बेचें-सब कुछ बाजार दहशत की स्वस्थ खुराक की सेवा कर रहे हैं

(ब्लूमबर्ग) - स्टॉक, बॉन्ड और क्रिप्टो में गिरावट, मुद्रास्फीति नियंत्रण से बाहर और आने वाले महीनों में फेडरल रिजर्व की सख्ती के साथ, ऐसा महसूस होने लगा है कि वित्तीय बाजारों में हर चीज गलत हो सकती है। हवा में दहशत है. उम्मीद की किरण तलाश रहे व्यापारियों के लिए यह सबसे अच्छा कहा जा सकता है।

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एसएंडपी 500 तीन दिनों में लगभग 9% गिर गया है, एक गंभीर खिंचाव जिसने वस्तुतः कुछ भी नहीं छोड़ा है, जिसमें ऊर्जा शेयर, वर्ष का सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाला समूह भी शामिल है। बांडों में बिक्री तेज हो गई है, 10-वर्षीय कोषागारों पर उपज 2011 के बाद से उच्चतम स्तर पर पहुंच गई है, और वित्तीय संकट के बाद से दो-वर्षीय दरें उच्चतम स्तर पर हैं। निवेश-ग्रेड ऋण को डिफ़ॉल्ट से बचाने की लागत बढ़ गई और उस क्षेत्र पर नज़र रखने वाला ईटीएफ मार्च 2020 के बाद सबसे निचले स्तर पर आ गया।

क्या यह बदतर हो सकता है? हाँ। इतिहास असामयिक तेजी के उदाहरणों से भरा पड़ा है। बॉटम्स झूठे साबित होते हैं, डेटा बदसूरत हो जाता है, और जो चीजें सस्ती लगती थीं वे एक दिन बाद महंगी हो जाती हैं। जो लोग विक्रेताओं की थकावट को उपयोगी मानते हैं, उनके लिए कम से कम यह कहा जा सकता है कि प्रक्रिया चल रही है। यह अभी भी कितना समय तक जाना है यह अज्ञात है - हालांकि ऐसे संकेतक हैं जिन्होंने अतीत में मदद की है।

"यह हमेशा कठिन होता है," लेफ़र टेंगलर इन्वेस्टमेंट्स के सीईओ और मुख्य निवेश अधिकारी नैन्सी टेंगलर ने बाजार में बिकवाली की शुरुआत और बिकवाली के अंत के बीच अंतर करने के बारे में कहा। उन्होंने कहा, "आम तौर पर आप अन्य चीजों के अलावा घबराहट में बिक्री की तलाश करते हैं।" “सवाल यह है कि अभी और कितना दर्द है और इसमें कितना समय लगेगा?”

मंदी की लपटों को हवा देने वाली आम सहमति यह है कि आसमान छूती मुद्रास्फीति को नियंत्रण में लाने के लिए फेड की ओर से अधिक आक्रामक प्रतिक्रिया की आवश्यकता होगी, जिससे अमेरिकी आर्थिक विकास में गिरावट आएगी। मुद्रा बाज़ार अब पहली बार केंद्रीय बैंक की टर्मिनल दर को 4% पर देख रहा है, और अगले वर्ष के मध्य तक इसे प्राप्त करने के लिए मूल्य निर्धारण कर रहा है। बाजार के कुछ हिस्सों में फेड इस सप्ताह चरम सीमा पर जा रहा है, कुछ बैंक संभावित 100 आधार-बिंदु बढ़ोतरी से इनकार नहीं कर रहे हैं।

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3,750 पर, एसएंडपी 500 अब 15 के लिए अपने अनुमानित मुनाफे से 2023 गुना से अधिक पर कारोबार कर रहा है, जो पिछले दशक में इसकी मूल्यांकन सीमा के निचले सिरे की ओर है। बेहतर समय में, इससे यह विश्वास पैदा हो सकता है कि बिक्री का अंत हो गया है। इस समय बाजार में भावनाओं का बोलबाला है, ऐसे में किसी तेजी के मामले को आधार बनाना बहुत कम काम है।

रणनीतिकारों और चार्टिस्टों का कहना है कि वे भारी मात्रा, कॉबो के अस्थिरता गेज में बढ़ोतरी, इक्विटी में अस्थिर चाल और खुदरा-निवेश समूह की ओर से आत्मसमर्पण की तलाश में हैं।

एवरकोर आईएसआई के रणनीतिकार जूलियन एमानुएल का कहना है कि वीआईएक्स के 40 तक पहुंचने के बिना स्टॉक में वापसी करना कठिन होगा, यह एक "रेचनात्मक फ्लश-आउट" को चिह्नित करेगा। सोमवार को अस्थिरता गेज 34 से ऊपर पहुंच गया।

अमेरिकी एक्सचेंजों पर ट्रेडिंग वॉल्यूम सोमवार को 15 बिलियन शेयरों से ऊपर हो गया, जो इस साल अब तक के औसत से 3 बिलियन अधिक है।

इस बीच, जोन्सट्रेडिंग में डेव लुत्ज़ एक "आत्मसमर्पण सूची" रखते हैं। उसे और अधिक घबराहट दिखनी शुरू हो गई है, और वह देख रहा है कि क्या VIX 38 तक पहुँचता है, जो फरवरी में पहुँच गया था। एसएंडपी 500 पर पुट टू कॉल का अनुपात इस वर्ष के उच्चतम स्तर पर पहुंच गया है, यह एक और संकेत है कि मंदी से संभावित छुटकारा निकट है। दूसरी ओर, सूचकांक पर सापेक्ष शक्ति का माप 32 पर बैठता है, जो उस स्तर से ऊपर है जो ओवरसोल्ड स्थिति का संकेत देगा।

