बोफा का कहना है कि फेड अगले साल दरों में कटौती करेगा। यहां ट्रेजरी का क्या होगा।

बैंक ऑफ अमेरिका के रणनीतिकारों का कहना है कि व्यापारियों को यह समझने की जरूरत है कि इसका मतलब बांड बाजारों में पूर्वानुमान से कम आपूर्ति हो सकता है।

बोफा के दर और मुद्रा रणनीतिकार मेघन स्विबर और मार्क कबाना कहते हैं, "हमारे अर्थशास्त्री अब उम्मीद करते हैं कि फेड हल्की मंदी से लड़ने के लिए सितंबर 23 में दरों में कटौती करेगा।"

और यदि फेड मांग को प्रोत्साहित करने के लिए दरों में कटौती करता है, तो संभावना है कि मात्रात्मक सख्ती (क्यूटी) - जहां केंद्रीय बैंक तरलता खत्म करने के लिए संपत्ति बेचता है - को भी समाप्त करना होगा।

“फेड द्वारा मौद्रिक नीति पर भेजे जाने वाले विरोधाभासी संकेत और नीति संचार को सरल बनाने के कारण दर में कटौती के साथ क्यूटी को रोकने की संभावना है; स्विबर और कबाना ने एक नोट में लिखा है, फेड संभवत: दर में कटौती में नरमी नहीं लाना चाहेगा बल्कि क्यूटी पर सख्ती करना चाहेगा।

इस संबंध में फेड के पास फॉर्म है। जब उसने 2019 में दरों में कटौती शुरू की तो उसी समय उसने क्यूटी की समाप्ति की घोषणा की। इस तरह के कदम का ट्रेजरी बाजार पर सार्थक प्रभाव पड़ता है।

क्यूटी को जल्दी समाप्त करने से आपूर्ति की मात्रा कम हो जाती है जिसे ट्रेजरी को फेड मोचन को कवर करने के लिए जारी करने की आवश्यकता होती है। इसका मतलब यह भी है कि फेड द्वितीयक खरीदारी कर सकता है, जिससे बाजार को अवशोषित करने के लिए आवश्यक आपूर्ति की मात्रा सीमित हो जाएगी, ”रणनीतिकारों का कहना है।

बोफा का मानना ​​है कि सितंबर 2023 में क्यूटी समाप्त होने से फेड बैलेंस शीट में कम से कम 1 ट्रिलियन डॉलर की कमी आएगी, जबकि पहले यह अनुमान लगाया गया था कि यह 2024 के अंत में बंद हो जाएगी (नीचे चार्ट देखें)।

नतीजतन, "अगर फेड ने 630 के अंत तक क्यूटी जारी रखा तो वित्त वर्ष 24 में ट्रेजरी जारी करने की संभावना लगभग 2024 अरब डॉलर कम होगी।" 

इसका बेंचमार्क बॉन्ड यील्ड पर क्या असर पड़ेगा? खैर, सरल बनाने के लिए, बीओए का अनुमान है कि कम आपूर्ति 20-वर्षीय ट्रेजरी पर टर्म प्रीमियम के लगभग 10 आधार अंक का अनुवाद करती है। टर्म प्रीमियम वह राशि है जिसके द्वारा दीर्घकालिक बांड पर उपज छोटी अवधि के बांड पर उपज से अधिक होती है।

बोफा का कहना है, "पहले क्यूटी समाप्ति न केवल अवधि के लिए सहायक होगी, बल्कि आपूर्ति/मांग अव्यवस्था और बाजार कामकाज में भी सुधार करेगी।"

Markets

एसएंडपी 500 वायदा
ES00,
+ 1.33%
0.8% बढ़कर 3,958 और नैस्डैक-100 वायदा थे
एनक्यू 00,
+ 2.69%
मेगा-टेक शेयरों की अगुवाई में 1.3% उछलकर 12,275 पर पहुंच गया। फेड के फैसले से पहले, डॉलर सूचकांक
DXY,
+ 0.03%
0.2% कम होकर 106.99 और बेंचमार्क 10-वर्षीय ट्रेजरी पैदावार पर था
TMUBMUSD10Y,
2.765% तक
1.5 आधार अंक गिरकर 2.791% पर आ गया। डब्ल्यूटीआई क्रूड वायदा
सीएल.1,
+ 2.04%
जबकि सोना 0.8% चढ़कर 95.72 डॉलर प्रति बैरल पर पहुंच गया
जीसी00,
+ 0.14%
0.1% बढ़कर 1,719 डॉलर प्रति औंस हो गया।

भनभनाहट

माइक्रोसॉफ्ट से अच्छे परिणाम प्राप्त हुए
एमएसएफटी,
+ 4.89%
और वर्णमाला
TCS,
+ 6.67%,
Google के माता-पिता, बुधवार की शुरुआत में बाजार की धारणा को मजबूत कर रहे हैं।

एक रिपोर्ट से पता चला है कि जून में अमेरिकी टिकाऊ वस्तुओं के ऑर्डर में 1.9% की वृद्धि हुई, जो मई में 0.7% की बढ़त से अधिक और 0.5% की अनुमानित गिरावट से अधिक मजबूत है।

दुनिया की चौथी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था में ऊर्जा आपूर्ति को लेकर परिवारों के परेशान होने से जर्मन उपभोक्ताओं का विश्वास रिकॉर्ड निचले स्तर पर पहुंच गया है।

यूरोपीय गैस की कीमतें पहले 10% बढ़कर एक नए रिकॉर्ड पर पहुंच गईं डच टीटीएफ अगस्त अनुबंध 220 यूरो प्रति मेगावाट-घंटे का।

क्रेडिट सुइस
सीएसजीएन,
+ 1.01%
एक और मुख्य कार्यकारी है. उलरिच कोर्नर थॉमस गॉटस्टीन का स्थान लेंगे और संघर्षरत स्विस बैंक के व्यवसाय की "व्यापक" समीक्षा देंगे।  

बुधवार कॉर्पोरेट आय रिपोर्टों से भरा है। बोइंग
बी XNUMX ए,
-0.81%
और ब्रिस्टल-मायर्स स्क्विब
बीएमवाई,
+ 0.86%
बाज़ार खुलने से पहले प्रकाशित संख्याएँ। पायाब
F,
+ 2.19%,
क्वालकॉम
क्यूकॉम,
+ 0.79%
और मेटा प्लेटफार्म
मेटा,
+ 5.35%
समापन घंटी के बाद के मुख्य आकर्षण हैं।

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चार्ट

यह बेस्पोक इन्वेस्टमेंट ग्रुप से आता है। “नीचे दिया गया चार्ट पिछले तीन फेड दिनों में से प्रत्येक पर एसएंडपी का इंट्राडे पथ दिखाता है। आप देख सकते हैं कि तीनों बार दोपहर 2 बजे ईटी दर निर्णय के तुरंत बाद शुरुआती गिरावट आई, लेकिन पॉवेल की प्रेस कॉन्फ्रेंस शुरू होने के बाद शेष दिन के लिए शेयरों में जोरदार तेजी आई।

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