स्टॉक मार्केट रिकवरी: रियल डील या हेड फेक?

जोनाथन शेनकमैन, वित्तीय सलाहकार और पोर्टफोलियो मैनेजर, शेनकमैन वेल्थ मैनेजमेंट: मेरा मानना ​​है कि लंबी अवधि के निवेशकों को बाजार को लेकर आशावादी होना चाहिए। हालांकि यह निस्संदेह एक चुनौतीपूर्ण आर्थिक माहौल है, लेकिन बड़ी तस्वीर को ध्यान में रखना महत्वपूर्ण है। हालांकि अमेरिकी शेयर जून के बाद से ऊपर हैं, फिर भी वे दिसंबर में अपने सर्वकालिक उच्च से दोहरे अंक से नीचे हैं। यह एक बहुवर्षीय समय क्षितिज वाले निवेशकों के लिए एक आकर्षक अवसर होना चाहिए। द्वितीय विश्व युद्ध के बाद से, मंदी औसतन केवल 11 महीने तक चली है। लंबे समय तक, महान मंदी के कारण यह 18 महीने का था। कोविड-19 महामारी के दौरान सबसे छोटा, केवल दो महीने का था। फेडरल रिजर्व देश की मुद्रा आपूर्ति के प्रबंधन में बेहतर हो गया है। संक्षेप में, यह सुनिश्चित करने के लिए सुरक्षा जाल हैं कि बुरा समय बहुत लंबा न रहे। 

तीसरा, 1926 के बाद से, लाभांश को शामिल करने के बाद, अमेरिकी बाजार हर चार वर्षों में लगभग तीन बार ऊपर रहा है। एक अच्छा मौका है कि जो निवेशक नकदी में छिपे हुए हैं, वे एक कठिन वर्ष के बाद बाजार में वापसी से चूक जाएंगे। 

निवेशकों को अमेरिकियों के लचीलेपन और अनुकूलन की क्षमता को कम करके नहीं आंकना चाहिए। कोविड के दौरान, अर्थव्यवस्था आसानी से पूरी तरह से बंद हो सकती थी, लेकिन कुछ ही हफ्तों में कई कंपनियां धुरी बनाने, अपने ग्राहकों की सेवा करने और रिकॉर्ड मुनाफा हासिल करने में सक्षम थीं। मुझे विश्वास है कि कई प्रमुख अमेरिकी कंपनियों की प्रबंधन टीम राजस्व बढ़ाने और अपने स्टॉक की कीमतों को बढ़ाने के लिए रचनात्मक तरीके खोजेगी। ऐतिहासिक रूप से, बाजार आशावादी लोगों को पुरस्कृत करते हैं। यह समय अलग नहीं है।

एंड्रयू वैंग, मैनेजिंग पार्टनर, रननीमेड कैपिटल मैनेजमेंट: हालिया रैली के बावजूद, जो बहुत मजबूत रही है, और उम्मीद से बेहतर मुद्रास्फीति प्रिंट, नकारात्मक अभी भी सकारात्मक से अधिक है। शोर के माध्यम से संकेतों की तलाश में, हमें अगली दो से तीन तिमाहियों में वास्तविक विकास मंदी देखने की संभावना है। मुझे लगता है कि निवेशकों को अमेरिका की वास्तविक जीडीपी वृद्धि को करीब से देखना चाहिए। अगर इसमें गिरावट जारी रहती है, तो यह बड़ी कंपनियों के लिए भी मुश्किल माहौल बना देता है। 

हम कॉर्पोरेट-लाभ मंदी के बढ़ते जोखिम को भी देखते हैं। भले ही हमने चरम मुद्रास्फीति देखी हो, मौजूदा स्तर अभी भी ऐतिहासिक रूप से उच्च हैं। मुझे लगता है कि 8.5% मुद्रास्फीति स्वस्थ मूल्य वृद्धि का विचार नहीं है। और मुद्रास्फीति कॉर्पोरेट मार्जिन पर दबाव डाल रही है। मुद्रास्फीति भी अमेरिकियों की आय को नकारात्मक रूप से प्रभावित कर रही है। औसत प्रति घंटा आय, जब मुद्रास्फीति के लिए समायोजित की जाती है, तो जुलाई में पिछले वर्ष की तुलना में 3% गिर गई। खुदरा क्षेत्र की कंपनियों के लिए यह मुद्रास्फीति और अधिक सतर्क उपभोक्ता चुनौतियां हैं। और चूंकि उपभोक्ता अमेरिकी अर्थव्यवस्था के विकास को शक्ति प्रदान करते हैं, इसलिए प्रभाव अधिक व्यापक रूप से प्रभावित हो सकता है।

