फेड के लगभग शून्य ब्याज दर प्रयोग का अनपेक्षित परिणाम होना तय था। एसवीबी के पतन को बैकस्टॉप करना केवल पहला है

गुड मॉर्निंग.

अच्छा, वह तेज़ था। कल अमेरिकी सरकार टोपी को प्रभावी ढंग से समाप्त कर दिया फेडरल डिपॉजिट इंश्योरेंस पर, जमाकर्ताओं को बता रहा है सिलिकॉन वैली बैंक और दूसरे विफल बैंक में—हस्ताक्षर—कि वे अपना सारा पैसा वापस पा लेंगे और आज ही इसे एक्सेस कर सकते हैं। बैंकों में कोई कमी एफडीआईसी द्वारा कवर की जाएगी, जो बैंकों पर शुल्क के माध्यम से धन जुटाती है।

इस कदम से तत्काल संकट समाप्त हो जाता है; यदि सरकार इसकी गारंटी दे रही है तो जमाकर्ताओं के पास बैंकों से अपना पैसा निकालने का कोई कारण नहीं है। लेकिन दीर्घकालिक प्रभाव देखा जाना बाकी है। वित्तीय संकट के दौरान, नियामकों ने स्पष्ट किया कि वे सभी "व्यवस्थित रूप से महत्वपूर्ण" संस्थानों को बैकस्टॉप करेंगे, और परिणामस्वरूप उन बड़े संस्थानों पर नियमों में काफी वृद्धि होगी। कल की कार्रवाई छोटे बैंकों में बड़े जमाकर्ताओं को गारंटी प्रदान करती है। (एसवीबी के शेयरधारक और सिग्नेचर पूरे नहीं किए जाएंगे।) अगर किसी को लगता है कि उन बैंकों पर बढ़ते विनियमन के साथ नहीं होगा, तो वे इतिहास को गलत तरीके से पढ़ रहे हैं।

यह अवश्यम्भावी था कि फेड के लगभग शून्य ब्याज दरों के दशक लंबे प्रयोग के गंभीर अनपेक्षित परिणाम होंगे। इसे उनमें से पहले में से एक के रूप में गिनें—अवसाद-युग के जमा बीमा का एक ऐतिहासिक पुनर्संरचना। हम राजनेताओं और नियामकों को इस पर बहस करने देंगे कि क्या इसे बेलआउट कहा जाए, लेकिन यह एक बड़ा बदलाव है।

और देखने वाली एक और बात: फेड ने मुद्रास्फीति को नियंत्रण में आने तक ब्याज दरों में वृद्धि जारी रखने के अपने दृढ़ संकल्प को स्पष्ट कर दिया है। लेकिन वित्तीय संकट का डर ही एक ऐसी चीज है जो उस संकल्प को हिला सकती है।

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एलन मरे
@alansmurray
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यह कहानी मूल रूप से पर प्रदर्शित की गई थी फॉर्च्यून.कॉम

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