500 में अधिकांश एस एंड पी 2021 कंपनियों के लिए स्ट्रीट आय अधिक हो गई

जीएएपी कमाई ने 2020 में गिरावट को बढ़ा-चढ़ाकर पेश किया और 500 में एसएंडपी 2021 की कमाई में उछाल को बढ़ा-चढ़ाकर बताया। मुझे स्ट्रीट कमाई में वही रुझान दिखाई दे रहा है, जैसा कि इसमें दर्शाया गया है जैक्स की कमाई, जिसे बिक्री पक्ष से मानकीकृत मान्यताओं का उपयोग करके गैर-आवर्ती वस्तुओं को हटाने के लिए समायोजित किए जाने की सूचना है। यह रिपोर्ट दिखाती है:

• एस एंड पी 500 . में अत्यधिक स्ट्रीट आय की व्यापकता और परिमाण
• स्ट्रीट अर्निंग्स (और GAAP अर्निंग्स) त्रुटिपूर्ण क्यों हैं?
• पाँच S&P 500 कंपनियाँ जिनकी स्ट्रीट आय अत्यधिक बताई गई है और स्टॉक रेटिंग बहुत अनाकर्षक है

160 से अधिक एसएंडपी 500 कंपनियां ईपीएस को 10% से अधिक बढ़ा देती हैं

S&P 336 में 500 कंपनियों के लिए, स्ट्रीट अर्निंग्स ने कैलेंडर 1 के अंतिम बारह महीनों (TTM) के लिए कोर आय को अधिक बताया। जब स्ट्रीट कमाई कोर कमाई से अधिक हो जाती है, तो वे प्रति कंपनी औसतन 2021% के हिसाब से ऐसा करते हैं। एसएंडपी 3 कंपनियों में से एक तिहाई से अधिक के लिए, स्ट्रीट कमाई कोर कमाई से 21% अधिक होती है।

चित्र 1: 21 में स्ट्रीट कमाई औसतन 2021% अधिक बताई गई[2]

अतिरंजित स्ट्रीट आय वाली 336 कंपनियां एसएंडपी 79 के मार्केट कैप का 500% हिस्सा बनाती हैं, जो 2012 के बाद से पांचवां उच्चतम प्रतिशत है (प्रारंभिक डेटा उपलब्ध है), जिसे प्रत्येक तिमाही में टीटीएम डेटा के साथ मापा जाता है। चित्र 2 से पता चलता है कि बाजार पूंजीकरण के हिसाब से एसएंडपी 80 के लगभग 500% ने पिछले दो वर्षों में अपनी आय को बढ़ा-चढ़ाकर बताया है।

चित्र 2: मार्केट कैप के% के रूप में स्ट्रीट अर्जन: 2012 से 3/11/22 तक बढ़ा हुआ

एस एंड पी 500 में पांच सबसे खराब अपराधी

चित्र 3 बहुत ही अनाकर्षक स्टॉक रेटिंग वाले पांच एसएंडपी 500 शेयरों को दिखाता है और 4Q21 के माध्यम से टीटीएम पर सबसे अधिक स्ट्रीट कमाई (प्रति शेयर स्ट्रीट कमाई के % के रूप में स्ट्रीट डिस्टॉर्शन) है। "स्ट्रीट डिस्टॉर्शन" प्रति शेयर कोर आय और प्रति शेयर स्ट्रीट अर्निंग के बीच के अंतर के बराबर है। स्ट्रीट अर्निंग का उपयोग करने वाले निवेशक वास्तविक लाभप्रदता से चूक जाते हैं, या उसके अभाव, इन व्यवसायों के।

चित्र 3: S&P 500 कंपनियाँ जिनकी सड़क आय सबसे अधिक बताई गई है: 2021

*स्ट्रीट ईपीएस के प्रतिशत के रूप में सड़क विरूपण के रूप में मापा जाता है

नीचे दिए गए अनुभाग में, मैं विस्तार से बताता हूं छिपा हुआ और रिपोर्ट किया गया असामान्य आइटम जो इलुमिना इंक के लिए GAAP आय को विकृत करते हैं।
ILMN
, अप्रैल के सबसे खतरनाक स्टॉक मॉडल पोर्टफोलियो में से एक स्टॉक। इन सभी असामान्य वस्तुओं को कोर आय से हटा दिया गया है।

