दरें बढ़ रही हैं.
गेट्टी
यह स्वयंसिद्ध है कि उच्च ब्याज दरें स्टॉक की कीमतों की मित्र नहीं हैं, खासकर तकनीकी कंपनियों की। लेकिन दरों में बढ़ोतरी कितनी कठिन होगी? बहुत नहीं।
फिलहाल, सीएमई ग्रुप के अनुसार, फेड फंड फ्यूचर्स संकेत दे रहे हैं कि फेडरल रिजर्व इस साल अल्पकालिक दरों में चार से पांच तिमाही अंकों की बढ़ोतरी करेगा और फिर 2023 में दो या तीन और बढ़ोतरी करेगा।
यह अब लगभग शून्य से ऊपर है, एक ऐसा स्तर जो मार्च 2020 में महामारी की शुरुआत के बाद से स्थिर बना हुआ है। इससे पहले, दर 1% से 1.25% थी।
अब, बशर्ते कि मौजूदा दरें बढ़ने पर आर्थिक विकास खाई में न गिर रहा हो, संभावना है कि शेयर बाजार के लिए यह कोई बड़ी समस्या नहीं होगी। ऊंची दरों के कारण शेयर की कीमत में बढ़ोतरी कम हो जाती है, क्योंकि उधार लेने पर ब्याज की बड़ी दरें कमाई की वृद्धि को रोक सकती हैं। और विशेष रूप से टेक कंपनियां - जिन्होंने पिछले साल के अंत तक बाजार की रैली का नेतृत्व किया - उनके रियायती नकदी प्रवाह में कमी देखी गई, जिसका अर्थ है कि वे भविष्य में कम पैसा कमाएंगी। यह विकासोन्मुख कंपनी और उसके शेयरों के लिए अच्छी बात नहीं है।
सच है, कॉर्पोरेट अमेरिका के ऋण भुगतान आमतौर पर लंबी अवधि की उधार लागत पर अधिक निर्भर होते हैं। बुद्धिमानी से, 10-वर्षीय ट्रेजरी नोट, अब केवल 2% से कम उपज दे रहा है। इस बांड की पैदावार फेड द्वारा अल्पकालिक दरों के मुकाबले मैक्रो ताकतों द्वारा अधिक निर्धारित की जाती है। महामारी आने तक, 10-वर्ष की दीर्घकालिक प्रवृत्ति नीचे थी। पिछले 10 वर्षों में इसकी उच्चतम उपज 3.1 के मध्य में 2018% से कम थी, जब ट्रम्प द्वारा कंपनियों के लिए कर कटौती के कारण आर्थिक ऊर्जा में अस्थायी उछाल आया, जिससे लेवी 21% से घटकर 35% हो गई।
बड़े पैमाने पर सरकारी प्रोत्साहन की शुरुआत के साथ, 10-वर्षीय उपज में वृद्धि हुई। हालाँकि, ध्यान दें कि यह बहुत अधिक ऊंचाई पर नहीं जा रहा है। यहां तक कि महंगाई बढ़ने के बावजूद, अब 7.5% की दर पर, टी-नोट 2% से अधिक ऊपर नहीं गया है। और तो और, सीएमई ग्रुप के अनुसार, वायदा बाजार में जून तक 10 साल की पैदावार में ज्यादा बढ़ोतरी नहीं दिख रही है।
अगले 10 वर्षों में जो कुछ भी होगा वह आर्थिक विकास के पूर्वानुमानों पर निर्भर करेगा, जो अब मौन हैं। भविष्यवाणियाँ 6.9 में दर्ज की गई 2021% सकल घरेलू उत्पाद वृद्धि की तुलना में बहुत कम हैं, जो 1984 के बाद से सबसे तेज़ है। 2022 के लिए, पूर्वानुमानों की सीमा व्यापक है, जो इस बारे में भ्रम की डिग्री दिखाती है कि अमेरिका कितनी अच्छी तरह और कितनी तेजी से बुरे प्रभावों को दूर कर सकता है। आपूर्ति-श्रृंखला की बाधाओं और उच्च मुद्रास्फीति के कारण। आपूर्ति-श्रृंखला की गड़बड़ी में सुधार के कुछ संकेत हैं (केवल संकेत, ध्यान रखें), और ऊंची कीमतों ने उपभोक्ताओं को अब तक खर्च करने से नहीं रोका है।
अटलांटा फेड को उम्मीद है कि इस साल सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि मामूली 0.6% होगी, जबकि गोल्डमैन सैक्स ने 3.2% का विस्तार रखा है (हालांकि पहले के 3.8 से कम)। 2010 से शुरू होकर, पिछले दशक के अधिकांश समय में, विकास दर लगभग 2% वार्षिक रही।
मुख्य कारण यह है कि दरों में ज्यादा बढ़ोतरी नहीं होगी क्योंकि कई लोगों का मानना है कि मौजूदा उच्च मुद्रास्फीति कम हो जाएगी। हालांकि इसके पूर्व-कोविड स्तर तक गिरने की संभावना नहीं है, लेकिन अगर निवेशकों के दांव हमें कुछ बताते हैं, तो यह ऐतिहासिक मानदंडों से बहुत अधिक नहीं होना चाहिए। पाँच-वर्षीय मुद्रास्फीति ब्रेकईवन पॉइंट (पाँच-वर्षीय ट्रेजरी इन्फ्लेशन प्रोटेक्टेड सिक्योरिटी (TIPS) और पाँच-वर्षीय ट्रेजरी पैदावार के बीच का अंतर) 3% है।
स्रोत: https://www.forbes.com/sites/lawrencelight/2022/02/28/so-how-high-will-interest-rate-go-not-really-that-high/