शेयर बाजार 'टूटने और फटने के संकेत' दिखाने लगा है: हार्वर्ड लेक्चरर

हार्वर्ड लेक्चरर और प्रसिद्ध लेखक विक्रम मंशारमानी के अनुसार, निष्क्रिय व्यापार में विस्फोटक वृद्धि, छूट जाने का डर और "सेलिब्रिटी सीईओ" में अंध विश्वास ने उच्च विकास तकनीकी नामों में वृद्धि में योगदान दिया है।

अब, जिस लेखक ने अपनी पुस्तक "बूमबस्टोलॉजी: स्पॉटिंग फाइनेंशियल बबल्स बिफोर दे बर्स्ट" में बाजार के बुलबुले को पहचान कर नाम कमाया है, उनका कहना है कि एक और बुलबुले फूटने वाले हैं।

मंशारामनी ने याहू फाइनेंस के फ्यूचर ऑफ फाइनेंस पर बोलते हुए कहा, "मेरा मानना ​​है कि एक निष्क्रिय निवेश बुलबुला पनप रहा है और वास्तव में, यहां दरार पड़ने और फूटने के कुछ संकेत दिखने शुरू हो गए हैं।" “हमारे पास कई क्षेत्रों में बुनियादी बातों से कहीं अधिक, कीमतों को बढ़ाने वाला प्रवाह है। और इसका एक हिस्सा इनमें से कुछ सूचकांकों में आने वाली भारी मात्रा में धन द्वारा संचालित किया जा रहा है।

ब्लूमबर्ग इंटेलिजेंस के अनुसार, निष्क्रिय निवेश, जो बाजार-भारित सूचकांक या पोर्टफोलियो को ट्रैक करता है, अब सभी अमेरिकी सार्वजनिक रूप से कारोबार किए गए इक्विटी इंडेक्स फंडों के आधे से अधिक के लिए जिम्मेदार है। फंडों में आंशिक रूप से विस्फोटक वृद्धि देखी गई है क्योंकि जिस तरह से वे प्रबंधित किए जाते हैं, उसके आधार पर वे बहुत कम शुल्क लेते हैं। लेकिन मंशारामनी, जो हार्वर्ड विश्वविद्यालय में व्याख्याता भी हैं, का तर्क है कि निष्क्रिय निवेश के अत्यधिक प्रभाव के कारण शेयरों में मूल्य विकृतियां पैदा हुई हैं, बाजार तेजी से पूंजी प्रवाह और गति-संचालित एल्गोरिदम द्वारा संचालित हो रहा है।

उदाहरण के तौर पर, वह पर्यावरण, सामाजिक और शासन (ईएसजी) मुद्दों पर केंद्रित फंडों में वृद्धि की ओर इशारा करते हैं। रिफ़िनिटिव लिपर डेटा के अनुसार, जलवायु-संबंधी मुद्दों के बारे में बढ़ती जागरूकता से प्रेरित होकर, पिछले साल नवंबर के अंत तक ईएसजी-केंद्रित सूचकांकों में लगभग 650 बिलियन डॉलर का निवेश हुआ, जिससे 2021 में रिकॉर्ड वृद्धि हुई। लेकिन मंशारामनी का तर्क है कि मांग जरूरी नहीं है बाजार में आपूर्ति का मिलान किया गया।

परिणामस्वरूप, ईएसजी जनादेश वाले फंडों से पूंजी प्रवाह बड़े पैमाने पर मुट्ठी भर शेयरों में केंद्रित हो गया है, जिससे स्थायी रूप से निवेश योग्य समझी जाने वाली फर्मों का मूल्यांकन बढ़ गया है, उन्होंने कहा।

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“उन फंडों में इतनी जगह नहीं थी कि वे उतना पैसा जमा कर सकें जितना उन्हें मिल रहा था। और इसलिए उन प्रवाहों ने स्टॉक को शायद उस स्तर तक पहुंचा दिया जो शायद उनके पास नहीं होता, अगर उनके पास यह ईएसजी स्टाइल उन्माद बुलबुला नहीं होता, यदि आप चाहें, तो वह किनारे पर पक रहा था, ”उन्होंने कहा।

'दूरदर्शी तर्क'

मंशारामनी ने कहा कि चूक जाने के डर और सेलिब्रिटी सीईओ द्वारा "कहानी कहने की शक्ति" के कारण मूल्यांकन बढ़ गया है, जिसका प्रमुख उदाहरण टेस्ला (टीएसएलए) है। उन्होंने कहा, सीईओ एलोन मस्क का कंपनी में अत्यधिक प्रभाव और संभावित निवेशकों को "शानदार नई दुनिया" में बेचने की उनकी क्षमता ने स्टॉक को ऊंचा कर दिया है, जिससे कंपनी के बुनियादी सिद्धांतों और निवेशकों द्वारा कंपनी को महत्व देने वाली कीमत के बीच एक अंतर पैदा हो गया है।

सोशल मीडिया ने इसे ही बढ़ाया है।

“यह दूरदर्शी तर्क है, जो यह है कि यह सब भविष्य में है। यह सब आ रहा है. हमारे पास पूर्ण स्व-ड्राइविंग है, हमारे पास रोबो टैक्सियाँ हैं, हमारे पास सौर क्षेत्र हैं, हमारे पास बैटरी हैं... हम मंगल ग्रह पर जा रहे हैं, और मंगल पर एक कार भेज रहे हैं। जो भी हो, यह सब उन लोगों के लिए विश्वसनीय है जो पहाड़ी पर विश्वास करना चाहते हैं। जैसे ही भावना बदलती है, आप भावना में तेजी से बदलाव देख सकते हैं,'' उन्होंने कहा। "मुझे लगता है कि अगर आपको इनमें से कुछ दबावों से छुटकारा मिल गया, क्योंकि वे स्टॉक का समर्थन कर रहे हैं, तो शायद स्टॉक वहां नहीं होता जहां वह है।"

टेस्ला के स्टॉक में हालिया हलचलें इस बात की ओर इशारा कर सकती हैं कि भावना में बदलाव पहले से ही चल रहा है। कंपनी के हालिया तिमाही में रिकॉर्ड मुनाफ़ा दर्ज करने के बावजूद, शेयर पिछली गिरावट के उच्चतम स्तर से 25% से अधिक गिर गए हैं।

मंशारामनी ने कहा कि उच्च दरों की आशंका के कारण इलेक्ट्रिक वाहन निर्माता के साथ-साथ अन्य उच्च तकनीकी विकास शेयरों में गिरावट आई है, जिससे मूल्यांकन फिर से नीचे आ गया है, मंशारामनी ने कहा।

"[साथ] ऊंची कीमतें अधिक मांग के बराबर होती हैं, आपको एक स्व-संतुष्टि चक्र मिलता है," उन्होंने कहा। “वैसे, नीचे भी ऐसा होने वाला है। कम कीमतें, कम मांग, कम कीमतें, कम मांग।”

अकीको फुजिता याहू फाइनेंस के लिए एक एंकर और रिपोर्टर हैं। ट्विटर पर उसका अनुसरण करें @अकीकोफुजिता

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