स्टॉक ऐतिहासिक रूप से फेड आसान होने तक नीचे नहीं है

निवेशकों ने अक्सर बाजार की गिरावट के लिए फेडरल रिजर्व को दोषी ठहराया है। यह पता चला है कि फेड का अक्सर बाजार के बदलाव में भी हाथ होता है। से शोध के अनुसार, 1950 में वापस जाने पर, S&P 500 ने 15 मौकों पर कम से कम 17% की बिक्री की है

विकी चांग,

गोल्डमैन सैक्स ग्रुप इंक में एक वैश्विक बाजार रणनीतिकार। उन 11 अवसरों में से 17 अवसरों पर, शेयर बाजार केवल उस समय के आसपास नीचे से बाहर निकलने में कामयाब रहा जब फेड ने मौद्रिक नीति को फिर से ढीला करने की दिशा में स्थानांतरित किया। 

उस मुकाम तक पहुंचना दर्दनाक हो सकता है। एसएंडपी 500 23 में 2022% गिर गया है, जो 1932 के बाद से एक साल की सबसे खराब शुरुआत है। सूचकांक में पिछले सप्ताह 5.8% की गिरावट आई है, जो मार्च 2020 की महामारी-ईंधन वाली बिक्री के बाद से इसकी सबसे बड़ी गिरावट है।

और फेड ने अभी शुरुआत की है। इसकी स्वीकृति के बाद 1994 के बाद से सबसे बड़ी ब्याज दर में वृद्धि बुधवार को, केंद्रीय बैंक ने संकेत दिया कि वह इस साल कई बार दरें बढ़ाने का इरादा रखता है ताकि वह मुद्रास्फीति को कम कर सके। 

सख्त मौद्रिक नीति, चार दशक के उच्च स्तर पर चल रही मुद्रास्फीति के साथ, कई निवेशकों को डर है कि अर्थव्यवस्था मंदी में जा सकती है। खुदरा बिक्री, उपभोक्ता भावना, गृह निर्माण और कारखाने की गतिविधि पर डेटा सभी ने दिखाया है महत्वपूर्ण कमजोर हाल के हफ्तों में। और जबकि कॉर्पोरेट आय अभी मजबूत है, विश्लेषकों को उम्मीद है कि वे करेंगे दबाव में आ जाओ वर्ष की दूसरी छमाही में। फैक्टसेट के अनुसार, कुल 417 एसएंडपी 500 कंपनियों ने पहली तिमाही के लिए अपनी आय कॉल पर मुद्रास्फीति का उल्लेख किया, जो कि 2010 में सबसे अधिक संख्या थी। 

आने वाले सप्ताह में, निवेशक अर्थव्यवस्था के प्रक्षेपवक्र को नापने के लिए मौजूदा-घर की बिक्री, उपभोक्ता भावना और नए-घर की बिक्री सहित डेटा का विश्लेषण करेंगे। जूनटीन्थ के उपलक्ष्य में सोमवार को अमेरिकी बाजार बंद हैं।

"मुझे नहीं लगता कि बाजार में गिरावट की दर इस गति से जारी रहेगी, लेकिन यह विचार कि हम नीचे की ओर आ रहे हैं - यह वास्तव में कठिन है," ने कहा

डेविड डोनाबेडियन,

CIBC प्राइवेट वेल्थ यूएस के मुख्य निवेश अधिकारी। 

श्री डोनाबेडियन ने कहा कि उन्होंने ग्राहकों को "डुबकी खरीदने" या छूट पर शेयर खरीदने की कोशिश करने से हतोत्साहित किया है, इस उम्मीद के साथ कि बाजार जल्द ही बदल जाएगा। उन्होंने कहा कि एक दंडात्मक बिकवाली के बाद भी, स्टॉक अभी भी सस्ते नहीं लग रहे हैं। और कमाई के पूर्वानुमान अभी भी भविष्य के बारे में बहुत आशावादी दिखते हैं, उन्होंने कहा।

फैक्टसेट के अनुसार, एसएंडपी 500 अगले 15.4 महीनों की अपेक्षित आय के 12 गुना पर कारोबार कर रहा है, जो इसके 15 साल के औसत 15.7 से कुछ ही कम है। फैक्टसेट के अनुसार, विश्लेषकों को अभी भी उम्मीद है कि एसएंडपी 500 कंपनियां तीसरी और चौथी तिमाही में दो अंकों की प्रतिशत आय वृद्धि दर्ज करेंगी।

