जैसा कि दुनिया फेडरल रिजर्व द्वारा अपनी तीसरी "जंबो" ब्याज दर में वृद्धि की उम्मीद कर रही है, ब्रिजवाटर एसोसिएट्स के संस्थापक रे डालियो ने किसी के लिए भी एक चेतावनी साझा की जो अभी भी इस उम्मीद में लटकी हुई है कि पीटा-डाउन संपत्ति की कीमतें जल्द ही वापस उछाल सकती हैं। .
Dalio के अनुमान में, अगर फेड को मुद्रास्फीति पर काबू पाने में सफल होने की उम्मीद है, तो उसे ब्याज दरों में पर्याप्त वृद्धि जारी रखनी चाहिए। इस वजह से, और यूक्रेन में चल रहे युद्ध जैसे अन्य कारकों के कारण, Dalio का अनुमान है कि स्टॉक और बॉन्ड को नुकसान होता रहेगा क्योंकि अमेरिकी अर्थव्यवस्था 2023 या 2024 में मंदी की ओर बढ़ सकती है।
"अभी, हम 0% वर्ष के बहुत करीब हैं। मुझे लगता है कि यह 2023 और 2024 में और भी खराब होने वाला है, जिसका चुनावों के लिए निहितार्थ है, ”डेलियो ने मार्केटवॉच के एडिटर-इन-चीफ मार्क डेकंब्रे के साथ एक साक्षात्कार के दौरान उद्घाटन मार्केटवॉच“ बेस्ट न्यू आइडियाज इन मनी ” फेस्टिवल के दौरान कहा, जो बुधवार को शुरू हुआ। मैनहट्टन में सुबह।
फेड के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने प्रतिज्ञा की है कि केंद्रीय बैंक मुद्रास्फीति पर अंकुश लगाने के लिए अपनी शक्ति में सब कुछ करेगा, भले ही वह इस प्रक्रिया में बाजारों और अर्थव्यवस्था को दुर्घटनाग्रस्त कर दे। लेकिन इसे पूरा करने के लिए, Dalio का मानना है कि फेड को बेंचमार्क ब्याज दरों को 4% और 5% के बीच बढ़ाना चाहिए। यह मानते हुए कि फेड बुधवार को ब्याज दरों में कम से कम 75 आधार अंकों की वृद्धि करता है, यह वित्तीय संकट से पहले पहली बार फेड फंड की दर को 3% से ऊपर ले जाएगा।
"उन्हें ब्याज दरें प्राप्त करने की आवश्यकता है - छोटी दरें और लंबी दरें - 4.5% -ish के आसपास के क्षेत्र तक, यह उससे भी अधिक हो सकती है," उन्होंने कहा। क्योंकि फेड मुद्रास्फीति से सफलतापूर्वक लड़ने का एकमात्र तरीका "आर्थिक दर्द" को दूर कर सकता है।
फ्यूचर्स ट्रेडर्स अनुमान लगा रहे हैं कि फेड बेंचमार्क दर बढ़ा सकता है, जो कि संपत्ति में खरबों डॉलर को कम करता है, जुलाई तक 4.5% के रूप में उच्च, के अनुसार सीएमई का फेडवॉच टूल। लेकिन व्यापारियों को केवल एक बाहरी मौका दिखाई देता है कि फेड के फिर से दरों में कटौती शुरू करने से पहले दर 5% तक पहुंच जाएगी।
अमेरिका में, गर्मियों में 40 से अधिक वर्षों में अपने उच्चतम स्तर पर पहुंचने के बाद मुद्रास्फीति थोड़ी कम हुई है। लेकिन अगस्त में उपभोक्ता-मूल्य के दबाव पर एक रिपोर्ट ने वित्तीय बाजारों को पिछले हफ्ते एक पूंछ में भेज दिया क्योंकि "मूल" मुद्रास्फीति के तत्व, जैसे आवास लागत, पिछले महीने अर्थशास्त्रियों की अपेक्षा से अधिक जिद्दी दिखाई दिए। लेकिन यूरोप में चल रहे ऊर्जा संकट ने गर्मी से लेकर उपभोक्ता वस्तुओं तक हर चीज की लागत में और भी अधिक वृद्धि की है।
कॉर्पोरेट वित्त के कुछ सबसे बुनियादी सिद्धांतों का उपयोग करते हुए, Dalio ने समझाया कि क्यों उच्च ब्याज दरें वित्तीय परिसंपत्तियों के साथ-साथ आवास बाजार जैसी वास्तविक संपत्ति के लिए अभिशाप हैं।
