मैं घबराना नहीं चाहता, लेकिन वित्तीय बाजार सामान्य की ओर ध्यान दे रहे हैं। यदि अनियंत्रित छोड़ दिया जाता है, तो सामान्य संपत्ति जल्द ही मूल्य स्तर तक पहुंच सकती है जो कि पर्याप्त लंबी अवधि के रिटर्न का संकेत देती है।
फेडरल रिजर्व है ब्याज दरें बढ़ाना स्क्वैश करने के लिए चार दशकों में सबसे तेज गति से सबसे ज्यादा महंगाई उतनी ही देर में। पहले से ही, अल्पकालिक दरों के लिए इसका लक्ष्य वर्ष की शुरुआत में शून्य के करीब से सिर्फ 3% से अधिक है। यह कितना ऊंचा जाएगा? मुद्रास्फीति से अधिक, निश्चित रूप से, लेकिन अब से एक वर्ष की मुद्रास्फीति की दर पिछले वर्ष की तुलना में अधिक मायने रखती है। क्लीवलैंड फेड सामग्री के लिए स्वैप, सर्वेक्षण और बॉन्ड डेटा का उपयोग करके एक साल आगे मुद्रास्फीति की भविष्यवाणी करता है। इसकी नवीनतम रीडिंग 4.2% है।
या हम सिर्फ डॉट्स देख सकते हैं। पंद्रह साल पहले, फेड ने आर्थिक भविष्यवाणियों का एक त्रैमासिक चार्ट डेक प्रकाशित करना शुरू किया, और 10 साल पहले, इसमें एक जोड़ा गया डॉट प्लॉट दिखा रहा है कि इसके व्यक्तिगत प्रतिभागियों को लगता है कि दरें आगे बढ़ रही हैं। डॉट्स "उपयुक्त मौद्रिक नीति का आकलन" हैं, भविष्यवाणियां नहीं, फेड कहना पसंद करता है। जानकर अच्छा लगा। डॉट्स बस उच्च स्थानांतरित हो गए। नई मिडपॉइंट भविष्यवाणी- मेरा मतलब आकलन है- यह है कि फेड-फंड लक्ष्य अगले साल के अंत तक 4.5% से 4.75% तक पहुंच जाएगा।
डॉट्स ने वॉल स्ट्रीट को पिछले हफ्ते एक ताजा चक्कर में भेज दिया। लेकिन वास्तव में, वे कहते हैं कि हम सामान्य की ओर बढ़ रहे हैं, इससे दूर नहीं। 1954 में वापस जाने वाले डेटा में औसत मासिक फेड-फंड दर 4.6% है। बंधक दरें भी अधिक सामान्य हो रही हैं। 30 साल की निश्चित दर हाल ही में बढ़कर 6.3% हो गई, जो एक साल पहले 2.9% थी। लेकिन 1971 के आंकड़ों का औसत 7.8% है।
निवेशकों के लिए जो मायने रखता है वह यह है कि क्या इस तरह के उपाय लंबी अवधि के औसत से ऊपर होंगे, और स्टॉक और बॉन्ड में पहले से ही कितना मूल्य है। उत्तर असंभव हैं, और शायद बहुत कुछ।
एमकेएम पार्टनर्स के मुख्य अर्थशास्त्री और बाजार रणनीतिकार माइकल दर्डा कहते हैं, "अर्थव्यवस्था शायद किसी भी अवधि के लिए दरों के उस स्तर को बनाए रखने में सक्षम नहीं होगी," फेड-फंड दर संभावित रूप से अगले साल की शुरुआत में 4.5% तक पहुंच सकती है। डॉट्स सहमत हैं। उनका सुझाव है कि अगले वर्ष के बाद, फेड-फंड की दर 2024 और 2025 में कुल 1.75 प्रतिशत अंक गिर जाएगी।
दर्डा का मानना है कि यह तेजी से होगा; वह एक साल से डेढ़ साल में मुद्रास्फीति को 2% तक गिरते हुए देखता है। मजदूरी और किराए जैसी चीजों के बारे में वह कहते हैं, "इनमें से कुछ धीमी गति से चलने वाले, चिपचिपा उपायों में अधिक समय लगने वाला है।" "लेकिन वे मध्यम करेंगे।"
दर्डा की सलाह है कि निवेशक इसे खरीदें
iShares 20+ वर्ष का ट्रेजरी बॉन्ड
एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (टिकर: टीएलटी) और शॉर्ट गोल्ड। ईटीएफ ने इस साल 29% खो दिया है - शेयरों की तुलना में लगभग छह अंक अधिक - और इसकी होल्डिंग्स की औसत उपज 3.8% की परिपक्वता है। यदि मुद्रास्फीति अपेक्षा से अधिक तेजी से कम होती है तो इसकी कीमत बढ़ सकती है। व्यापार के स्वर्ण पक्ष को दर्डा के अवलोकन के साथ करना है कि हालांकि सोने को मुद्रास्फीति बचाव कहा जाता है, यह एक गरीब है, इसके बजाय वास्तविक बांड प्रतिफल के विपरीत चल रहा है, या बांड उपज शून्य मुद्रास्फीति है।
न्यूज़लेटर साइन अप
समीक्षा करें और पूर्वावलोकन करें
हर सप्ताह शाम को हम दिन के परिणामी बाजार की खबरों को उजागर करते हैं और बताते हैं कि कल क्या होने की संभावना है।
इस साल अब तक, पांच साल के ट्रेजरी मुद्रास्फीति संरक्षित सुरक्षा पर उपज नकारात्मक 1.6% से सकारात्मक 1.5% तक पहुंच गई है। सोना गिरना चाहिए था, लेकिन यह थोड़ा ही नीचे है। दर्डा का मानना है कि इसे गिरकर 700 डॉलर प्रति औंस या उससे कम करना होगा, या वास्तविक दरों को वापस नीचे आना होगा। सोना हाल ही में 1,670 डॉलर से थोड़ा अधिक चढ़ा है। इसे एक साथ रखो, और अगर दर्डा अपने व्यापार के ट्रेजरी पक्ष के बारे में गलत है, तो वह उम्मीद करता है कि दूसरा पक्ष सोने की दुर्घटना से भुगतान करेगा।
जूलियन इमानुएल, जो एवरकोर आईएसआई में इक्विटी, डेरिवेटिव और मात्रात्मक रणनीति टीम का नेतृत्व करते हैं, उसी ट्रेजरी फंड पर तेजी से बदल गए हैं। वह कॉल खरीदने और पुट बेचने की सलाह देते हैं। उन निवेशकों के लिए जो न तो विकल्प का व्यापार करते हैं और न ही कम बेचते हैं, इन दोनों सिफारिशों की व्याख्या करने का एक और तरीका यह है कि यह बांड में वापस डुबकी लगाने का समय है।
"पिछले दो वर्षों में 60/40 पोर्टफोलियो शायद 65/35 या 70/30 में बदल गया है," इमानुएल पारंपरिक स्टॉक / बॉन्ड विभाजन के बारे में कहते हैं। "2019 के बाद पहली बार, लंबी अवधि के बॉन्ड में मूल्य है।"
शेयरों के लिए, यहां से क्या होता है यह इस बात पर निर्भर करता है कि क्या हमें मंदी मिलती है, इमानुएल कहते हैं। यदि नहीं, तो स्टॉक नीचे के पास होने की संभावना है, लेकिन यदि ऐसा है, तो एक और लेग डाउन हो सकता है, वे कहते हैं।
किसी भी तरह से, वह उच्च फ्री-कैश यील्ड वाले वैल्यू स्टॉक की सिफारिश करता है और लाभांश और स्टॉक बायबैक के माध्यम से शेयरधारकों को भरपूर नकदी लौटाने का रिकॉर्ड रखता है। ऐसी कंपनियों के लिए हाल ही में एक स्क्रीन दिखाई दी
बैंक ऑफ अमेरिका
(बीएसी); गृह निर्माता
Lennar
(एलईएन); तेल शोधक
वैलेरो एनर्जी
(वीएलओ);
कॉमकास्ट
(सीएमसीएसए), केबल कंपनी; तथा
फेसबुक
मालिक
मेटा प्लेटफार्म
(मेटा)।
