में देरी की है, जिससे इसके डेटा-सेंटर नंबरों में बाधा उत्पन्न हुई है। 

क्वालकॉम के हालिया परिणाम
क्यूकॉम,
+ 0.57%,
एएमडी, जाली
एलएससीसी,
-4.15%
और ताइवान सेमीकंडक्टर
टीएसएम,
+ 0.96%
प्रभावशाली थे। प्रत्येक एक अलग रणनीतिक स्थिति से उत्साहित है जो एक अधिक चुनौतीपूर्ण आर्थिक माहौल में अच्छा संकेत देता है।

प्रीमियम-डिवाइस स्तर पर क्वालकॉम का सैमसंग और बाजार नेतृत्व के साथ एक मजबूत संबंध है। ताइवान सेमी का Apple संबंध एक महत्वपूर्ण टेलविंड है। एएमडी को अधिक मजबूत डेटा-सेंटर की मांग और इंटेल से देरी से बल मिला है। और लैटिस, एक छोटा सेमीकंडक्टर निर्माता, का व्यवसाय 5G, डेटा सेंटर, क्लाउड और ऑटो जैसे धर्मनिरपेक्ष लोगों के लिए बहुत अधिक भारित है, जिसने इसे रिकॉर्ड परिणाम देने में मदद की। 

हर तरफ अनिश्चितता छाई हुई है 

एनवीडिया के शुरुआती नतीजे, इस हफ्ते माइक्रोन की नियामक फाइलिंग के साथ मिलकर धीमी मांग को सिर्फ पीसी से ज्यादा होने की ओर इशारा करते हुए, निश्चित रूप से कुछ ध्यान देने योग्य है। यह विशेष रूप से अपने डेटा-सेंटर व्यवसाय के साथ इस पिछली तिमाही में उत्कृष्ट प्रदर्शन करने के बाद है।

हालांकि, इसकी फाइलिंग में टिप्पणियों से आने के लिए सकारात्मक यह है कि आपूर्ति-श्रृंखला के संकट के व्यापक संकेतक चालू होने लगे हैं क्योंकि अर्धचालकों की सूची में वृद्धि हुई है। 

यह कहने के लिए पर्याप्त है, सभी अर्धचालकों में मंदी की एक छोटी अवधि हो सकती है। फिर भी, उद्यम और उच्च अंत उपकरणों में प्रौद्योगिकी की मांग, और ऑटोमोबाइल-चिप-खपत प्रवृत्ति लाइनें सभी ताकत की ओर इशारा करती हैं। यह कंपनियों को निम्न और मध्य स्तरीय उपभोक्ता तकनीक के लिए न्यूनतम जोखिम के साथ विशेष रूप से दिलचस्प बनाता है। 

डैनियल न्यूमैन प्रमुख विश्लेषक हैं फ्यूचरम रिसर्च, जो एनवीडिया, इंटेल, क्वालकॉम और दर्जनों अन्य कंपनियों को अनुसंधान, विश्लेषण, सलाह या परामर्श प्रदान करता है या प्रदान करता है। उद्धृत कंपनियों में न तो वह और न ही उनकी फर्म के पास कोई इक्विटी स्थिति है। ट्विटर पर उसका अनुसरण करें @डैनियलन्यूमैनयूवी.