शुक्रवार को अपने निचले स्तर पर, एसएंडपी 500 अपने चरम से 20% नीचे था। और जब यह थोड़ा अधिक बंद हुआ - एक भालू बाजार की तकनीकी परिभाषा से परहेज करते हुए - शेयर बाजार के भाग्य पर भालू और बैल के बीच तेजी से गर्म बहस में संकीर्ण चूक ने आग की लपटों को भड़का दिया।
बुलबुल इस बात से उत्साहित हैं कि मंदी है a अल्पकालिक संकुचन और यह कि शेयर बाजार पहले ही तेज मंदी में कीमत चुका चुका है। आशावादियों का मानना है कि अगले कुछ महीनों में मुद्रास्फीति कम होने लगेगी, और फेडरल रिजर्व, बदले में, अपनी सख्त नीति में ढील देगा।
वे श्रम बाजार की निरंतर ताकत की ओर भी इशारा करते हैं, जो कि कम बेरोजगारी दर और कई हफ्तों के बेरोजगार दावों के सबूत हैं, जो दशकों में अपने सबसे कम बिंदुओं के आसपास मँडरा रहे हैं। और एक मजबूत श्रम बाजार के साथ एक स्वस्थ उपभोक्ता आता है। वास्तव में, अप्रैल खुदरा बिक्री आम सहमति की अपेक्षाओं को पूरा किया, महीने दर महीने 0.9% की वृद्धि हुई।
लेकिन मंदी के विश्लेषकों ने अपने आह्वान को कम कर दिया है, निवेशकों से अगले कुछ महीनों में बाहर बैठने का आग्रह किया है क्योंकि मंदी की आशंका अधिक तीव्र हो जाती है।
"हम मानते हैं कि मंदी से बचने के लिए उनकी बोली में फेड के खिलाफ बाधाओं का भारी ढेर है," एक नोट में क्रिस सेन्येक के नेतृत्व में वोल्फ रिसर्च विश्लेषकों ने लिखा है। "जबकि अधिकांश स्ट्रीट अर्थशास्त्री हमसे असहमत हैं, बाजार तेजी से हमारे विचार के आसपास आ रहे हैं।"
कई अर्थशास्त्रियों ने सुझाव दिया है कि अमेरिका पहले से ही चरम मुद्रास्फीति पर पहुंच गया है, उपभोक्ता मूल्य सूचकांक के संकेत दिखा रहे हैं अप्रैल में गिरावट. फिर भी, मुद्रास्फीति दशकों में अपने उच्चतम बिंदु के करीब बनी हुई है, और वोल्फ रिसर्च की टीम को लगता है कि बाद की तिमाहियों में आंकड़े अपेक्षा से अधिक गर्म हो सकते हैं।
शायद अधिक चिंताजनक, विश्लेषकों ने लिखा, मुद्रास्फीति पूरी अर्थव्यवस्था में अधिक अंतर्निहित होती जा रही है। उन्होंने कहा कि यह नकारात्मक फीडबैक लूप की एक श्रृंखला बनाता है जो कीमतों को 2022 से कहीं अधिक ऊंचा रखेगा और फेड को और अधिक गंभीर रूप से और अधिक समय के लिए वॉल स्ट्रीट की भविष्यवाणी की तुलना में अधिक समय के लिए प्रेरित करेगा, उन्होंने कहा।
ये रुझान शेयर बाजार के लिए अच्छे संकेत नहीं हैं, जो पहले ही पूरे साल के दौरान धराशायी हो चुका है।
"हमारी समझ यह है कि भालू बाजार का अगला चरण बढ़ते मंदी के जोखिम (हमारा आधार मामला 2023 बना हुआ है) और नीचे की कमाई में संशोधन से प्रेरित होने जा रहा है," उन्होंने लिखा।
मंदी उपभोक्ता के स्वास्थ्य को गंभीर रूप से प्रभावित करेगी, जिससे वास्तविक आय में नकारात्मक वृद्धि होगी और विवेकाधीन खरीद और उपभोक्ता विश्वास पर अंकुश लगेगा। विश्लेषकों ने कहा कि जबकि उपभोक्ताओं के पास दो साल की महामारी की बचत के बाद मंदी के खिलाफ एक बेहतर कुशन है, वह कुशन मंदी से बाहर निकलने के लिए पर्याप्त नहीं हो सकता है।
जबकि बैलों का मानना है कि शेयर बाजार में पहले से ही मंदी की आशंका है, वोल्फ की टीम को लगता है कि इक्विटी अभी भी कई मेट्रिक्स के साथ महंगी लगती है - और वे केवल और अधिक महंगे हो जाएंगे क्योंकि विश्लेषकों ने अपनी कमाई की उम्मीदों को संशोधित करना शुरू कर दिया है। वे प्रति शेयर एसएंडपी 500 ऑपरेटिंग आय का अनुमान लगा रहे हैं कि कम से कम 15% चोटी से गर्त में गिर जाए।
कुछ लोगों ने इस खामी को खरीदारी के अवसर के रूप में देखा है, खासकर कुख्यात महंगे तकनीकी क्षेत्र में। उदाहरण के लिए, जेफ़रीज़ के विश्लेषक, टेक शेयरों पर बुलिश हो गया सोमवार, यह कहते हुए कि तकनीक के लिए जल्द ही एक व्यापार योग्य रैली सामने आ सकती है।
वोल्फ विश्लेषकों ने यह कहते हुए पीछे धकेल दिया कि जैसे ही अर्थव्यवस्था मंदी में प्रवेश करेगी, सेक्टर की कमाई एक बार फिर चक्रीय साबित होगी। चक्रीय शेयरों को खरीदने की कुंजी सही समय पर खरीदना है। अभी तक, यह "बहुत जल्दी है।"
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