केली मिलिगन, मैनेजिंग पार्टनर, कोरम प्राइवेट वेल्थ: हम अभी भी महामारी, उच्च मुद्रास्फीति, संभावित मंदी, फेड नीति अनिश्चितता, आपूर्ति श्रृंखला बाधाओं, यूक्रेन में युद्ध, चीन के साथ तनाव और आसन्न मध्यावधि चुनावों का सामना कर रहे हैं। मैं उन सुर्खियों के बारे में आशावादी महसूस नहीं करता, और बाजार "सुरक्षित" महसूस नहीं करते।

लेकिन दिन की खबरों को संसाधित करना और हमेशा पूरी तरह आशावादी महसूस करना कठिन होता है। मार्च में एक बिजली-तेज भालू बाजार और कोविड महामारी की शुरुआत के बावजूद, 2020 निवेश के लिए एक महान वर्ष था। जनवरी 2020 में सुर्खियों में व्यापार शुल्क, संभावित महाभियोग, ब्रेक्सिट, चुनावी वर्ष अनिश्चितता, नकारात्मक उपज ऋण और चीन में धीमी वृद्धि थी। एसएंडपी 500 इंडेक्स 2020 में 18.4% ऊपर बंद हुआ। 

हमेशा नकारात्मक सुर्खियां होती हैं। समय के साथ, निवेशकों को सभी नकारात्मकताओं के बावजूद पूंजी को जोखिम में डालने के लिए मुआवजा दिया जाता है। न केवल स्टॉक और बॉन्ड में, बल्कि वाणिज्यिक अचल संपत्ति, निजी इक्विटी, निजी ऋण, बुनियादी ढांचे और अन्य जगहों में विविधता लाने, विविधता लाने, विविधता लाने के लिए हमारी सबसे अच्छी सलाह है। यह हेडलाइन जोखिम और बाजारों के खिलाफ सबसे अच्छा बचाव है जो कभी भी आशावादी नहीं लग सकता है।

एलन रेच्सचफेन, वित्तीय सलाहकार और वरिष्ठ पोर्टफोलियो प्रबंधक, यूबीएस फाइनेंशियल सर्विसेज: मुझे लगता है कि यहां आशावादी होने की काफी गुंजाइश है। और अगर पर्याप्त लोग ऐसा महसूस करते हैं, तो यह अपने आप में इन पोस्ट-कोविड जानवरों की आत्माओं को स्थानांतरित करने और बाजारों को उच्च स्तर पर लाने का सबसे अच्छा तरीका है। अब, क्या हम अब से एक महीने बाद बुल मार्केट में आने वाले हैं? कोई भी जो आपको बताता है कि वे इसका उत्तर जानते हैं, वह इसे बना रहा होगा। लेकिन मेरी समझ बेहद आशावादी है। 

सवाल यह है कि आप आशावाद की भावना कैसे व्यक्त करते हैं और इस तथ्य के बारे में यथार्थवादी कैसे हैं कि वहां बहुत सारी अनिश्चितताएं हैं? लोग रक्षात्मक क्षेत्रों और मूल्य शेयरों जैसी चीजों को देख रहे हैं, जो उच्च मुद्रास्फीति की अवधि में अच्छा प्रदर्शन करते हैं। यदि आप इसे सुरक्षित रूप से नहीं खेलना चाहते हैं, तो तकनीक को देखें: जो अवसर मौजूद हैं, उनके संदर्भ में भविष्य उज्जवल नहीं हो सकता। लेकिन आपको इस तथ्य से निपटना होगा कि लोग साल की पहली छमाही तक डरे हुए हैं, जो कि 1970 के बाद से सबसे खराब बाजार सुधार था। 

