फेड को वोल्कर की प्लेबुक का पालन करना चाहिए और इस सप्ताह साहसपूर्वक कार्य करना चाहिए

यह बाज़ार और अर्थव्यवस्था के लिए एक दिलचस्प सप्ताह होने वाला है। यह मई का पहला सप्ताह है, और अक्सर हम देखते हैं कि निवेशक इस कहावत का पालन करते हैं, "मई में बेचें और चले जाएँ।" यह वास्तव में इस वर्ष काम कर सकता है क्योंकि बाजार स्पष्ट रूप से मंदी के क्षेत्र में है। लेकिन क्या बुल्स के लिए अभी और दर्द होने वाला है या फेडरल रिजर्व के चेयरमैन जेरोम पॉवेल की टोपी से एक खरगोश दिखाई देगा?

फेड ब्याज दरों को बढ़ाने के लिए एक बहुत ही साहसिक कदम उठा सकता है, और यदि वह इसमें कोई गड़बड़ी नहीं कर रहा है तो यह बॉक्स के बाहर जाएगा और 1970 के दशक के पूर्व फेड अध्यक्ष पॉल वोल्कर की प्लेबुक से एक पृष्ठ लेगा।

इसका क्या मतलब है? खैर, उस समय बढ़ी हुई मुद्रास्फीति के साथ हमने देखा कि फेड फंड दर दो साल पहले के 22% से बढ़कर 6.5% हो गई। वोल्कर घबराये नहीं और उन्होंने भारी आलोचना झेली। लेकिन आख़िरकार, ऊंची दरों से क्या हासिल हुआ?

इससे मुद्रास्फीति नियंत्रण से बाहर हो गई, बांड बाजार के आगे बढ़ने से दोहरी मंदी आई, जबकि शेयर बाजार को भारी नुकसान हुआ। लेकिन बांड बाजार में तेजी आई और 42 साल की तेजी का बाजार शुरू हो गया।

ऐसा क्यों? सीधे शब्दों में कहें तो, बांड बाजार ने मुद्रास्फीति को हमेशा के लिए खत्म करने के लिए वोल्कर की तात्कालिकता को महसूस किया। उन्होंने क्रांतिकारी कदम उठाया, लेकिन ईमानदारी से कहें तो 1982 से हम ऐसा कर रहे हैं नहीं अब तक उच्च मुद्रास्फीति देखी है।

क्या फेड इस सप्ताह या उससे भी आगे किसी बड़े कदम के बारे में सोच रहा है? निश्चित तौर पर कहना मुश्किल है, लेकिन हम बुधवार को पता लगाएंगे कि क्या इसकी रगों में वही बर्फीला पानी है। क्या फेड कुछ समय के लिए शेयर बाजार को भूल सकता है और कीमतों को स्थिर करने पर ध्यान केंद्रित कर सकता है, जो कांग्रेस से प्राप्त उसके आदेशों में से एक है? मौखिक धमकियाँ और ज़बरदस्ती बहुत हो गया। कार्रवाई की आवश्यकता है अन्यथा निपटने के लिए बहुत बड़ी समस्याएँ होंगी।

इससे साहसिक कदम क्या होगा? हो सकता है कि इस सप्ताह दरों में 100 आधार अंक की बढ़ोतरी हो और यह संकेत दिया जाए कि और बड़ी बढ़ोतरी में कमी आ रही है। बाजार को इस हफ्ते सिर्फ 50 बेसिस प्वाइंट की उम्मीद है। इससे बाज़ारों और उपभोक्ताओं को झटका लगेगा, जो उपभोक्ताओं को धीमा करने के लिए आवश्यक चीज़ है। पिछले सप्ताह मूल्य वृद्धि में बड़ी वृद्धि देखी गई और यह इस अर्थव्यवस्था के लिए टिकाऊ और अस्वीकार्य है।