बाजार उच्च-विकास, लाभहीन सॉफ्टवेयर शेयरों से दूर है, जिन्होंने महामारी के दौरान इस क्षेत्र को उच्च स्तर पर पहुंचा दिया। कंज्यूमर-फेसिंग ई-कॉमर्स और हार्डवेयर स्टॉक कमजोर मांग से त्रस्त हैं; विज्ञापन खरीदारों की छंटनी के रूप में सोशल मीडिया नाटकों की धड़कन बढ़ रही है; और आपूर्ति-श्रृंखला के मुद्दे चिप शेयरों को प्रभावित कर रहे हैं। लगभग हर टेक स्टॉक वर्ष के लिए नीचे है, जिसमें दर्जनों 50% से अधिक की छूट है।
पिछले कॉलम में, मैंने क्लाउड कंप्यूटिंग पर दांव लगाने का मामला बनाया, और मुझे लगता है कि कहानी सम्मोहक बनी हुई है। जैसा कि हाल ही की कमाई की रिपोर्ट है
Amazon.com
(टिकर: एएमजेडएन),
माइक्रोसॉफ्ट
(MSFT), और
वर्णमाला
(GOOGL) ने स्पष्ट किया, क्लाउड-आधारित कंप्यूटिंग सेवाओं की मांग विशाल और विस्तार दोनों है। क्लाउड का वादा - बेहतर लचीलेपन और कम लागत - हर कंपनी के कंप्यूटिंग को संभालने के तरीके को मौलिक रूप से बदल रहा है।
पिछले हफ्ते एक शोध नोट में, क्रेडिट सुइस विश्लेषक फिल विंसलो ने लिखा था कि सार्वजनिक क्लाउड पर कॉर्पोरेट खर्च 2024 तक ऑन-प्रिमाइसेस इंफ्रास्ट्रक्चर आईटी परिव्यय से ऊपर होना चाहिए। यह क्लाउड कंप्यूटिंग है, न कि केवल सॉफ्टवेयर, जो दुनिया को खा रहा है। विंसलो का तर्क है कि वॉल स्ट्रीट Microsoft Azure के लिए विकास क्षमता को कम करके आंक रहा है। मैं माइक्रोसॉफ्ट और अमेज़ॅन को क्लाउड पर सर्वश्रेष्ठ दीर्घकालिक दांव के रूप में देखता हूं।
लेकिन मुझे एक अन्य क्लाउड प्ले में भी अवसर दिखाई देता है जो अभी भी स्पष्ट दृष्टि से छिपा हुआ है। फरवरी 2021 में, मैंने a wrote लिखा था बुलिश कवर स्टोरी के बारे में
ओरेकल
(ओआरसीएल), यह मामला बनाते हुए कि एंटरप्राइज़ डेटाबेस और एप्लिकेशन कंपनी चुपचाप एक कम सराहना वाले क्लाउड स्टोरी में विकसित हो गई थी।
कंपनी अपने ग्राहकों को अपने सॉफ़्टवेयर के क्लाउड-आधारित संस्करणों को अपनाने के लिए प्रेरित कर रही थी, जबकि ओरेकल क्लाउड को भी लॉन्च कर रही थी, जो सार्वजनिक क्लाउड के बिग थ्री के एक नवेली प्रतिद्वंद्वी है। क्लाउड में ओरेकल का संक्रमण कर्षण प्राप्त कर रहा था, लेकिन निवेशकों ने इसे नहीं पकड़ा था। जैसा कि यह निकला, 2021 में ओरेकल खुद के लिए एक महान स्टॉक था, दिसंबर के मध्य तक 70% से अधिक की रैली, क्योंकि तिमाही परिणामों ने क्लाउड रणनीति पर स्थिर प्रगति दिखाई।
और फिर दो चीजें हुईं जिन्होंने स्टॉक को उड़ा दिया। वृहद स्तर पर, टेक सेलिंग होड़ ने भाप ली। जबकि बिकवाली की शुरुआत महामारी प्रिय लोगों के साथ हुई थी
ज़ूम वीडियो संचार
(ZM) और
पेलोटन इंटरएक्टिव
(पीटीओएन), यह जल्द ही हर जगह फैल गया, और ओरेकल प्रतिरक्षा नहीं था। लेकिन इससे भी बड़ा मुद्दा था ओरेकल की दिसंबर के अंत में की गई घोषणा $28 बिलियन का नकद सौदा अस्पतालों और स्वास्थ्य देखभाल प्रणालियों की सेवा करने वाली इलेक्ट्रॉनिक मेडिकल रिकॉर्ड कंपनी Cerner को खरीदने के लिए।
समय के साथ, Oracle ने कई बड़े अधिग्रहण किए हैं- PeopleSoft, Siebel, Sun Microsystems- लेकिन Cerner इसका अब तक का सबसे बड़ा सौदा है। ओरेकल हेल्थकेयर डिजिटाइजेशन पर बड़ा दांव लगा रहा है। यह भी एक दांव है कि यह Cerner के सॉफ़्टवेयर को Oracle क्लाउड में स्थानांतरित कर सकता है, जिससे भारी बचत हो सकती है। जबकि ओरेकल ने कहा है कि यह सौदा कमाई को तत्काल बढ़ावा देगा, लेनदेन से एकीकरण जोखिम की चिंता बढ़ जाती है, ओरेकल को अतिरिक्त ऋण लेने की आवश्यकता होती है, और जो एक अत्यंत आक्रामक स्टॉक बायबैक योजना थी, उसे नियंत्रित करता है।