लुत्ज़ ने कहा, सोमवार का सत्र भी अत्यधिक विस्तार के साथ एक "बड़ी गिरावट" के दिन के रूप में चिह्नित हुआ। बेंचमार्क इंडेक्स में पांच शेयरों को छोड़कर बाकी सभी शेयरों में गिरावट आई। इस बीच, खुदरा निवेशकों को "पर्याप्त घाव झेलने शुरू हो गए हैं। वे निश्चित रूप से डर रहे हैं, ”उन्होंने कहा।

सप्ताह की शुरुआत में बिकवाली लगातार जारी रही। ऊर्जा, वर्ष का सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाला क्षेत्र, 5% से अधिक खो गया, एक महीने से अधिक में इसका सबसे खराब सत्र। फेड के कदमों के बारे में सभी घबराहट ने अर्थशास्त्रियों की ओर से मंदी की चेतावनियों को पुनर्जीवित कर दिया है, जो मानते हैं कि फेड इस गति से दरें बढ़ा रहा है जो अर्थव्यवस्था को मंदी से बचने की अनुमति नहीं देगा। मॉर्गन स्टेनली के मुख्य कार्यकारी अधिकारी ने कहा कि उन्हें अमेरिकी मंदी का जोखिम लगभग 50% दिखाई देता है।

जी स्क्वायर्ड प्राइवेट वेल्थ के मुख्य निवेश अधिकारी विक्टोरिया ग्रीन ने कहा, "यह मंदी होने वाली है।" “यह हास्यास्पद है कि हमारे पास अभी भी मंदी से इनकार करने वाले लोग हैं। मैं नहीं समझता कि फेड द्वारा उठाए जाने वाले कठोर कदमों के कारण यह कैसे मंदी की ओर नहीं जाएगा।''

इस वर्ष का भालू बाजार औसत से अधिक तेजी से अपने पद पर पहुंचा। बेस्पोक इन्वेस्टमेंट ग्रुप के अनुसार, एसएंडपी 500 को अपने चरम से 244% गिरने में आम तौर पर 20 दिन लगते हैं। वर्तमान में केवल 161 दिन लगे। और द्वितीय विश्व युद्ध के बाद से 14 मंदी बाजारों में से आधे से अधिक में, सूचकांक 20% की सीमा को पार करने के दो महीने के भीतर निचले स्तर पर पहुंच गया।

आरबीसी कैपिटल मार्केट्स में यूएस इक्विटी रणनीति के प्रमुख लोरी कैलवासिना के अनुसार, एसएंडपी 3,850 के लिए सोमवार को 500 से नीचे का ब्रेक और भी अधिक तीव्र बिक्री की शुरुआत हो सकता है जो सूचकांक को 3,200 तक ले जा सकता है, या जनवरी के उच्च से 30% से अधिक नीचे। उन्होंने एक रिपोर्ट में लिखा, "यह 500 के दशक के बाद से एसएंडपी 1930 में शिखर से लेकर गर्त तक की औसत मंदी के अनुरूप होगा।" कैलवासिना ने यह भी नोट किया है कि इस तरह की गिरावट 2020 की शुरुआत में कोविड की बिकवाली के समान होगी, "हमें यह सोचने पर मजबूर कर दिया कि यह इस बारे में सोचने के लिए एक उचित प्रारंभिक बिंदु है कि इस बार मंदी की स्थिति में एसएंडपी 500 कितना नीचे जा सकता है।"

हालाँकि, अन्यत्र, नुवीन की सीआईओ, सायरा मलिक, विकास शेयरों में अवसर देखती हैं। मई के दौरान इस समूह को नुकसान का सामना करना पड़ा जो इसके मूल्य समकक्षों द्वारा देखे गए नुकसान से पांच गुना अधिक था। विकास और तकनीक के लिए मूल्य-से-आय गुणक संभावित रूप से अधिक "आकर्षक" दिखते हैं, और हालांकि मुद्रास्फीति में कमी मायावी बनी हुई है, जल्द ही एक पठार दिखाई दे सकता है। उन्होंने लिखा, "विकास शेयरों के लिए कठिन समय जारी है, लेकिन हम निराशा के बीच कुछ झलकियां देख रहे हैं।"

फिर भी, हालांकि यह सच हो सकता है कि व्यापारी वीआईएक्स को उस स्तर से ऊपर देखना चाहते हैं जहां यह वर्तमान में है, इससे पहले कि वे आत्मसमर्पण कर सकें, आर्ट होगन के अनुसार, वॉश-आउट घटना वास्तव में कैसी दिखती है, इसकी स्पष्ट परिभाषा देना कठिन है। , नेशनल सिक्योरिटीज के मुख्य बाजार रणनीतिकार।

होगन ने एक साक्षात्कार में कहा, "समर्पण बिंदु, हम शायद एक महीने पहले की तुलना में आज अधिक करीब हैं।" "लेकिन, दुर्भाग्य से वास्तविक दुनिया में, आप घबराहट और समर्पण की बिक्री कैसी दिखती है, इसके बारे में सख्त दिशानिर्देश नहीं दे सकते।"

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