टेस्ला का पस्त स्टॉक फिर से खरीदने जैसा दिखता है

हां, टेस्ला (टिकर: TSLA) अभी एक गड़बड़ है, और संकेत आगे मुश्किल समय की ओर इशारा करते हैं। अपनी कारों के अमेरिकी खरीदारों के लिए प्रतीक्षा समय तीन महीने से भी कम हो गया है, ठीक है, कुछ भी नहीं। डिलीवरी की वृद्धि कंपनी के अपने लक्ष्य से कम हो गई है, जबकि उत्पादन हाल की तिमाहियों में बढ़ती मात्रा में डिलीवरी से अधिक हो गया है और कीमतों में कटौती हो रही है, मांग कम होने के सभी संकेत हैं। ट्विटर पर कब्ज़ा करने के बाद से मस्क के व्यवहार ने इस बारे में भी सवाल उठाए हैं कि क्या खरीदार अब अन्य इलेक्ट्रिक वाहन खरीदेंगे जो कि उपलब्ध हैं। और अमेरिका साल के अंत तक मंदी का सामना कर सकता है।

उस सब पर ध्यान न दें। इसके बजाय, इस बात पर ध्यान केंद्रित करें कि टेस्ला क्या है - दुनिया में अग्रणी ईवी निर्माता और एक जिसके पास अन्य ऑटो निर्माताओं पर एक दशक से अधिक की शुरुआत है। टेस्ला अपने प्रतिस्पर्धियों की तुलना में बहुत कम लागत पर कारों का उत्पादन करने में सक्षम है, जिससे मांग को कम करने के लिए कीमतों में कटौती करने का मौका मिलता है, जिस तरह से अन्य नहीं कर सकते। सुनिश्चित करने के लिए, टेस्ला स्टॉक एक जोखिम भरा दांव है, लेकिन इसके साथ शेयर 72% अपने अब तक के उच्च स्तर से $113.06 तक, और 21 महीने की आगे की कमाई का 12 गुना के करीब, दो साल पहले 201 गुना से नीचे, मौका हाथ से जाने के लिए बहुत अच्छा है।

शुक्रवार की खबर है कि टेस्ला होगी चीन में कीमतों में कटौती वर्तमान संकट को रेखांकित करता है। टेस्ला को बढ़ते उत्पादन पर ध्यान केंद्रित किया गया है - यह 2 में 2023 मिलियन कार बनाने की योजना बना रहा है, जो 1.4 में 2022 मिलियन से ऊपर है - यह चिंता का विषय है कि यह बहुत अधिक कारें बनाएगा और फिर उन सभी को बेचने के लिए कीमतों में कटौती करने के लिए मजबूर होना पड़ेगा। ऐसा लगता है कि दुनिया की दूसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था में क्या हो रहा है, जहां टेस्ला ने अपने मॉडल 3 की कीमतों में 14% और मॉडल Y की कीमतों में 10% की कटौती की। कीमतों में कटौती, जो भविष्य में अमेरिका में आ सकती है, इसके लाभ मार्जिन को नुकसान पहुंचाएगी, और 2023 के लिए वॉल स्ट्रीट की प्रति शेयर कमाई का अनुमान सितंबर के अंत से पहले ही 10% गिर चुका है। वह गतिशील टेस्ला को बांध में रखता है।

बर्नस्टीन के विश्लेषक टोनी सैकोनाघी लिखते हैं, "टेस्ला को या तो अपने विकास लक्ष्यों को कम करना होगा, और अपने कारखानों को क्षमता से नीचे चलाना होगा, या वैश्विक स्तर पर कीमतों में कटौती को बनाए रखना और संभावित रूप से बढ़ाना होगा।"

कंपनी / टिकर	हाल की कीमत	12-माह परिवर्तन	2023ई पी/ई	2023E ऑपरेटिंग मार्जिन	2023ई एफसीएफ (बिल)
टेस्ला / TSLA	$110.34	-69.6%	21.4	18.0% तक	$12.2
बीएमडब्ल्यू / बीएमडब्ल्यू।जर्मनी	€88.73	-6.2	6.4	9.6	7.5
फोर्ड मोटर / एफ	$12.25	-48.2	6.8	6.5	3.7
जनरल मोटर्स / जीएम	35.00	-44.2	5.9	6.9	5.5
टोयोटा मोटर / टीएम	135.52	-31.2	8.2	8.3	10.0

