लोकप्रिय इंक और रियल्टी आय

जून प्रदर्शन पुनर्कथन

सबसे आकर्षक स्टॉक (-14.2%) ने 500 जून, 8.3 से 2 जुलाई, 2022 तक एसएंडपी 5 (-2022%) से 5.9% कम प्रदर्शन किया। सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाले लार्ज कैप स्टॉक में 1% की बढ़ोतरी हुई और सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाले स्मॉल कैप स्टॉक में 8% की बढ़ोतरी हुई। कुल मिलाकर, 12 सबसे आकर्षक शेयरों में से 40 ने एसएंडपी 500 से बेहतर प्रदर्शन किया।

सबसे खतरनाक स्टॉक (-9.5%) ने 500 जून, 8.3 से 2 जुलाई, 2022 तक लघु पोर्टफोलियो के रूप में एसएंडपी 5 (-2022%) से 1.2% बेहतर प्रदर्शन किया। सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाले लार्ज कैप शॉर्ट स्टॉक में 22% की गिरावट आई, और सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाले स्मॉल कैप शॉर्ट स्टॉक में 25% की गिरावट आई। कुल मिलाकर, 22 सबसे खतरनाक शेयरों में से 37 ने शॉर्ट्स के रूप में एसएंडपी 500 से बेहतर प्रदर्शन किया।

मोस्ट अट्रैक्टिव / मोस्ट डेंजरस मॉडल पोर्टफ़ोलियो को एक बराबर-वज़न वाले लॉन्ग / शॉर्ट पोर्टफोलियो के रूप में 4.7% से कम कर दिया गया।

इस महीने ग्यारह नए शेयरों ने सबसे आकर्षक सूची बनाई, और पांच नए स्टॉक भी सबसे खतरनाक सूची में आ गए। सबसे आकर्षक शेयरों में निवेशित पूंजी पर उच्च और बढ़ता रिटर्न (आरओआईसी) और कम कीमत से आर्थिक बुक वैल्यू अनुपात होता है। अधिकांश खतरनाक शेयरों में भ्रामक आय और लंबी वृद्धि प्रशंसा अवधि होती है जो उनके बाजार मूल्यांकन से पता चलती है।

जुलाई के लिए सबसे आकर्षक स्टॉक फ़ीचर: पॉपुलर इंक.
बीपीओपी

पॉपुलर इंक. (बीपीओपी) जुलाई के सबसे आकर्षक स्टॉक मॉडल पोर्टफोलियो का प्रमुख स्टॉक है।

पिछले पांच वर्षों में पॉपुलर का राजस्व 7% वार्षिक चक्रवृद्धि दर से और शुद्ध परिचालन लाभ कर-पश्चात (एनओपीएटी) 17% वार्षिक चक्रवृद्धि दर से बढ़ा है। पॉपुलर का एनओपीएटी मार्जिन 18 में 2016% से बढ़कर 28% टीटीएम हो गया है, जबकि उसी समय में निवेशित पूंजी टर्न 0.3 से बढ़कर 0.4 हो गया है। बढ़ते एनओपीएटी मार्जिन और निवेशित पूंजी टर्न ने कंपनी की निवेशित पूंजी पर रिटर्न (आरओआईसी) को 5 में 2016% से बढ़ाकर 11% टीटीएम कर दिया।

चित्र 1: 2016 से राजस्व और NOPAT

लोकप्रिय को कम आंका गया है

$76/शेयर की वर्तमान कीमत पर, बीपीओपी का मूल्य-से-आर्थिक पुस्तक मूल्य (पीईबीवी) अनुपात 0.6 है। इस अनुपात का मतलब है कि बाजार को उम्मीद है कि पॉपुलर का एनओपीएटी स्थायी रूप से 40% घट जाएगा। यह उम्मीद उस कंपनी के लिए अत्यधिक निराशावादी लगती है जिसने पिछले पांच वर्षों में एनओपीएटी में सालाना 17% चक्रवृद्धि और पिछले दस वर्षों में सालाना 14% चक्रवृद्धि दर से वृद्धि की है।

भले ही पॉपुलर का एनओपीएटी मार्जिन 23% तक गिर जाए (28% टीटीएम की तुलना में पांच साल के औसत के बराबर) और कंपनी का एनओपीएटी अगले दशक के लिए सालाना चक्रवृद्धि 1% से कम हो जाए, तो स्टॉक आज $109/शेयर के लायक है - एक 58 % उल्टा. इस रिवर्स डीसीएफ परिदृश्य के पीछे का गणित देखें. क्या पॉपुलर को ऐतिहासिक स्तरों के अनुरूप मुनाफा बढ़ाना चाहिए, स्टॉक में और भी अधिक उछाल आएगा।

मेरी फर्म की रोबो-एनालिटिक्स टेक्नोलॉजी द्वारा वित्तीय विवरणों में पाया गया महत्वपूर्ण विवरण

पॉपुलर के 10-क्यू और 10-के में रोबो-विश्लेषक के निष्कर्षों के आधार पर मेरे द्वारा किए गए समायोजनों का विवरण नीचे दिया गया है:

आय विवरण: मैंने गैर-परिचालन आय (राजस्व का 357%) में $ 159 मिलियन को हटाने के शुद्ध प्रभाव के साथ, समायोजन में $ 6 मिलियन कमाए।

बैलेंस शीट: मैंने $2.5 मिलियन की शुद्ध वृद्धि के साथ निवेशित पूंजी की गणना के लिए $714 बिलियन का समायोजन किया। सबसे उल्लेखनीय समायोजनों में से एक कुल भंडार से संबंधित $695 मिलियन था। यह समायोजन रिपोर्ट की गई शुद्ध संपत्ति का 11% प्रतिनिधित्व करता है।

