शेयर बाजार का निचला हिस्सा गिरावट के बावजूद मायावी बना हुआ है

ऐतिहासिक कमियों को देखते हुए कई निवेशकों और विश्लेषकों का मानना ​​है कि मौजूदा मंदी जिसने एसएंडपी 500 को मंदी के बाजार के शिखर पर पहुंचा दिया है, उसे अभी भी रास्ता तय करना है। 

सूचकांक अपने 19 जनवरी के रिकॉर्ड से 3% नीचे है, 20% की गिरावट के साथ, जो मार्च 2020 में शुरू हुए तेजी बाजार को समाप्त कर देगा। इस साल का स्टॉक सेलऑफ़, अब अपने पांचवें महीने में, पहले से ही लंबे समय तक चल चुका है डॉयचे बैंक के अनुसार, मंदी के बिना होने वाली सामान्य गिरावट। 

फिर भी फेडरल रिजर्व अभी भी ब्याज दरें बढ़ाने के अपने अभियान के शुरुआती चरण में है, जिसका अर्थ है कि वित्तीय स्थितियां और सख्त होंगी और आने वाले महीनों में शेयरों पर अधिक दबाव पड़ेगा। बहुत से लोगों को संदेह है कि केंद्रीय बैंक अर्थव्यवस्था को मंदी की ओर धकेले बिना दरें बढ़ाने में सक्षम होगा, डॉव जोन्स मार्केट डेटा के अनुसार, एक ऐसी अवधि जब स्टॉक आमतौर पर 30 से लगभग 1929% गिर गया है। 

आंकड़ों से पता चलता है कि इस साल की बिकवाली, दर्दनाक होते हुए भी, अभी तक निवेश व्यवहार में उस तरह के बदलाव के रूप में सामने नहीं आई है जो पिछली मंदी में देखा गया था।

निवेशकों के पास शेयर बाजार में अपने पोर्टफोलियो का एक बड़ा हिस्सा बना हुआ है।

बैंक ऑफ अमेरिका कॉर्प.

इस महीने कहा गया कि उसके निजी ग्राहकों के पास औसतन 63% पोर्टफोलियो स्टॉक के लिए समर्पित हैं - 2008 के वित्तीय संकट के बाद की तुलना में कहीं अधिक, जब उनके पोर्टफोलियो का केवल 39% स्टॉक में था। 

अपेक्षित बाज़ार की अस्थिरता का एक माप पिछले बिकवाली के दौरान टूटे हुए स्तर से काफी नीचे बना हुआ है। Cboe अस्थिरता सूचकांक, या VIX, मार्च 40, नवंबर 2020 और अगस्त 2008 की बिकवाली के दौरान 2011 से ऊपर उछल गया। यह इस वर्ष अभी तक उस स्तर से ऊपर बंद नहीं हुआ है।

निवेशक बाज़ार के कुछ सबसे ख़राब हिस्सों से बाहर नहीं निकले हैं। फैक्टसेट के अनुसार, अपने इतिहास में सबसे खराब रिटर्न देने की राह पर होने के बावजूद, एआरके इनोवेशन एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड ने इस साल 1.4 बिलियन डॉलर का शुद्ध प्रवाह प्राप्त किया है। लीवरेज्ड ईटीएफ जो निवेशकों को नैस्डैक-100 के साथ-साथ सेमीकंडक्टर शेयरों पर तेजी से दांव लगाने का एक तरीका प्रदान करते हैं, ने इस वर्ष अरबों डॉलर का प्रवाह आकर्षित किया है।

"हमें अभी भी बाज़ारों से झाग को बाहर निकालने की ज़रूरत है," उन्होंने कहा

कोल स्मीड,

स्मीड कैपिटल मैनेजमेंट के अध्यक्ष और पोर्टफोलियो प्रबंधक। 

कई अन्य निवेशकों की तरह, श्री स्मीड आकर्षक मूल्यांकन वाले व्यवसायों की पहचान करने की कोशिश कर रहे हैं, जिनके बारे में उनका मानना ​​है कि यह बढ़ती मुद्रास्फीति और धीमी वृद्धि का सामना कर सकते हैं। एक कंपनी जिस पर श्री स्मीड की नज़र रही है वह है

स्टारबक्स कॉर्प.