ई = अनुमान; एफसीएफ = फ्री कैश फ्लो

स्रोत: ब्लूमबर्ग; FactSet

टेस्ला के लिए, विकल्प स्पष्ट है: यह जूस की बिक्री के लिए कीमतों में कटौती करेगा। यह इसके मार्जिन को प्रभावित करेगा, लेकिन टेस्ला के पास अतिरिक्त मार्जिन है। यह 18 में 2023% के ऑपरेटिंग मार्जिन पोस्ट करने की उम्मीद है, जबकि बाकी उद्योग 8% के करीब होना चाहिए। टेस्ला मार्जिन के कुछ 10 प्रतिशत अंकों का त्याग कर सकता है और अभी भी उतना ही लाभदायक हो सकता है, जितना कहते हैं,

बीएमडब्ल्यू

(बीएमडब्ल्यू। जर्मनी)। अंततः, टेस्ला के पास लाभप्रदता का त्याग करने की क्षमता है यदि इसका मतलब है कि कीमत पर प्रतिस्पर्धियों को कम करना।

आरबीसी कैपिटल मार्केट्स के विश्लेषक जोसेफ स्पैक बताते हैं, "यकीनन, अगर [टेस्ला] कीमतों में कटौती करता है, तो यह उनके प्रतिस्पर्धियों के लिए एक बदतर स्थिति है, कोई भी लाभ कमाने के लिए कई संघर्षों को देखते हुए।"

क्या अधिक है, टेस्ला केवल दो ऑटो निर्माताओं में से एक है जो ईवीएस से लाभ कमाती है; अन्य is

BYD

(1211.हांगकांग)। बाकी सब पैसे खो रहे हैं, यहाँ तक कि

जनरल मोटर्स

(जीएम), जो $110,000 का हमर बेचता है और 2025 तक ईवी लाभप्रदता को लक्षित करता है। अन्य, जैसे

टोयोटा मोटर

(टीएम), ऐसा प्रतीत होता है कि ईवी की मांग को पूरा करने की हड़बड़ी में ठंडे पैर पड़ रहे हैं, जो शायद अमल में न आए।

अधिकांश ईवी स्टार्ट-अप, जिनमें शामिल हैं

रिवियन ऑटोमोटिव

(आरआईवीएन) और

ल्यूसिड ग्रुप

(LCID), लाभदायक से बहुत दूर हैं और उनके पास प्रतिस्पर्धा करने का पैमाना नहीं है। ऐसे समय में यह एक अनिश्चित स्थिति है जब निवेशक लाभदायक विकास की मांग कर रहे हैं, न कि केवल विकास की।

इस तरह की संख्या दर्शाती है कि पिछले 350 महीनों में 69% की गिरावट के बाद भी टेस्ला, $ 12 बिलियन के मार्केट कैप के साथ, दुनिया की सबसे मूल्यवान कार कंपनी क्यों है।

यह मदद करता है कि टेस्ला को 2023 में ऑटो निर्माताओं के बीच सबसे अधिक मुफ्त नकदी प्रवाह उत्पन्न करने की उम्मीद है, 12.2 में $ 9 बिलियन से कुछ $ 2022 बिलियन। टोयोटा, दूसरी सबसे मूल्यवान ऑटो कंपनी, के बारे में मुफ्त नकदी प्रवाह उत्पन्न करने की उम्मीद है। इस साल और अगले साल 10 अरब डॉलर। न्यू स्ट्रीट रिसर्च एनालिस्ट पियरे फेरागु का कहना है कि कीमतों में कटौती से भी टेस्ला को बहुत ज्यादा नुकसान नहीं होना चाहिए, जो टेस्ला के 11 के फ्री कैश फ्लो में लगभग 2023 बिलियन डॉलर का प्रोजेक्ट करता है, जबकि 8 में इसके वाहन की कीमतों में 2022% की गिरावट आई है।

टेस्ला वहाँ नहीं रुक रहा है। यह 2023 में अपने बहु-विलंबित साइबरट्रक को लॉन्च करने की योजना बना रहा है, और 1 मार्च को निर्धारित निवेशक दिवस पर एक बेहद कम लागत वाली कार की घोषणा भी कर सकता है।

