(ब्लूमबर्ग) - वैश्विक उथल-पुथल के एक और सप्ताह के बाद वॉल स्ट्रीट व्यापारी शुक्रवार को नए इक्विटी-बाज़ार आतिशबाजी के लिए तैयार हो रहे हैं।
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गोल्डमैन सैक्स ग्रुप इंक के अनुसार, ट्रिपल विचिंग नामक त्रैमासिक घटना में, लगभग 3.5 ट्रिलियन डॉलर के सिंगल-स्टॉक और इंडेक्स-स्तरीय विकल्प समाप्त होने वाले हैं। साथ ही, किसी भी अन्य की तुलना में अधिक निकट-द-मनी विकल्प परिपक्व हो रहे हैं। 2019 के बाद से समय - यह सुझाव देता है कि निवेशकों का एक समूह सक्रिय रूप से उन पदों के आसपास व्यापार करेगा।
और एक बार फिर, यह ट्रिपल विचिंग एसएंडपी 500 सहित बेंचमार्क इंडेक्स के पुनर्संतुलन के साथ मेल खाता है - एक संयोजन जो एकल-दिन की मात्रा को बढ़ाता है जो कि वर्ष के उच्चतम में से एक है। एसएंडपी डॉव जोन्स इंडेक्स के वरिष्ठ सूचकांक विश्लेषक हॉवर्ड सिल्वरब्लैट के अनुमान के अनुसार, अकेले सूचकांक में पुनर्संतुलन से 33 बिलियन डॉलर के स्टॉक ट्रेडों को बढ़ावा मिल सकता है।
शुक्रवार का सत्र ठीक वैसे ही शुरू हुआ जब एसएंडपी 500 ने तीन दिन की छलांग के साथ अपनी स्थिति फिर से हासिल कर ली, फेडरल रिजर्व की आशावाद से उत्साहित होकर अर्थव्यवस्था दरों में बढ़ोतरी का सामना कर सकती है और अपने वित्तीय बाजारों को मजबूत करने के चीन के वादे से उत्साहित है। फिर भी डेरिवेटिव पेशेवरों के अनुसार, स्टॉक हेजेज की मांग बढ़ने पर जोखिम को संतुलित करने के लिए शॉर्ट पोजीशन कवर करने वाले डीलरों द्वारा रैली को बढ़ावा दिया गया है।
अब चूंकि कई अनुबंध समाप्त हो रहे हैं, मुख्य सवाल यह है कि क्या निवेशक विकास की चिंताओं और यूक्रेन में युद्ध के बीच सुरक्षात्मक पुट की अपनी हिस्सेदारी का पुनर्निर्माण करेंगे - या वे कॉल अनुबंधों के साथ बाजार में उछाल का पीछा करेंगे।
एप्टस कैपिटल एडवाइजर्स के पोर्टफोलियो मैनेजर डेविड वैगनर ने कहा, "मैंने ऐसा माहौल कभी नहीं देखा, जहां आपके पास बाजार में इतने सारे संभावित ओवरहैंग हों जिन्हें नियंत्रित नहीं किया जा सके।" "हम देखेंगे कि क्या लोग अपने पुट को फिर से तैनात कर सकते हैं।"
एसएंडपी 500 6 के बाद से सबसे अच्छी रैली में पिछले तीन सत्रों में लगभग 2020% चढ़ गया है, क्योंकि जेपी मॉर्गन चेज़ एंड कंपनी में मार्को कोलानोविक जैसे लोगों ने निवेशकों से इसमें शामिल होने का आग्रह किया है।
डेरिवेटिव वॉल्यूम में विस्फोट महामारी के बाद के बाजार की एक स्थिरता रही है - बार-बार दोनों दिशाओं में अंतर्निहित स्टॉक को व्हिपसॉइंग करना। नोमुरा होल्डिंग्स के चार्ली मैकएलिगॉट सहित रणनीतिकारों के लिए, एसएंडपी 500 में इस सप्ताह की प्रगति फिर से बाजार निर्माताओं की हेजिंग गतिविधि द्वारा बढ़ गई है।
