इस 13.4% लाभांश के साथ "बॉन्ड बाउंस" खेलें

बढ़ती दरों ने बॉन्ड की कीमतों को घटा दिया है और उन्हें भेज दिया है पैदावार अधिक है।

नतीजा? अपने पोर्टफोलियो में उच्च-गुणवत्ता वाले कॉर्पोरेट बॉन्ड जोड़ने का यह एक अच्छा समय है। और अगर आप एक के माध्यम से ऐसा करते हैं क्लोज-एंड फंड (सीईएफ) हम एक सेकंड में नाम लेंगे, आप 13.4% लाभांश के साथ ऐसा करने में सक्षम होंगे उगता है।

सच कहूं तो बंधन हैं पहले ही बढ़ना शुरू कर दिया है, और हम अपने में लाभ उठा रहे हैं CEF अंदरूनी सूत्र सर्विस। अक्टूबर में, उदाहरण के लिए, हमने उठाया नुवीन कोर प्लस इंपैक्ट फंड (एनपीसीटी), जो आज 11.3% है। हमने अब तक 6.8% का रिटर्न हासिल किया है, जिसमें 10 सेंट प्रति शेयर का एक लाभांश भुगतान भी शामिल है। (एनपीसीटी, अधिकांश सीईएफ की तरह, लाभांश का भुगतान करता है महीने के।)

हालांकि डरो मत। आपने यहां नाव नहीं खोई है; यह सोचने के बहुत सारे कारण हैं कि हमारे अवसर में अभी भी चलने की गुंजाइश है। फेड, एक के लिए, अगले साल की शुरुआत में दरों में बढ़ोतरी पर "विराम" लगाने की संभावना है, एक और तेजी का संकेत।

क्या अधिक है, व्यापार में सबसे सफल बांड खरीदारों में से एक तालिका को उछालना जारी रखता है। यहीं पर हमारा 13.4%-लाभांश अवसर आता है।

"बॉन्ड बेहेमोथ" के साथ खरीदें

वह PIMCO होगा, जिसके पास $2 से अधिक है ट्रिलियन प्रबंधन के तहत संपत्ति में। कंपनी लगभग आधी सदी से है और लगभग हर तरह का बाजार देखा है जिसकी आप कल्पना कर सकते हैं- ऊपर, नीचे, बग़ल में, उबाऊ और तर्कहीन। और PIMCO को अब बंधन पसंद हैं। यहाँ CIO डैन इवास्किन ने हाल ही में PIMCO के विश्लेषकों और पोर्टफोलियो प्रबंधकों के साथ एक बैठक में क्या कहा:

"मूल्य निश्चित आय वाले बाजारों में वापस आ गया है। नाममात्र की पैदावार के बारे में सोचते हुए, हम यहां संयुक्त राज्य अमेरिका में शुरू करेंगे। अब यील्ड कर्व के पार, आप आज बहुत उच्च-गुणवत्ता वाले बॉन्ड यील्ड में लॉक कर सकते हैं। आप आर्थिक रूप से संवेदनशील संपत्तियों के लिए बहुत अधिक जोखिम लिए बिना बहुत उच्च गुणवत्ता वाले प्रसार उत्पाद की तलाश कर सकते हैं और बहुत आसानी से छह, साढ़े छह प्रतिशत प्रकार की उपज सीमा में एक पोर्टफोलियो बना सकते हैं।

दूसरे शब्दों में, इवास्किन इस बांड बाजार में थोड़े से प्रयास के साथ 6.5% तक प्रतिफल प्राप्त करने के लिए बहुत सारे अवसर देखता है, जो बताता है कि थोड़ा सा प्रयास उस उपज को और अधिक बढ़ा सकता है। PIMCO ने स्वयं उस 13.4%-उपज वाले फंड के साथ ऐसा किया है जिसका मैंने ऊपर उल्लेख किया है: द PIMCO डायनेमिक इनकम फंड (PDI)।

इससे पहले कि हम इस सीईएफ के बारे में विस्तार से जानें, हमें खुद से यह पूछने की जरूरत है कि क्या हमें इवास्किन पर भरोसा करना चाहिए। आखिरकार, वह "अपनी किताब में बात कर रहा" हो सकता है, हमें बॉन्ड खरीदने के लिए कह रहा है क्योंकि वह एक बॉन्ड मैनेजर है।

सतही तौर पर यह एक उचित आलोचना लगती है, लेकिन सच्चाई इससे कहीं अधिक जटिल है। Ivascyn, और वास्तव में PIMCO, अतीत में बांडों पर मंदी की स्थिति में रहे हैं और परिसंपत्ति वर्ग के लिए नीचे के वर्षों में बहुत पैसा कमाया। उदाहरण के लिए 2015 में पीडीआई के प्रदर्शन को लें।