और यह पसंद है या नहीं, टेस्ला सिर्फ एक कार कंपनी से ज्यादा है। इसका "सेल्फ-ड्राइविंग" सॉफ्टवेयर, हालांकि अभी भी अपने नाम पर खरा उतरने से दूर है, इसमें सुधार जारी है, और ड्राइवरों ने इसके शीर्ष ड्राइवर-सहायता सॉफ़्टवेयर के लिए $15,000 का भुगतान करने की इच्छा दिखाई है। यह एक उत्पाद है — और राजस्व रेखा — किसी अन्य ऑटो निर्माता के पास नहीं है।

इसके पास नवीकरणीय-बिजली उत्पादन और बैटरी-भंडारण प्रौद्योगिकियों पर आधारित $12 बिलियन का गैर-नौचालन व्यवसाय भी है, जो केवल बड़ा होता जा रहा है। टेस्ला ने चुपचाप 2022 में लेथ्रोप, कैलिफ़ोर्निया में एक "मेगापैक" सुविधा खोली। इसे एक वर्ष में 40 गीगावाट घंटे तक यूटिलिटी-स्केल बैटरी स्टोरेज का उत्पादन करने के लिए डिज़ाइन किया गया है, कुछ फ्यूचर फंड एक्टिव एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड सह-संस्थापक गैरी ब्लैक उत्पन्न करता है एक वर्ष में वृद्धिशील परिचालन लाभ में $3 बिलियन तक।

न ही ईवी का कारोबार उतना बुरा है जितना लगता है। चीन में, ईवी की बिक्री 90 में लगभग 2022% बढ़ी, जो सभी नई कारों की बिक्री का 25% से 30% तक थी। अमेरिका में, बैटरी चालित ईवी की बिक्री पिछले साल की पहली तीन तिमाहियों में 70% बढ़ी है, और कैनाकोर्ड के विश्लेषक जॉर्ज गियानारिकस को उम्मीद है कर आभार 2023 में बिक्री में वृद्धि में मदद करने के लिए।

टेस्ला, बेशक, अभी भी कई मुद्दे हैं। अक्टूबर के अंत में मस्क के ट्विटर के अधिग्रहण के बाद से, कंपनी ने एक दिसंबर के YouGov पोल के अनुसार, टेस्ला के ब्रांड के बारे में एक सकारात्मक दृष्टिकोण के बजाय अधिक लोगों के साथ एक प्रतिष्ठित हिट लिया है। ऐसा प्रतीत होता है कि मॉर्गन स्टेनली पोल में दो-तिहाई उत्तरदाताओं ने कहा कि उनका मानना ​​​​है कि ट्विटर पर मस्क का व्यवहार टेस्ला के मूल सिद्धांतों को नुकसान पहुंचा रहा है।

इससे कहीं अधिक स्पष्ट नहीं था टेस्ला की चौथी तिमाही की डिलीवरी, 2 जनवरी को जारी किया गया। इसने 405,278 वाहनों की डिलीवरी की, जो लगभग 420,000 के लिए विश्लेषक अनुमानों से काफी नीचे है। टेस्ला का स्टॉक 12 जनवरी को 3% गिर गया, इसकी एक साल की सबसे खराब शुरुआत, और मस्क को सबसे अधिक दोष मिला, हालांकि चीन में लॉकडाउन और संभावित कार खरीदारों पर दबाव डालने वाली मुद्रास्फीति से बहुत सारी बाधाएं थीं। वेसबश विश्लेषक डेन इवेस कहते हैं, "उन्हें अभी, उचित या गलत तरीके से देखा जाता है, जैसे कि पहिया पर सोया हुआ है।" "यह सड़क के दृश्य से अच्छा नहीं है।"

कस्तूरी भी ज्यादातर सीईओ द्वारा उपयोग की जाने वाली संगठित 10b5-1 ट्रेडिंग योजनाओं से दूर बेतरतीब ढंग से स्टॉक बेच रही है। बिक्री को रोकने की जरूरत नहीं है, लेकिन लंबे समय से शेयरधारक भी मस्क के डू-इट-योरसेल्फ दृष्टिकोण के साथ धैर्य खो रहे हैं। एसएचआई इंटरनेशनल के अध्यक्ष और टेस्ला के तीसरे सबसे बड़े व्यक्तिगत शेयरधारक लियो कोगुआन कहते हैं, "मैं उलझन में हूं कि [बोर्ड] ने एलोन को टेस्ला शेयर की कीमत को क्रैश करने की अनुमति क्यों दी।" "ब्लॉक बिक्री का उपयोग क्यों नहीं करते?" टेस्ला के बोर्ड ने टिप्पणी के अनुरोध का जवाब नहीं दिया।

