बॉन्ड मार्केट की सबसे खराब स्थिति 6% की फेड दर नहीं है। यह इस प्रकार है।

इंग्लैंड ने कहा, "सबसे खराब स्थिति तब होगी जब मुद्रास्फीति दूसरे तरीके से चलती है," इंग्लैंड ने कहा, यह उनका आधार-मामला परिदृश्य नहीं है, लेकिन जंबो दर में वृद्धि को फिर से शुरू करने के लिए फेडरल रिजर्व को ट्रिगर करने का जोखिम हो सकता है।

फेड की फरवरी नीति बैठक के कार्यवृत्त बुधवार को रिलीज हुई महीने की शुरुआत में अपनी बेंचमार्क दर को 25 आधार अंकों तक बढ़ाने के बाद आगे की दर में बढ़ोतरी के लिए सर्वसम्मत समर्थन 4.5% -4.75% की सीमा.

बॉन्ड, कई अन्य परिसंपत्ति वर्गों के साथ, पिछले साल पीड़ित हुए जब फेड ने 75 आधार अंकों की जंबो रेट बढ़ोतरी की एक स्ट्रिंग का इस्तेमाल किया, जो कि मुद्रास्फीति को कम करने के लक्ष्य के साथ उधार लेने की लागत में तेजी से वृद्धि करने के लिए 9.1% ग्रीष्मकालीन शिखर पर पहुंच गया।

दरों में उतार-चढ़ाव हाल ही में फिर से शुरू हो गया है, जिसमें पिछले सप्ताह के बाद भी शामिल है ब्लोआउट जॉब्स रिपोर्ट और अभी भी उच्च मुद्रास्फीति रीडिंग ने 2-वर्षीय ट्रेजरी पर उपज को बढ़ाने में मदद की
TMUBMUSD02Y,
4.695% तक ,
जो फेड की नीति दर के प्रति संवेदनशील है, मंगलवार को 2.7% से ऊपर, 2007 के बाद से उच्चतम.

जबकि आज की उच्च "जोखिम-मुक्त" ट्रेजरी उपज अल्पकालिक ऋण खरीदने वाले निवेशकों के लिए सकारात्मक रही है, आशा यह रही है कि थोड़ा अधिक शिखर दर एक गहरी अमेरिकी आर्थिक मंदी को ट्रिगर करने का जोखिम नहीं उठाएगी।

"इस उपज होने की सुंदरता यह है कि आपके पास बहुत अधिक गद्दी है," इंग्लैंड ने कहा, इस वर्ष पैदावार में थोड़ा और वृद्धि होने की संभावना है। "अगर दरें 6% हो जाती हैं तो आपको उतना दर्द नहीं होगा।"

बाजार फेड के साथ फिर से जुड़ते हैं

स्टॉक्स ने मंगलवार को दो महीने से अधिक समय में अपनी सबसे खराब दैनिक गिरावट दर्ज की, जबकि बुधवार को जारी दबाव ने डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज को छोड़ दिया
DJIA,
-0.27%
वर्ष के लिए लाल रंग में।

पिछले सप्ताह से, अधिक निवेशकों ने एक परिदृश्य को अपनाया है जहां फेड अगले कुछ महीनों में दरों में मामूली वृद्धि करता है, लेकिन फिर कुछ समय के लिए दरों को प्रतिबंधात्मक क्षेत्र में रखता है।

ट्रुइस्ट एडवाइजरी सर्विसेज में फिक्स्ड-इनकम के प्रबंध निदेशक चिप ह्यूघे ने कहा, "पिछले कुछ व्यापारिक सत्रों में, व्यापारियों ने फेड के कुछ समय के लिए कहने के लिए कहा है।"

ह्यूगी ने कहा, "न केवल फेड-फंड की दर में वृद्धि जारी रखने की जरूरत है, बल्कि एक बार एंडगेम तक पहुंचने के बाद, योजना कुछ समय के लिए उन प्रतिबंधात्मक स्तरों पर रहने की है।"

फेड ने दिसंबर में इसका अनुमान लगाया था बेंचमार्क दर 5% से 5.25% की सीमा पर चरम पर.

एक जोखिम यह है कि यदि केंद्रीय बैंक अभी भी मुद्रास्फीति प्राप्त करने में पर्याप्त प्रगति नहीं कर पाता है, तो आज के बॉन्ड प्रतिफल कम आकर्षक हो जाएंगे, 6.4% पर आंका गया जनवरी, अपने 2% वार्षिक लक्ष्य की ओर नीचे।

कैपिटल सिक्योरिटीज मैनेजमेंट के मुख्य आर्थिक रणनीतिकार केंट एंगेल्के ने कहा, "साधारण तथ्य यह है कि फेड ब्याज दरों पर बढ़ रहा है।" "बाजार अभी फेड के वास्तविकता के संस्करण को स्वीकार करने के लिए तैयार हो रहा है।"

लेकिन जैसा कि ट्रुइस्ट में ह्यूगी ने भी बताया, जूरी बाहर है अगर एक धीमी अमेरिकी अर्थव्यवस्था एक हल्की मंदी या कुछ और खराब हो जाती है, खासकर जब से सख्त मौद्रिक नीति प्रभाव बनाने से पहले पर्याप्त अंतराल के साथ काम करती है।

"वास्तविकता यह है कि फेड नीति प्रतिबंधात्मक स्तरों पर सेट है, जो एक कठिन लैंडिंग की संभावना को बढ़ाता है," उन्होंने कहा।

हालिया बिकवाली के बावजूद, S&P 500 इंडेक्स
SPX,
-0.11%
डब्ल्यू अभी भी बुधवार के माध्यम से वर्ष में 3.9% ऊपर है, जबकि नैस्डैक कंपोजिट इंडेक्स
COMP,
-0.20%
फैक्टसेट के अनुसार 10% अधिक था।