हमने पारंपरिक परिसंपत्ति-आवंटन मॉडल के लिए एनीमिक रिटर्न उम्मीदों के एक नए प्रतिमान में प्रवेश किया है। आने वाले दशक के नुकसान की संभावनाएं उन पोर्टफोलियो के लिए असुविधाजनक रूप से अधिक हैं जो स्टॉक में 60% और बॉन्ड में 40% निवेशित हैं - खासकर जब मुद्रास्फीति के लिए समायोजित किया जाता है, जो कि 1980 के दशक की शुरुआत से नहीं देखा गया है।
निवेशकों ने महंगे शेयर बाजार और अविश्वसनीय रूप से कम ब्याज दरों को देखा है। शायद ही कभी हमने दोनों को एक साथ अनुभव किया हो।
यदि 60/40 आवंटन के लिए दृष्टिकोण इतना कमजोर है, तो इतने सारे सलाहकार और निवेशक अभी भी पोर्टफोलियो के इस सुरक्षा कंबल से क्यों चिपके हुए हैं?
मेरी राय में, ऐसा इसलिए है क्योंकि इसने उन्हें अभी तक निराश नहीं किया है...
60/40 पोर्टफोलियो की अपील स्पष्ट है। इसने दशकों से विविधीकरण और ठोस जोखिम-समायोजित रिटर्न दिया है। इसके अंतर्निहित घटक - स्टॉक और बॉन्ड - अधिकांश निवेशकों के लिए काफी सहज और समझने में आसान हैं। सबसे महत्वपूर्ण बात यह है कि यह निर्माण करने के लिए अविश्वसनीय रूप से आसान और सस्ती है। आप एक ईटीएफ जैसे आईशेयर्स कोर ग्रोथ एलोकेशन ईटीएफ के माध्यम से एक बटन के कुछ क्लिक के साथ विश्व स्तर पर विविध 60/40 पोर्टफोलियो के मालिक हो सकते हैं।
एओआर,
+ 1.09%.
लेकिन इस पोर्टफोलियो के रूप में उपयोगकर्ता के अनुकूल और फायदेमंद होने के कारण, निवेशकों को अपने पोर्टफोलियो को पुनर्संतुलित करने या काम करने के लिए नई नकदी डालने की तलाश में अनाकर्षक ट्रेड-ऑफ के साथ प्रस्तुत किया जाता है।
2022/60 के दो घटकों - यूएस स्टॉक और बॉन्ड के लिए यह 40 के लिए कुछ हद तक कठिन शुरुआत रही है। एसपीडीआर एसएंडपी 500 ईटीएफ ट्रस्ट द्वारा मापा गया अमेरिकी शेयर बाजार
जासूस,
+ 2.48%,
शुक्रवार के माध्यम से 7% वर्ष-दर-तारीख नीचे है। अधिक वृद्धि और टेक-स्टॉक-झुका हुआ नैस्डैक-100 इंडेक्स
एनडीएक्स,
+ 3.22%,
Invesco QQQ ETF द्वारा मापा गया
क्यू क्यू क्यू,
+ 3.14%,
शुक्रवार से लगभग 12% नीचे है।
हालांकि ये सुधार कुछ हद तक मामूली हैं, लेकिन विविध निवेशकों के लिए चिंता की बात यह है कि बांड उसी समय नीचे हैं। आईशेयर्स कोर यूएस एग्रीगेट बॉन्ड ईटीएफ
एजीजी,
+ 0.07%
बढ़ती ब्याज दरों के बीच शुक्रवार से 2% नीचे है। यह एक अनुस्मारक है कि बांड हमेशा स्टॉक से असंबंधित नहीं होते हैं।
सौभाग्य से, औसत निवेशक के लिए रिटर्न स्ट्रीम की एक विस्तृत श्रृंखला का उपयोग करने का अवसर बढ़ रहा है। निवेश मिश्रण में वैकल्पिक निवेश जोड़ने से निवेशक जोखिम वक्र पर अपनी पसंदीदा स्थिति बनाए रख सकते हैं, लेकिन पूंछ के आसपास कम अनिश्चितता और लंबी अवधि के परिणामों में उच्च स्तर के विश्वास के साथ।
यह विरोधाभासी लग सकता है, लेकिन वैकल्पिक निवेश अधिक मुख्यधारा बन रहे हैं। मोहरा अब निजी इक्विटी के कारोबार में है। क्रिप्टोकरेंसी
BTCUSD,
-0.82%,
बमुश्किल एक किशोर, संस्थागत और सलाहकार-निर्देशित विभागों के भीतर कर्षण हासिल करना शुरू कर रहे हैं।
यदि इतिहास एक मार्गदर्शक है, तो हमें आज के कई विकल्पों से कल के विविधतापूर्ण बनने की उम्मीद करनी चाहिए।
तो यदि 60/40 अब डिफ़ॉल्ट उत्तर नहीं है, तो क्या है?
