प्राइस टू इकोनॉमिक बुक वैल्यू 5/16/22 के माध्यम से सस्ता दिखता है, लेकिन डाउनसाइड रिस्क लूम

एनसी 2000 के लिए पिछला पीईबीवी अनुपात 1.7/6/30 को 21 से गिरकर 1.2/5/16 को 22 हो गया और 30 जून 2016 के बाद से यह अपने दूसरे सबसे निचले स्तर पर है।

यह रिपोर्ट ऑल कैप इंडेक्स एंड सेक्टर्स का एक संक्षिप्त संस्करण है: प्राइस टू इकोनॉमिक बुक वैल्यू 5/16/22 के माध्यम से सस्ता दिखता है, लेकिन डाउनसाइड रिस्क लूम, मौलिक बाजार और क्षेत्र के रुझानों पर मेरी त्रैमासिक श्रृंखला में से एक है। यह शोध नवीनतम लेखापरीक्षित वित्तीय आंकड़ों पर आधारित है, जो कि ज्यादातर मामलों में 1Q22 10-Q है। मूल्य डेटा 5/16/22 तक है।

एनसी 2000 ट्रेलिंग पीईबीवी अनुपात 6/30/21 से 5/16/22 . तक गिर गया

पिछला पीईबीवी अनुपात एनसी 2000 के अपेक्षित भविष्य के मुनाफे (जैसा कि इसकी कीमत में परिलक्षित होता है) की तुलना 5/16/22 के आर्थिक बुक वैल्यू से करता है। NC 2000 का PEBV अनुपात 1.2 का तात्पर्य है कि NC 2000 का लाभ (NOPAT) अनुगामी-बारह-माह (TTM) से 20Q1 स्तरों तक 22% बढ़ जाएगा।

चुनिंदा एनसी 2000 क्षेत्रों पर मुख्य विवरण

चार एनसी 2000 क्षेत्र, दूरसंचार सेवाएं, बुनियादी सामग्री, वित्तीय और ऊर्जा व्यापार उनके आर्थिक बही मूल्य से नीचे है। उपभोक्ता गैर-चक्रीय और स्वास्थ्य सेवा क्षेत्र अपने आर्थिक पुस्तक मूल्यों पर व्यापार करते हैं। दूरसंचार सेवा क्षेत्र में 5/16/22 की कीमतों और 1Q22 10-Qs के वित्तीय डेटा के आधार पर ग्यारह ऑल कैप इंडेक्स क्षेत्रों में सबसे कम पिछला पीईबीवी अनुपात है।

0.5 के पीछे पीईबीवी अनुपात का मतलब है कि निवेशकों को दूरसंचार सेवा क्षेत्र के मुनाफे में टीटीएम से 50Q1 स्तरों के माध्यम से 22% की गिरावट की उम्मीद है। दूसरी तरफ, निवेशकों को उम्मीद है कि रियल एस्टेट और इंडस्ट्रियल सेक्टर (पीईबीवी अनुपात 3.2 और 1.7 के पीछे) किसी भी अन्य ऑल कैप इंडेक्स सेक्टर की तुलना में मुनाफे में सुधार करेंगे।

नीचे, मैं मूल सामग्री क्षेत्र पर प्रकाश डालता हूं।

नमूना क्षेत्र विश्लेषण: मूल सामग्री: पिछला पीईबीवी अनुपात = 0.7

चित्रा 1 दिखाता है कि बुनियादी सामग्री क्षेत्र के लिए पिछला पीईबीवी अनुपात 1.8 से 6/30/21 के रूप में 0.7 से 5/16/22 तक गिर गया। बेसिक मैटेरियल्स सेक्टर का मार्केट कैप 1.4/6/30 के 21 ट्रिलियन डॉलर से गिरकर 1.2/5/16 को 22 ट्रिलियन डॉलर हो गया, जबकि इसका आर्थिक बुक वैल्यू 791/6/30 के 21 बिलियन डॉलर से बढ़कर 1.6 के रूप में 5 ट्रिलियन डॉलर हो गया। /16/22.