उसके बाद, बेंचमार्क के प्रदर्शन द्वारा नारंगी रंग में दिखाए गए उच्च-उपज कॉर्पोरेट बांड एसपीडीआर ब्लूमबर्ग बार्कलेज हाई-यील्ड बॉन्ड ईटीएफ (जेएनके), वर्ष नीचे समाप्त हुआ, जो PIMCO के कुछ अधिक निष्क्रिय रूप से प्रबंधित बॉन्ड फंडों पर दबाव था। इस गिरावट का कारण आज हम जानते हैं: उच्च ब्याज दरों और मुद्रास्फीति की आशंकाओं के कारण प्रथम स्तर के निवेशकों ने अपने बॉन्ड की स्थिति को कम कर दिया था।

लेकिन उन फंडों में जहां पीआईएमसीओ प्रबंधन चयनात्मक हो सकता है, अच्छी गुणवत्ता वाले बॉन्ड पर लंबे समय तक और कम गुणवत्ता वाले मुद्दों पर कम, उन्होंने मजबूत रिटर्न पोस्ट किया। इसमें पीडीआई शामिल है, जिसने उस समय शेयर बाजार को भी पीछे छोड़ दिया था, जैसा कि हम ऊपर दिए गए चार्ट में देख सकते हैं, और अब इसके बेल्ट के तहत कई और वर्षों का मजबूत प्रदर्शन है।

कैसे मुद्रास्फीति PIMCO की बॉन्ड रणनीति का पक्ष लेती है

यह देखते हुए कि प्रतिफल बढ़ने के साथ बांड की कीमतों में गिरावट आती है, कई खुदरा निवेशक फेड द्वारा दरों में वृद्धि किए जाने पर परिसंपत्ति वर्ग से भाग जाते हैं।

PIMCO अधिक परिष्कृत है। चूंकि बढ़ती दरें लंबी अवधि के बॉन्ड को शॉर्ट-टर्म बॉन्ड की तुलना में और अधिक गिरने का कारण बनती हैं, शॉर्ट-सेलिंग लॉन्ग-टर्म बॉन्ड की रणनीति और एकमुश्त शॉर्ट-टर्म बॉन्ड खरीदने से बड़े पैमाने पर मुनाफा हो सकता है, जब दरें बढ़ रही हों, और एक बहुत 127 ट्रिलियन डॉलर के बॉन्ड बाजार में गलत कीमत वाले बॉन्ड खोजने के अवसर। पीडीआई ने उन्हें खोजने और बदले में निवेशकों को आय का एक बड़ा स्रोत प्रदान करने के लिए बहुत अच्छा काम किया है।

अगर आपको लगता है कि पीडीआई की यील्ड अस्थिर लगती है, तो मैं पूरी तरह से समझता हूं; 2015 में जब मैं पीडीआई पर बुलिश था, तो कई लोगों ने ऐसा ही कहा। लेकिन न केवल पीडीआई का भुगतान है नहीं काट दिया गया है, वे वास्तव में है चावल जबसे।

बेशक, आनंद लेने के लिए नियमित भुगतान में बढ़ोतरी है, लेकिन उन सभी विशेष लाभांशों पर ध्यान दें, जब फेड ने 2010 की शुरुआत में ब्याज दरों को कम रखा था।

पीडीआई सीधे तौर पर फेड की कम दरों पर मुनाफा नहीं कमा रहा था (जिससे फंड की होल्डिंग पर प्रतिफल कम हो गया था, जिससे वे प्रथम स्तर के निवेशकों के लिए आकर्षक नहीं थे); यह मुनाफा कमा रहा था क्योंकि कम परिष्कृत निवेशक बांड बाजार से भाग गए थे, जिससे पीडीआई जैसे फंडों के लिए लाभ के ढेर सारे अवसर उपलब्ध हो गए थे। और लाभ उन्होंने किया।

पीडीआई की "छिपी हुई" छूट

एक और कोण है जिसे हमें नज़रअंदाज़ नहीं करना चाहिए, या तो: फंड का आकर्षक मूल्यांकन: इस लेखन के अनुसार, पीडीआई शुद्ध संपत्ति मूल्य (या इसके पोर्टफोलियो में बांड के मूल्य) पर 6.7% प्रीमियम पर ट्रेड करता है। जब तक आप दो चीजों पर विचार नहीं करते हैं, तब तक यह एक सौदे की तरह नहीं लगता है:

1. PIMCO नाम की ताकत के कारण, वर्षों के मजबूत प्रदर्शन से समर्थित, कंपनी के फंड लगभग हमेशा प्रीमियम पर व्यापार करते हैं, अक्सर अच्छी तरह से दोहरे अंकों में, और ...
2. पीडीआई का 6.7% प्रीमियम वास्तव में छद्म रूप से छूट का कुछ है, जो पिछले पांच वर्षों में फंड द्वारा खेले गए 10.3% औसत प्रीमियम से काफी नीचे है।

यह हमें पीडीआई के समृद्ध 13.4% लाभांश के साथ जाने के लिए मूल्य लाभ का एक अतिरिक्त अवसर देता है।

माइकल फोस्टर लीड रिसर्च एनालिस्ट है कॉन्ट्रेरियन आउटलुक। अधिक महान आय विचारों के लिए, हमारी नवीनतम रिपोर्ट के लिए यहां क्लिक करें ”अविनाशी आय: स्थिर 5% लाभांश के साथ 10.2 बार्गेन फंड।"

प्रकटीकरण: कोई नहीं