शेष राशि चाहने वाले और अपनी आधार रेखा के रूप में 60/40 का उपयोग करने वाले निवेशकों को आम तौर पर "40" से कम, शायद "60" से थोड़ा कम और "अन्य" की एक अच्छी राशि अधिक होनी चाहिए। लेकिन यहीं पर सामान्यीकरण समाप्त होता है।
विकल्पों के लिए कोई एक आकार-फिट-सभी आवंटन नहीं है जो सभी निवेशकों के लिए समझ में आता है। मीठा स्थान "एक अंतर बनाने के लिए पर्याप्त" और "बहुत अधिक है कि निवेशक इसके साथ नहीं रह सकते हैं" के बीच कहीं है। जो तेजी से स्पष्ट होता जा रहा है वह यह है कि केवल गलत उत्तर ही शून्य है।
मैंने अलग-अलग विकल्पों और अलग-अलग निवेशक उद्देश्यों को ध्यान में रखते हुए तीन काल्पनिक, सूचकांक-आधारित पोर्टफोलियो बनाए। इन पोर्टफोलियो के लिए जोखिम और रिटर्न के आंकड़े अक्टूबर 2004 में वापस चले जाते हैं, जो कि इंडेक्स डेटा की अनुमति देता है। उन्हें सितंबर 2021 के अंत तक अपडेट किया जाता है, क्योंकि कई अंतर्निहित इंडेक्स इलिक्विड एसेट क्लास का उपयोग करते हैं जिन्होंने रिपोर्टिंग में देरी की है। नीचे दिखाए गए रिटर्न लाइव खातों का प्रतिनिधित्व नहीं करते हैं और केवल उचित पोर्टफोलियो जोखिम का अनुमान प्रदान करने के लिए डिज़ाइन किए गए हैं। सूचकांक अप्रबंधित हैं, शुल्क और व्यय को नहीं दर्शाते हैं और प्रत्यक्ष निवेश के रूप में उपलब्ध नहीं हैं।
यह अवधि अच्छे समय और अच्छे दोनों को कवर करती है, जिसमें स्टॉक में दशक-प्लस बुल मार्केट भी शामिल है, जिसे हमने अभी-अभी अनुभव किया है और साथ ही 2008-09 के वित्तीय संकट से एसएंडपी 500 को देखा है।
SPX,
+ 2.43%
55% की चरम-से-गर्त गिरावट का अनुभव करें।
स्टॉक्स का प्रतिनिधित्व MSCI ऑल कंट्री वर्ल्ड इंडेक्स द्वारा किया जाता है। बॉन्ड-बाजार के प्रदर्शन को ब्लूमबर्ग यूएस एग्रीगेट बॉन्ड इंडेक्स द्वारा मापा जाता है।
वैकल्पिक आवंटन को चार व्यापक श्रेणियों में समान रूप से विभाजित किया गया है: वैकल्पिक जोखिम प्रीमियम, आपदा पुनर्बीमा, वास्तविक संपत्ति और निजी ऋण, जिनमें से कुछ को निजी बाजार सूचकांक द्वारा ट्रैक किया जाता है। हालांकि, सभी रणनीतियां एसईसी-पंजीकृत "रैपर्स" जैसे म्यूचुअल फंड, ईटीएफ और इंटरवल फंड के माध्यम से लागू की जा सकती हैं, जिसके लिए निवेशक को खुद के लिए मान्यता प्राप्त होने की आवश्यकता नहीं होती है।
- 50% स्टॉक/25% विकल्प/25% बांड: इसका उद्देश्य 60/40 पोर्टफोलियो के समान जोखिम प्रोफाइल रखना है, लेकिन पारंपरिक निश्चित आय द्वारा पेश किए जाने वाले कम अपेक्षित रिटर्न के कारण उच्च रिटर्न के उद्देश्य से है।
