विनाशकारी मुद्रास्फीति से उत्पन्न होने वाला "डर व्यापार" प्रभाव में है, लेकिन यह कम आकर्षक लगने लगा है।
डर व्यापार तब होता है जब निवेशक आर्थिक अशांति से बाहर निकलने के लिए ज्यादातर सुरक्षित संपत्ति खरीदते हैं। आमतौर पर, इसका मतलब है कि वे स्टॉक बेचते समय नकद, अमेरिकी डॉलर और सरकारी बॉन्ड में ढेर हो जाते हैं।
हालाँकि, वर्तमान में अद्वितीय आर्थिक वातावरण को देखते हुए, उस व्यापार में थोड़ी झुर्रियाँ हैं। चूंकि हालिया वैश्विक आर्थिक दर्द से परिणाम हुआ है नियंत्रण से बाहर मुद्रास्फीति, निवेशक बांड नहीं खरीद रहे हैं, बांड की कीमतें कम और प्रतिफल अधिक भेज रहे हैं। मुद्रास्फीति दोनों भविष्य के ब्याज भुगतान के वर्तमान मूल्य को कम करती है और केंद्रीय बैंकों को अल्पकालिक दरों को उठाने के लिए प्रेरित करती है। इस साल, निवेशकों ने स्टॉक और बॉन्ड बेचते समय नकदी, डॉलर और वस्तुओं में ढेर किया है।
सबसे स्पष्ट सबूत बाजार के कारोबार के तरीके पर एक त्वरित नज़र से शुरू होता है।
S & P 500
वर्ष के लिए लगभग 19% कम है। दो साल के ट्रेजरी यील्ड की कीमत कम हो गई है, क्योंकि यील्ड पांच गुना से अधिक बढ़कर 3.91% हो गई है।
अमेरिकी डॉलर सूचकांक
(डीएक्सवाई) लगभग 15% ऊपर है। वेस्ट टेक्सास इंटरमीडिया कच्चे तेल की कीमत लगभग 13% ऊपर है। बैंक ऑफ अमेरिका द्वारा सर्वेक्षण किए गए औसत इक्विटी पोर्टफोलियो मैनेजर द्वारा होल्डिंग के प्रतिशत के रूप में नकद बढ़कर 6.1% हो गया है, जो 2001 के बाद का उच्चतम स्तर है।
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अप्रत्याशित रूप से, निवेशक पहले से ही इस डर व्यापार में खुद को तैनात कर चुके हैं। बोफा द्वारा सर्वेक्षण किए गए शुद्ध 60% निवेशक अधिक वजन वाली नकदी हैं, जो किसी भी अन्य संपत्ति से सबसे अधिक अधिक वजन है। उत्तरदाताओं के बहुमत अधिक वजन वाली वस्तुएं और कम वजन वाले स्टॉक और बॉन्ड हैं। बैंक ऑफ अमेरिका के मुख्य निवेश रणनीतिकार माइकल हार्टनेट ने लिखा है कि बैंक डॉलर पर स्थिति डेटा प्रदान नहीं करता है, लेकिन "सबसे अधिक 'भीड़ वाला व्यापार' = लंबा अमेरिकी डॉलर"।
ये विकास उन व्यापारों को कम आकर्षक बनाते हैं।
चलो नकदी से शुरू करते हैं। अब अधिक नकदी रखने का मतलब है कि स्टॉक और बॉन्ड की कीमत बढ़ने पर पैसे का मूल्य कम हो जाएगा।
हो सकता है कि बांड की कीमतें वास्तव में बढ़ सकती हैं क्योंकि प्रतिफल जल्द ही शीर्ष पर पहुंच सकता है; वे पहले ही अधिक शुल्क ले चुके हैं। दो साल की उपज 4% के करीब है। यहीं से बाजार में कई लोग फेडरल रिजर्व देखते हैं फेड-फंड दर को ऊपर उठाना. और दो साल की उपज वर्तमान से कुछ वर्षों में फेड-फंड दर के स्तर की भविष्यवाणी करने का प्रयास करती है, इसलिए इसे जल्द ही समाप्त किया जा सकता है।
इससे शेयर बाजार को राहत मिल सकती है। बढ़ती दरों का अंत आने वाले आर्थिक दर्द को सीमित कर देगा - और स्टॉक की कीमतें बढ़ने लगेंगी।
जैसे-जैसे बाजार का डर कम होगा - रुकने और शुरू होने के साथ-साथ वैश्विक पूंजी डॉलर में जमा होना बंद हो जाएगी। आखिरकार, इस साल हिरन पहले ही बढ़ चुका है।
इस परिदृश्य में, मुद्रास्फीति अंततः नियंत्रण में आ सकती है, जो तेल के लिए अच्छा नहीं है। कच्चा तेल पहले से ही डॉलर प्रति बैरल में 80 के दशक के मध्य तक नीचे है, रूस के यूक्रेन पर आक्रमण करने से ठीक पहले के स्तर से नीचे, तेल की कमी की उम्मीदों को बढ़ा रहा है।
इसलिए जबकि डर व्यापार में चलने के लिए और अधिक जगह हो सकती है, यह निश्चित रूप से शुरुआती चरणों में नहीं है।
जैकब सोनेंशाइन को लिखें [ईमेल संरक्षित]