फेड को विश्वसनीयता को फिर से स्थापित करने के लिए दो चीजें करनी चाहिए, एलियांज के एल-एरियन कहते हैं

हालांकि इसने अब बाजार के लिए अधिक सुसंगत संदेश स्थापित किया है, अमेरिकी फेडरल रिजर्व के मुख्य आर्थिक सलाहकार मोहम्मद एल-एरियन के अनुसार, अपनी विश्वसनीयता को फिर से स्थापित करने के लिए दो और काम करने की जरूरत है एलिआंज़.

फेड के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने पिछले सप्ताह जैक्सन होल आर्थिक संगोष्ठी में अपने भाषण के दौरान एक आक्रामक स्वर मारा, मुद्रास्फीति पर लगाम लगाने के लिए आक्रामक मौद्रिक नीति को कड़ा करने के लिए केंद्रीय बैंक की प्रतिबद्धता को मजबूत किया, और चेतावनी दी है कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था को इस प्रक्रिया में "कुछ दर्द" का सामना करना पड़ेगा.

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हाल के महीनों में एक दृढ़ संदेश स्थापित करने से पहले - मुद्रास्फीति 40 साल के उच्च स्तर पर चल रही है - पॉवेल और अन्य फेड अधिकारियों ने बाजारों को प्रभावी ढंग से मार्गदर्शन करने के लिए संघर्ष किया था, बाद में पूरे 2021 में गलत अनुमानों के लिए गलती स्वीकार करना कि मुद्रास्फीति "अस्थायी" होगी।

एल-एरियन ने शुक्रवार को एम्ब्रोसेटी फोरम में सीएनबीसी के स्टीव सेडगविक को बताया, "जितने अधिक फेड अधिकारी इसे दोहराते हैं, उतना ही बाजार में इसका मूल्य निर्धारण होता है, लेकिन यह मुख्य रूप से अब तक निश्चित आय वाले बाजारों में इसकी कीमत है।" 

"अन्य बाजार किसी तरह उम्मीद कर रहे हैं कि हम एक चक्रीय क्षण में हैं, न कि जो मुझे लगता है कि अधिक धर्मनिरपेक्ष और रणनीतिक है।"

एल-एरियन ने फेड को एक स्पष्ट और सुसंगत संदेश स्थापित करने का श्रेय दिया, लेकिन कहा कि यहां से आगे के मार्गदर्शन को विश्वसनीयता देने के लिए उसे दो और काम करने होंगे।

"एक बाजार को यह समझाना है कि इसका विश्लेषण इतना गलत क्यों है और इसने अपनी पूर्वानुमान क्षमताओं के बारे में क्या किया है," उन्होंने कहा। 

"और दूसरी बात, इसके ढांचे को बदलें। याद रखें, हमारे पास अभी भी एक ढांचा है जो कम कुल मांग की दुनिया के लिए है और हम कम आपूर्ति की दुनिया में हैं।"

एल-एरियन ने कहा कि मौजूदा ढांचे को ऐसे माहौल की ओर तैयार किया गया है जिसमें मुद्रास्फीति "बहुत लंबे समय तक बहुत कम" रही है और जहां लंबे समय तक कम रहने की उम्मीद है। उन्होंने सुझाव दिया कि केंद्रीय बैंक को पूरी तरह से एक नए ढांचे की जरूरत है।

“वह महामारी से पहले की दुनिया थी। यह ढांचा 2021 में पेश किया गया था, लेकिन दुर्भाग्य से यह पिछड़ा दिख रहा है, इसलिए हमें एक नए ढांचे की जरूरत है, और मुझे नहीं लगता कि लोगों को यह एहसास है कि शासी ढांचा कितना महत्वपूर्ण है, ”उन्होंने कहा। 

"इसलिए, जब मैं फेड को देखता हूं, तो मैं कहता हूं कि उन्होंने एक चीज़ पर बहुत अच्छा किया है, लेकिन दो और चीजें हैं जो उन्हें करने की ज़रूरत है अगर उनका आगे का नीति मार्गदर्शन कायम रहना है।"

जब तक मुद्रास्फीति 40 साल के उच्च स्तर तक बढ़ने लगी, तब तक एल-एरियन ने कहा कि बाजार ने "लंबे समय तक फेड को बंधक बना रखा था," मौद्रिक नीति को कसने की गति और पैमाने पर नीति निर्माताओं के मिश्रित संदेश से वह क्या चाहता था।

"एक बार जब आप 8.5% की मुद्रास्फीति दर लाते हैं तो अचानक फेड बंधक को पकड़ने के लिए बाजार की क्षमता समाप्त हो जाती है। मुझे लगता है कि बाजार यही महसूस करना शुरू कर रहा है - यह पुराने दिन नहीं हैं, मुद्रास्फीति ने मूल रूप से समीकरण बदल दिया है," उन्होंने कहा।