डॉलर और भी मजबूत होगा। क्यों वह वैश्विक अर्थव्यवस्था को पटक सकता है।

फिर भी जब मजबूत डॉलर के प्रभाव की बात आती है तो निकट अवधि की बिक्री और लाभ के रुझान भाले की नोक हैं। कहीं अधिक महत्व संभावित रूप से हानिकारक वैश्विक आर्थिक प्रभाव है जो मुद्रा तनाव ट्रिगर कर रहे हैं। वित्तीय सलाहकार जो इन जोखिमों के बारे में आत्मसंतुष्ट हैं, उन्हें अब बैठने और नोटिस लेने की जरूरत है कि यह स्पष्ट है कि फेडरल रिजर्व ब्याज दरों में बढ़ोतरी जारी रखेगा, कार्रवाई का एक रास्ता डॉलर को और भी बढ़ावा देने की संभावना है।

पिछले संक्रमण। वॉल स्ट्रीट के कई रणनीतिकार यह याद रखने के लिए पर्याप्त समय से व्यवसाय में नहीं हैं कि कब एक मुद्रा संकट 1987 में शेयर बाजारों में गिरावट का कारण बना, प्रमुख ट्रेजरी सचिव जेम्स बेकर ने यूरोप में अपने समकक्षों के साथ आपातकालीन व्यापार और मुद्रा बैठकें करने के लिए प्रेरित किया। एक दशक बाद, थाई बहत पर एक रन ने एक और वैश्विक बाजार का मार्ग प्रशस्त किया।

एक बार फिर करेंसी मार्केट में अव्यवस्थाओं से कहर बरपाने ​​का खतरा है। पिछले 92 महीनों में अमेरिकी डॉलर इंडेक्स 109 से बढ़कर 12 हो गया है। यूरो, येन और अन्य प्रमुख मुद्राएं अब डॉलर के मुकाबले 20 साल के निचले स्तर पर हैं। चीनी युआन हाल ही में विशेष रूप से खतरे में दिख रहा है। चूंकि फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने एक अधिक आक्रामक रुख पिछले शुक्रवार को जैक्सन होल में चीनी मुद्रा डॉलर के मुकाबले दो साल के निचले स्तर पर आ गई है।

माइक ग्रीन, सरलीकृत परिसंपत्ति प्रबंधन के साथ एक पोर्टफोलियो प्रबंधक जब ताजा मुद्रा जोखिम की बात आती है तो शब्दों को कम नहीं करता है। निरंतर डॉलर की मजबूती "वैश्विक बाजारों को वास्तव में अस्थिर करने की क्षमता रखती है।" उनका कहना है कि "पूर्ण संकट" के बारे में चिंता करना जल्दबाजी होगी, लेकिन उन्होंने आगे कहा कि "मेरी दुनिया में बहुत सारे लोग, स्थूल दुनिया, डॉलर और इसके प्रभावों के बारे में बात कर रहे हैं।"

जर्मनी जैसे राष्ट्र स्पष्ट रूप से संकट की ओर बढ़ रहे हैं, हाल ही में 30 से अधिक वर्षों में पहली बार मासिक व्यापार घाटे की घोषणा की, आयात की कीमतों में बढ़ोतरी के कारण धन्यवाद, जो कमजोर यूरो से बढ़ गया है। व्यापार घाटा अनिवार्य रूप से संकट की स्थिति का संकेत नहीं देता है, लेकिन इस आने वाली सर्दियों में, जर्मनी अर्थव्यवस्था में बिजली की कटौती कर सकता है क्योंकि यह रूसी ऊर्जा आपूर्ति से खुद को दूर करता है, मुद्रा संकट को जोड़ता है। 

शायद एशिया, मध्य पूर्व और अफ्रीका में उभरते बाजारों की तुलना में मजबूत डॉलर से किसी के पास खोने के लिए अधिक नहीं है। (लैटिन अमेरिकी उभरते बाजार, इसके विपरीत, विभिन्न वस्तुओं के भारी निर्यातक हैं, और ऐसे निर्यातक मुद्रा भंडार को मजबूत करने से लाभान्वित होते हैं और देखते हैं कि उनकी मुद्रा भी मजबूत होती है, हालांकि इससे एक के रूप में जाना जाता है। प्राकृतिक संसाधन अभिशाप). 