ग्रीम फोर्स्टर कहते हैं, जो औद्योगिक, सामग्री, ऊर्जा और बैंकिंग क्षेत्रों जैसे पुराने-अर्थव्यवस्था के शेयरों के लिए एक अच्छा समय है, जो लगभग 30 बिलियन डॉलर की देखरेख करने वाले दक्षिण अफ्रीकी परिसंपत्ति प्रबंधक ऑर्बिस के लिए अंतरराष्ट्रीय इक्विटी रणनीति चलाता है। जब इस तरह की कंपनियों के लिए मूल्यांकन कम होता है, तो उनके प्रबंधक कम निवेश करते हैं, जिससे अंततः कमी, मुद्रास्फीति और बढ़ती ब्याज दरों में वृद्धि होती है, जैसा कि हम अभी देख रहे हैं, ग्रीम कहते हैं।
"आप देखेंगे कि पुरानी-अर्थव्यवस्था के व्यवसाय ऊपर की ओर फिर से शुरू होते हैं, और नए-अर्थव्यवस्था वाले व्यवसाय नीचे की ओर बढ़ते हैं," वे कहते हैं। उनके पसंदीदा शेयरों में हैं
खोल
(SHEL), जिसका एक बड़ा ऊर्जा-व्यापार व्यवसाय है, जिसकी वैश्विक कमी के बीच उच्च मांग है, और
ग्लेनकोर
(GLEN.UK), जो प्रमुख धातुओं का उत्पादन और व्यापार करता है और सौर और पवन ऊर्जा भंडारण और इलेक्ट्रिक वाहनों की ओर बदलाव से मुनाफा कमा रहा है।
करने के लिए लिखें जैक हाफ [ईमेल संरक्षित]. उसे ट्विटर पर फॉलो करें और उसकी सदस्यता लें बैरन का स्ट्रीटवाइज पॉडकास्ट.
स्रोत: https://www.barrons.com/articles/stocks-are-sinking-and-rates-are-rising-its-painful-but-were-heading-for-normal-51663970433?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
स्टॉक डूब रहे हैं और दरें बढ़ रही हैं। यह दर्दनाक है, लेकिन हम सामान्य की ओर बढ़ रहे हैं।
शेयरों और बांडों लड़खड़ा रहे हैं. हाउसिंग कमजोर हो गया है। और मैंने अपूरणीय के बारे में एक शब्द भी नहीं सुना है कार्टून बंदर टोकन शायद तीन महीने में। रणनीतिकार अब वास्तव में विचित्र संपत्ति की ओर रुख कर रहे हैं - दो मैंने पिछले सप्ताह के साथ बात की थी जिसमें लंबी अवधि के ट्रेजरी खरीदने की सिफारिश की गई थी। एक ने नकदी उत्पन्न करने वाली कंपनियों के शेयरों के पक्ष में भी कहा, और वह बिटकॉइन खनन के बारे में बात नहीं कर रहा था।
मैं घबराना नहीं चाहता, लेकिन वित्तीय बाजार सामान्य की ओर ध्यान दे रहे हैं। यदि अनियंत्रित छोड़ दिया जाता है, तो सामान्य संपत्ति जल्द ही मूल्य स्तर तक पहुंच सकती है जो कि पर्याप्त लंबी अवधि के रिटर्न का संकेत देती है।
फेडरल रिजर्व है ब्याज दरें बढ़ाना स्क्वैश करने के लिए चार दशकों में सबसे तेज गति से सबसे ज्यादा महंगाई उतनी ही देर में। पहले से ही, अल्पकालिक दरों के लिए इसका लक्ष्य वर्ष की शुरुआत में शून्य के करीब से सिर्फ 3% से अधिक है। यह कितना ऊंचा जाएगा? मुद्रास्फीति से अधिक, निश्चित रूप से, लेकिन अब से एक वर्ष की मुद्रास्फीति की दर पिछले वर्ष की तुलना में अधिक मायने रखती है। क्लीवलैंड फेड सामग्री के लिए स्वैप, सर्वेक्षण और बॉन्ड डेटा का उपयोग करके एक साल आगे मुद्रास्फीति की भविष्यवाणी करता है। इसकी नवीनतम रीडिंग 4.2% है।
