क्रूज़ क्राउड इज़ बैक, भले ही निवेशक न हों। यहां बताया गया है कि डुबकी लगाने का समय क्यों हो सकता है।

निरंतर अस्वस्थता के पीछे कई कारक हैं। कार्निवल और उसके मुख्य साथी,

रॉयल कैरेबियन ग्रुप

(आरसीएल) और

नार्वेजियन क्रूज लाइन होल्डिंग्स

(एनसीएलएच), बढ़ती मुद्रास्फीति से उपजी कुछ प्रतिकूल परिस्थितियों का सामना करता है, जिसमें ईंधन की बढ़ती लागत और ग्राहकों के अवकाश खर्च पर उच्च कीमतों का दबाव शामिल है। इतना ही नहीं, कुछ संभावित यात्री कोविड का टीका लगवाने से इनकार कर देते हैं, जो उन्हें ज्यादातर मामलों में यात्रा करने से रोकता है, और पूरे एक वर्ष के लिए लाभप्रदता कम से कम एक वर्ष दूर है।

ये चुनौतियाँ शायद ही एक क्लासिक बुलिश थीसिस का समर्थन करती हैं, लेकिन यह मानने का एक बड़ा कारण है कि इस गर्मी में सेक्टर के शेयरों में तेजी आ सकती है: लोग क्रूज से प्यार करते हैं। "हम देख रहे हैं कि मांग अभी भी यात्रा के लिए मौजूद है," जेमी काट्ज, एक वरिष्ठ इक्विटी विश्लेषक कहते हैं

सुबह का तारा
,
जो उद्योग को कवर करता है।

गर्मी के मौसम के साथ-जो सामान्य समय में होता है जब क्रूज कंपनियां अपने अधिकांश राजस्व और मुनाफे का उत्पादन करती हैं-तेजी से आ रही हैं, यह उद्योग का जायजा लेने का एक अच्छा समय है।

प्लस साइड पर, अधिक क्रूज जहाज अमेरिकी बंदरगाहों और अन्य जगहों से नौकायन कर रहे हैं क्योंकि जहाज के अधिभोग में सुधार होता है, बोर्डिंग से पहले कोविड टीकाकरण और परीक्षण के लिए ऑपरेटर जनादेश द्वारा मदद की जाती है।

इस सर्दी और वसंत ऋतु में रेस्तरां, स्पा और अन्य स्थानों पर जहाज पर क्रूज खर्च अच्छा रहा है। इस गर्मी और उसके बाद के लिए बुकिंग तेजी से बढ़ रही है।

और एक विश्लेषक पैट्रिक स्कोल्स के अनुसार, अलास्का, यूरोप और कैरिबियन जैसे विभिन्न गर्मियों के गंतव्यों में टिकट की कीमत काफी अच्छी तरह से बनाम प्रीपेन्डेमिक स्तर पर है।

ट्रिस्ट

प्रतिभूतियां। ट्रुइस्ट डेटा के आधार पर, अलास्का की गर्मियों की कीमतें लगभग 5% नीचे हैं, कैरेबियन ग्रीष्मकालीन क्रूज की कीमतें लगभग 5% आगे हैं, और यूरोप 5% से 10% तक है।

फिर भी, स्कोल्स चिंतित हैं कि अगर ऑपरेटर प्रस्थान की तारीखों के करीब अधिक छूट देते हैं, तो कीमतें गिर सकती हैं, जो वह इस साल देख रहे हैं। “संचयी बुकिंग, जो वसंत और गर्मियों के लिए अधिभोग स्तरों में परिलक्षित होगी, अभी भी 2019 पूर्व-कोविड स्तरों से भौतिक रूप से दूर है,” वे कहते हैं। लेकिन "पिछले एक महीने में बुकिंग में तेजी को देखते हुए, वसंत और गर्मियों के लिए अधिभोग का स्तर पहली तिमाही की तुलना में बेहतर होना चाहिए।"

अमेरिका में स्थित तीन प्रमुख क्रूज कंपनियों में से, कमाई की रिपोर्ट करने के लिए कार्निवल सबसे हाल का था. फरवरी में समाप्त तिमाही के दौरान, यात्री अधिभोग 54% था, जो पिछली तिमाही के 58% से कम था, जो कि ओमिक्रॉन संस्करण के प्रभाव के बड़े हिस्से के कारण था, लेकिन मार्च में यह 70% के करीब था।

पूरे उद्योग के लिए, “मार्च के मध्य में, हमने बुकिंग में एक बड़ा उछाल देखना शुरू कर दिया। निश्चित रूप से, यह एक सकारात्मक बात है, ”स्कोल्स कहते हैं, जो फिर भी कार्निवल पर सेल रेटिंग और अन्य दो पर होल्ड रेटिंग रखते हैं।