अफ्रीका और मध्य पूर्व में, नाइजीरिया, घाना, मिस्र और तुर्की जैसे राष्ट्र अपनी मुद्राओं में और भी गहरी गिरावट से बचाव के लिए अपने डॉलर के भंडार को कम कर रहे हैं। श्रीलंका और पाकिस्तान जैसे संकटग्रस्त स्थान पहले से ही एशिया में दबाव में हैं, और उस क्षेत्र के अन्य देश भी इसका अनुसरण कर सकते हैं।

मुरझाए हुए भंडार। ये देश उच्च कीमत वाले आयात के भुगतान के लिए विदेशी मुद्रा भंडार के माध्यम से जल रहे हैं। वस्तुओं की एक विस्तृत श्रृंखला की कीमत डॉलर में है, और ऊर्जा, भोजन और कच्चे माल की लागत दुनिया भर में आर्थिक गतिविधियों को कुंद कर रही है। अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (आईएमएफ) ने हाल ही में उल्लेख किया है कि "उभरते बाजारों (अब तक 2022 में) से संचयी बहिर्वाह बहुत बड़ा है, लगभग $ 50 बिलियन।"

श्रोडर्स के एक निवेश रणनीतिकार करीम एल नोकली, यूक्रेन में युद्ध और बाद में ऊर्जा की कीमतों और कृषि कीमतों में वृद्धि को कई देशों के लिए एक प्रमुख चुनौती के रूप में इंगित करते हैं। "युद्ध जितना लंबा चलेगा, यह विभिन्न उभरते बाजारों के लिए उतना ही अधिक तनाव पैदा करेगा," वे चेतावनी देते हैं। 

फिर भी मुद्रा बाजारों में समस्या का एक बड़ा हिस्सा ब्याज दर "अंतर" के लिए भी जिम्मेदार ठहराया जा सकता है, क्योंकि अमेरिका अन्य केंद्रीय बैंकों की तुलना में तेजी से ब्याज दरें बढ़ाता है। मुद्राएं उन बाजारों की ओर प्रवाहित होती हैं जहां निश्चित आय की पैदावार सबसे मजबूत होती है। और शुक्रवार को पॉवेल द्वारा की गई टिप्पणियों को देखते हुए, बेंचमार्क अमेरिकी दरें हाल ही में अपेक्षा से अधिक समय तक ऊपर की ओर जारी रह सकती हैं। 

जैक्सन होल, वायो में शुक्रवार को अपने भाषण में, पॉवेल ने पॉल वोल्कर के भूत का आह्वान किया, निवेशकों को याद दिलाया कि फेड का काम "मुद्रास्फीति की उम्मीदों की पकड़ को तोड़ना चाहिए।" चार दशक पहले, पूर्व फेड अध्यक्ष ने ब्याज दरों को इतना ऊंचा कर दिया था कि एक गहरी मंदी एक पूर्व निष्कर्ष बन गई थी। अंततः इसकी आवश्यकता थी क्योंकि बहुत डरपोक फेड ने मुद्रास्फीति को बहुत लंबे समय तक ऊंचे स्तर पर रहने दिया था। आरडीएम फाइनेंशियल ग्रुप के चीफ इनवेस्टमेंट ऑफिसर माइकल शेल्डन कहते हैं, "(पॉवेल) स्टार्ट/स्टॉप/स्टार्ट रेट हाइक के साथ वही गलती नहीं करना चाहता।" 

फिर भी, पॉवेल निश्चित रूप से अत्यधिक प्रतिबंधात्मक मौद्रिक नीति से जुड़े आर्थिक जोखिमों के प्रति सचेत हैं। जैसा कि ब्लैकरॉक के निश्चित-आय रणनीतिकार रिक राइडर ने शुक्रवार को ग्राहकों के लिए एक नोट में प्रतिध्वनित किया, "जबकि यह पूरी तरह से अनिवार्य है कि फेड वर्तमान में मुद्रास्फीति की उच्च दर को नियंत्रण में रखता है, हम केंद्रीय बैंक के लिए कसने की क्षमता के बारे में चिंतित हैं। "

जबकि पॉवेल पूरी तरह से मुद्रास्फीति के चक्र को तोड़ने पर केंद्रित है, वह अब तेजी से स्पष्ट आर्थिक मंदी के साथ-साथ बहुत मजबूत डॉलर से जुड़े जोखिमों पर भी नजर रख रहा है। (पिछले शुक्रवार को अच्छी खबर के एक छोटे से संकेत के रूप में, कोर व्यक्तिगत उपभोग व्यय सूचकांक (पीसीई), फेड का पसंदीदा मुद्रास्फीति गेज, गुलाब धीमी गति से जुलाई में अपेक्षा से अधिक)। 

अमेरिका बनाम विश्व. आगे की दरों में बढ़ोतरी अन्य जगहों पर केंद्रीय बैंकों का नेतृत्व कर रही है ताकि ब्याज दरों के अंतर को और अधिक विस्तार से रोकने के लिए दरों में वृद्धि के अनुरूप स्तर पर विचार किया जा सके। "कई उभरते और विकसित बाजारों में, केंद्रीय बैंक की नीति आर्थिक बाधाओं के संदर्भ में कम समझ में आ रही है। उन्हें अपनी मुद्राओं का बचाव करने के लिए मजबूर किया जा रहा है, जब वे दरों को कम रखना चाहते हैं, ”सिंपलाइज़ ग्रीन कहते हैं। 

