क्या आपको ईसीबी के कल के फैसले से पहले यूरोपीय बैंकों को बेचना या खरीदना चाहिए?

बहुप्रतीक्षित केंद्रीय बैंक की बैठकों में से एक कल के लिए निर्धारित ईसीबी बैठक है। बाजार को उम्मीद है कि यूरोपीय सेंट्रल बैंक लगातार दूसरी बार प्रमुख ब्याज दरों में 75bp की बढ़ोतरी करेगा।

कल की प्रेस कॉन्फ्रेंस में बड़ा सवाल यह है कि ईसीबी अगली अवधि के लिए क्या संकेत देगा। अधिक सटीक रूप से, ईसीबी दिसंबर में क्या करने का इरादा रखता है? क्या एक और 75bp की दर में वृद्धि संभव है, या सिर्फ एक 50bp एक?

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कम ब्याज दरों के माहौल में वाणिज्यिक बैंकों को लंबे समय तक नुकसान उठाना पड़ा है। यूरोप में विशेष रूप से ऐसा ही था, जहां ईसीबी ने कई वर्षों से जमा सुविधा दर को शून्य से नीचे रखा है। 

हालांकि, ईसीबी ने यूरोपीय बैंकों को कुछ प्रोत्साहन की पेशकश की। उदाहरण के लिए, टीएलटीआरओ या लक्षित लंबी अवधि के वित्तपोषण संचालन को ऐसे समय में यूरोपीय बैंकों की लाभप्रदता में मदद करने के लिए डिज़ाइन किया गया था जब प्रमुख ब्याज दरें असाधारण रूप से कम थीं।

केवल अब, प्रमुख ब्याज दरें बढ़ रही हैं।

उच्च ब्याज दरें वाणिज्यिक बैंकों के लिए सकारात्मक हैं, लेकिन यूरोप में, टीएलटीआरओ के अभी भी लागू होने के कारण ऐसा अधिक है। व्यापारियों को यह याद रखना चाहिए कि इन टीएलटीआरओ की शर्तें उस समय से अपरिवर्तित हैं जब आर्थिक स्थितियों ने एक विस्तारवादी मौद्रिक नीति की आवश्यकता की थी।

लेकिन अब ऐसा नहीं है, और यहीं पर ईसीबी कल हस्तक्षेप कर सकता है।

इसलिए ब्याज दरों में बढ़ोतरी को देखते हुए वाणिज्यिक बैंकों के शेयरों में तेजी आनी चाहिए। हालांकि, अगर ईसीबी टीएलटीआरओ की शर्तों को पूर्वव्यापी रूप से बदल देता है, जिससे वे कम आकर्षक हो जाते हैं, तो यह वाणिज्यिक बैंकों की लाभप्रदता को नुकसान पहुंचाएगा।

यह देखते हुए कि ब्याज दरों में बढ़ोतरी की कीमत पहले से ही तय है, कोई केवल यह कह सकता है कि टीएलटीआरओ की शर्तों में बदलाव से वाणिज्यिक बैंकों के शेयरों को नुकसान होगा।

टीएलटीआरओ से वाणिज्यिक बैंक कैसे लाभान्वित होते हैं?

टीएलटीआरओ को उस समय प्रणाली में यूरो तरलता में सुधार करने के लिए डिज़ाइन किया गया था जब ईसीबी एक विस्तारवादी मौद्रिक नीति चाहता था। वाणिज्यिक बैंकों के लिए स्थितियां (और अभी भी) बहुत अनुकूल थीं क्योंकि दर्ज किए गए शुद्ध लाभ को टीएलटीआरओ द्वारा 50bp की विशेष छूट द्वारा बढ़ाया गया है।

इसलिए यदि ईसीबी को टीएलटीआरओ की शर्तों को पूर्वव्यापी रूप से बदलना था और उन्हें अधिक प्रतिबंधात्मक बनाना था, तो यह वाणिज्यिक बैंकों की लाभप्रदता को प्रभावित करेगा, क्योंकि उनमें से कई पहले धन वापस करने का विकल्प चुनेंगे। इस तरह, ईसीबी प्रणाली से यूरो तरलता को खत्म कर देगा, कुछ ऐसा जो उच्च मुद्रास्फीति को देखते हुए करने के लिए उत्सुक है।

इस तरह के कदम के खिलाफ बाधाएं मौजूद हैं - विशेष रूप से कानूनी चिंताएं। लेकिन जब इच्छा होती है, तो एक रास्ता होता है, और यह पहली बार नहीं होगा कि ईसीबी कुछ मूल या कम पारंपरिक लेकर आए।

कुल मिलाकर, यूरोपीय वाणिज्यिक बैंक अल्पावधि में असुरक्षित हैं। लेकिन ब्याज दर में वृद्धि की गति को देखते हुए, मध्यम से लंबी अवधि के दृष्टिकोण काफी बेहतर दिखते हैं।