सीधे शब्दों में कहें, जब ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो निवेशकों को भविष्य के नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य, या किसी दिए गए स्टॉक या बॉन्ड से बंधे ब्याज भुगतान को निर्धारित करने के लिए उपयोग की जाने वाली छूट दर में वृद्धि करनी चाहिए। चूंकि उच्च ब्याज दरें और मुद्रास्फीति अनिवार्य रूप से इन भविष्य के राजस्व धाराओं पर कर हैं, निवेशक आमतौर पर कम मूल्यांकन निर्दिष्ट करके क्षतिपूर्ति करते हैं।
"जब कोई निवेश करता है, तो भविष्य के नकदी प्रवाह के लिए एकमुश्त भुगतान करता है, फिर यह कहने के लिए कि वे किस लायक थे, हम वर्तमान मूल्य लेते हैं और हम छूट दर का उपयोग करते हैं। और यही कारण है कि सभी नावें एक साथ उठती और गिरती हैं, ”डालियो ने कहा।
"जब आप ब्याज दरों को शून्य या लगभग शून्य पर लाते हैं, तो क्या होता है कि यह सभी संपत्ति की कीमतों को बढ़ाता है," डालियो ने कहा। "और जब आप दूसरी तरफ जाते हैं, तो इसका विपरीत प्रभाव पड़ता है।"
जबकि Dalio ने कहा कि उन्हें उम्मीद है कि शेयरों में अधिक नुकसान होगा, उन्होंने बॉन्ड बाजार को चिंता के एक विशेष क्षेत्र के रूप में इंगित किया।
समस्या, जैसा कि डालियो देखता है, यह है कि फेड अब संघीय सरकार द्वारा जारी किए गए ऋण का मुद्रीकरण नहीं कर रहा है। सितंबर में, फेड उस गति को दोगुना करने की योजना बना रहा है जिस पर ट्रेजरी और बंधक बांड केंद्रीय बैंक की बैलेंस शीट को बंद कर देंगे।
"उन बांडों को कौन खरीदेगा?" Dalio ने पूछा, यह ध्यान देने से पहले कि दुनिया भर में चीनी केंद्रीय बैंक और पेंशन फंड अब खरीदने के लिए कम प्रेरित हैं, आंशिक रूप से क्योंकि मुद्रास्फीति के लिए समायोजित होने पर बांड की वास्तविक वापसी काफी कम हो गई है।
"हमारे पास बॉन्ड में 40 साल का बुल मार्केट था ... बॉन्ड रखने वाले सभी लोगों ने बनाया
कीमत बढ़ गई, और यह 40 वर्षों के लिए स्वयं को मजबूत करने वाला था, ”डालियो ने कहा। "अब आपके पास बांड में नकारात्मक वास्तविक रिटर्न है ... और आप उन्हें नीचे जा रहे हैं।"
यह पूछे जाने पर कि क्या "नकदी अभी भी कचरा है," एक हस्ताक्षर चुटकी जिसे डेलियो ने कई मौकों पर दोहराया है, उन्होंने कहा कि नकदी रखना अभी भी "एक कचरा निवेश" है क्योंकि ब्याज दरें अभी तक मुद्रास्फीति के प्रभाव को पूरी तरह से ऑफसेट करने के लिए पर्याप्त नहीं हैं। हालांकि, नकदी की वास्तविक उपयोगिता इस बात पर निर्भर करती है कि "यह दूसरों की तुलना में कैसा है।"
"हम इस 'वित्तीय संपत्ति को लिखें' मोड में हैं," डालियो ने कहा।
यह पूछे जाने पर कि क्या वह अभी भी चीन को लेकर बुलिश हैं, डैलियो ने जवाब दिया कि वह हैं, लेकिन उन्होंने स्पष्ट किया कि यह दुनिया की दूसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था में निवेश करने का जोखिम भरा समय है, जिससे लंबी अवधि के निवेशकों के लिए अवसर पैदा हो सकते हैं।
"संपत्ति की कीमतें कम हैं," उन्होंने कहा।
जब बाजारों को आगे बढ़ने के बारे में अपने विचार साझा करने के लिए कहा गया तो Dalio ने एक विनोदी जवाब दिया।
"एक कहावत है: 'वह जो क्रिस्टल बॉल के पास रहता है, उसकी किस्मत में पिसा हुआ गिलास खाना होता है'।"
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स्रोत: https://www.marketwatch.com/story/ray-dalio-says-stocks-bonds-have-forther-to-fall-sees-us-recession-arving-in-2023-or-2024-11663777067? साइटिड=yhoof2&yptr=yahoo