क्रिस वोरोन्का, जो उद्योग को कवर करते हैं

डेस्चर बैंक
,
सभी तीन शेयरों पर होल्ड रेटिंग है, जो उन विश्लेषकों के बीच भी संदेह की ओर इशारा करता है जो ऊपर की ओर देखते हैं। "यह अभी भी एक अच्छी वसूली की कहानी है, लेकिन निवेशक अभी भी थोड़ा सावधान हैं," वे कहते हैं। "हम जो देखते हैं वह यह है कि यह गर्मी एक चोटी की तरह हो सकती है, और अगले साल अभी भी बहुत कुछ निर्धारित किया जाना है।"

वोरोन्का कहते हैं, "इसका मतलब यह नहीं है कि स्टॉक नीचे जाना चाहिए।" "इसका मतलब सिर्फ इतना है कि जोखिम-इनाम एक खरीद की गारंटी देने के लिए पर्याप्त आकर्षक नहीं है।"

विचार करने के लिए एक अन्य कारक यह है कि महामारी से बचने के लिए, इन कंपनियों- नॉर्वेजियन और कार्निवल, ने विशेष रूप से ऋण बाजारों के माध्यम से और अधिक स्टॉक जारी करके अरबों डॉलर की पूंजी जुटाई। जबकि पिछले साल से किसी भी ऑपरेटर ने ऋण या शेयर बिक्री में महत्वपूर्ण मात्रा में नई पूंजी नहीं जोड़ी है, मौजूदा धारकों के स्वामित्व अनुपात को और कम करता है, या घटाता है, जबकि बैलेंस शीट पर अधिक लीवरेज डालने से उच्च ब्याज भुगतान के कारण कमाई कम हो जाती है .

स्टिफ़ेल के एक विश्लेषक स्टीवन वीज़िन्स्की का कहना है कि कुछ निवेशक इन शेयरों को तब तक नहीं खरीदेंगे, जब तक कि कंपनियां या तो नकदी प्रवाह के मामले में भी टूट न जाएं या नकदी प्रवाह सकारात्मक न हो जाएं, क्योंकि वे "जो जोखिम नहीं लेना चाहते हैं, वह चल रहा है। एक और इक्विटी बढ़ाने या अतिरिक्त ऋण होने के लिए। ”

कंपनियों को 2023 तक पूरे साल की लाभप्रदता में वापस आने की उम्मीद नहीं है, लेकिन वे सही दिशा में आगे बढ़ रहे हैं। उदाहरण के लिए, कार्निवल ने 26 अप्रैल को एक विज्ञप्ति में कहा कि यह गर्मी के मौसम की शुरुआत में सकारात्मक होने के लिए ब्याज, कर, मूल्यह्रास, और परिशोधन, या एबिटा से पहले मासिक समायोजित आय की उम्मीद करता है।

Wieczynski के पास कार्निवल, रॉयल कैरिबियन और नॉर्वेजियन पर एक खरीदें है। "इस साल की पिछली छमाही में और '23 में बुकिंग अविश्वसनीय रूप से मजबूत रही है, इसलिए मांग है," वे कहते हैं। "अगर ये कंपनियां अपने सभी जहाजों को पानी में वापस ला सकती हैं, तो उन्हें बहुत अच्छी तरह से स्थापित किया जाना चाहिए।" यह निश्चित रूप से कोविड से एक और बड़ा झटका है।

अलग-अलग ग्राहक आधार और ताकत के क्षेत्रों को देखते हुए, इन शेयरों को हैंडीकैप करना सीधा नहीं है।

तीन कंपनियों में सबसे छोटी नॉर्वेजियन, अन्य दो की तुलना में उच्च-अंत और लक्जरी ग्राहकों के लिए अधिक तिरछी है। "उनका प्रतिस्पर्धात्मक लाभ यह है कि उनके पास अपने व्यवसाय का लगभग एक तिहाई सुपर-हाई-एंड, लक्ज़री क्रूज़ से है," ट्रुइस्ट्स स्कोल्स कहते हैं। लेकिन महामारी के दौरान पूंजी जुटाने में, नॉर्वेजियन ने अपने कुल बकाया शेयरों को बढ़ाया। उन्होंने 390 के अंत में लगभग 2021 मिलियन का हिट किया, जो दो साल पहले के 81 मिलियन से 215% अधिक था।

नॉर्वेजियन ने टिप्पणी के अनुरोधों का जवाब नहीं दिया, लेकिन कंपनी ने अपने दौरान कहा चौथी तिमाही की कमाई फरवरी में कॉल करें कि उसने कुछ लेनदेन पूरे कर लिए हैं जिससे उसका वार्षिक ब्याज खर्च कम हो गया है और "बकाया शेयरों को कम कर सकता है।"