- 60% स्टॉक/20% विकल्प/20% बांड: यह पोर्टफोलियो एक ऐसे निवेशक के लिए तैयार किया गया है जो उच्च प्रत्याशित रिटर्न की खोज में थोड़ी अधिक अस्थिरता को सहन करने के लिए तैयार है।
- 40% स्टॉक/30% विकल्प/30% बांड: यह पोर्टफोलियो एक अधिक रूढ़िवादी निवेशक के लिए अभिप्रेत है जो 60/40 से महत्वपूर्ण रूप से जोखिम कम करना चाहता है, लेकिन बहुत अधिक पूंजी को निश्चित आय में स्थानांतरित करने में संकोच करता है।
प्रत्येक सूचकांक पोर्टफोलियो ने वांछित उद्देश्यों को प्राप्त किया, जैसा कि नीचे दी गई तालिका में देखा गया है।
| अक्टूबर 1, 2004-सितंबर। 30, 2021 | 60/40 | 50/25/25 | 60/20/20 | 40/30/30 |
| वार्षिक वापसी | 7.23% तक | 7.65% तक | 7.82% तक | 7.26% तक |
| अस्थिरता | 9.38% तक | 8.35% तक | 10.00% तक | 7.29% तक |
| अधिकतम नुक्सान | -36.48% | -32.28% | -39.11% | -27.88% |
स्रोत: आवंटक का किनारा
50/25/25 पोर्टफोलियो ने कम अस्थिरता और कम अधिकतम गिरावट के साथ 60/40 पोर्टफोलियो से बेहतर प्रदर्शन किया। 60/20/20 आवंटन ने 60/40 मिश्रण के सापेक्ष उच्चतम रिटर्न प्राप्त किया, जो इसके थोड़े अधिक जोखिम वाले प्रोफाइल के अनुरूप है। अंत में, 40/30/30 पोर्टफोलियो ने 60/40 पोर्टफोलियो के अनुरूप रिटर्न अर्जित किया लेकिन बहुत कम अस्थिरता और अधिकतम गिरावट के साथ।
यह याद रखना महत्वपूर्ण है कि पिछले 17 वर्षों में यही हुआ होगा। जैसा कि हम आगे देखते हैं, जो हमें हमेशा करना चाहिए, बॉन्ड पीस में इसका समर्थन करने के लिए घटती दरों की बड़ी टेलविंड नहीं होगी और कम शुरुआती प्रतिफल का गणित अपरिहार्य है। इतिहास ने दिखाया है कि बांड में आपकी शुरुआती उपज अगले दशक में 90% से अधिक रिटर्न की व्याख्या करेगी।
स्टॉक और बॉन्ड के पारंपरिक पोर्टफोलियो बिल्डिंग ब्लॉक अभी भी आवश्यक हैं, लेकिन अब पर्याप्त नहीं हैं। एक ऐसा भविष्य जहां निवेशक सार्थक विविधीकरण और वापसी क्षमता के माध्यम से अपने धन को एक साथ बढ़ा सकते हैं और उसकी रक्षा कर सकते हैं, लेकिन इसके लिए वास्तविक परिवर्तन की आवश्यकता है। छोटे बदलाव और वृद्धिशील परिवर्तन पर्याप्त नहीं होंगे।
समय आ गया है कि आवंटनकर्ता साहसी बनें, विकल्पों को अपनाएं और आवंटनकर्ता की धार तेज करें।
सावंत वेल्थ मैनेजमेंट के शिकागो स्थित मुख्य निवेश अधिकारी फिल ह्यूबर, "द एलोकेटर एज: ए मॉडर्न गाइड टू अल्टरनेटिव इन्वेस्टमेंट्स एंड फ्यूचर ऑफ डायवर्सिफिकेशन" के लेखक हैं।. उसे ट्विटर पर फॉलो करें @बीपीएसैंडपीस.
