यह यूरोपीय सेंट्रलबैंक के पूर्व अध्यक्ष मारियो ड्रैगी के "जो कुछ भी लेता है" के साथ रैंक नहीं कर सकता है, लेकिन अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने बुधवार को स्पष्ट किया कि फेडरल रिजर्व ब्याज दरों में लगातार वृद्धि करके और मुद्रास्फीति को कम करने के लिए अपनी बैलेंस शीट को कम करके खोए हुए समय के लिए बना देगा। चार दशक के उच्चतम स्तर पर चल रहा है।
बांड बाजार स्पष्ट रूप से मानता है कि अमेरिकी केंद्रीय बैंक उस लक्ष्य पर अच्छा कर सकता है। लंबी अवधि के ट्रेजरी की पैदावार वास्तव में फेडरल ओपन मार्केट कमेटी के नए अनुमानों के बाद गिर गई, जो इस साल अपनी छह शेष बैठकों में से प्रत्येक में अपने संघीय फंड लक्ष्य सीमा में और तिमाही-बिंदु वृद्धि के लिए बुला रही है। यह FOMC की वास्तविक तिमाही-बिंदु वृद्धि की तुलना में इसकी दो-दिवसीय कन्फैब के बाद घोषित की गई प्रमुख नीति दर में 0.25% -0.50% की सीमा से कहीं अधिक महत्वपूर्ण थी, जो कि पॉवेल के सभी होने के बाद अपेक्षित थी, लेकिन हाल की गवाही में इसका वादा किया था। कांग्रेस।
30-वर्षीय ट्रेजरी पर उपज 3.8 आधार अंक (प्रतिशत बिंदु का सौवां) गिरकर 2.442% हो गई। लेकिन दो साल का नोट, कूपन परिपक्वता भविष्य की फेड नीति के लिए अपेक्षाओं के प्रति सबसे संवेदनशील, 6.6 आधार अंक उछलकर 1.934% हो गई, जो जून 2019 के बाद सबसे अधिक है। 10-वर्षीय बेंचमार्क प्रतिफल तीन आधार अंक बढ़कर 2.18% हो गया, जो सत्र पर 2.176 आधार अंक ऊपर, 6.9% पर पांच साल के नोट के लगभग बराबर था।
ट्रेजरी बाजार में ये सभी चालें उपज वक्र के ढलान में एक चिह्नित चपटेपन को जोड़ती हैं, एक क्लासिक संकेत है कि बाजार वास्तविक विकास की धीमी गति के साथ-साथ मुद्रास्फीति के दबाव में कमी का अनुमान लगाता है।
शेयर बाजार ने, अपने हिस्से के लिए, फेड नीति के लिए आश्चर्यजनक रूप से तेजी से इस बल्कि तेजतर्रार दृष्टिकोण का स्वागत किया। प्रमुख औसत ने पहले के नुकसान को उलट दिया और एफओएमसी की दोपहर 2 बजे पूर्वी समय की घोषणा के बाद और पॉवेल के बाद के प्रेस कॉन्फ्रेंस के माध्यम से रैली की। प्रमुख औसत 3.77% के रूप में समाप्त हो गया
नैस्डेक
1.55% के लिए
डाओ जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज
जबकि बेंचमार्क
S & P 500
गुलाब 2.24%।
शेयर बाजार में पलटाव से पता चलता है कि फेड की मौद्रिक सख्ती अर्थव्यवस्था या मुनाफे में वृद्धि को नुकसान पहुंचाए बिना मुद्रास्फीति के दबाव को कम करने में सक्षम होगी। ऐसा परिणाम बहुत वांछित होगा लेकिन इसकी संभावना कम है।
मैक्रो इंटेलिजेंस पार्टनर्स के अध्यक्ष और सह-संस्थापक जूलियन ब्रिगडेन का मानना है कि बॉन्ड और शेयर बाजार अपने-अपने दृष्टिकोण के बारे में सर्किलों में घूम रहे हैं। ऋण बाजार एफओएमसी के नवीनतम अनुमानों में अनुमानित कसने की डिग्री को कम करके आंक रहा है।
समिति के तथाकथित डॉट प्लॉट का अनुमान 2023 के अंत में 2.4% से 3.1% और 2024 में 2.4% से 3.4% तक, दोनों वर्षों के अंत में 2.8% के मध्य के साथ है। यह समिति के 2.4% की दीर्घकालीन संतुलन फेड-फंड दर के अनुमान से ऊपर होगा; अनुवाद, आसान के बजाय तंग, पैसा।
