न्यू मार्केट रन-अप में स्टॉक बुल पेन थ्रेशोल्ड सूज से महामारी के आकार तक

(ब्लूमबर्ग) - जो कोई भी 2020 के बुल मार्केट से गुजरा है, वह जानता है: निवेशक, विशेष रूप से खुदरा जैसे, बहुत दर्द सह सकते हैं। हालांकि यहां और अभी अंधेरा है, सुरंग के अंत में प्रकाश संकेत करता है।

ब्लूमबर्ग से सर्वाधिक पढ़ें

इसने महामारी में काम किया, जब एक क्रूर मंदी के बीच इक्विटी में उछाल आया और अर्थव्यवस्था में वापस उछाल आने पर घर में रहने वाले सट्टेबाज जीनियस की तरह दिखे। अब, जेरोम पॉवेल के फेडरल रिजर्व ने विश्वास के संकेत दिए हैं कि मुद्रास्फीति युद्ध जीतने योग्य है, वही भावना एक रैली को सूचित करती है जिसने एस एंड पी 500 को चार महीनों में लगभग 17% बढ़ा दिया है।

क्राउड-सोर्स्ड प्रीसाइंस का एक और एपिसोड? शायद। नैस्डैक 100 अपने पांचवें सीधे ऊपर सप्ताह के लिए तैयार है और एस एंड पी 500 एक प्रमुख चार्ट स्तर के माध्यम से टूटने के साथ स्नोबॉल शुरू हो रहा है। एक और संभावना यह है कि 2022 की मूल रूप से अलग पृष्ठभूमि के बावजूद, एक भाग्यशाली एपिसोड की यादें दूसरे में जोखिम भरा दांव बता रही हैं। कारण जो भी हो, पिघलने की हड़बड़ी जारी है।

बोकेह कैपिटल पार्टनर्स के संस्थापक और मुख्य निवेश अधिकारी किम फॉरेस्ट ने एक साक्षात्कार में कहा, "यह एक एफओएमओ दिवस है।" "लोग बस जाने में ढेर हो रहे हैं, 'बकवास, मैं चूक गया। मैंने सोचा था कि यह और 15% नीचे जाने वाला था।' हम अत्यधिक निराशावादी थे।

यह सिर्फ पांच हफ्ते पहले से भावना में 180 डिग्री की बदलाव है, जब लगभग सभी वॉल स्ट्रीट ने दूसरी छमाही के रिबाउंड से पहले साल की शुरुआत की उम्मीद की थी। 2021 के मेमे उन्माद में लोकप्रिय हुए खुदरा व्यापार सभी मृत के लिए छोड़ दिए गए थे, जबकि पेशेवर सट्टेबाजों ने हड्डी की इक्विटी स्थिति में कटौती की थी। बांड, आर्थिक दबाव के समय में उनके लचीलेपन के लिए मांगा गया था, केवल वही चीज थी जो कोई चाहता था।

इसके बजाय, यह सट्टा स्टॉक है जिसने अब तक लाभ प्राप्त किया है। दिन के कारोबारियों की भीड़ लौट आई है। कम से कम एक उपाय से, वे पहले से कहीं अधिक बाजार में अपने हाथ आजमा रहे हैं। जेपी मॉर्गन के आंकड़ों के अनुसार, जनवरी के अंत में स्टॉक और एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड्स में रिटेल ट्रेडिंग ऑर्डर बाजार की कुल मात्रा का 23% था, जो 2021 मेमे उन्माद के दौरान पिछले उच्च स्तर पर पहुंच गया था।

कहानी जारी है

रैली की गति मदद नहीं कर सकती है लेकिन विराम दे सकती है, कम से कम नहीं क्योंकि पिछले वर्ष में एक निरंतर इक्विटी अग्रिम में हर प्रयास पाया गया है। फेडरल रिजर्व ने बुधवार को आठवीं सीधी बैठक के लिए दरें बढ़ाईं और पॉवेल ने कहा कि "कुछ और" बढ़ोतरी की संभावना है। मुद्रास्फीति उच्च बनी हुई है, आर्थिक विकास धीमा हो रहा है और देश की कुछ सबसे बड़ी कंपनियों में नियुक्तियां कम हो रही हैं। एक अनुमानित कमाई मंदी चल रही है। ब्लूमबर्ग द्वारा संकलित आंकड़ों के अनुसार, चौथी तिमाही के रिपोर्टिंग सीजन के लगभग आधे रास्ते में, S&P 500 कंपनियों के मुनाफे में 2% से अधिक की कमी आई है।

और पिछले साल स्टॉक पोर्टफोलियो को हुए सभी नुकसान के लिए, 2023 के शुरू होने पर मूल्यांकन अभी भी इतिहास के सापेक्ष ऊंचा दिख रहा था। नैस्डैक 100 अब 27 गुना लाभ पर कारोबार कर रहा है।

निकट अवधि भी उतना आशाजनक नहीं दिखता है। सकल घरेलू उत्पाद में वृद्धि अगले वर्ष 1% तक पहुंचने से पहले 2023 में 1.2% से कम रहने का अनुमान है। इक्विटी विश्लेषकों के वर्तमान अनुमानों ने इस वर्ष S&P 500 में लाभ वृद्धि को भी 1% से नीचे रखा है - और कई लोग सोचते हैं कि यह अभी भी बहुत अधिक है। एसएंडपी 500 जहां 2023 को समाप्त होगा, उसके लिए बिकवाली की उम्मीदें दो दशकों में सबसे अधिक निराशावादी हैं।

डीडब्ल्यूएस में अमेरिकास ट्रेडिंग के प्रमुख जॉर्ज कैटरंबोन ने कहा, "यहां खतरा यह है कि आय गुणकों के सामने इक्विटी बहुत दूर हो जाते हैं और यहां से अधिक स्तरों का समर्थन नहीं करते हैं।" "निवेशकों को याद रखना चाहिए कि फेड अभी भी दरों में बढ़ोतरी कर रहा है।"

और फिर भी, उस उदास दृष्टिकोण पर निर्णय लेने वाले निवेशकों को बाजार के उच्च स्तर पर देखना पड़ा। 30 में सबसे कम स्टॉक वाले गोल्डमैन सैक्स की टोकरी में 2023% से अधिक की वृद्धि हुई है, जो S&P 500 की लगभग 9% वृद्धि को आसानी से हरा देती है।

बेस्पोक इन्वेस्टमेंट ग्रुप के वैश्विक मैक्रो रणनीतिकार जॉर्ज पीरकेस के अनुसार, कुछ सबूत भी हैं कि तेजी के विकल्प भी रैली को सुपरचार्ज कर रहे हैं। उन्होंने नोट किया कि कॉल वॉल्यूम में वृद्धि मेमे-स्टॉक हेयडे की याद दिलाती है जब खुदरा निवेशक रिटर्न बढ़ाने के लिए डेरिवेटिव का इस्तेमाल करते थे।

"किसी भी कदम में, आप विकल्प को पूर्व-महामारी की तुलना में अधिक उपयोग करने जा रहे हैं क्योंकि इसमें मांसपेशियों की थोड़ी मेमोरी होती है," उन्होंने कहा। “पिछले छह महीनों में, हमने जोखिम लेने की क्षमता में सामान्य वृद्धि देखी है। कॉइन या वी या ओपेन जैसे नाम से आप जिस तरह की चाल देख रहे हैं, वह सिर्फ जोखिम की भूख का निर्माण है।

और पढ़ें: वॉल स्ट्रीट वही फेड बेट बना रहा है जो इसे बार-बार जला रहा है

यह कहना नहीं है कि इक्विटी रिबाउंड के लिए कोई मौलिक स्पष्टीकरण नहीं है। जैसा कि अक्सर होता है, विश्लेषक आपके समय में आगे बढ़ने पर अधिक आशावादी हो जाते हैं। 2024 के लिए, आय में 11% की वृद्धि की उम्मीद है। इक्विटी बुल्स शायद इसी नजरिए से अपना विश्वास जता रहे हैं।

बुल्स के दिमाग में सबसे ऊपर यह तथ्य भी है कि फेड ने बुधवार को मुद्रास्फीति के खिलाफ अपनी लड़ाई में प्रगति को स्वीकार किया, विशेष रूप से अपने नवीनतम बयान में उच्च खाद्य और ऊर्जा की कीमतों के पूर्व संदर्भों को छोड़ दिया। इसके अतिरिक्त, स्वैप बाजार अब वर्ष में बाद में ब्याज दरों में आधा प्रतिशत की कटौती कर रहा है, डॉलर कमजोर हो रहा है, और दो साल की ट्रेजरी की पैदावार अक्टूबर के बाद से अपने सबसे निचले स्तर पर पहुंच गई है। में मूल्य निर्धारण

कुछ ही हफ्तों में, वॉल स्ट्रीट पर कुछ लोगों के लिए सॉफ्ट लैंडिंग का विचार असंभव से संभावित परिणाम में चला गया है। बड़ी टेक फर्में जो महामारी रैली के दौरान फूली हुई थीं, पदों में कटौती कर रही हैं और लाभ मार्जिन में सुधार का वादा कर रही हैं। साथ ही, श्रम-बाजार के नवीनतम आंकड़े विशेष रूप से सेवा क्षेत्र में निरंतर लचीलापन दिखाते हैं।

मेटा प्लेटफॉर्म्स इंक. ने आशावाद को बल दिया कि सबसे बड़ी कंपनियां फेड द्वारा अर्थव्यवस्था को कुचले जाने से कुचलने से बच सकती हैं। कंपनी के कहने के बाद फेसबुक माता-पिता के शेयरों में 23% की वृद्धि हुई, यह अनुमानों में सबसे ऊपर बिक्री वृद्धि देने के बाद भी दुबला हो जाएगा। Apple Inc., Alphabet Inc. और Amazon.com Inc. की रिपोर्ट गुरुवार के बंद होने के बाद आई है।

हाल की रैली को "आशंका से बेहतर आय, अनुमान से अधिक तेजी से नीचे आने वाली मुद्रास्फीति और फेड के लिए यह महसूस करने की क्षमता के लिए जिम्मेदार ठहराया जा सकता है कि वे चौथी तिमाही के आसपास आने तक काफी लंबे समय तक प्रतिबंधात्मक रहे हैं - यदि रास्ता मुद्रास्फीति में तेजी जारी है," बी। रिले के मुख्य बाजार रणनीतिकार कला होगन ने फोन पर कहा।

-लू वांग की सहायता से।

(अपडेट कीमतों भर में।)

ब्लूमबर्ग बिजनेसवीक से सर्वाधिक पढ़ें

© 2023 ब्लूमबर्ग एल.पी.