स्रोत: https://www.marketwatch.com/story/the-60-40-portfolio-will-deliver-anemic-returns-over-the-next-decade-heres-how-to-adapt-11643406415?siteid= yhoof2&yptr=yahoo
राय: 60% -40% पोर्टफोलियो अगले दशक में एनीमिक रिटर्न देगा - यहां बताया गया है कि कैसे अनुकूलित किया जाए
हमने पारंपरिक परिसंपत्ति-आवंटन मॉडल के लिए एनीमिक रिटर्न उम्मीदों के एक नए प्रतिमान में प्रवेश किया है। आने वाले दशक के नुकसान की संभावनाएं उन पोर्टफोलियो के लिए असुविधाजनक रूप से अधिक हैं जो स्टॉक में 60% और बॉन्ड में 40% निवेशित हैं - खासकर जब मुद्रास्फीति के लिए समायोजित किया जाता है, जो कि 1980 के दशक की शुरुआत से नहीं देखा गया है।
निवेशकों ने महंगे शेयर बाजार और अविश्वसनीय रूप से कम ब्याज दरों को देखा है। शायद ही कभी हमने दोनों को एक साथ अनुभव किया हो।
यदि 60/40 आवंटन के लिए दृष्टिकोण इतना कमजोर है, तो इतने सारे सलाहकार और निवेशक अभी भी पोर्टफोलियो के इस सुरक्षा कंबल से क्यों चिपके हुए हैं?
मेरी राय में, ऐसा इसलिए है क्योंकि इसने उन्हें अभी तक निराश नहीं किया है...
60/40 पोर्टफोलियो की अपील स्पष्ट है। इसने दशकों से विविधीकरण और ठोस जोखिम-समायोजित रिटर्न दिया है। इसके अंतर्निहित घटक - स्टॉक और बॉन्ड - अधिकांश निवेशकों के लिए काफी सहज और समझने में आसान हैं। सबसे महत्वपूर्ण बात यह है कि यह निर्माण करने के लिए अविश्वसनीय रूप से आसान और सस्ती है। आप एक ईटीएफ जैसे आईशेयर्स कोर ग्रोथ एलोकेशन ईटीएफ के माध्यम से एक बटन के कुछ क्लिक के साथ विश्व स्तर पर विविध 60/40 पोर्टफोलियो के मालिक हो सकते हैं।
+ 1.09% .
एओआर,
लेकिन इस पोर्टफोलियो के रूप में उपयोगकर्ता के अनुकूल और फायदेमंद होने के कारण, निवेशकों को अपने पोर्टफोलियो को पुनर्संतुलित करने या काम करने के लिए नई नकदी डालने की तलाश में अनाकर्षक ट्रेड-ऑफ के साथ प्रस्तुत किया जाता है।
2022/60 के दो घटकों - यूएस स्टॉक और बॉन्ड के लिए यह 40 के लिए कुछ हद तक कठिन शुरुआत रही है। एसपीडीआर एसएंडपी 500 ईटीएफ ट्रस्ट द्वारा मापा गया अमेरिकी शेयर बाजार
+ 2.48% ,
+ 3.22% ,
+ 3.14% ,
जासूस,
शुक्रवार के माध्यम से 7% वर्ष-दर-तारीख नीचे है। अधिक वृद्धि और टेक-स्टॉक-झुका हुआ नैस्डैक-100 इंडेक्स
एनडीएक्स,
Invesco QQQ ETF द्वारा मापा गया
क्यू क्यू क्यू,
शुक्रवार से लगभग 12% नीचे है।
हालांकि ये सुधार कुछ हद तक मामूली हैं, लेकिन विविध निवेशकों के लिए चिंता की बात यह है कि बांड उसी समय नीचे हैं। आईशेयर्स कोर यूएस एग्रीगेट बॉन्ड ईटीएफ
+ 0.07%
एजीजी,
