28 जनवरी, 2021 की सुबह से पहले, वित्तीय ट्रेडिंग फर्म रॉबिनहुड को अपने ग्राहकों के व्यापार का निपटान करने वाले क्लियरिंग हाउस से $3.7 बिलियन मार्जिन कॉल का सामना करना पड़ा।
प्रत्येक व्यापार के लिए रॉबिनहुड को सुविधा प्रदान करने के लिए, व्यापार को निपटाने में लगने वाले दो दिनों के लिए, संपार्श्विक के रूप में पोस्ट किए गए पर्याप्त भंडार की आवश्यकता होती है। समस्या यह थी कि रॉबिनहुड के पास संपार्श्विक के लिए केवल $700 मिलियन थे - यह $3 बिलियन से कम था और शेष धन प्राप्त करने के लिए बस कुछ ही घंटे थे।
खुदरा व्यापारी ढेर सारी अस्थिर चीजें खरीदने के लिए ऐप का उपयोग कर रहे थे मेम स्टॉक पसंद GameStop और एएमसी एंटरटेनमेंट, उनकी कीमतें बढ़ा रही हैं लघु निचोड़ने का प्रयास किया-जिसका मतलब था कि रॉबिनहुड को उन ट्रेडों के निपटारे तक विलायक बने रहने के लिए आनुपातिक मात्रा में संपार्श्विक पोस्ट करना होगा।
क्लियरिंग हाउस के नोटिस के बीच के घंटों में - पहली बार यूएस पूर्वी समयानुसार सुबह 5:11 बजे भेजा गया - और मार्जिन कॉल के लिए सुबह 10 बजे की समय सीमा, रॉबिनहुड अधिकारियों ने क्लियरिंग हाउस पर उदारता के लिए दबाव डाला और साथ ही धन जुटाने की कोशिश की।
पैरवी और धन उगाहने के प्रयास काम आए। कंपनी भी अचानक रुका हुआ व्यापार दिन के लिए गेमस्टॉप जैसे अस्थिर शेयरों पर, जिसने अपने स्वयं के तत्काल जोखिम को सीमित कर दिया, लेकिन इसके ग्राहकों ने हंगामा किया और कांग्रेस की सुनवाई और जांच की।
पिछले हफ्ते, गेमस्टॉप संक्षिप्त निचोड़ के पहले पन्ने की खबर के एक साल से अधिक समय बाद, यूएस हाउस फाइनेंशियल सर्विसेज कमेटी के डेमोक्रेटिक स्टाफ ने जारी किया इसकी जांच के नतीजे (पीडीएफ), यह दर्शाता है कि कैसे रॉबिनहुड ने उस दिन वित्तीय आपदा को टाला जब उसे डूब जाना चाहिए था।
रॉबिनहुड कैसे पैसा बनाता है
यदि आपने हाल के वर्षों में कोई स्टॉक खरीदा या बेचा है और ऐसा करने के लिए आपके ब्रोकर ने आपसे कोई शुल्क नहीं लिया है, तो संभवतः आपको रॉबिनहुड को धन्यवाद देना होगा। रॉबिनहुड नामक व्यवसाय मॉडल के माध्यम से बिना-कमीशन प्रतिभूतियों के व्यापार का बीड़ा उठाया आदेश प्रवाह के लिए भुगतान (पीएफओएफ)। खुदरा निवेशकों के बीच कंपनी की लोकप्रियता ने फिडेलिटी और चार्ल्स श्वाब जैसे स्थापित दलालों को ऐसा करने के लिए मजबूर किया ट्रेडिंग कमीशन ख़त्म करें 2019 में।
रॉबिनहुड वास्तव में अपने ग्राहकों के लिए व्यापार निष्पादित नहीं करता है। बल्कि, यह अपने ग्राहकों के ऑर्डर को सिटाडेल सिक्योरिटीज और टू सिग्मा सिक्योरिटीज जैसे तथाकथित बाजार निर्माताओं को बेचता है, जो उन ऑर्डर को पूरा करने की होड़ करते हैं।
फिर भी, रॉबिनहुड को अपने ग्राहकों के व्यापार के लिए नेशनल सिक्योरिटीज क्लियरिंग कॉरपोरेशन (एनएससीसी) को संपार्श्विक पोस्ट करना पड़ता है, जो डिपॉजिटरी ट्रस्ट एंड क्लियरिंग कॉरपोरेशन (डीटीसीसी) का एक प्रभाग है, जो अमेरिका में सबसे बड़ा सिक्योरिटीज क्लियरिंग हाउस है। DTCC एक निजी कंपनी है जिसे अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग द्वारा भारी रूप से विनियमित किया जाता है।
एक फ़ोन कॉल और धन उगाहने का दौर
हाउस जांच के अनुसार, मार्जिन कॉल के दिन सुबह 7:15 बजे, रॉबिनहुड के मुख्य कानूनी अधिकारी डैन गैलाघेर ने डीटीसीसी में एक अनाम डिप्टी जनरल काउंसिल को फोन किया। गैलाघेर डीटीसीसी के प्राथमिक नियामक एसईसी के पूर्व रिपब्लिकन कमिश्नर हैं। रिपोर्ट में कहा गया है कि वह और डीटीसीसी अधिकारी "पेशेवर रूप से परिचित" थे, रिपोर्ट में कहा गया है कि दोनों पहले एक लॉ फर्म में एक साथ काम करते थे। कॉल पर, गैलाघेर ने इस मामले को वरिष्ठ डीटीसीसी अधिकारियों तक पहुंचाने के लिए कहा ताकि "राहत, छूट या छूट कैसे प्राप्त की जाए इस पर चर्चा की जा सके।"