निश्चित रूप से, अमेरिकी अर्थव्यवस्था को भी एक मजबूत डॉलर से बहुत लाभ होता है। उदाहरण के लिए, कई वस्तुओं के लिए मूल्य लाभ, डॉलर के कमजोर होने पर मौजूदा मुद्रास्फीति को और भी अधिक बढ़ा देता। ग्रीन नोट करते हैं कि "व्यापार की शर्तें स्पष्ट रूप से अमेरिका के पक्ष में स्थानांतरित हो गई हैं" श्रोडर्स एल नोकली का सुझाव है कि घरेलू इक्विटी पर ध्यान केंद्रित करने वाले निवेशक छोटे और मिड-कैप शेयरों के बीच भार को बढ़ावा देना शुरू कर सकते हैं। बड़ी फर्मों की तुलना में छोटी फर्में अमेरिका में बिक्री का एक बड़ा हिस्सा प्राप्त करती हैं।

वे बड़ी कंपनियां, जो निर्यात पर निर्भर हैं, उन्हें आने वाली तिमाहियों में स्लेजिंग कठिन लग सकती है। आर्थिक अनुसंधान फर्म सीईआईसी ने नोट किया कि जुलाई 2022 के एक सर्वेक्षण में, "आठ सर्वेक्षण में से सात अर्थव्यवस्थाओं के लिए व्यापार चक्र दृष्टिकोण खराब हो गया," चीन एकमात्र प्रमुख अर्थव्यवस्था है जो बिगड़ती आर्थिक स्थिति नहीं देख रहा है। (फिर भी चीन खराब हो सकता है सीईआईसी के विचार से)।   

जैसा कि फेड ने घरेलू ब्याज दरों को बढ़ावा देना जारी रखा है, विदेशों में आर्थिक स्थिति बेहतर होने से पहले खराब होने की संभावना है। और इससे सलाहकारों को आश्चर्य होता है कि क्या यह अपने ग्राहकों के लिए वैश्विक जोखिम को कम करने का समय है। यह आसान कॉल नहीं है। एक ओर, विदेशी बाजार हमारी तुलना में प्रमाणित रूप से कम महंगे हैं। उदाहरण के लिए, दोनों


मोहरा एफटीएसई उभरते बाजार ईटीएफ

(टिकर: वीडब्ल्यूओ) और


मोहरा FTSE यूरोप ETF

मॉर्निंगस्टार के अनुसार, (वीजीके) अब फॉरवर्ड आय के 12 गुना से भी कम पर ट्रेड करता है। एसएंडपी 500 पर गुणक लगभग 50% अधिक है, लगभग 18 पर।

फिर भी विकसित और उभरते बाजारों के लिए आर्थिक दृष्टिकोण स्थिर गति से बिगड़ रहा है, और एशिया और यूरोप में मंदी हमारे अपने से भी अधिक गहरी साबित हो सकती है। मेरे ग्राहकों के लिए, इसका मतलब है कि मौजूदा बाकी दुनिया के निवेशों के साथ तेजी से पकड़ना, लेकिन विदेशी स्टॉक और बॉन्ड बाजारों में निवेश के लिए नए आवंटन निर्धारित किए हुए काफी समय हो गया है। सस्ता अच्छा है, लेकिन इतिहास हमें बताता है कि सस्ता सस्ता भी हो सकता है।

तो विदेशी बाजारों में वापस उद्यम करना कब सुरक्षित होगा? आरडीएम के शेल्डन का कहना है कि "जब डॉलर अंततः कमजोर होता है, तो हमें विदेशों में निवेश करने के लिए एक बेहतर पृष्ठभूमि देखनी चाहिए, और कहा कि" गिरते डॉलर ने ऐतिहासिक रूप से विदेशी बाजारों के लिए बेहतर प्रदर्शन किया है।

निकट अवधि में, सलाहकारों को वैश्विक अर्थव्यवस्था में अभी भी मौजूद जोखिमों पर ध्यान केंद्रित करना चाहिए। जैसा कि दूर-दूर के अतीत में स्पष्ट उदाहरणों ने दिखाया है, कहीं और कमजोरी अमेरिकी बाजारों और अर्थव्यवस्था में भी एक छूत बन सकती है। 

डेविड स्टर्मन एक पत्रकार और पंजीकृत निवेश सलाहकार हैं। वह दौड़ता है ह्यूजेनॉट वित्तीय योजना, एक न्यू पाल्ट्ज, NY-आधारित शुल्क-मात्र वित्तीय नियोजन फर्म। 

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