बढ़ती ब्याज दरों के बीच शुक्रवार से 2% नीचे है। यह एक अनुस्मारक है कि बांड हमेशा स्टॉक से असंबंधित नहीं होते हैं।
सौभाग्य से, औसत निवेशक के लिए रिटर्न स्ट्रीम की एक विस्तृत श्रृंखला का उपयोग करने का अवसर बढ़ रहा है। निवेश मिश्रण में वैकल्पिक निवेश जोड़ने से निवेशक जोखिम वक्र पर अपनी पसंदीदा स्थिति बनाए रख सकते हैं, लेकिन पूंछ के आसपास कम अनिश्चितता और लंबी अवधि के परिणामों में उच्च स्तर के विश्वास के साथ।
यह विरोधाभासी लग सकता है, लेकिन वैकल्पिक निवेश अधिक मुख्यधारा बन रहे हैं। मोहरा अब निजी इक्विटी के कारोबार में है। क्रिप्टोकरेंसी
-0.82% ,
BTCUSD,
बमुश्किल एक किशोर, संस्थागत और सलाहकार-निर्देशित विभागों के भीतर कर्षण हासिल करना शुरू कर रहे हैं।
यदि इतिहास एक मार्गदर्शक है, तो हमें आज के कई विकल्पों से कल के विविधतापूर्ण बनने की उम्मीद करनी चाहिए।
तो यदि 60/40 अब डिफ़ॉल्ट उत्तर नहीं है, तो क्या है?
शेष राशि चाहने वाले और अपनी आधार रेखा के रूप में 60/40 का उपयोग करने वाले निवेशकों को आम तौर पर "40" से कम, शायद "60" से थोड़ा कम और "अन्य" की एक अच्छी राशि अधिक होनी चाहिए। लेकिन यहीं पर सामान्यीकरण समाप्त होता है।
विकल्पों के लिए कोई एक आकार-फिट-सभी आवंटन नहीं है जो सभी निवेशकों के लिए समझ में आता है। मीठा स्थान "एक अंतर बनाने के लिए पर्याप्त" और "बहुत अधिक है कि निवेशक इसके साथ नहीं रह सकते हैं" के बीच कहीं है। जो तेजी से स्पष्ट होता जा रहा है वह यह है कि केवल गलत उत्तर ही शून्य है।
मैंने अलग-अलग विकल्पों और अलग-अलग निवेशक उद्देश्यों को ध्यान में रखते हुए तीन काल्पनिक, सूचकांक-आधारित पोर्टफोलियो बनाए। इन पोर्टफोलियो के लिए जोखिम और रिटर्न के आंकड़े अक्टूबर 2004 में वापस चले जाते हैं, जो कि इंडेक्स डेटा की अनुमति देता है। उन्हें सितंबर 2021 के अंत तक अपडेट किया जाता है, क्योंकि कई अंतर्निहित इंडेक्स इलिक्विड एसेट क्लास का उपयोग करते हैं जिन्होंने रिपोर्टिंग में देरी की है। नीचे दिखाए गए रिटर्न लाइव खातों का प्रतिनिधित्व नहीं करते हैं और केवल उचित पोर्टफोलियो जोखिम का अनुमान प्रदान करने के लिए डिज़ाइन किए गए हैं। सूचकांक अप्रबंधित हैं, शुल्क और व्यय को नहीं दर्शाते हैं और प्रत्यक्ष निवेश के रूप में उपलब्ध नहीं हैं।
यह अवधि अच्छे समय और अच्छे दोनों को कवर करती है, जिसमें स्टॉक में दशक-प्लस बुल मार्केट भी शामिल है, जिसे हमने अभी-अभी अनुभव किया है और साथ ही 2008-09 के वित्तीय संकट से एसएंडपी 500 को देखा है।
+ 2.43%
SPX,
55% की चरम-से-गर्त गिरावट का अनुभव करें।