चित्रा 1: पीईबीवी अनुपात का पिछला मूल सामग्री: दिसंबर 1998 - 5/16/22

16 मई, 2022 माप अवधि उस तारीख के मूल्य डेटा का उपयोग करती है और 1Q22 10-क्यू से वित्तीय डेटा शामिल करती है, क्योंकि यह सबसे प्रारंभिक तारीख है जिसके लिए एनसी 1 घटकों के लिए सभी 22क्यू10 2000-क्यू उपलब्ध थे।

चित्र 2 1998 के बाद से मूल सामग्री क्षेत्र के लिए मार्केट कैप और आर्थिक बही मूल्य के रुझानों की तुलना करता है। मैं मार्केट कैप और आर्थिक पुस्तक मूल्य के लिए व्यक्तिगत एनसी 2000/सेक्टर घटक मूल्यों का योग करता हूं। मैं इस दृष्टिकोण को "कुल" पद्धति कहता हूं, और यह इन गणनाओं के लिए एस एंड पी ग्लोबल (एसपीजीआई) पद्धति से मेल खाता है।

चित्र 2: मूल सामग्री मार्केट कैप और आर्थिक पुस्तक मूल्य: दिसंबर 1998 - 5/16/22

16 मई, 2022 माप अवधि उस तारीख के मूल्य डेटा का उपयोग करती है और 1Q22 10-क्यू से वित्तीय डेटा शामिल करती है, क्योंकि यह सबसे प्रारंभिक तारीख है जिसके लिए एनसी 1 घटकों के लिए सभी 22क्यू10 2000-क्यू उपलब्ध थे।

समग्र कार्यप्रणाली संपूर्ण NC 2000 / सेक्टर पर एक सीधा रूप प्रदान करती है, भले ही फर्म का आकार या सूचकांक भार हो, और यह मेल खाता है कि S & P Global (SPGI) S & P 500 के लिए मीट्रिक की गणना कैसे करता है।

अतिरिक्त परिप्रेक्ष्य के लिए, मैं दो अन्य बाजार-भारित पद्धतियों के साथ पीईबीवी अनुपात को पीछे करने के लिए कुल पद्धति की तुलना करता हूं। प्रत्येक विधि के अपने फायदे और नुकसान हैं, जिनका विवरण परिशिष्ट में दिया गया है।

चित्र 3 मूल सामग्री क्षेत्र के अनुगामी PEBV अनुपातों की गणना के लिए इन तीन विधियों की तुलना करता है।

चित्र 3: पीईबीवी अनुपात की तुलना में बुनियादी सामग्री अनुगामी: दिसंबर 1998 - 5/16/22

16 मई, 2022 माप अवधि उस तारीख के मूल्य डेटा का उपयोग करती है और 1Q22 10-क्यू से वित्तीय डेटा शामिल करती है, क्योंकि यह सबसे प्रारंभिक तारीख है जिसके लिए एनसी 1 घटकों के लिए सभी 22क्यू10 2000-क्यू उपलब्ध थे।

प्रकटीकरण: डेविड ट्रेनर, काइल गुस्के द्वितीय, और मैट शुलर को किसी विशिष्ट स्टॉक, शैली या विषय के बारे में लिखने के लिए कोई मुआवजा नहीं मिला।

परिशिष्ट: विभिन्न भार पद्धतियों के साथ अनुगामी पीईबीवी अनुपात का विश्लेषण

मैं पिछले पीईबीवी अनुपात की गणना करने के लिए मार्केट कैप और आर्थिक पुस्तक मूल्य के लिए व्यक्तिगत एनसी 2000/सेक्टर घटक मूल्यों को जोड़कर उपरोक्त मीट्रिक प्राप्त करता हूं। मैं इस दृष्टिकोण को "कुल" पद्धति कहता हूं।

समग्र कार्यप्रणाली संपूर्ण NC 2000 / सेक्टर पर एक सीधा रूप प्रदान करती है, भले ही फर्म का आकार या सूचकांक भार हो, और यह मेल खाता है कि S & P Global (SPGI) S & P 500 के लिए मीट्रिक की गणना कैसे करता है।

अतिरिक्त परिप्रेक्ष्य के लिए, मैं दो अन्य बाजार-भारित पद्धतियों के साथ पीईबीवी अनुपात को पीछे करने के लिए कुल पद्धति की तुलना करता हूं। ये बाजार-भारित पद्धतियां उन अनुपातों के लिए अधिक मूल्य जोड़ती हैं जिनमें बाजार मूल्य शामिल नहीं हैं, जैसे आरओआईसी और इसके चालक, लेकिन मैं उन्हें यहां शामिल करता हूं, फिर भी, तुलना के लिए:

बाजार-भारित मेट्रिक्स - प्रत्येक अवधि में अपने क्षेत्र या समग्र एनसी 2000 के सापेक्ष अलग-अलग कंपनियों के लिए पिछला पीईबीवी अनुपात मार्केट-कैप-वेटिंग द्वारा गणना की जाती है। विवरण:

1. कंपनी का वजन NC 2000 या उसके क्षेत्र के मार्केट कैप से विभाजित कंपनी के मार्केट कैप के बराबर है
2. मैं प्रत्येक कंपनी के पिछले पीईबीवी अनुपात को उसके भार से गुणा करता हूं
3. एनसी 2000/सेक्टर अनुगामी पीईबीवी अनुपात एनसी 2000/सेक्टर में सभी कंपनियों के लिए भारित अनुगामी पीईबीवी अनुपातों के योग के बराबर है।

बाजार भारित ड्राइवरों - प्रत्येक अवधि में प्रत्येक क्षेत्र में व्यक्तिगत कंपनियों के लिए मार्केट कैप और आर्थिक पुस्तक मूल्य का मार्केट-कैप-वेटिंग द्वारा गणना की जाती है। विवरण:

1. कंपनी का वजन NC 2000 या उसके क्षेत्र के मार्केट कैप से विभाजित कंपनी के मार्केट कैप के बराबर है
2. मैं प्रत्येक कंपनी के मार्केट कैप और आर्थिक पुस्तक मूल्य को उसके वजन से गुणा करता हूं
3. मैं NC 2000 / प्रत्येक क्षेत्र के लिए NC 2000 या क्षेत्र की भारित बाजार टोपी और भारित आर्थिक पुस्तक मूल्य का निर्धारण करने के लिए प्रत्येक कंपनी के लिए भारित मार्केट कैप और भारित आर्थिक पुस्तक मूल्य का योग करता हूं।
4. NC 2000/सेक्टर अनुगामी PEBV अनुपात भारित NC 2000/सेक्टर मार्केट कैप को भारित NC 2000/सेक्टर आर्थिक बही मूल्य से विभाजित करने के बराबर है

प्रत्येक पद्धति के अपने नियम और विपक्ष हैं, जैसा कि नीचे उल्लिखित है:

एकत्र करने की विधि

पेशेवरों:

• कंपनी के आकार या भार की परवाह किए बिना संपूर्ण NC 2000/सेक्टर पर एक सीधी नज़र।
• मेल खाता है कि S & P ग्लोबल S & P 500 के लिए मीट्रिक की गणना कैसे करता है।

विपक्ष:

• कंपनियों के समूह में प्रवेश करने / बाहर निकलने वाली कंपनियों के प्रभाव के प्रति कमजोर, जो समग्र मूल्यों को प्रभावित कर सकता है। किसी एक अवधि में आउटलेर्स के लिए भी अतिसंवेदनशील।

बाजार-भारित मेट्रिक्स तरीका

पेशेवरों:

• नेकां 2000 / सेक्टर के सापेक्ष एक फर्म के मार्केट कैप का हिसाब और उसके मेट्रिक्स को उसी हिसाब से तौलता है।

विपक्ष:

• किसी एकल कंपनी के बाहरी परिणामों के प्रति संवेदनशील, समग्र अनुगामी पीईबीवी अनुपात को असमान रूप से प्रभावित कर रहा है।

बाजार भारित ड्राइवरों की विधि

पेशेवरों:

• नेकां 2000 / सेक्टर के सापेक्ष एक फर्म के मार्केट कैप के लिए खातों और उसके आकार और आर्थिक पुस्तक मूल्य के अनुसार वजन।
• समग्र परिणामों पर एक कंपनी से बाहरी परिणामों के प्रतिकूल प्रभाव को कम करता है।

विपक्ष:

• अवधि के दौरान मार्केट कैप या आर्थिक बही मूल्य (जो WACC में परिवर्तन से प्रभावित हो सकता है) में बड़े उतार-चढ़ाव के प्रति अधिक संवेदनशील, विशेष रूप से NC 2000/सेक्टर में बड़े भार वाली फर्मों से।