एसवीबी पतन बैंकों की बैलेंस शीट में छिपे हुए $620 बिलियन छेद को उजागर करता है

मार्टिन ग्रुएनबर्ग अमेरिकी बैंकिंग उद्योग में जोखिमों को चिह्नित करने के लिए इससे बेहतर समय नहीं चुन सकते थे।

सोमवार को, फ़ेडरल डिपॉज़िट इंश्योरेंस कॉरपोरेशन (FDIC) के अध्यक्ष - जमाकर्ताओं को बैकस्टॉप करने वाली एजेंसी - ने महामारी के प्रकोप के तीन साल बाद अमेरिकी उधारदाताओं के जोखिमों को संबोधित किया। उनमें से प्रमुख बैंक चलाने की क्षमता थी।

FDIC के अनुसार, फेडरल रिजर्व की 4.5% ब्याज दर में वृद्धि के बाद उद्योग कमजोर हो गया था, पिछले साल इस बार लॉन्च किया गया था, इस क्षेत्र की सामूहिक बैलेंस शीट में संभावित $ 620 बिलियन का छेद खोल दिया गया था।

ग्रुएनबर्ग ने इन अवास्तविक नुकसानों की चेतावनी दी "अप्रत्याशित तरलता की जरूरतों को पूरा करने के लिए एक बैंक की क्षमता को कमजोर करते हैं," और आगाह किया कि खुद को लाभप्रद रूप से निधि देने के लिए एक रणनीति का मानचित्रण एक ऐसे वातावरण में "जटिल और चुनौतीपूर्ण कार्य" साबित होगा जहां पिछले 12 वर्षों में ब्याज दरों में इतनी तेजी से बदलाव आया है। महीने।

"सार्थक जमा बहिर्वाह अभी तक भौतिक नहीं हुआ है, लेकिन बैंकों को इन प्रवृत्तियों को ध्यान से देखने की आवश्यकता होगी क्योंकि ब्याज दर का माहौल विकसित होता है," उन्होंने एक वित्तीय लॉबी समूह को बताया.

ठीक दो दिनों के बाद, लगभग आधे अमेरिकी उद्यम पूंजीपतियों के पसंदीदा ऋणदाता ने जमा बहिर्वाह की एक स्थिर धारा द्वारा लाए गए नकदी संकट के साथ बाजारों को अंधा कर दिया। सप्ताह के अंत तक, ग्रुएनबर्ग का एफडीआईसी ने इसे बंद कर दिया.

एसवीबी फाइनेंशियल, द 16वां सबसे बड़ा अमेरिकी बैंक संपत्ति में कुछ $209 बिलियन के साथ, देश के इतिहास में असफल होने वाला दूसरा सबसे बड़ा वाणिज्यिक ऋणदाता बन गया 2008 में वाशिंगटन म्युचुअल का पतन.

एसवीबी फाइनैंशियल ने अपने अंडरवाटर बॉन्ड पोर्टफोलियो से जोखिमों को कम करके आंका था

यह सब तब शुरू हुआ जब जमाकर्ताओं की उड़ान से पीड़ित एसवीबी ने 21 अरब डॉलर मूल्य के बांडों को बेचकर नकदी जुटाने का प्रयास किया। ऐसा करने से इसकी बैलेंस शीट पर पहले के अचेतन घाटे में $ 1.8 बिलियन का क्रिस्टलीकरण हुआ। साथ ही एसवीबी फाइनेंशियल ने घोषणा की ताजा इक्विटी में $ 2.25 बिलियन जुटाने की योजना है, मुख्य रूप से एक कमजोर शेयर पेशकश के माध्यम से, छेद को प्लग करने और विनियामक बफ़र्स के पुनर्निर्माण के लिए।

कहानी जारी है

सिलिकॉन वैली बैंक की मूल कंपनी के निवेशक गुरुवार को दंग रह गए। कुछ हफ्ते पहले ही सीईओ ग्रेग बेकर ने "मजबूत बैलेंस शीट" की पुष्टि की थी।

"हम अपने अंतर्निहित व्यवसाय में मजबूती देखना जारी रखते हैं," उन्होंने कहा जनवरी में. जबकि टेक स्टार्टअप "ऊंचे" स्तरों पर नकदी वापस ले रहे थे, उन्होंने भविष्यवाणी की कि राजकोषीय अनुशासन की एक नई भावना के बीच यह कम हो जाएगा, जिससे वे हर आखिरी डॉलर को अपने सबसे दूर तक खींच सकेंगे।

यह सच है कि निवेशकों को 10 नवंबर को 7-क्यू फाइलिंग के बाद से पता चल गया था कि इसने अपने होल्ड-टू-मैच्योरिटी (HTM) पोर्टफोलियो के बीच अचेतन नुकसान को बरकरार रखा था, जो शेयरधारक इक्विटी में अपने पूरे $ 15.8 बिलियन का सफाया करने के लिए काफी बड़ा था। हालांकि यह सैद्धांतिक रूप से इसे दिवालिया बना देगा, अगर वे पूर्ण रूप से अमल में आए, तो एसवीबी फाइनेंशियल जोखिमों को खारिज कर रहा था।

