शेयर निवेशक अब मंदी के 5 चरणों का अनुभव करने लगे हैं

यह तल-मछली पकड़ने की प्रक्रिया "आशा की ढलान" की अधिक याद दिलाती है, जिस पर मंदी वाले बाज़ार आमतौर पर "चिंता की दीवार" की तुलना में उतरते हैं, जिस पर तेज़ी वाले बाज़ार चढ़ना पसंद करते हैं। इसका मतलब यह नहीं है कि अमेरिकी शेयर बाजार मौजूदा स्तरों से प्रभावशाली रैली नहीं कर सकता। यदि ऐसा होता है, तो यह एक नए तेजी-बाज़ार चरण की शुरुआत की तुलना में एक मंदी-बाज़ार की रैली होने की अधिक संभावना है जो प्रमुख बाज़ार औसत को नए सर्वकालिक उच्चतम स्तर पर ले जाती है।

पिछले मंदी के बाजारों की समीक्षा से पता चलता है कि, जब मौजूदा मंदी का बाजार निचले स्तर पर पहुंचेगा, तो कुछ निवेशक उस संभावना पर विचार भी करेंगे। हम या तो ध्यान ही नहीं देंगे, इतने निराश हो जाएंगे कि हार मान लेंगे, या बाजार की ताकत के किसी भी संकेत को मंदी के बाजार का जाल मान लेंगे।

यह वॉल स्ट्रीट का वर्तमान मूड नहीं है। भालू-बाज़ार मनोविज्ञान एक प्रगति का अनुसरण करता है जो मनोवैज्ञानिकों द्वारा दुःख के पांच चरणों के समान है - इनकार, क्रोध, सौदेबाजी, अवसाद और स्वीकृति। यहां बताया गया है कि वे शेयर बाज़ार में कैसे प्रकट होते हैं:

• इनकार - इस प्रारंभिक चरण में, प्रचलित दृष्टिकोण यह है कि शेयर-बाज़ार की कमजोरी खरीदारी के अवसर से ज्यादा कुछ नहीं है। गुस्सा होने की बजाय (अगला चरण देखें), निवेशक काफी आशावादी बने हुए हैं, क्योंकि बाजार में गिरावट स्टॉक को अधिक सस्ते में खरीदने का अवसर प्रदान करती है, यदि बाजार में तेजी जारी रहती तो यह स्थिति नहीं होती।

• क्रोध - जैसे-जैसे बाजार में उतार-चढ़ाव बहुत गंभीर होता जा रहा है, इनकार को बरकरार रखना कठिन होता जा रहा है। निवेशकों का मूड अंततः गुस्से में बदल जाता है, क्योंकि वे पुलबैक की अनुचितता के खिलाफ आवाज उठाते हैं। इस चरण की एक पहचान यह है कि निवेशक पुलबैक को व्यक्तिगत अपमान के रूप में देखते हैं - जैसे कि बाजार को परवाह है कि आप या मैं पैसा खो देते हैं।

• बार्गेनिंग - इस चरण में, निवेशक अपनी ऊर्जा को यह पता लगाने के लिए पुनर्निर्देशित करते हैं कि क्या वे अपने पोर्टफोलियो पर प्रभाव के बावजूद अपनी जीवनशैली बनाए रख सकते हैं; सेवानिवृत्त लोग अपनी वित्तीय योजनाओं में फेरबदल करते हैं। निवेशक उस फैंसी नई कार या यूरोपीय छुट्टियों को छोड़ने का वादा करते हैं - जो उनके बजट की चर्बी है - जब तक कि उन्हें हड्डी नहीं काटनी पड़े।

• डिप्रेशन - जैसे-जैसे बाज़ार में गिरावट जारी है, यह एहसास होने लगा है कि वसा में कटौती करना पर्याप्त नहीं होगा। जीवनशैली में बड़े बदलाव की जरूरत होगी। लगभग-सेवानिवृत्त लोग मूल योजना से अधिक समय तक काम करते हैं; सेवानिवृत्त लोग काम पर वापस चले जाते हैं।

• स्वीकृति - इस अंतिम चरण में, निवेशक हार मान लेते हैं। वे मंदी के बाजार के सामने आत्मसमर्पण कर देते हैं और यह कल्पना करना भी बंद कर देते हैं कि यह कब खत्म होगा। वे बाजार की ताकत के किसी भी संकेत को मूर्खों की रैली के रूप में देखते हैं, और भोले-भाले लोगों को अगले चरण में अधिक पैसा खोने का लालच देते हैं।

इस चक्र में हम अभी कहां हैं

मेरी धारणा यह है कि हम इस पाँच-चरणीय चक्र से दूसरे चरण से आगे नहीं हैं। बेशक, व्यक्तिगत अपवाद हैं, क्योंकि सभी निवेशक एक ही गति से प्रगति नहीं करते हैं। लेकिन जिन दृष्टिकोणों का मैं सामना करता हूं उनमें प्रमुखता या तो यह है कि पुलबैक एक है खरीदने का अवसर (चरण एक) या कि बाजार की कमजोरी है अत्यंत अनुचित (चरण दो).

इन चरणों के माध्यम से निवेशकों की प्रगति वास्तविक होनी चाहिए। जैसा कि मैंने पिछले सप्ताह नोट किया था, यह कहना अर्थपूर्ण नहीं है कि आपने हार मान ली है, केवल बाजार की मजबूती के पहले संकेत पर तेज़ी से आगे बढ़ने के लिए। ऐसी प्रतिक्रिया छद्म रूप में चरण-एक व्यवहार से कुछ अधिक है।

जो मुझे हाल के दावों की ओर ले जाता है कि हम वॉल स्ट्रीट पर समर्पण के संकेत देख रहे हैं। यदि समर्पण वास्तविक होता, तो यह इस बात का प्रमाण होता कि हम पाँचवें चरण में हैं। लेकिन मुझे संदेह है: वास्तविक समर्पण में, समर्पण का पता लगाने की कोई उत्सुकता नहीं होती है। वास्तविक समर्पण के प्रमुख लक्षण उदासीनता और उदासीनता हैं।

बेशक, सभी गिरावटें सभी पांच चरणों से नहीं गुजरती हैं, जैसे सभी सुधार प्रमुख मंदी वाले बाजारों में नहीं बदलते हैं। इसलिए इस चर्चा का मतलब यह नहीं है कि बाजार में अभी और गिरावट बाकी है। लेकिन अगर बैल किसी रैली में अपने विश्वास का समर्थन करने के लिए विरोधाभासी विश्लेषण की शक्ति का दावा करना चाहते हैं, तो वास्तविक समर्पण की आवश्यकता है। अन्यथा, बुल्स के तर्क केवल इस बात का सबूत हैं कि बाजार में गिरावट शुरुआती दौर में है।

मार्क हलबर्ट मार्केटवेच के लिए एक नियमित योगदानकर्ता है। उनकी हलबर्ट रेटिंग निवेश समाचारपत्रकों को ट्रैक करती है जो ऑडिट किए जाने के लिए एक फ्लैट शुल्क का भुगतान करती हैं। उस पर पहुंचा जा सकता है [ईमेल संरक्षित]

अधिक जानकारी: मॉर्गन स्टेनली का कहना है कि स्टॉक के रूप में 'हार्ड लैंडिंग' उछाल की संभावना है, बांड निवेशक आर्थिक विकास को लेकर चिंतित हैं

प्लस: 15 शेयर जो कम से कम 33% गिरे हैं लेकिन इन उपायों से अभी भी अपने क्षेत्रों में स्टैंडआउट हैं