या हम सिर्फ डॉट्स देख सकते हैं। पंद्रह साल पहले, फेड ने आर्थिक भविष्यवाणियों का एक त्रैमासिक चार्ट डेक प्रकाशित करना शुरू किया, और 10 साल पहले, इसमें एक जोड़ा गया डॉट प्लॉट दिखा रहा है कि इसके व्यक्तिगत प्रतिभागियों को लगता है कि दरें आगे बढ़ रही हैं। डॉट्स "उपयुक्त मौद्रिक नीति का आकलन" हैं, भविष्यवाणियां नहीं, फेड कहना पसंद करता है। जानकर अच्छा लगा। डॉट्स बस उच्च स्थानांतरित हो गए। नई मिडपॉइंट भविष्यवाणी- मेरा मतलब आकलन है- यह है कि फेड-फंड लक्ष्य अगले साल के अंत तक 4.5% से 4.75% तक पहुंच जाएगा।
डॉट्स ने वॉल स्ट्रीट को पिछले हफ्ते एक ताजा चक्कर में भेज दिया। लेकिन वास्तव में, वे कहते हैं कि हम सामान्य की ओर बढ़ रहे हैं, इससे दूर नहीं। 1954 में वापस जाने वाले डेटा में औसत मासिक फेड-फंड दर 4.6% है। बंधक दरें भी अधिक सामान्य हो रही हैं। 30 साल की निश्चित दर हाल ही में बढ़कर 6.3% हो गई, जो एक साल पहले 2.9% थी। लेकिन 1971 के आंकड़ों का औसत 7.8% है।
निवेशकों के लिए जो मायने रखता है वह यह है कि क्या इस तरह के उपाय लंबी अवधि के औसत से ऊपर होंगे, और स्टॉक और बॉन्ड में पहले से ही कितना मूल्य है। उत्तर असंभव हैं, और शायद बहुत कुछ।
एमकेएम पार्टनर्स के मुख्य अर्थशास्त्री और बाजार रणनीतिकार माइकल दर्डा कहते हैं, "अर्थव्यवस्था शायद किसी भी अवधि के लिए दरों के उस स्तर को बनाए रखने में सक्षम नहीं होगी," फेड-फंड दर संभावित रूप से अगले साल की शुरुआत में 4.5% तक पहुंच सकती है। डॉट्स सहमत हैं। उनका सुझाव है कि अगले वर्ष के बाद, फेड-फंड की दर 2024 और 2025 में कुल 1.75 प्रतिशत अंक गिर जाएगी।
दर्डा का मानना है कि यह तेजी से होगा; वह एक साल से डेढ़ साल में मुद्रास्फीति को 2% तक गिरते हुए देखता है। मजदूरी और किराए जैसी चीजों के बारे में वह कहते हैं, "इनमें से कुछ धीमी गति से चलने वाले, चिपचिपा उपायों में अधिक समय लगने वाला है।" "लेकिन वे मध्यम करेंगे।"
दर्डा की सलाह है कि निवेशक इसे खरीदें
iShares 20+ वर्ष का ट्रेजरी बॉन्ड
एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (टिकर: टीएलटी) और शॉर्ट गोल्ड। ईटीएफ ने इस साल 29% खो दिया है - शेयरों की तुलना में लगभग छह अंक अधिक - और इसकी होल्डिंग्स की औसत उपज 3.8% की परिपक्वता है। यदि मुद्रास्फीति अपेक्षा से अधिक तेजी से कम होती है तो इसकी कीमत बढ़ सकती है। व्यापार के स्वर्ण पक्ष को दर्डा के अवलोकन के साथ करना है कि हालांकि सोने को मुद्रास्फीति बचाव कहा जाता है, यह एक गरीब है, इसके बजाय वास्तविक बांड प्रतिफल के विपरीत चल रहा है, या बांड उपज शून्य मुद्रास्फीति है।
न्यूज़लेटर साइन अप
समीक्षा करें और पूर्वावलोकन करें
हर सप्ताह शाम को हम दिन के परिणामी बाजार की खबरों को उजागर करते हैं और बताते हैं कि कल क्या होने की संभावना है।
इस साल अब तक, पांच साल के ट्रेजरी मुद्रास्फीति संरक्षित सुरक्षा पर उपज नकारात्मक 1.6% से सकारात्मक 1.5% तक पहुंच गई है। सोना गिरना चाहिए था, लेकिन यह थोड़ा ही नीचे है। दर्डा का मानना है कि इसे गिरकर 700 डॉलर प्रति औंस या उससे कम करना होगा, या वास्तविक दरों को वापस नीचे आना होगा। सोना हाल ही में 1,670 डॉलर से थोड़ा अधिक चढ़ा है। इसे एक साथ रखो, और अगर दर्डा अपने व्यापार के ट्रेजरी पक्ष के बारे में गलत है, तो वह उम्मीद करता है कि दूसरा पक्ष सोने की दुर्घटना से भुगतान करेगा।