सुबह 9:11 तक, और रॉबिनहुड और डीटीसीसी अधिकारियों के बीच कई और फोन कॉल के बाद, रॉबिनहुड की संपार्श्विक जमा आवश्यकताओं को $3.7 बिलियन से घटाकर $1.4 बिलियन कर दिया गया, फिर भी फर्म के पास $700 मिलियन कम रह गए।
अरबों डॉलर की छूट देने का औचित्य नहीं बताया गया। रिपोर्ट के अनुसार, डीटीसीसी के बाजार जोखिम निदेशक ने "बताया कि रॉबिनहुड के अतिरिक्त पूंजी प्रीमियम शुल्क की समीक्षा नीचे की ओर समायोजन के लिए की जा रही है, बिना इस बात पर टिप्पणी किए कि इसकी समीक्षा क्यों की जा रही है या रॉबिनहुड को नीचे की ओर समायोजन के लिए क्या योग्य बनाएगा।"
जब गैलाघेर डीटीसीसी, रॉबिनहुड के मुख्य वित्तीय अधिकारी के साथ बातचीत कर रहे थे जेसन वार्निक निवेशकों को बुला रहा था. सुबह 10 बजे की समय सीमा तक, वार्निक ने 1 बिलियन डॉलर का नया निवेश हासिल कर लिया था। 28 जनवरी की समयसीमा के बाद भी इसमें धन जुटाना जारी रहा। 30 जनवरी तक कंपनी ने कुल 3.5 अरब डॉलर जुटा लिए थे।
इस दोहरे दृष्टिकोण के बिना, रॉबिनहुड डीटीसीसी के प्रति चूक कर देता जैसा कि लेहमैन ब्रदर्स ने 2008 के वित्तीय संकट के दौरान किया था। जब कोई डिफ़ॉल्ट होता है, तो व्यापक वित्तीय प्रणाली के लिए जोखिम को कम करने के लिए, क्लियरिंग हाउस "डिफॉल्ट सदस्य के पोर्टफोलियो का नियंत्रण लेता है और इसे समाप्त कर देता है"।
रॉबिनहुड का जीवित रहना असंभव है
एक निवेशक व्यापार समूह, हेल्दी मार्केट्स एसोसिएशन के कार्यकारी निदेशक और पूर्व सीनेट और एसईसी वकील टायलर गेलाश का कहना है कि रॉबिनहुड इस पराजय से बाहर निकलने में सक्षम था, यह किसी चमत्कार से कम नहीं था।
गेलैश कहते हैं, "यह चार इंजन वाले विमान के 30,000 फीट की ऊंचाई पर सभी चार इंजन खोने और सुरक्षित रूप से उतरने के बराबर है।"
गेलाश जोखिम प्रबंधन की कमियों के आलोचक हैं जिन्होंने रॉबिनहुड की परेशानियों में योगदान दिया। वह कंपनी के अस्तित्व को उसकी राजनीतिक समझ से जोड़कर देखता है। उन्होंने कहा, "यह आपकी टीम में असाधारण रूप से राजनीतिक रूप से जुड़े कार्यकारी होने की शक्ति को दर्शाता है।"
रॉबिनहुड की विफलता के व्यापक वित्तीय प्रणाली पर भी गंभीर परिणाम हो सकते थे।
गेलैश कहते हैं, "रॉबिनहुड जैसी कंपनी के विफल होने की वास्तव में कोई मिसाल नहीं है।" "लाखों खातों वाले ब्रोकर-डीलर का अचानक पतन बहुत आसानी से वह चिंगारी हो सकता है जिसने व्यापक बाजार व्यवधान को प्रज्वलित किया।"
यूनिवर्सिटी ऑफ नेब्रास्का कॉलेज ऑफ लॉ में प्रतिभूति कानून के प्रोफेसर और एसईसी के पूर्व वकील जेम्स टियरनी का कहना है कि डिफॉल्ट करना छोटे ब्रोकरों के लिए एक बड़ा खतरा है, लेकिन रॉबिनहुड को विश्वास है कि यह एक तरह से विफल होने के लिए बहुत बड़ा है।
"यह मुझे पुरानी कहावत की याद दिलाता है, 'यदि आप पर बैंक का दस लाख रुपये बकाया है, तो यह आपकी समस्या है, लेकिन यदि आप पर बैंक का एक अरब रुपये बकाया है, तो यह उनकी समस्या है,'" वह कहते हैं।
कांग्रेस समिति द्वारा प्राप्त एक आंतरिक संदेश में, रॉबिनहुड के अध्यक्ष और सीओओ डेविड डुसॉल्ट ने एक सहयोगी से कहा कि कंपनी क्लियरिंग हाउस की आवश्यकताओं को पूरा करने में सक्षम होगी। "हम वास्तव में हमें बंद करने के लिए बहुत बड़े हैं," उन्होंने लिखा।
एक प्रवक्ता के माध्यम से क्वार्ट्ज को एक ईमेल में, रॉबिनहुड के डिप्टी जनरल काउंसिल लुकास मॉस्कोविट्ज़ का कहना है कि हाउस कमेटी की जांच रिपोर्ट "कुछ भी नया नहीं है, एक बार फिर पुष्टि करती है कि जनवरी 2021 एक असाधारण घटना थी, एक पीढ़ी में एक बार जिसने बाजार में हर हितधारक को तनाव में डाल दिया।"
छह महीने बाद, जुलाई 2021 में, रॉबिनहुड लोगों के बीच जाओ, ऊपर उठाना अन्य लगभग $2 बिलियन इसके खजाने के लिए.
स्रोत: https://qz.com/2184431/robinhood-nearly-defaulted-during-the-gamestop-short-squeeze/?utm_source=YPL&yptr=yahoo