इलुमिना (ILMN) की 2021 स्ट्रीट कमाई $6.20/शेयर से अधिक बताई गई

इलुमिना की स्ट्रीट कमाई ($5.96/शेयर) और कोर कमाई (-$0.24/शेयर) के बीच का अंतर चित्र 6.20 के अनुसार 4/शेयर है। वह अंतर स्ट्रीट डिस्टॉर्शन है, जो इलुमिना के लिए स्ट्रीट कमाई का 104% प्रतिशत है।

इलुमिना की GAAP आय कोर आय से $5.29/शेयर अधिक है। इलुमिना के लिए GAAP आय की तुलना में स्ट्रीट आय असामान्य वस्तुओं से अधिक विकृत होती है।

चित्र 4: इलुमिना की GAAP, स्ट्रीट और मुख्य आय की तुलना: 2021

नीचे, मैं मुख्य आय और GAAP आय के बीच के अंतरों को विस्तार से बताता हूं ताकि पाठक मेरे शोध का ऑडिट कर सकें। मुझे मुख्य आय को स्ट्रीट आय के साथ मिलाने में खुशी होगी, लेकिन ऐसा नहीं हो सकता क्योंकि मेरे पास यह विवरण नहीं है कि विश्लेषक अपनी स्ट्रीट आय की गणना कैसे करते हैं।

इलुमिना का अर्निंग डिस्टॉर्शन स्कोर काफी खराब है और इसकी स्टॉक रेटिंग बहुत अनाकर्षक है। जैसा कि ऊपर उल्लेख किया गया है, इलुमिना अपनी अत्यधिक कमाई और महंगे मूल्यांकन के कारण अप्रैल के सबसे खतरनाक स्टॉक मॉडल पोर्टफोलियो में है। $364/शेयर पर व्यापार करने के बावजूद, ILMN का आर्थिक पुस्तक मूल्य (ईबीवी), या कोई विकास मूल्य नहीं है, -$2/शेयर।

चित्र 5 में इलुमिना की मुख्य आय और GAAP आय के बीच अंतर का विवरण दिया गया है।

चित्र 5: इलुमिना की GAAP आय से मुख्य आय समाधान: 2021

अधिक जानकारी के लिए:

$5.28/शेयर की कुल आय विकृति, जो $798 मिलियन के बराबर है, में निम्नलिखित शामिल हैं:

रिपोर्ट किए गए असामान्य लाभ कर-पूर्व, शुद्ध = $7.07/प्रति शेयर, जो $1.1 बिलियन के बराबर है। नीचे दी गई प्रत्येक वस्तु को इलुमिना के आय विवरण पर अन्य आय में बंडल किया गया था। यह जानने के लिए कि इसमें क्या शामिल है, मैंने इसके 78 2021-के के पृष्ठ 10 पर अन्य आय के ब्रेकआउट पर भरोसा किया:

छिपे हुए असामान्य व्यय, नेट = -$0.93/प्रति शेयर, जो बराबर है -$141 मिलियन और इसमें शामिल है

• - 156 मिलियन डॉलर SG&A में बंडल किए गए GRAIL के अधिग्रहण से संबंधित लेनदेन लागत में - पृष्ठ 68
• - 1 मिलियन डॉलर एसजी एंड ए में बंडल किए गए आकस्मिक विचार के अनुमानित उचित मूल्य में परिवर्तन के कारण व्यय - पृष्ठ 65
• 16 $ मिलियन उपपट्टा आय में - पृष्ठ 73

टैक्स डिस्टॉर्शन = -$२.२२/प्रति शेयर, जो बराबर-$४७३ मिलियन

इलुमिना के लिए स्ट्रीट आय और जीएएपी आय के बीच समानता को देखते हुए, मेरे शोध से पता चलता है कि स्ट्रीट और जीएएपी दोनों आय इलुमिना के आय विवरण पर छिपी और सीधे रिपोर्ट की गई महत्वपूर्ण असामान्य वस्तुओं को पकड़ने में विफल रहती हैं।

प्रकटीकरण: डेविड ट्रेनर, काइल गुस्के द्वितीय, और मैट शुलर को किसी विशिष्ट स्टॉक, शैली या विषय के बारे में लिखने के लिए कोई मुआवजा नहीं मिला।

[2] कोर अर्निंग रिसर्च नवीनतम ऑडिटेड वित्तीय डेटा पर आधारित है, जो ज्यादातर मामलों में कैलेंडर 2021 10-के है।

[3] औसत overstated% की गणना स्ट्रीट डिस्टॉर्शन के रूप में की जाती है, जो कि स्ट्रीट आय और कोर आय के बीच का अंतर है।