जूलियन इमानुएल, जो एवरकोर आईएसआई में इक्विटी, डेरिवेटिव और मात्रात्मक रणनीति टीम का नेतृत्व करते हैं, उसी ट्रेजरी फंड पर तेजी से बदल गए हैं। वह कॉल खरीदने और पुट बेचने की सलाह देते हैं। उन निवेशकों के लिए जो न तो विकल्प का व्यापार करते हैं और न ही कम बेचते हैं, इन दोनों सिफारिशों की व्याख्या करने का एक और तरीका यह है कि यह बांड में वापस डुबकी लगाने का समय है।
"पिछले दो वर्षों में 60/40 पोर्टफोलियो शायद 65/35 या 70/30 में बदल गया है," इमानुएल पारंपरिक स्टॉक / बॉन्ड विभाजन के बारे में कहते हैं। "2019 के बाद पहली बार, लंबी अवधि के बॉन्ड में मूल्य है।"
शेयरों के लिए, यहां से क्या होता है यह इस बात पर निर्भर करता है कि क्या हमें मंदी मिलती है, इमानुएल कहते हैं। यदि नहीं, तो स्टॉक नीचे के पास होने की संभावना है, लेकिन यदि ऐसा है, तो एक और लेग डाउन हो सकता है, वे कहते हैं।
किसी भी तरह से, वह उच्च फ्री-कैश यील्ड वाले वैल्यू स्टॉक की सिफारिश करता है और लाभांश और स्टॉक बायबैक के माध्यम से शेयरधारकों को भरपूर नकदी लौटाने का रिकॉर्ड रखता है। ऐसी कंपनियों के लिए हाल ही में एक स्क्रीन दिखाई दी
बैंक ऑफ अमेरिका
(बीएसी); गृह निर्माता
Lennar
(एलईएन); तेल शोधक
वैलेरो एनर्जी
(वीएलओ);
कॉमकास्ट
(सीएमसीएसए), केबल कंपनी; तथा
फेसबुक
मालिक
मेटा प्लेटफार्म
(मेटा)।
ग्रीम फोर्स्टर कहते हैं, जो औद्योगिक, सामग्री, ऊर्जा और बैंकिंग क्षेत्रों जैसे पुराने-अर्थव्यवस्था के शेयरों के लिए एक अच्छा समय है, जो लगभग 30 बिलियन डॉलर की देखरेख करने वाले दक्षिण अफ्रीकी परिसंपत्ति प्रबंधक ऑर्बिस के लिए अंतरराष्ट्रीय इक्विटी रणनीति चलाता है। जब इस तरह की कंपनियों के लिए मूल्यांकन कम होता है, तो उनके प्रबंधक कम निवेश करते हैं, जिससे अंततः कमी, मुद्रास्फीति और बढ़ती ब्याज दरों में वृद्धि होती है, जैसा कि हम अभी देख रहे हैं, ग्रीम कहते हैं।
"आप देखेंगे कि पुरानी-अर्थव्यवस्था के व्यवसाय ऊपर की ओर फिर से शुरू होते हैं, और नए-अर्थव्यवस्था वाले व्यवसाय नीचे की ओर बढ़ते हैं," वे कहते हैं। उनके पसंदीदा शेयरों में हैं
खोल
(SHEL), जिसका एक बड़ा ऊर्जा-व्यापार व्यवसाय है, जिसकी वैश्विक कमी के बीच उच्च मांग है, और
ग्लेनकोर
(GLEN.UK), जो प्रमुख धातुओं का उत्पादन और व्यापार करता है और सौर और पवन ऊर्जा भंडारण और इलेक्ट्रिक वाहनों की ओर बदलाव से मुनाफा कमा रहा है।
करने के लिए लिखें जैक हाफ [ईमेल संरक्षित]. उसे ट्विटर पर फॉलो करें और उसकी सदस्यता लें बैरन का स्ट्रीटवाइज पॉडकास्ट.
स्रोत: https://www.barrons.com/articles/stocks-are-sinking-and-rates-are-rising-its-painful-but-were-heading-for-normal-51663970433?siteid=yhoof2&yptr=yahoo