Cerner सौदे की घोषणा से ठीक पहले चरम पर पहुंचने के बाद से, Oracle के स्टॉक में 38% की गिरावट आई है, जिससे बाजार मूल्य में लगभग 100 बिलियन डॉलर की गिरावट आई है।
ड्यूश बैंक के विश्लेषक ब्रैड ज़ेलनिक का कहना है कि सर्नर अधिग्रहण ने ओरेकल के क्लाउड में बदलाव के बारे में कुछ संदेह पैदा किया, स्टॉक की 2021 रैली के पीछे का कारण। इस सौदे ने उन संशयवादियों को गोला-बारूद की पेशकश की जो पहले से ही Oracle की क्लाउड प्रतिबद्धता के बारे में चिंतित थे।
लेकिन इस पिछले हफ्ते, Oracle की कमाई ताजा सबूत दिए कि अभी ट्रांजेक्शन चल रहा है।
31 मई को समाप्त वित्तीय चौथी तिमाही के लिए, ओरेकल ने 11.8 के बाद से कंपनी की सर्वश्रेष्ठ विकास तिमाही में, मुद्रा के लिए 10% समायोजित, 2011 बिलियन डॉलर का राजस्व दर्ज किया। यह आंकड़ा कंपनी के अपने मार्गदर्शन और वॉल स्ट्रीट के अनुमानों को हरा देता है।
इस बीच, इस तिमाही में Oracle का क्लाउड व्यवसाय 22% बढ़ा- और Oracle के सीईओ Safra Catz ने निवेशकों से कहा कि अगस्त तिमाही में क्लाउड राजस्व वृद्धि 25% से 28% और वित्त वर्ष 30 में 2023% या उससे अधिक होनी चाहिए। (शुक्रवार को, TikTok ने घोषणा की। कि यह होगा अपने सभी अमेरिकी उपयोगकर्ता ट्रैफ़िक भेजें ओरेकल क्लाउड के लिए।)
रिपोर्ट के बाद ओरेकल के शेयरों में तेजी आई, और वे वास्तव में सप्ताह में उच्च स्तर पर समाप्त हुए, शेयरों के लिए अन्यथा निराशाजनक सप्ताह में एक दुर्लभ सफलता।
ज़ेलनिक, जो ओरेकल शेयरों पर एक खरीद रेटिंग और $ 110 लक्ष्य मूल्य बनाए रखता है - एक संभावित 70% रिटर्न - का कहना है कि ओरेकल के मार्गदर्शन का अर्थ है मुद्रा समायोजित आधार पर समग्र व्यवसाय के लिए उच्च-एकल-अंकों की राजस्व वृद्धि जारी रखना।
जबकि ज़ेलनिक ने स्वीकार किया कि कोई भी कंपनी गहरी मंदी से सुरक्षित नहीं है, उन्हें लगता है कि अन्य गतिशीलता आने वाले महीनों में ओरेकल में दिन को आगे बढ़ाएगी, स्टॉक में एक पलटाव के लिए मंच तैयार करेगी। "वे अपना खुद का व्यवसाय बदल रहे हैं, वे कर्नर से लागत निकाल रहे हैं," और, वे कहते हैं, "मुद्रास्फीति वास्तव में ओरेकल के लिए अच्छी है।" ओरेकल के ग्राहक अनुबंधों में मुद्रास्फीति-सूचकांक से जुड़ी वृद्धि हुई है, ज़ेलनिक बताते हैं। इस बीच, Oracle सॉफ़्टवेयर के लिए स्विचिंग लागत इतनी अधिक है कि ग्राहक मूल्य वृद्धि के लिए बहुत कम प्रतिरोध दिखाते हैं।
Oracle स्टॉक में बिकवाली ने इसे अधिकांश उपायों से सस्ता बना दिया है। हाल ही में $68 पर, यह मई 13 वित्तीय वर्ष के लिए $ 5.36 प्रति शेयर के मुनाफे के लिए ज़ेलनिक के पूर्वानुमान के 2023 गुना से भी कम पर ट्रेड करता है और केवल 50 बिलियन डॉलर से कम के कर्नर के बाद के राजस्व पूर्वानुमान के चार गुना से भी कम है। दोनों उपायों पर जो Microsoft के मूल्यांकन के आधे से भी कम है।
यदि ओरेकल का क्लाउड ग्रोथ विजन चलता है, तो स्टॉक को रिबाउंड करना चाहिए, भले ही मंदी हो।
करने के लिए लिखें एरिक जे। सविट्ज़ पर [ईमेल संरक्षित]