शायद मिल्टन फ्रीडमैन सही थे

मंदी की बात अब बहुत हो चुकी है।

कम से कम छह महीनों के लिए कई अर्थशास्त्री एक आसन्न आर्थिक पुलबैक या पतन की भविष्यवाणी कर रहे हैं जो अमेरिकी अर्थव्यवस्था को कुचल देगा।

जैसा कि मीडिया में कई तरह की भविष्यवाणी की जाती है, ऐसा नहीं हुआ है। दूर से नहीं। एक टुकड़ा मैंने जून में लिखा था संकेत दिया कि मंदी के कुछ संकेत थे बस धीमी वृद्धि हुई।

फिर भी आर्थिक विस्मृति की पुकार अनवरत आती रहती है और अभी तक कोई मंदी नहीं आई है।

वह विफलता और इसी तरह की असफलता शायद अर्थशास्त्री जेके गालब्रेथ की चुटकी का मूल है: "आर्थिक भविष्यवाणियों का एकमात्र कार्य ज्योतिष को सम्माननीय बनाना है". और ज्योतिष हर दिन बेहतर दिख रहा है।

यहाँ तुम क्या पता करने की जरूरत है।

अचानक अप्रत्याशित आर्थिक झटका?

प्रथम, मंदी शायद ही कभी सटीकता के साथ पूर्वानुमान प्राप्त करते हैं। फाइनेंशियल एनालिटिक्स फर्म एचसीडब्ल्यूई एंड कंपनी में शोध के निदेशक डेविड रैनसन के अनुसार, वे अचानक अप्रत्याशित आर्थिक झटके के कारण होते हैं। वाक्यांश "अचानक अप्रत्याशित झटका" यहां महत्वपूर्ण है। अगर अर्थशास्त्री छह महीने या एक साल आगे की भविष्यवाणी कर रहे हैं तो यह अचानक या अप्रत्याशित या झटका नहीं है। यह इसे एक बहुत ही अलग तरह की मंदी बना देगा।

इसका एक उदाहरण पूरी तरह से अप्रत्याशित COVID-2020 महामारी और उसके बाद के लॉक डाउन के कारण 19 की मंदी थी।

इसी तरह, 2007 में सबप्राइम संकट कहीं से भी उभरता हुआ प्रतीत नहीं हुआ और यहां तक ​​कि फेडरल रिजर्व के सबसे जानकार अधिकारी भी मंदी की आधिकारिक शुरुआत से कुछ ही सप्ताह पहले स्पष्ट रूप से इनकार कर रहे थे। उस साल दिसंबर.

हालांकि, उस साल 7 अगस्त को तत्कालीन फेड प्रमुख बेन बर्नानके ने निम्नलिखित बयान दिया था: "मुझे लगता है कि संभावना है कि बाजार स्थिर हो जाएगा। अधिकांश क्रेडिट [बांड] गिरवी बाजार के कुछ हिस्सों को छोड़कर काफी मजबूत हैंद वॉल स्ट्रीट जर्नल की रिपोर्ट के अनुसार, "

उसी दिन फेड अधिकारी विलियम डुडले ने कहा: "कुछ तनाव है, लेकिन अभी तक ऐसा लगता है कि उन क्षेत्रों में वास्तव में कुछ भी आसन्न नहीं है।"

दूसरे शब्दों में, यहां तक ​​कि जब वैश्विक वित्तीय महायुद्ध नजदीक था तब भी फेड अधिकारी ग्रेट मंदी, उर्फ ​​ग्लोबल फाइनेंशियल क्राइसिस (जीएफसी) की शुरुआत के प्रति अंधे थे।

या दूसरे तरीके से कहें, तो बहुत सारे अर्थशास्त्र प्रशिक्षण और अच्छे डेटा तक पहुंच वाले लोग आश्चर्यचकित हो गए।

आम तौर पर, मंदी को तथ्य के बाद बुलाया जाता है

दूसरा: यहां तक ​​कि आर्थिक अनुसंधान के राष्ट्रीय ब्यूरो, जो मंदी की शुरुआत और समाप्ति को निर्धारित करता है, सटीक तिथियों को इंगित करने में कुछ समय लेता है। उदाहरण के लिए, GFC की दिसंबर शुरुआत की घोषणा एक साल बाद दिसंबर 2008 में हुई। इसी तरह, यह दृढ़ संकल्प कि 2001 की मंदी की शुरुआत उस वर्ष मार्च में हुई थी आठ महीने बाद उसी साल नवंबर में.