इसने बताया वाल स्ट्रीट जर्नल में 11 नवंबर लेख यह जोखिम "एसवीबी के लिए कोई निहितार्थ नहीं है, क्योंकि जैसा कि हमने अपनी तीसरी तिमाही की आय कॉल में कहा था, हम अपनी एचटीएम प्रतिभूतियों को बेचने का इरादा नहीं रखते हैं।"

कुछ दिनों बाद SVB वित्त प्रमुख डैन बेक से बात करने के बाद, JP Morgan के विश्लेषकों ने उनकी अधिक वजन की सिफारिश और $375 मूल्य लक्ष्य की पुष्टि की, यह तर्क देते हुए कि जमा बहिर्वाह काफी प्रबंधनीय दिखाई दिया।

निवेश बैंक ने 15 नवंबर के शोध नोट में लिखा है, "भले ही सबसे खराब स्थिति सामने आती है, एसवीबी के पास पानी के नीचे की प्रतिभूतियों को बेचने के बारे में सोचने से पहले ही कई तरलता स्रोत उपलब्ध हैं।"

फरवरी में, सीएनबीसी पागल पैसा मेजबान जिम क्रैमर ने लाइव टेलीविजन पर अपने दर्शकों के लिए एसवीबी की सिफारिश की जब यह अभी भी 320 डॉलर प्रति शेयर पर कारोबार कर रहा था।

"लंबी अवधि की निजी इक्विटी और उद्यम पूंजी दूर नहीं जा रही है," क्रैमर ने कहा। "पूंजी के इन विशाल पूलों के लिए एक बैंकर होना हमेशा एक बहुत अच्छा व्यवसाय रहा है। स्टॉक अभी भी सस्ता है।

फरवरी में डिपॉजिटर फ्लाइट ने अपनी सबसे खराब उम्मीदों को पार कर लिया

दुर्भाग्य से बैंक के शेयरधारकों के लिए, तकनीकी स्टार्टअप दृश्य में एसवीबी के ग्राहक जल्दी से बेकर की अपेक्षा अधिक विपुल साबित हुए, 2023 के लिए उनके जनवरी के मार्गदर्शन को कुछ ही हफ्तों के भीतर प्रस्तुत किया।

जैसा कि ग्राहकों ने अपने भंडार को समाप्त कर दिया, एसवीबी ने खुद को एक क्लासिक तरलता बेमेल में पाया- अल्पावधि देनदारियों जैसे कि जमा राशि लंबी अवधि की परिसंपत्तियों जैसे बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों द्वारा कवर की गई थी जो पानी पर ले ली गई थी।

अपनी बैलेंस शीट को जोखिम मुक्त करने के लिए, इसने अपनी बिक्री के लिए उपलब्ध (AFS) प्रतिभूतियों के थोक को बेच दिया और शेष आय को अधिक आकर्षक छोटी अवधि के बांडों में पुनर्निवेशित कर दिया, जो कि ऐतिहासिक उच्च उपज वक्र उलटा.

एसवीबी ने कहा, "क्लाइंट कैश बर्न...फरवरी में और बढ़ गया, जिसके परिणामस्वरूप डिपॉजिट अनुमान से कम हुआ।" बुधवार को भर्ती कराया.

लेकिन क्रिप्टो बैंक सिल्वरगेट की ऊँची एड़ी के जूते पर तुरंत आ रहा है इसके संचालन को समाप्त करनाघबराए निवेशकों की प्रतिक्रिया तेज और क्रूर थी: गुरुवार को शेयरों में 60% की गिरावट आई।

इसने KBW बैंक इंडेक्स के साथ सेक्टर-वाइड सेलऑफ़ शुरू कर दिया 7.7% तक गिरना गुरुवार को, जून 2020 के बाद से यह एक दिन की सबसे बड़ी गिरावट है। उनके पैसे निकालो एसवीबी का।

क्योंकि अगर एक सबक है कि वायेजर डिजिटल, सेल्सियस और एफटीएक्स जैसी कथित मजबूत क्रिप्टो कंपनियों के पतन ने निवेशकों को सिखाया है, तो खेद के बजाय सुरक्षित रहना बेहतर है।

खबरों के बीच शुक्रवार को एसवीबी स्टॉक में ट्रेडिंग रोक दी गई थी प्रबंधन एक बिक्री की खोज कर सकता है. इस बीच पर्सिंग स्क्वायर हेज फंड बॉस बिल एकमैन ने भी एक करदाता राहत, इसका अर्थ है कि एसवीबी ने किसी तरह अमेरिकी अर्थव्यवस्था को एक प्रणालीगत जोखिम प्रदान किया था, अगर इसे बचाया नहीं गया था।

उनकी पुकार बहरे कानों पर पड़ी। बेकर द्वारा अपने बैंक को उबारने के प्रयास के बावजूद, FDIC ने इसे शुक्रवार को बंद कर दिया और अपनी संपत्ति को नष्ट कर देगा।

यह कहानी मूल रूप से पर प्रदर्शित की गई थी फॉर्च्यून.कॉम

फॉर्च्यून से अधिक: