कम से कम ग्रामीण बाजारों के बाहर, जहां केबल एक विकल्प नहीं है, कंपनियां गंभीर संकट में हैं- और टीम अप करने से बचने का बेहतर मौका मिल सकता है। निश्चित रूप से, एक सौदे के बारे में अटकलें पिछले हफ्ते फिर से उठीं जब न्यूयॉर्क पोस्ट ने बताया कि दोनों पक्ष विलय की बातचीत कर रहे थे।
कंपनियों ने रिपोर्ट पर टिप्पणी करने से इनकार कर दिया। मुझे संदेह है कि विलय कभी होता है। मेरा संदेह 2002 में वापस चला जाता है, जब संघीय संचार आयोग ने दो उपग्रह टीवी सेवाओं को इस आधार पर मर्ज करने के प्रयास को मार दिया था कि यह प्रतिस्पर्धा को काफी हद तक कम कर देगा, खासकर अधिक ग्रामीण क्षेत्रों में।
"सबसे अच्छा, यह विलय केबल द्वारा सेवा वाले क्षेत्रों में एकाधिकार पैदा करेगा; सबसे खराब स्थिति में यह असेवित क्षेत्रों में एकाधिकार में विलय पैदा करेगा, ”तत्कालीन एफसीसी अध्यक्ष माइकल पॉवेल ने कहा। उन्होंने इसे "जनहित की मांग के विपरीत" कहा।
यह सुनिश्चित करने के लिए, पिछले दो दशकों में बहुत कुछ हुआ है जो एक सौदे की गणना को बदल देता है, जिसमें शामिल हैं
एटी एंड टी
(टिकर: टी) निजी इक्विटी फर्म को पिछले साल 67% हिस्सेदारी बेचने से पहले, 2015 में DirecTV के लिए $ 30 बिलियन का भुगतान
टीपीजी
(टीपीजी)। उस सौदे का मूल्य DirecTV का AT&T के खरीद मूल्य से लगभग 75% कम था।
वास्तव में जो नहीं बदला है वह यह है कि देश के कुछ हिस्से अभी भी पारंपरिक ब्रॉडबैंड से अछूते हैं। जबकि बिडेन प्रशासन के हाल ही में हस्ताक्षरित $ 1 ट्रिलियन इन्फ्रास्ट्रक्चर बिल का लक्ष्य ग्रामीण ब्रॉडबैंड एक्सेस का विस्तार करना है, डिश (DISH) और DirecTV देश के कुछ हिस्सों में एकमात्र पे-टीवी विकल्प हैं। नियामकों को किसी भी सौदे को मंजूरी देने से रोकने के लिए यह पर्याप्त है।
और उपग्रहों को साझा करने से लागत कम हो सकती है, क्रेग मोफेट, दूरसंचार विश्लेषक और बुटीक रिसर्च फर्म मोफेटनाथनसन के संस्थापक, नोट करते हैं कि दोनों प्रणालियां असंगत हैं, जिसका अर्थ है कि दोनों कंपनियों को अपने उपग्रह नक्षत्रों को जगह में रखने की आवश्यकता होगी। मोफेट कहते हैं, पिछले पांच सालों में किसी भी सेवा ने उपग्रहों को नहीं जोड़ा है, और अब से तीन से चार साल बाद, डिश के पास अपेक्षित उपयोगी जीवनकाल में केवल एक उपग्रह होगा। मोफेट को लगता है कि दोनों सेवाएं अंततः फीकी पड़ जाएंगी क्योंकि उनके उपग्रह विफल हो जाएंगे। "कोई नहीं सोचता कि नए उपग्रहों को लॉन्च करने में कोई आर्थिक समझदारी है," वे कहते हैं।
"हमारे पास उपग्रहों का एक बेड़ा है और हमारे व्यवसाय का एक हिस्सा उनके जीवन चक्र का प्रबंधन कर रहा है," डिश ने पिछले सप्ताह मुझे बताया था।
उपग्रह पहले से ही निवेशकों के लिए एक महत्वपूर्ण बिंदु हो सकते हैं। मोफेट का कहना है कि डिश "वास्तव में वर्षों से सैटेलाइट टीवी स्टॉक नहीं रहा है," बाजार कंपनी के नवजात वायरलेस व्यवसाय और इसके अंतर्निहित स्पेक्ट्रम के मूल्य पर केंद्रित है।