दूसरे शब्दों में, यह आमतौर पर स्पष्ट नहीं होता है कि क्या हो रहा है जब तक कि यह खत्म नहीं हो जाता।

रबर बैंड थ्योरी

तीसरा: जब तक महामारी और उसके लॉकडाउन जैसा झटका नहीं लगता, तब तक अर्थव्यवस्था अपनी लंबी अवधि की गति से चलती रहती है।

उदाहरण के लिए, वित्तीय विश्लेषण फर्म एचसीडब्ल्यूई एंड कंपनी में डेविड रैनसन द्वारा प्रदान किए गए नीचे दिए गए चार्ट को देखें। यह वास्तविक या मुद्रास्फीति-समायोजित सकल घरेलू उत्पाद को सालाना लगभग 1% की दर से बढ़ रहा है। लॉकडाउन ने इसे बंद कर दिया और एक बार उन्हें उठा लिया गया तो अमेरिकी अर्थव्यवस्था अपने पिछले 1% वार्षिक विकास पाठ्यक्रम पर वापस लौटने लगी।

प्रसिद्ध अर्थशास्त्री अद्वैतवाद के जनक मिल्टन फ्रीडमैन ने प्लकिंग सिद्धांत विकसित किया मंदी के बाद की आर्थिक प्रतिक्रिया की तुलना गिटार के तार को तोड़ने से आर्थिक चक्रों की संख्या। जितनी तेजी से इसे नीचे खींचा जाता है, उतनी ही तेजी से यह वापस सामान्य हो जाता है। मैं रबर बैंड सादृश्य पसंद करता हूं, यह उसी तरह काम करता है और हर कोई गिटार नहीं बजाता है

चार्ट बहुत स्पष्ट रूप से दिखाता है कि अर्थव्यवस्था तेजी और जोश के साथ वापस आ गई। और यह भी दर्शाता है कि अर्थव्यवस्था बढ़ रही है। यदि यह बढ़ रहा है तो परिभाषा के अनुसार यह मंदी में नहीं है।

अब प्रश्न सरल है: क्या चीज अर्थव्यवस्था को पटरी से उतार सकती है?

यहां कोई झटके नहीं, सर

कुछ लोग बढ़ती ब्याज दरों की ओर इशारा करते हैं। हां, ब्याज दरें सामान्य हो रही हैं, लेकिन वे अभी भी कम हैं, वास्तव में 1990 के दशक की तुलना में बहुत कम हैं जब अर्थव्यवस्था गैंगबस्टर की तरह बढ़ी थी। मेरे पास 1990 के दशक में लगभग 7.25% का बंधक था - इसने मुझे घर खरीदने से नहीं रोका। गिरवी तब की तुलना में अब भी काफी कम है।

शायद अधिक महत्वपूर्ण तथ्य यह है कि इन दरों में बढ़ोतरी को फेडरल रिजर्व द्वारा अच्छी तरह से संकेत दिया गया है। दूसरे शब्दों में, हम सभी ने, व्यवसायों और उपभोक्ताओं ने, इसे अनंत काल के लिए आते हुए देखा है। हम सभी नए सामान्य के साथ समायोजित हो गए हैं, जो शायद अर्थव्यवस्था को बढ़ने में मदद करने का एक बड़ा हिस्सा है।

सीधे शब्दों में कहें, तो पैसे उधार लेने की बढ़ती लागत किसी के लिए भी झटका नहीं है, जिसके पास रेडियो या वेब तक पहुंच है।

जैसा कि एक देर रात के रेडियो टॉक-शो ने एक बार कहा था: "मैं कभी भी उस ट्रेन से नहीं टकराया हूँ जिसे मैंने आते हुए देखा है।"

निस्संदेह। न ही मैं।