, जिनके शेयर पहले फर्म के स्वामित्व में थे। लेकिन शेयर बाज़ार की लगभग हर चीज़ की तरह, इस साल कॉफ़ी श्रृंखला के शेयरों में गिरावट आई है। 

स्टारबक्स के शेयरों में 37% की गिरावट आई है, जो 2008 के बाद से उनके सबसे खराब साल में से एक है। एसएंडपी 500 इस साल 18% नीचे है और शुक्रवार को लगातार सातवीं साप्ताहिक हानि दर्ज की गई - 2001 के बाद से यह सबसे लंबी गिरावट है। 

श्री स्मीड ने कहा, "चीज़ें बेहतर होने से पहले और भी बदतर होती जा रही हैं।"

एक कारण यह है कि कई निवेशक अभी सतर्क हैं? बढ़ती महंगाई. मुद्रास्फीति पर लगाम लगाने की कोशिश के लिए फेड ब्याज दरें बढ़ा रहा है, जो इस साल की शुरुआत में 1980 के दशक के बाद सबसे तेज़ गति से बढ़ी थी। इसका लक्ष्य "सॉफ्ट लैंडिंग" करना है - दूसरे शब्दों में, मुद्रास्फीति पर लगाम लगाने के लिए अर्थव्यवस्था को धीमा करना लेकिन अमेरिका को मंदी की ओर ले जाने से बचाना।

कई निवेशकों को डर है कि मौद्रिक नीति को सख्त करने के पिछले चक्रों के आधार पर केंद्रीय बैंक सफल नहीं होगा। 

सेंट लुइस के फेडरल रिजर्व बैंक के शोध के अनुसार, 1980 के दशक में, फेड द्वारा ब्याज दर वृद्धि अभियान शुरू करने के छह में से चार बार अमेरिका मंदी में चला गया। इस बार, केंद्रीय बैंक के सामने मूल्य वृद्धि को नियंत्रण में लाने की अतिरिक्त चुनौती है, जबकि यूक्रेन पर रूस के आक्रमण और चीन की शून्य-कोविड नीति ने दुनिया भर में आपूर्ति-श्रृंखला में व्यवधान और मुद्रास्फीति के दबाव को बढ़ा दिया है।

"इस बात की कोई संभावना नहीं है कि फेड घरेलू मांग में उल्लेखनीय कमी किए बिना मुद्रास्फीति को कुचलने में सक्षम होगा," ने कहा

डेविड रोसेनबर्ग,

रोसेनबर्ग रिसर्च के अध्यक्ष और मुख्य अर्थशास्त्री।

श्री रोसेनबर्ग ने कहा कि उनका मानना ​​​​है कि फेड द्वारा मौद्रिक नीति को सख्त करने से पहले बाजारों को एक निश्चित निचला स्तर खोजने में कठिनाई होगी, या उन्होंने निवेशकों को आश्वस्त किया है कि वह मंदी के जोखिम के बिना मुद्रास्फीति के दबाव को कम करने में सफल हो रहे हैं। 

दूसरों का कहना है कि स्टॉक में गिरावट दर्दनाक होते हुए भी अभी तक पिछले मंदी वाले बाजारों की गंभीरता तक नहीं पहुंची है।

नेड डेविस रिसर्च के आंकड़ों के अनुसार, 1929 में वापस जाने पर, S&P 500 में मंदी के बाजार के दौरान औसतन 36% की गिरावट आई है। 

श्री स्मीड ने कहा, बिकवाली का अंत "खरीदारी का एक शानदार अवसर होगा, लेकिन मुझे नहीं लगता कि वह क्षण आवश्यक रूप से कल होगा।" 

अकाने ओटानी को लिखें [ईमेल संरक्षित]