अन्य निवेशकों का कहना है कि वे इस संभावना से सावधान रह रहे हैं कि फेड को और भी अधिक आक्रामक तरीके से कार्य करना पड़ सकता है, क्या नीति निर्माताओं को एक और अप्रत्याशित रूप से उच्च मुद्रास्फीति पढ़ने से आश्चर्यचकित होना चाहिए। मिशिगन विश्वविद्यालय के उपभोक्ता-भावना सर्वेक्षण, जो पहले महीने में जारी किया गया था, ने दिखाया कि परिवारों को उम्मीद है कि मुद्रास्फीति मई में 3.3% से अब से पांच साल बाद 3% की गति से चलेगी। जनवरी के बाद यह पहली बढ़ोतरी है। अलग से, श्रम विभाग का उपभोक्ता-मूल्य सूचकांक एक साल पहले के इसी महीने की तुलना में मई में 8.6% बढ़ा, जो 1981 के बाद सबसे तेज वृद्धि है।

"हमारी भावना यह है कि अगर अगली मुद्रास्फीति का आंकड़ा फिर से बहुत अधिक है, तो फेड और भी तेजी से [दरें बढ़ा सकता है]," कहा हुआ

चार्ल्स-हेनरी मोनचौ,

साइज़ बैंक में मुख्य निवेश अधिकारी, ईमेल टिप्पणियों में। उन्होंने कहा कि इससे स्टॉक जैसी जोखिम भरी संपत्तियों पर और दबाव पड़ सकता है।

जब फेड ने इस साल फिर से ब्याज दरें बढ़ाना शुरू किया, तो उसने कहा कि वह बंद होने की उम्मीद कर रहा था सॉफ्ट लैंडिंग के लिए, एक ऐसा परिदृश्य जिसमें यह मुद्रास्फीति पर लगाम लगाने के लिए अर्थव्यवस्था को धीमा कर देता है लेकिन इतना नहीं कि यह मंदी को ट्रिगर करता है। 

हाल के हफ्तों के भीतर, कई निवेशक और विश्लेषक तेजी से निराशावादी हो गए हैं कि फेड इसे दूर करने में सक्षम होगा। डेटा पहले ही आर्थिक गतिविधियों के ठंडा होने के संकेत दे चुका है। कई विश्लेषकों का कहना है कि जैसे-जैसे दर बढ़ती है, उपभोक्ताओं और व्यवसायों के लिए उधार लेने की लागत बढ़ती है, ऐसे तरीके की कल्पना करना मुश्किल है जिससे फेड मंदी से बचने में सक्षम हो। 

फेड के कदम "इस साल या अगले साल की शुरुआत में मंदी के जोखिम को बढ़ाते हैं और जोखिम को स्पष्ट रूप से बढ़ाते हैं कि वे लंबे समय तक दरें बढ़ाने में सक्षम नहीं होंगे,"

डेविड केली,

जेपी मॉर्गन एसेट मैनेजमेंट के मुख्य वैश्विक रणनीतिकार ने बुधवार को पत्रकारों के साथ एक कॉन्फ्रेंस कॉल पर कहा।

"मुझे आश्चर्य नहीं होगा अगर एक साल के भीतर, हम एक बैठक कर रहे हैं जहां फेड दरों में कटौती पर विचार कर रहा है," उन्होंने कहा।

अप्रत्याशित रूप से, मंदी के दौरान स्टॉक आमतौर पर अच्छा नहीं करते हैं। डॉयचे बैंक के शोध के अनुसार, 500 में वापस जाने वाली मंदी के दौरान S&P 24 औसतन 1946% गिर गया है।

"अगर हमें मंदी नहीं मिलती है, तो हम चरम क्षेत्र के करीब पहुंच रहे हैं," ड्यूश बैंक के रणनीतिकार

जिम रीड

एक नोट में लिखा।

गोल्डमैन सैक्स के विश्लेषण के अनुसार, निवेशकों के लिए सिल्वर लाइनिंग यह है कि, जब फेड ने मौद्रिक नीति को आसान बनाने की ओर बढ़ना शुरू किया, तो बाजारों ने ऐतिहासिक रूप से सकारात्मक और तेजी से प्रतिक्रिया दी है - खासकर अगर उनकी स्लाइड का प्राथमिक कारण केंद्रीय-बैंक नीति से संबंधित था।

कोई भी निश्चित नहीं है कि वास्तव में फेड कब गियर शिफ्ट करेगा, और इस बीच अर्थव्यवस्था पर कितना अधिक दबाव आ सकता है।

"मुझे उम्मीद है कि गर्मियों में बहुत तड़का हुआ होगा," ने कहा

नैन्सी टेंगलर,

लाफ़र टेंगलर इन्वेस्टमेंट्स के मुख्य निवेश अधिकारी।

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