(ब्लूमबर्ग) - फास्ट-मनी व्यापारियों ने लगभग 100 बिलियन डॉलर के मंदी के स्टॉक-बॉन्ड दांव को खोल दिया है, जिससे दुनिया के सबसे बड़े बाजारों को इतिहास में सबसे खराब पहली छमाही से उबरने में मदद मिली है।
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जेपी मॉर्गन चेस एंड कंपनी और नोमुरा होल्डिंग्स दोनों द्वारा किए गए विश्लेषण के अनुसार, पिछले महीने में, तथाकथित कमोडिटी ट्रेडिंग एडवाइजर्स ने बड़े शॉर्ट पोजीशन को उतार दिया है, जो कि बढ़ती मुद्रास्फीति के विचार के आसपास बनाए गए थे।
रणनीतिकारों का मानना है कि ये परिसमापन अमेरिकी इक्विटी और ट्रेजरी में हालिया पुनरुद्धार को बढ़ावा दे रहे हैं। ये रुझान-निम्नलिखित मात्राएं - जो वायदा बाजार में लंबी और छोटी स्थिति लेती हैं, आमतौर पर उत्तोलन के साथ - बाजारों की दिशा निर्धारित नहीं कर रही हैं, लेकिन हाल की चालों में ईंधन जोड़ रही हैं।
एसएंडपी 500 जुलाई में अब तक 7.6% उन्नत हुआ है, निश्चित रूप से 2020 के बाद से सबसे अच्छे महीने के लिए, जबकि ब्लूमबर्ग यूएस ट्रेजरी इंडेक्स 1.6% इस संभावना पर है कि फेडरल रिजर्व अपने हौसले की मुद्रा को नियंत्रित करेगा।
जेपी मॉर्गन के रणनीतिकार निकोलास पैनिगिर्त्ज़ोग्लू ने एक साक्षात्कार में कहा, "हाल के हफ्तों में जो कुछ हुआ है, उसका श्रेय सीटीए को दिया जा सकता है।" "सीटीए हमेशा प्रवर्धन बल के रूप में कार्य करते हैं, उसी तरह जिस तरह से वे नीचे की ओर बढ़ते हैं, वैसे ही वे ऊपर की ओर बढ़ने की संभावना रखते हैं।"
जेपी मॉर्गन के अनुसार, महामारी की शुरुआत के बाद से सबसे बड़े उलटफेर में, सीटीए 10 साल के यूएस ट्रेजरी और एसएंडपी 500 फ्यूचर्स दोनों में शॉर्ट से न्यूट्रल स्थिति में आ गए।
नोमुरा विश्लेषण से पता चलता है कि पिछले महीने स्टॉक शॉर्ट्स में $ 54 बिलियन और बॉन्ड में $ 47 बिलियन से बाहर निकल गया। यह भी अनुमान लगाता है कि सीटीए ने वस्तुओं में $ 8.7 बिलियन का उतार दिया, जो लंबे समय से मामूली शॉर्ट एक्सपोजर की ओर बढ़ रहा है।
वर्ष की शुरुआत में, मूल्यवान दिखने वाले स्टॉक और बॉन्ड पर उनके छोटे दांव एक निश्चित चीज की तरह लग रहे थे क्योंकि फेड दशक के उच्चतम स्तर पर मुद्रास्फीति को कम करने के लिए आक्रामक हो गया था और विकास की आशंका कम स्पष्ट थी।
अब, वे प्रवृत्तियाँ उलटफेर कर रही हैं। यह विचार कि अमेरिकी केंद्रीय बैंक जल्द ही मंदी के जोखिम पर कसने की गति को कम कर सकता है, बॉन्ड और स्टॉक दोनों को पुनर्जीवित कर दिया है, और समय-सम्मानित रणनीतियों को 60% इक्विटी और 40% निश्चित आय के लिए आवंटित किया गया है।
लगातार दूसरी तिमाही में अमेरिकी आर्थिक संकुचन इस तर्क का समर्थन करता है कि मुद्रास्फीति शांत होगी और फेड कम आक्रामक हो जाएगा।
नोमुरा होल्डिंग्स के एक क्रॉस-एसेट स्ट्रैटेजिस्ट चार्ली मैकएलिगॉट ने कहा, "जैसा कि हमने उन ट्रेडों से संक्रमण किया है, जो 'अपसाइड इन्फ्लेशन' जोखिमों से 'विकास डाउनसाइड' जोखिमों में लाभान्वित हुए हैं, इस नए चरण बदलाव के लिए पसंदीदा संपत्ति बदल जाएगी।" "निश्चित आय में 'लॉन्ग' मंदी की धारणा पर फिर से काम करना शुरू कर देगा और 'आसान' नीति की ओर वापस आ जाएगा।"
ब्लूमबर्ग इंडेक्स जो 60/40 पोर्टफोलियो को ट्रैक करता है, जुलाई में 5.6% वापस आ गया है, पहली छमाही में 17% की गिरावट के बाद, निश्चित रूप से 2020 के बाद से अपने सबसे अच्छे महीने के लिए।
ओवरहीटिंग इकोनॉमी के खिलाफ सुपर-चार्ज फेड हाइक के लिए तैनात गति व्यापारियों के लिए, बदलाव का कम स्वागत है। चूंकि वे लंबी प्रवृत्तियों का पीछा करते हैं, जुलाई की तरह अचानक बाजार की बारी दर्दनाक हो सकती है।
AlphaSimplex मैनेज्ड फ्यूचर्स स्ट्रैटेजी फंड इस महीने 11% पीछे हटने के बाद अपने चरम के बाद से 5% खो चुका है। जून के मध्य से AQR के मैनेज्ड फ्यूचर्स स्ट्रैटेजी फंड में 6.5% की गिरावट आई है।
फिर भी बाजारों में जो प्रभाव पड़ता है वह बारहमासी बहस का विषय है। हेज फंड के प्रदर्शन को ट्रैक करने वाले डेटाबेस बार्कलेहेज के अनुसार, CTA लगभग 360 बिलियन डॉलर की देखरेख करते हैं।
एक्यूआर कैपिटल मैनेजमेंट, एक के लिए, तर्क को कम करता है।
AQR के प्रिंसिपल याओ हुआ ओई ने कहा, "यह संभावना नहीं है कि CTAs की ट्रेडिंग गतिविधि का इन बड़े और तरल बाजारों में चाल पर बड़ा प्रभाव पड़ता है।"
एक बात पक्की है: पहली छमाही के बाद वॉल स्ट्रीट व्हिपलैश में ट्रेंड-फॉलोइंग रणनीतियों को लागू करना कठिन हो रहा है, सीटीए के लिए सोसाइटी जेनरल एसए इंडेक्स 21% ऊपर है।
अल्फा सिम्पलेक्स ग्रुप के मुख्य निवेश अधिकारी और पोर्टफोलियो मैनेजर अलेक्जेंडर हीली ने कहा, "साल के पहले के कुछ सबसे मजबूत रुझानों ने हाल ही में कमजोर या उलट होने के संकेत दिखाए हैं।"
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स्रोत: https://finance.yahoo.com/news/quants-exit-100-billion-inflation-130258753.html