पीटर शीह, वरिष्ठ धन सलाहकार, सिटी वेल्थ मैनेजमेंट: RSI जुलाई मुद्रास्फीति संख्या निश्चित रूप से बहुत बेहतर दिख रहा था, जिससे लोगों को उम्मीद थी कि फेड जो कर रहा है वह काम कर रहा है। दूसरे, जीडीपी में थोड़ी नरमी आ रही है, जिससे उम्मीद है कि फेड अपनी ब्याज दर को थोड़ा धीमा कर सकता है। हालांकि, फेड अभी भी एक कड़े चक्र में है। और 50 के बजाय 75 आधार अंकों को कसना अभी भी पहले के कड़े चक्रों की तुलना में बहुत अधिक है - हम कुछ ही महीनों में कसने के लायक चार या पांच साल को जाम कर रहे हैं। 

लेकिन यह संकुचन शायद अभी शुरुआत है। बेहतर होने से पहले जीडीपी वास्तव में खराब हो सकती है। इसलिए अगर हम दो तिमाहियों में देख रहे हैं, तो यह चार तिमाहियों या उससे अधिक समय तक चल सकता है। और यह मत भूलो कि सितंबर से शुरू होकर, फेड अपनी बैलेंस शीट को $ 95 बिलियन प्रति माह कम करने जा रहा है। आमतौर पर दो-तिहाई गिरावट एक भालू बाजार के आखिरी तीसरे हिस्से में होती है। इसलिए यदि हम केवल इसके शुरुआती चरण में हैं, तो संभावित रूप से और भी बहुत कुछ आने वाला है। मैं ग्राहकों को इन अवसरों का उपयोग करने के लिए कह रहा हूं। अपने पोर्टफोलियो को बदलने के लिए तैयार रहें। यदि आप उच्च-मूल्यांकन, उच्च-पी/ई, उच्च-बीटा प्रकार के पदों के साथ पकड़े गए थे, तो यह लगभग एक उपहार है जो आपको उनमें से स्थानांतरित करने और थोड़ा बचाव करने की अनुमति देता है।

फिलिप मालाकॉफ, कार्यकारी प्रबंध निदेशक, फर्स्ट लॉन्ग आईलैंड इन्वेस्टर्स: संक्षिप्त उत्तर है हां, अगर हम अगले 12 से 18 महीनों के बारे में बात कर रहे हैं तो मैं हूं। पिछले छह या सात हफ्तों में बाजार में काफी मजबूती के साथ, यह शायद अल्पावधि में थोड़ी सी गिरावट के कारण है। लेकिन हमने नीचे से अच्छी रैली की है। मुझे लगता है कि इसमें से बहुत कुछ इस तथ्य के साथ करना है कि चीजें बहुत अधिक बेची गई थीं। दिशा में बदलाव अप्रत्याशित था, क्योंकि रीसेंसी पूर्वाग्रह, निवेशकों की प्रवृत्ति या मजबूत भावना की तलाश करने के लिए प्रवृत्ति थी। 

परिवर्तन का एक कारण था 10- साल की उपज, जो 3.5% तक बढ़ गया था, अप्रत्याशित रूप से ठंडा हो गया: यह लगभग 2.5% वास्तव में जल्दी और फिर 2.75% या उससे भी अधिक हो गया। मुद्रास्फीति उम्मीद से चरम पर है; हमने वहां सकारात्मक खबरें देखी हैं और हम देखेंगे कि क्या यह जारी रहता है। 

कुछ लोग महसूस कर रहे हैं कि फेड कम आक्रामक हो सकता है। लंबी अवधि में, यह ब्याज दरें और कमाई है जो बाजारों को चलाती है। और लंबी अवधि की ब्याज दरें स्थिर होती दिख रही हैं। लेकिन सबसे महत्वपूर्ण कारण, ब्याज दरों के साथ, है कमाई. सामान्य तौर पर, कॉर्पोरेट आय हर किसी की तुलना में कहीं अधिक मजबूत रही है जो उन्होंने सोचा था कि वे होने जा रहे हैं। 

संपादक का नोट: इन प्रतिक्रियाओं को लंबाई और स्पष्टता के लिए संपादित किया गया है।

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