इससे भी बुरी बात यह है कि 2023 में जाने वाले कई अर्थशास्त्रियों के लिए मंदी का आधार मामला बन गया है। मंदी का मतलब आमतौर पर नई कारों की बिक्री में लगभग एक तिहाई की गिरावट है, हालांकि अमेरिका में बिक्री पहले से ही पुर्जों की लगातार कमी के कारण महामारी के स्तर से 20% कम है। मंदी, हालांकि, टेस्ला को कम लागत वाले मॉडल को विकसित करने का समय भी देगी, खासकर अगर अन्य ऑटो निर्माताओं ने ईवीएस पर कम आक्रामक तरीके से खर्च करने का फैसला किया। "एक मंदी 2023 में टेस्ला को धीमा कर सकती है, लेकिन कंपनी कठिन समय से उड़ान भरने के लिए सबसे अच्छी स्थिति में है," फेरगू लिखते हैं। "हाल की चिंताओं को बढ़ा दिया गया है।"

यहां तक ​​कि अगर वे नहीं हैं, तो टेस्ला स्टॉक पहले की तुलना में सस्ता दिखाई देता है। शेयर केवल 21 गुना 12-महीने की आगे की कमाई के लिए व्यापार करते हैं, जिससे यह कम महंगा हो जाता है

पेप्सिको

(पीईपी),

देखना

(वी), और

Walmart

(डब्ल्यूएमटी)। अन्य पद्धतियां भी उचित मूल्यांकन की तरह दिखने वाली टेस्ला ट्रेडिंग की ओर इशारा करती हैं। Sacconaghi, जो एक भालू है, के पास $ 120 प्रति शेयर का कैश-फ्लो-आधारित मूल्यांकन है, और स्वीकार करता है कि वह मौजूदा स्तरों पर स्टॉक पर "फटा हुआ" है। स्पैक का बहु-आधारित मूल्यांकन टेस्ला के मूल्य को $ 186 पर रखता है, जो शुक्रवार के करीब से 65% अधिक है, जबकि फेरगु, जिसकी टेस्ला स्टॉक पर खरीदें रेटिंग है, का $ 320 मूल्य लक्ष्य है, जो 183% है। फेरागु कहते हैं, '' अगर 2023 हमारे रास्ते में आता है तो हमें स्टॉक के लिए लगभग तिगुना होने की गुंजाइश दिखाई देती है।

मस्क की तुलना में टेस्ला स्टॉक को अपने ट्विटर व्याकुलता को दूर करने के लिए टेस्ला स्टॉक को नीचे खोजने में मदद करने के लिए और कुछ नहीं होगा, एक प्रक्रिया जो पहले ही शुरू हो चुकी है। सोशल-मीडिया कंपनी प्लेटफॉर्म छोड़ने वाले विज्ञापनदाताओं को लुभाने के लिए ठोस प्रयास कर रही है। इसने अपने प्रतिनिधि रखने की योजना बनाई ग्राहकों और विज्ञापन एजेंसियों से मिलें इस वर्ष के दौरान

CES

टेक शो। अब ट्विटर को किसी ऐसे व्यक्ति को खोजने की जरूरत है जो कंपनी को दैनिक आधार पर चला सके और मस्क को अन्य चीजों पर ध्यान केंद्रित करने दे।

फ्यूचर फंड के ब्लैक का कहना है, "टेस्ला के शेयर की कीमत से ट्विटर के शोर को दूर करने के लिए एलोन को ट्विटर पर एक नए सीईओ को नियुक्त करने की जरूरत है।" "यह निवेशकों को दिखाएगा कि वह $ 100 ट्रिलियन वैल्यूएशन के रास्ते पर, अपने सभी अवसरों और जोखिमों के साथ, टेस्ला पर 3% केंद्रित है।"

यह मूल्यांकन दूर की कौड़ी लग सकता है, लेकिन इसे एक अच्छा निवेश बनाने के लिए उन स्तरों तक पहुँचने की आवश्यकता नहीं है। टेस्ला एक अस्थिर स्टॉक है, और यह अल्पावधि में यहां से गिर भी सकता है। लेकिन एक या दो साल को देखते हुए, टेस्ला के नीचे या यहां तक ​​​​कि $ 100 के करीब कारोबार करने की संभावना नहीं है।

ठंडा होने पर इसे लें।

-कॉनर स्मिथ ने इस लेख में योगदान दिया।

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