यह एक जटिल प्रक्रिया है, लेकिन यह मोटे तौर पर इस तरह काम करती है: जब कोई डीलर पुट विकल्प बेचता है, तो वह अनिवार्य रूप से ऊपर जाने के लिए अंतर्निहित परिसंपत्ति पर दांव लगा रहा होता है। इस अवांछित दिशात्मक जोखिम को ऑफसेट करने के लिए, बाजार-निर्माता आमतौर पर तटस्थ स्थिति बनाए रखने के लिए कुछ संपत्ति बेचता है। जब पुट विकल्प समाप्त हो जाते हैं या प्रयोग किए जाते हैं, तो यह उन हेजिंग चालों को उलट देगा - संभावित रूप से परिसंपत्ति के लिए एक टेलविंड तैयार करेगा।
डीलरों से जुड़ा एक अन्य कारक उनकी वर्तमान "शॉर्ट गामा" या "शॉर्ट डेल्टा" स्थिति है जिसके लिए उन्हें प्रचलित बाजार रुझानों के साथ चलने की आवश्यकता होती है: जब स्टॉक ऊपर जाएं तो खरीदें और गिरने पर बेच दें।
नोमुरा के एक क्रॉस-एसेट रणनीतिकार मैकएलिगॉट के अनुमान के अनुसार, सप्ताह की शुरुआत में, एसएंडपी 500 उत्पादों पर उनका एक्सपोजर इतिहास के सापेक्ष अधिकतम "शॉर्ट गामा" के स्तर पर था। तीन दिन बाद, वह "शून्य गामा" में बदल गया। साथ ही, डीलरों को स्टॉक वापस खरीदने और अपनी शॉर्ट पोजीशन बंद करने के लिए मजबूर होना पड़ा।
बाजार की धारणा कमजोर होने और इक्विटी में संस्थागत-फंड एक्सपोजर पारस्परिक न्यूनतम स्तर के करीब होने के कारण, डेरिवेटिव बाजार में सावधानी हर जगह है। उदाहरण के लिए, इक्विटी के लिए Cboe पुट-कॉल अनुपात का 20-दिवसीय औसत दो साल के उच्चतम स्तर के करीब है।
ऑप्शंस सॉल्यूशंस के अध्यक्ष स्टीव सियर्स ने कहा, "हम निवेशकों के बीच निरंतर जोखिम से बचने की एक सामान्य प्रवृत्ति देखते हैं, और उम्मीद करते हैं कि शेयर बाजार अस्थिर रहेगा।" "ऐसी कई प्रमुख घटनाएं हैं जो बाजार की गति को बदल सकती हैं, इसलिए हेजिंग और धैर्यवान धैर्य ही विकल्प बाजार का संदेश प्रतीत होता है।"
समाप्ति तिथियों के आसपास वॉल स्ट्रीट पर पैसे से दूर या पैसे वाले विकल्पों पर कम ध्यान दिया जाता है। गोल्डमैन के रणनीतिकार रॉकी फिशमैन के अनुसार, अब इस बार असामान्य रूप से बड़ी संख्या में एसएंडपी 500 अनुबंध हाजिर कीमत के करीब बैठे हैं, शुक्रवार को ट्रेडिंग गतिविधि सामान्य से अधिक उन्मत्त लग रही है।
उन्होंने कहा, "सबसे दिलचस्प वे विकल्प हैं जो पैसे के करीब हैं, क्योंकि जैसे-जैसे हम समाप्ति के करीब पहुंचते हैं, इस बारे में अनिश्चितता होती है कि वे पैसे में खत्म होंगे या नहीं।" "वह अनिश्चितता निवेशकों को उन पदों के आसपास सक्रिय रूप से व्यापार करने के लिए प्रेरित कर सकती है।"
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स्रोत: https://finance.yahoo.com/news/stock-traders-brace-3-5-221951795.html