ब्रिगडेन ने एक टेलीफोन साक्षात्कार में कहा कि इस हॉकिश दृष्टिकोण के बारे में शेयर बाजार अत्यधिक आशावादी प्रतीत होता है। पॉवेल ने अपनी प्रेस कॉन्फ्रेंस में बताया कि फेड वित्तीय स्थितियों का आकलन करने के लिए कई तरह के संकेतक देखता है। जब तक इक्विटी बाजार में उछाल रहता है, ब्रिगडेन का कहना है कि फेड कसना जारी रखेगा।
डॉट प्लॉट्स के अलावा, जिसका मतलब है कि फेड इस साल हर बैठक में फेड-फंड दर को 25 आधार अंकों तक बढ़ा देगा, पॉवेल ने अपने प्रेसर में कहा कि अगर मुद्रास्फीति उम्मीद के मुताबिक कम नहीं हुई, जबकि अर्थव्यवस्था मजबूत बनी हुई है, तो केंद्रीय बैंक कर सकता है अधिक दरें बढ़ाएं। जैसे कि फेड के हौसले को रेखांकित करने के लिए, बुधवार के वोट में दरों में वृद्धि शुरू करने के लिए सेंट लुइस फेड के अध्यक्ष जेम्स बुलार्ड से असहमति शामिल थी, जिन्होंने आधे अंक की वृद्धि को प्राथमिकता दी थी।
ब्रिगडेन ने यह भी बताया कि न तो फेड यूक्रेन पर रूस के युद्ध के प्रभावों से दरें बढ़ाने से रोक रहा था। और अपनी प्रेस कॉन्फ्रेंस में एक सवाल के जवाब में, पॉवेल ने पीछे से स्वीकार किया, नीति के सामान्यीकरण के लिए पहले से शुरू होना बेहतर होता क्योंकि आपूर्ति-श्रृंखला की समस्याओं जैसे कारकों को फेड की अपेक्षा के अनुसार जल्दी से कम नहीं किया गया है।
अंत में, पॉवेल भी यह बताने के लिए उत्सुक थे कि फेड अपनी प्रतिभूति होल्डिंग्स के अपवाह की शुरुआत की घोषणा करने के लिए तैयार था। मार्च 8.9 से कोविड-2020 महामारी की शुरुआत के बाद से केंद्रीय बैंक ने अपनी बैलेंस शीट के आकार को दोगुना से अधिक बढ़ाकर लगभग $19 ट्रिलियन कर दिया था, जिसका वित्तीय प्रणाली में बड़े पैमाने पर विस्तार तरलता का प्रभाव था।
पॉवेल ने कहा कि एफओएमसी अगली बैठक 3-4 मई तक अपनी बैलेंस शीट को कम करने की योजना की घोषणा कर सकता है। उन्होंने संकेत दिया कि बैलेंस शीट अपवाह तेज होगा और 2017-2018 में पिछले एपिसोड की तुलना में जल्दी शुरू होगा जब केंद्रीय बैंक ने प्रतिभूतियों को परिपक्व होने के बाद परिपक्व होने दिया। केंद्रीय बैंक द्वारा मुद्रा की आपूर्ति में नई मुद्रा की शुरुआत 2008-2009 के वित्तीय संकट के जवाब में। इस बार सिक्योरिटीज होल्डिंग्स में कमी एक या दो और फेड-फंड दरों में बढ़ोतरी के बराबर हो सकती है।
पॉवेल ने जोर दिया कि फेड बाजार की स्थितियों के प्रति सचेत रहेगा और केंद्रीय बैंक की सामान्यीकृत नीति के रूप में वित्तीय स्थिरता का समर्थन करेगा। इतिहास दिखाता है कि जब फेड नीति को सख्त करता है, तो भालू बाजार और मंदी का पालन करते हैं।
बुधवार की नीतिगत घोषणा पर शेयर बाजार की उत्साहजनक प्रतिक्रिया को देखते हुए, यह स्पष्ट रूप से मानता है कि सबसे खराब को पहले ही प्रमुख औसत में अपने हालिया उच्च से मामूली वापसी में छूट दी गई है। या कि यह समय अलग है।
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