डिश 2025 तक वायरलेस सेवा का निर्माण करने के लिए सहमत हो गया है, लेकिन यह शुरुआत में एटी एंड टी पुनर्विक्रेता के रूप में काम करेगा। डिश शेयरों पर न्यूट्रल रेटिंग रखने वाले मोफेट का कहना है कि जब तक वायरलेस सेवा लाइव नहीं हो जाती, तब तक स्टॉक फंडामेंटल के बजाय सेंटिमेंट पर ट्रेड करेगा, जो इसे "कॉल करने के लिए कठिन स्टॉक" बनाता है। एक कठिन कॉल क्या नहीं है यह है: एक डिश / डायरेक्ट टीवी सौदा अभी भी इच्छाधारी सोच की तरह लगता है।
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चल रही चिप की कमी को देखते हुए, यह आश्चर्यजनक है कि
ताइवान सेमीकंडक्टर
(टीएसएम), दुनिया की सबसे बड़ी अनुबंध चिप निर्माता, ने 2021 में व्यापक बाजार में नाटकीय रूप से कम प्रदर्शन किया। स्टॉक में मामूली 12%, बनाम 27% की बढ़त थी।
एस एंड पी 500।
(मेरी सहयोगी रेशमा कपाड़िया ने पिछले जून में स्टॉक की कमजोरी की भविष्यवाणी करते हुए कंपनी की एक अंतर्दृष्टिपूर्ण प्रोफ़ाइल लिखी थी।)
कई कारकों ने स्टॉक पर भार डाला है, जिसमें से बढ़ी हुई प्रतिस्पर्धा का खतरा शामिल है
इंटेल
(आईएनटीसी), जो अपना खुद का एक अनुबंध चिप बनाने का व्यवसाय बनाने की योजना बना रहा है। TSMC को भू-राजनीतिक जोखिमों का भी सामना करना पड़ता है, इस आशंका के साथ कि मुख्य भूमि चीन ताइवान पर अधिक अधिकार जता सकता है - दोनों पक्ष हाल के महीनों में सैन्य अभ्यास कर रहे हैं।
लेकिन भावना बदल सकती है। दिसंबर के अंत से TSMC के शेयरों में 17% की वृद्धि हुई है। कंपनी द्वारा उम्मीद से बेहतर चौथी तिमाही के नतीजे पोस्ट करने के बाद गुरुवार को इसमें 5% की बढ़त शामिल है। स्मार्टफोन, पीसी, सर्वर और कारों की मजबूत मांग के कारण राजस्व तिमाही में 24.1% बढ़कर 15.7 बिलियन डॉलर हो गया। कंपनी चालू तिमाही में मजबूत रुझान देखती है और राजस्व और सकल मार्जिन के लिए अपने दीर्घकालिक लक्ष्य भी उठाती है।
TSMC के आशावाद का एक संकेत यह है कि यह 40 में पूंजीगत व्यय में $44 बिलियन से $2022 बिलियन, 30 में $2021 बिलियन से और वॉल स्ट्रीट के अनुमानों से अधिक होने की उम्मीद करता है। सेमीकंडक्टर उपकरण क्षेत्र के लिए यह अच्छी खबर है—और जैसी कंपनियों के लिए अच्छी खबर है
Apple
(AAPL) और
क्वालकॉम
(QCOM) जो की चिप्स के उत्पादन के लिए TSMC पर निर्भर है।
न्यू स्ट्रीट रिसर्च के विश्लेषक पियरे फेरागु ने हाल ही में TSMC को 2022 के लिए अपनी शीर्ष पसंद में से एक नामित किया है। उन्हें लगता है कि कंपनी अंततः $ 100 बिलियन राजस्व में शीर्ष पर होगी, 54.8 में $ 2021 बिलियन से।
एक अन्य बुल सिटी एनालिस्ट रोनाल्ड शू का मानना है कि स्टॉक मौजूदा स्तरों से 50% ऊपर है।
TSMC ने हाल ही में पार किया
Nvidia
(NVDA) दुनिया की सबसे मूल्यवान चिप कंपनी के रूप में, जिसकी मार्केट कैप लगभग 700 बिलियन डॉलर है। अगर मुझे $ 1 ट्रिलियन क्लब में शामिल होने के लिए अगली कंपनी चुननी होती, तो मैं ताइवान सेमी के साथ जाता, जो वैश्विक चिप निर्माण बाजार का 60% नियंत्रित करता है। यह सिर्फ दुनिया की सबसे महत्वपूर्ण प्रौद्योगिकी कंपनी हो सकती है।
करने के लिए लिखें एरिक जे। सविट्ज़ पर [ईमेल संरक्षित]