(ब्लूमबर्ग) - एडवर्ड जोन्स की मोना महाजन, जो रक्षात्मक और मूल्य शेयरों पर ध्यान केंद्रित करने की सलाह देती हैं, का कहना है कि इक्विटी-मार्केट के झूलों के 2023 तक चले जाने की उम्मीद नहीं है। लेकिन वर्ष के अंत में उम्मीद है, जब व्यापारी कम मुद्रास्फीति और एक स्थिर अर्थव्यवस्था की प्रतीक्षा कर रहे होंगे, वरिष्ठ निवेश रणनीतिकार ने नवीनतम "व्हाट गोज़ अप" पॉडकास्ट पर ध्यान दिया।
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नया साल वही पुरानी अस्थिरता ला सकता है (पॉडकास्ट)
प्रश्न: इस सप्ताह हमें फेड से क्या मिला और बाजारों के लिए इसका क्या मतलब है?
ए: बुधवार को पॉवेल प्रेस कॉन्फ्रेंस से कुछ प्रमुख बातें सामने आईं। और साथ ही हमें आर्थिक अनुमानों का एक नया सेट मिला और निश्चित रूप से, कुख्यात डॉट प्लॉट। पॉवेल और डॉट प्लॉट ने जो दिखाया उसके आधार पर, फेड दरों में वृद्धि नहीं कर रहा है - और स्पष्ट रूप से उन्होंने संकेत दिया है कि वे 5.1% की ओर बढ़ रहे हैं जो डॉट प्लॉट टर्मिनल दर में था। अब, ध्यान रखें कि हम पहले से ही लगभग 4.5% पर हैं। तो यह 5% -5.25% की सीमा शायद दो से तीन और 25-बेस-पॉइंट रेट बढ़ोतरी है। वह बहुत दूर नहीं था जहां बाजार की उम्मीदें बैठक में जा रही थीं। लेकिन मंगलवार को मिले नरम सीपीआई प्रिंट को देखते हुए, कुछ उम्मीदें थीं कि शायद टर्मिनल रेट कहीं 4.75% से 5% के करीब होगा।
नंबर दो था, उन दरों में कटौती कब होगी? बाजार को उम्मीद थी कि शायद साल के अंत तक हम फेड की दरों में कटौती देखना शुरू कर देंगे। लेकिन वास्तव में, इस डॉट प्लॉट और आर्थिक अनुमानों के नए सेट ने दिखाया कि 2023 में कोई दर में कटौती नहीं हुई थी, और हम शायद 2024 में दरों में कटौती देखना शुरू कर देंगे। अब, पॉवेल ने मुद्रास्फीति मेट्रिक्स की तरह दिखने वाले कुछ दिलचस्प विचार रखे उनके दृष्टिकोण से। इसलिए वे बेहतर माल मुद्रास्फीति देखते हैं, इसलिए माल मुद्रास्फीति शांत हो रही है। वे कोर-मुद्रास्फीति के मोर्चे पर आवास को नीचे गिरते हुए देखते हैं। जहाँ वे अधिक प्रगति नहीं देखते हैं, वे गैर-आवासीय कोर-सेवा मुद्रास्फीति कहते हैं। और इसके लिए नीचे आने के लिए, आपको श्रम बाजार को नरम होते देखना होगा और वेतन लाभ भी मध्यम होना शुरू हो जाएगा।
प्रश्न: क्या हम इक्विटी के लिए एक और निराशाजनक वर्ष देख रहे हैं?
A: हमें लगता है कि यह दो हिस्सों की कहानी हो सकती है, और इसे पहली-आधी, दूसरी-आधी कहानी कहना मुश्किल है, लेकिन कुछ हद तक हम जो देख रहे हैं, वह यह है कि साल की पहली छमाही में, आर्थिक नरमी, तभी हमें लगता है कि यह उभर कर आएगा। और ध्यान रखें कि इस बिंदु पर हमारे पास 500 महीने से कम की अवधि में फेड के सख्त होने के लगभग 12 आधार अंक होंगे। और इसलिए हमें अभी इसके पूर्ण प्रभावों को देखना है, और यह एक अंतराल के आधार पर होगा। और इसलिए 2023 की पहली छमाही में, नरमी की अवधि होगी जो घटित होगी। यह केवल आर्थिक नरमी नहीं है। कमाई का अनुमान कम होना जारी रहेगा, और बाजार की अस्थिरता फिर से उभरने की संभावना है - और बाजार की अस्थिरता का शायद मतलब है कि हम अभी भी विशेष रूप से इक्विटी बाजारों में बहुत रक्षात्मक रूप से मूल्य-उन्मुख हैं।
लेकिन शायद इक्विटी बाजार, जैसा कि वे हमेशा से रहे हैं, भविष्योन्मुखी होंगे। और यहां तक कि अगर हम इस आर्थिक मंदी और मंदी में हैं, जब आप ऐतिहासिक रूप से विश्लेषण पर नजर डालते हैं, तो इस मंदी के समाप्त होने से तीन से छह महीने पहले बाजार कहीं भी पलटाव या सुधार शुरू कर सकते हैं। यह संभवत: लंबित मंदी का सबसे खराब रखा गया रहस्य है। हर कोई इसके बारे में बात कर रहा है, हम सभी जानते हैं कि फेड की इन दरों में बढ़ोतरी का आगे चलकर व्यापक अर्थव्यवस्था पर क्या प्रभाव पड़ेगा। तो बाजार बहुत जल्दी आगे देखना शुरू कर सकते हैं। और जो हम देखते हैं कि शायद अगले साल के पिछले आधे हिस्से में एक बेहतर मुद्रास्फीति की कहानी है, एक ऐसी अर्थव्यवस्था है जो शायद स्थिर हो रही है, और वास्तव में, हम शायद एक ऐसे फेड को देख रहे हैं जो वास्तव में दरों में कटौती को लागू नहीं कर सकता है, लेकिन शुरू कर सकता है संकेत दर में कटौती क्योंकि किसी बिंदु पर उन्हें इतना प्रतिबंधात्मक होने की आवश्यकता नहीं है।
प्रश्न: आप कैसे सुझाव देते हैं कि लोगों को पोजिशनिंग करनी चाहिए?
ए: यह एक यू-आकार बनाम वी-आकार की रिकवरी है, जिसे हमने देखा है, उदाहरण के लिए, 2020 में जब महामारी के कारण हमारे पास बहुत तेज गिरावट थी, लेकिन हमने बहुत तेजी से वापसी भी की क्योंकि फेड कदम उठाने में सक्षम था। में और हमने देखा कि बाजार में रिकवरी तीन महीने के भीतर होती है। इस बार, यह आंशिक रूप से एक क्रमिक पुनर्प्राप्ति प्रक्रिया होगी क्योंकि फेड धुरी नहीं जा रहा है। वे संभवत: कम से कम आने वाले महीनों के लिए होल्ड पर रहेंगे। अब, अगले कुछ महीनों में बाजार में जो भी उतार-चढ़ाव देखने को मिलता है, वह पोर्टफोलियो को पोजीशन करने का अवसर हो सकता है।
हमें लगता है कि इस रक्षात्मक मूल्य के खेल में एक पैर बचा है, खासकर जब हम आर्थिक मंदी की ओर बढ़ रहे हैं। लेकिन फिर आप इस बारे में सोचना शुरू करना चाहते हैं कि बाजार के ठीक होने पर क्या काम करता है। और वे गुणवत्ता वृद्धि, चक्रीय क्षेत्र और शायद बाजार के स्मॉल-कैप हिस्से हैं।
बांड बाजार अब ऐसे अवसर पेश कर रहा है जो हमने हाल के इतिहास में वास्तव में किसी भी समय में नहीं देखे हैं। और ऐसा इसलिए है क्योंकि न केवल पैदावार अधिक होती है, आप लंबी अवधि में लॉक कर सकते हैं, आप इन पैदावार को लंबी अवधि के लिए लॉक कर सकते हैं, बल्कि आपके पास मूल्य प्रशंसा का यह अवसर भी है यदि समय के साथ पैदावार स्थिर होने लगती है और कम होने लगती है। और इसलिए शायद उन निवेशकों के लिए भी एक अवसर है जिन्होंने बांड को उतना नहीं माना था।
साथ ही, औसत भालू बाजार लगभग 15 महीने तक रहता है। आपको 25% से 35% के बीच ड्रॉडाउन मिलता है। लेकिन यहां अच्छी खबर ऐतिहासिक रूप से है, एक, हर भालू बाजार समाप्त हो गया है, और दो, इसके बाद एक तेजी का बाजार है जो लंबा और मजबूत है। तो औसत तेजी बाजार, 3.8 साल, 167% ऊपर। तो इतिहास खुद को दोहरा नहीं सकता है, लेकिन हम निश्चित रूप से कुछ ऐसा प्राप्त कर सकते हैं जो उससे मेल खाता हो।
-स्टेसी वोंग से सहायता के साथ।
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स्रोत: https://finance.yahoo.com/news/stock-swings-last-2023-edward-210000786.html