राय: शेयर बाजार के बैलों के पास आपको बेचने के लिए एक नई कहानी है। उन पर विश्वास न करें - वे अभी दु: ख के 'सौदेबाजी' चरण में हैं

बाजार के हाल के सबसे निचले स्तर पर, S&P 500
SPX,
+ 1.19%
जनवरी की शुरुआत में अपने उच्चतम स्तर से 25 प्रतिशत तक गिर गया था। इस "सो-बैड-इट्स-गुड" तर्क के एक संस्करण के अनुसार, अतीत में शेयर बाजार एक अच्छी खरीद थी जब भी भालू बाजार उस सीमा तक गिर जाता था। उन पूर्व अवसरों के बाद, उनका तर्क है कि बाजार एक वर्ष के समय में लगभग हमेशा ऊंचा था।

यह एक तर्क नहीं है जिसे आप आम तौर पर यह देखने की उम्मीद करते हैं कि हाल ही में कम भालू बाजार के अंतिम निम्न का प्रतिनिधित्व करता है या नहीं। इसके विपरीत, यह भालू बाजार के दु: ख की पांच-चरण की प्रगति के तीसरे के भीतर पूरी तरह से फिट बैठता है, जिसके बारे में मैंने पहले लिखा है: इनकार, क्रोध, सौदेबाजी, अवसाद और स्वीकृति।

अपने तर्क के साथ, बैल खुद को यह समझाने की कोशिश कर रहे हैं कि वे भालू बाजार से बच सकते हैं, यह तर्क देते हुए कि बाजार एक वर्ष के समय में अधिक होगा। जैसा स्विस-अमेरिकी मनोचिकित्सक एलिज़ाबेथ कुबलर-रॉस इस पांच-चरण योजना को बनाते समय, सौदेबाजी के चरण की प्रमुख विशेषता यह है कि यह दर्द महसूस करने से बचाव है। यह अवसाद और अंतिम स्वीकृति से बहुत अलग है जो आमतौर पर बाद में एक भालू बाजार में आती है।

हालांकि सभी भालू बाजार इन पांच चरणों के माध्यम से प्रगति नहीं करते हैं, अधिकांश करते हैं, जैसा कि मैंने पहले लिखा है. संभावना है कि हमें दो और चरणों से गुजरना होगा। इससे पता चलता है कि पिछले कुछ हफ्तों में बाजार की रैली एक प्रमुख नए बैल बाजार की शुरुआत का प्रतिनिधित्व नहीं करती है।

नंबर नहीं जुड़ते

इस मंदी के आकलन के लिए और समर्थन इस खोज से आता है कि बैल का तर्क है नहीं ऐतिहासिक रूप से समर्थन किया। केवल अपेक्षाकृत हाल के दशकों में बाजार एक वर्ष के समय में विश्वसनीय रूप से उच्च था, जब एक भालू बाजार 25% दर्द सीमा तक पहुंच गया था। यह एक अच्छा संकेत नहीं है कि बैल इस तरह की कमजोर नींव पर अपने आशावाद का आधार बना रहे हैं।

गौर कीजिए कि नेड डेविस रिसर्च कैलेंडर में 21 के बाद से 1900 भालू बाजारों का विश्लेषण करने पर मुझे क्या मिला, जिसमें डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज
DJIA,
+ 1.34%
कम से कम 25% गिर गया। मैंने उस दिन के बाद बाजार के एक साल के रिटर्न को मापा, जिस दिन इन 21 भालू बाजारों में से प्रत्येक पहली बार उस नुकसान की सीमा तक गिर गया। 21 में से सात मामलों में, या 33%, बाजार एक साल के समय में कम था।

यह वही प्रतिशत है जो पिछली शताब्दी में शेयर बाजार में सभी दिनों पर लागू होता है, भले ही वे दिन बैल या भालू बाजारों के दौरान आए हों। इसलिए, भालू बाजार के अब तक के नुकसान के परिमाण के आधार पर, यह मानने का कोई कारण नहीं है कि बाजार के बढ़ने की संभावना किसी भी अन्य समय की तुलना में अधिक है।

इसका मतलब यह नहीं है कि बाजार क्यों बढ़ सकता है, इसके लिए अच्छे तर्क नहीं हैं। लेकिन 25% -लॉस कॉन्सेप्ट उनमें से एक नहीं है।

मार्क हलबर्ट मार्केटवेच के लिए एक नियमित योगदानकर्ता है। उनकी हलबर्ट रेटिंग निवेश समाचारपत्रकों को ट्रैक करती है जो ऑडिट किए जाने के लिए एक फ्लैट शुल्क का भुगतान करती हैं। उस पर पहुंचा जा सकता है [ईमेल संरक्षित].