मूल्यांकन: मैंने $347 मिलियन का समायोजन किया, जिससे शेयरधारक मूल्य में कमी आई। शेयरधारक मूल्य में सबसे उल्लेखनीय समायोजनों में से एक कम वित्तपोषित पेंशन में $151 मिलियन था। यह समायोजन पॉपुलर के मार्केट कैप का 3% दर्शाता है।

सबसे खतरनाक स्टॉक फ़ीचर: रियल्टी इनकम कॉर्प
O

रियल्टी इनकम कॉर्प (ओ) जुलाई के सबसे खतरनाक स्टॉक मॉडल पोर्टफोलियो का प्रमुख स्टॉक है।

रियल्टी इनकम की आर्थिक कमाई, व्यवसाय का वास्तविक नकदी प्रवाह, 47 में $2011 मिलियन से गिरकर टीटीएम पर नकारात्मक $743 मिलियन हो गया है। कंपनी का एनओपीएटी मार्जिन 63% से गिरकर 35% हो गया है, जबकि निवेशित पूंजी टर्न उसी समय में 0.11 से गिरकर 0.08 हो गया है। एनओपीएटी मार्जिन में गिरावट और निवेशित पूंजी में बदलाव से रियल्टी इनकम का आरओआईसी 7 में 2011% से घटकर 3% टीटीएम हो गया।

चित्र 2: 2011 से आर्थिक आय

रियल्टी आय खराब जोखिम/इनाम प्रदान करती है

अपने खराब बुनियादी सिद्धांतों के बावजूद, रियल्टी इनकम के शेयर की कीमत महत्वपूर्ण लाभ वृद्धि के लिए है, और मेरा मानना ​​है कि स्टॉक का मूल्य अधिक है।

$69/शेयर की अपनी वर्तमान कीमत को उचित ठहराने के लिए, रियल्टी इनकम को अपने एनओपीएटी मार्जिन को 49% (तीन साल, 2016-2019 से पूर्व-महामारी औसत, 36% टीटीएम की तुलना में) तक सुधारना होगा और राजस्व में सालाना 14% की वृद्धि करनी होगी। अगले दशक. इस रिवर्स डीसीएफ परिदृश्य के पीछे का गणित देखें. इस परिदृश्य में, रियल्टी आय अगले दस वर्षों में एनओपीएटी में सालाना 17% चक्रवृद्धि दर से बढ़ती है। यह देखते हुए कि रियल्टी इनकम का एनओपीएटी 8 के बाद से केवल 2016% सालाना चक्रवृद्धि दर से बढ़ा है, मुझे लगता है कि ये उम्मीदें अत्यधिक आशावादी लगती हैं।

भले ही रियल्टी इनकम 49% का एनओपीएटी मार्जिन हासिल कर सकता है और अगले दशक के लिए सालाना 10% चक्रवृद्धि राजस्व बढ़ा सकता है, स्टॉक की कीमत आज केवल $39/शेयर है - जो मौजूदा स्टॉक मूल्य से 43% कम है। इस रिवर्स डीसीएफ परिदृश्य के पीछे का गणित देखें. क्या रियल्टी इनकम का राजस्व धीमी गति से बढ़ना चाहिए या एनओपीएटी मार्जिन पूर्व-महामारी के स्तर से नीचे रहना चाहिए, स्टॉक में और भी अधिक गिरावट है।

इनमें से प्रत्येक परिदृश्य यह भी मानता है कि रियल्टी आय कार्यशील पूंजी या अचल संपत्तियों को बढ़ाए बिना राजस्व, एनओपीएटी और एफसीएफ बढ़ा सकती है। यह धारणा असंभावित है लेकिन हमें वास्तव में सर्वोत्तम परिदृश्य बनाने की अनुमति देती है जो दर्शाती है कि वर्तमान मूल्यांकन में कितनी उच्च उम्मीदें निहित हैं।

मेरी फर्म की रोबो-एनालिटिक्स टेक्नोलॉजी द्वारा वित्तीय विवरणों में पाया गया महत्वपूर्ण विवरण

रियल्टी इनकम के 10-क्यू और 10-के में रोबो-विश्लेषक के निष्कर्षों के आधार पर मेरे द्वारा किए गए समायोजनों का विवरण नीचे दिया गया है:

आय विवरण: मैंने गैर-परिचालन व्यय (राजस्व का 547%) में $ 415 मिलियन को हटाने के शुद्ध प्रभाव के साथ, समायोजन में $ 20 मिलियन कमाए।

बैलेंस शीट: मैंने $13.6 बिलियन की शुद्ध कमी के साथ निवेशित पूंजी की गणना के लिए $3.2 बिलियन का समायोजन किया। सबसे उल्लेखनीय समायोजनों में से एक मध्य वर्ष के अधिग्रहण में $3.2 बिलियन का था। यह समायोजन रिपोर्ट की गई शुद्ध संपत्ति का 8% दर्शाता है।

मूल्यांकन: मैंने समायोजन में $17.6 बिलियन कमाए, शेयरधारक मूल्य में $17.4 बिलियन की शुद्ध कमी के साथ। कुल ऋण के अलावा, शेयरधारक मूल्य में सबसे उल्लेखनीय समायोजन अतिरिक्त नकदी में $103 मिलियन था। यह समायोजन रियल्टी आय के बाजार पूंजीकरण का <1% दर्शाता है।

प्रकटीकरण: डेविड ट्रेनर, काइल गुस्के II, मैट शुलर और ब्रायन पेलेग्रिनी को किसी विशिष्ट स्टॉक, शैली या विषय के बारे में लिखने के लिए कोई मुआवजा नहीं मिलता है।