कार्निवल को भी अपने बकाया शेयरों की संख्या में काफी वृद्धि करनी पड़ी है। इस साल अपनी वित्तीय पहली तिमाही में, कार्निवल के पास लगभग 1.1 बिलियन शेयर थे, जो नवंबर 65 से लगभग 2019% अधिक है। कंपनी ने कहा है कि इस वर्ष उसका ब्याज व्यय लगभग 1.5 बिलियन डॉलर होगा। यह वित्त वर्ष 200 में लगभग $ 2019 मिलियन की तुलना में है।

कार्निवल के प्रवक्ता रोजर फ्रीज़ेल ने नोट किया कि क्रूज़ लाइन ने 9 अरब डॉलर से अधिक के कर्ज का पुनर्वित्त किया है, जिससे भविष्य के वार्षिक ब्याज व्यय में 400 मिलियन डॉलर की कटौती हुई है, और इसने "पिछले मुद्रास्फीति की अवधि के दौरान बहुत अच्छा प्रदर्शन किया है।"

कंपनी, जिसके लंबे समय तक सीईओ रहे, अर्नोल्ड डोनाल्ड, अगस्त में पद छोड़ने की योजना, ने अन्य स्मार्ट चालें बनाई हैं। मॉर्निंगस्टार के काट्ज़ का कहना है कि इनमें अपने बेड़े से 22 जहाजों को सेवानिवृत्त करना शामिल है, जबकि इसके संचालन को और अधिक कुशल बनाने के लिए कुछ नए जहाजों के साथ इसका आधुनिकीकरण करना, संभावित रूप से एबिटा मार्जिन को ऊपर के स्तर तक बढ़ाना।

हालाँकि, एक संभावित चिंता यह है कि कंपनी बड़े पैमाने पर बाजार यात्रियों पर निर्भर है। यदि वह खंड "मुद्रास्फीति या मंदी से क्रीमयुक्त हो जाता है," तो वह कार्निवल पर दबाव डालेगा, काट्ज कहते हैं। स्टॉक, $ 17 और हाल ही में परिवर्तन, $ 25 के नीचे अच्छी तरह से कारोबार कर रहा था, जिसे उनकी फर्म उचित मूल्य के रूप में देखती है।

महामारी शुरू होने के बाद से, रॉयल कैरेबियन ने तीन क्रूज ऑपरेटरों में सर्वश्रेष्ठ प्रदर्शन किया है। जनवरी 30 के अंत से इसके शेयरों में लगभग 2020% की गिरावट आई है, जो नॉर्वेजियन को सबसे अच्छा है, जो लगभग 60% नीचे है, और कार्निवल, जो लगभग 55% है। पिछले हफ्ते लगभग 80 डॉलर पर, रॉयल कैरेबियन स्टॉक मॉर्निंगस्टार द्वारा लगाए गए उचित मूल्य के अनुरूप था।

काट्ज़ कहते हैं, "व्यवसाय की गुणवत्ता के आसपास एक प्रीमियम रहा है, कंपनी को "वास्तव में व्यावहारिक ऑपरेटर" के रूप में माना जाता है।

इसके लंबे समय तक सीईओ रहे रिचर्ड फेन, जनवरी में पद छोड़ दिया और अनुभवी मुख्य वित्तीय अधिकारी जेसन लिबर्टी द्वारा सफल हुआ। फेन अध्यक्ष बने हुए हैं। वह कंपनी के बेड़े को अपग्रेड करने और रॉयल कैरेबियन के स्वामित्व वाले बहामास के एक द्वीप कोकोके में परफेक्ट डे को विकसित करने के लिए भारी खर्च करने में रणनीतिक था और यह ग्राहकों के साथ लोकप्रिय रहा है।

फैक्टसेट के अनुसार, कंपनी का उद्यम मूल्य हाल ही में 10 के अनुमानित एबिटा का लगभग 2023 गुना था, जो इसके पांच साल के औसत से लगभग 12 गुना कम था। रॉयल कैरेबियन ने अपनी आने वाली कमाई रिलीज का हवाला देते हुए टिप्पणी करने से इनकार कर दिया।

नोट्स स्टिफ़ेल के वीज़िन्स्की: "आप इस बात को नज़रअंदाज़ नहीं कर सकते कि रॉयल ने अपने शेयरधारक आधार को अन्य दो" क्रूज ऑपरेटरों के सापेक्ष कितना कम कर दिया। 2019 के अंत से पिछले साल के 31 दिसंबर तक, रॉयल कैरेबियन ने अपने शेयरों को लगभग 255 मिलियन तक बढ़ाया, 21% की वृद्धि, तीन क्रूज ऑपरेटरों में से सबसे छोटा।

अंतत:, जबकि तीन बड़े क्रूज ऑपरेटरों को उल्टा लगता है, रॉयल कैरिबियन के अपेक्षाकृत सीमित कमजोर पड़ने से यह रिकवरी के इस चरण में क्रूज-स्टॉक निवेशकों के लिए टिकट बना सकता है।

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