स्टॉक्स का प्रतिनिधित्व MSCI ऑल कंट्री वर्ल्ड इंडेक्स द्वारा किया जाता है। बॉन्ड-बाजार के प्रदर्शन को ब्लूमबर्ग यूएस एग्रीगेट बॉन्ड इंडेक्स द्वारा मापा जाता है।
वैकल्पिक आवंटन को चार व्यापक श्रेणियों में समान रूप से विभाजित किया गया है: वैकल्पिक जोखिम प्रीमियम, आपदा पुनर्बीमा, वास्तविक संपत्ति और निजी ऋण, जिनमें से कुछ को निजी बाजार सूचकांक द्वारा ट्रैक किया जाता है। हालांकि, सभी रणनीतियां एसईसी-पंजीकृत "रैपर्स" जैसे म्यूचुअल फंड, ईटीएफ और इंटरवल फंड के माध्यम से लागू की जा सकती हैं, जिसके लिए निवेशक को खुद के लिए मान्यता प्राप्त होने की आवश्यकता नहीं होती है।
प्रत्येक सूचकांक पोर्टफोलियो ने वांछित उद्देश्यों को प्राप्त किया, जैसा कि नीचे दी गई तालिका में देखा गया है।
स्रोत: आवंटक का किनारा
50/25/25 पोर्टफोलियो ने कम अस्थिरता और कम अधिकतम गिरावट के साथ 60/40 पोर्टफोलियो से बेहतर प्रदर्शन किया। 60/20/20 आवंटन ने 60/40 मिश्रण के सापेक्ष उच्चतम रिटर्न प्राप्त किया, जो इसके थोड़े अधिक जोखिम वाले प्रोफाइल के अनुरूप है। अंत में, 40/30/30 पोर्टफोलियो ने 60/40 पोर्टफोलियो के अनुरूप रिटर्न अर्जित किया लेकिन बहुत कम अस्थिरता और अधिकतम गिरावट के साथ।
हरिमन हाउस
यह याद रखना महत्वपूर्ण है कि पिछले 17 वर्षों में यही हुआ होगा। जैसा कि हम आगे देखते हैं, जो हमें हमेशा करना चाहिए, बॉन्ड पीस में इसका समर्थन करने के लिए घटती दरों की बड़ी टेलविंड नहीं होगी और कम शुरुआती प्रतिफल का गणित अपरिहार्य है। इतिहास ने दिखाया है कि बांड में आपकी शुरुआती उपज अगले दशक में 90% से अधिक रिटर्न की व्याख्या करेगी।
स्टॉक और बॉन्ड के पारंपरिक पोर्टफोलियो बिल्डिंग ब्लॉक अभी भी आवश्यक हैं, लेकिन अब पर्याप्त नहीं हैं। एक ऐसा भविष्य जहां निवेशक सार्थक विविधीकरण और वापसी क्षमता के माध्यम से अपने धन को एक साथ बढ़ा सकते हैं और उसकी रक्षा कर सकते हैं, लेकिन इसके लिए वास्तविक परिवर्तन की आवश्यकता है। छोटे बदलाव और वृद्धिशील परिवर्तन पर्याप्त नहीं होंगे।
समय आ गया है कि आवंटनकर्ता साहसी बनें, विकल्पों को अपनाएं और आवंटनकर्ता की धार तेज करें।
सावंत वेल्थ मैनेजमेंट के शिकागो स्थित मुख्य निवेश अधिकारी फिल ह्यूबर, "द एलोकेटर एज: ए मॉडर्न गाइड टू अल्टरनेटिव इन्वेस्टमेंट्स एंड फ्यूचर ऑफ डायवर्सिफिकेशन" के लेखक हैं।. उसे ट्विटर पर फॉलो करें @बीपीएसैंडपीस.
स्रोत: https://www.marketwatch.com/story/the-60-40-portfolio-will-deliver-anemic-returns-over-the-next-decade-heres-how-to-adapt-11643406415?siteid= yhoof2&yptr=yahoo