आंकड़े बताते हैं कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था कम से कम मंदी के दौर से गुजर रही है

व्हाइट हाउस को यकीन है कि अर्थव्यवस्था मंदी में नहीं है और न ही मंदी की ओर बढ़ रही है। वॉल स्ट्रीट को पूरा यकीन है कि अब कोई मंदी नहीं है, लेकिन आगे क्या होगा, इसके बारे में वह उतना सकारात्मक नहीं है।

डेटा को देखते हुए, तस्वीर वास्तव में सूक्ष्म है। अभी कोई भी चीज़ मंदी के बारे में नहीं चिल्ला रही है, हालाँकि खूब चर्चा हो रही है। नौकरियों का बाजार अभी भी बहुत अच्छा है, विनिर्माण कमजोर हो रहा है लेकिन अभी भी बढ़ रहा है, और उपभोक्ताओं के पास अभी भी नकदी की काफी कमी है इससे अलग होने के इच्छुक कुछ हद तक कम हैं इन दिनों।

इसलिए गुरुवार को दूसरी तिमाही के सकल घरेलू उत्पाद के आंकड़े आने के साथ, यह सवाल हर किसी के मन में होगा कि क्या 2021 में एक मजबूत वर्ष के बाद अर्थव्यवस्था केवल प्राकृतिक मंदी में है, या एक तेज गिरावट जिसका असर बढ़ सकता है, हर किसी के मन में होगा।

"यह ऐसी अर्थव्यवस्था नहीं है जो मंदी में है, लेकिन हम संक्रमण के दौर में हैं जिसमें विकास धीमा हो रहा है," ट्रेजरी सचिव जेनेट Yellen रविवार को "प्रेस से मिलें" को बताया। “मंदी एक व्यापक-आधारित संकुचन है जो अर्थव्यवस्था के कई क्षेत्रों को प्रभावित करता है। हमारे पास वह नहीं है।”

सोमवार को, ट्रम्प प्रशासन के दौरान राष्ट्रीय आर्थिक परिषद के प्रमुख केविन हैसेट ने उस धारणा को खारिज कर दिया और कहा कि व्हाइट हाउस इस समय की वास्तविकताओं को स्वीकार न करके गलती कर रहा है।

“हम… एक तरह की मंदी में हैं, ठीक है? इसलिए यह एक कठिन समय है," हैसेट, जो अब हूवर इंस्टीट्यूशन में एक प्रतिष्ठित वरिष्ठ साथी हैं, ने सीएनबीसी के एंड्रयू रॉस सॉर्किन को एक लाइव के दौरान बताया।स्क्वाक बॉक्स" साक्षात्कार।

उन्होंने कहा, "इस मामले में, अगर मैं व्हाइट हाउस में होता तो मैं इस बात से इनकार नहीं करता कि यह मंदी है।"

यदि और कुछ नहीं, तो कम से कम अर्थव्यवस्था पर मार पड़ने की उचित संभावना तो है अंगूठे के नियम की मंदी की परिभाषा लगातार दो तिमाहियों में जीडीपी रीडिंग नकारात्मक रही। पहली तिमाही में 1.6% की गिरावट देखी गई, और अटलांटा फेडरल रिजर्व का अनुमान यह संकेत दे रहा है कि दूसरी तिमाही भी समान संख्या तक पहुँचने की गति पर है।

हालाँकि, वॉल स्ट्रीट चीजों को थोड़ा अलग ढंग से देख रहा है। हालाँकि, बैंक ऑफ अमेरिका, डॉयचे बैंक और नोमुरा सहित कई अर्थशास्त्रियों को भविष्य में मंदी का अनुमान है, डॉव जोन्स के अनुसार, दूसरी तिमाही के लिए सकल घरेलू उत्पाद का पूर्वानुमान 1% की वृद्धि है।

क्या अमेरिकी मंदी से बचेंगे या नहीं, यह ज्यादातर उपभोक्ताओं के हाथ में है, जिन्होंने पहली तिमाही में सभी आर्थिक गतिविधियों में 68% का योगदान दिया।

हालाँकि, हालिया संकेत यह हैं कि अप्रैल-से-जून की अवधि में खर्च में कमी आई है। वास्तविक (मुद्रास्फीति के बाद) व्यक्तिगत उपभोग व्यय मई में 0.1% की गिरावट आई पहली तिमाही में केवल 0.2% की वृद्धि के बाद। वास्तव में, इस वर्ष के पहले पांच महीनों में से तीन में वास्तविक खर्च में गिरावट आई, जो कि चल रही मुद्रास्फीति का एक उत्पाद है 40 से अधिक वर्षों में यह सबसे गर्म गति है.

यह मुद्रास्फीति कारक है जो अब अमेरिकी अर्थव्यवस्था का सबसे बड़ा जोखिम है।

जबकि राष्ट्रपति जो बिडेन का प्रशासन हाल ही में ईंधन की कीमतों में कमी का दावा कर रहा है, ऐसे संकेत हैं कि मुद्रास्फीति गैसोलीन और किराने के सामान से आगे बढ़ रही है।

वास्तव में, अटलांटा फेड का "चिपचिपा" उपभोक्ता मूल्य सूचकांक, जो उन वस्तुओं को मापता है जिनकी कीमतों में ज्यादा उतार-चढ़ाव नहीं होता है, स्थिर और यहां तक ​​कि कुछ हद तक खतरनाक गति से बढ़ रहा है।

एक महीने की वार्षिक स्टिकी सीपीआई - व्यक्तिगत देखभाल उत्पाद, मादक पेय और ऑटो रखरखाव के बारे में सोचें - जून में 8.1% वार्षिक गति या 5.6% 12-महीने की दर से चली। केंद्रीय बैंक की लचीली सीपीआई, जिसमें वाहन की कीमतें, गैसोलीन और आभूषण जैसी चीजें शामिल हैं, आश्चर्यजनक रूप से 41.5% वार्षिक गति और 18.7% साल-दर-साल की दर से बढ़ी।

उन लोगों का एक तर्क जो यह उम्मीद कर रहे हैं कि एक बार जब अर्थव्यवस्था वस्तुओं की तुलना में सेवाओं की उच्च मांग पर वापस आ जाएगी, तो मुद्रास्फीति कम हो जाएगी, अधिक कर वाली आपूर्ति श्रृंखलाओं पर दबाव कम हो जाएगा, जिसमें कुछ खामियां भी दिखाई देती हैं। वास्तव में, फेड डेटा के अनुसार, सेवाओं पर खर्च पहली तिमाही में सभी उपभोक्ता खर्चों का 65% था, जबकि महामारी से पहले 69 में यह 2019% था। इसलिए यह बदलाव उतना उल्लेखनीय नहीं रहा।

यदि मुद्रास्फीति उच्च स्तर पर बनी रहती है, तो यह सभी प्रकार की सबसे बड़ी मंदी उत्प्रेरक को ट्रिगर करती है फेडरल रिजर्व की ब्याज दरों में बढ़ोतरी यह पहले से ही कुल 1.5 प्रतिशत अंक है और वर्ष के अंत से पहले दोगुना हो सकता है। दर-निर्धारण फेडरल ओपन मार्केट कमेटी की मंगलवार और बुधवार को बैठक होती है और उम्मीद है कि इसमें 0.75 प्रतिशत अंक की और बढ़ोतरी को मंजूरी दी जाएगी।

फेड की मौद्रिक सख्ती से वॉल स्ट्रीट, जहां 2022 तक स्टॉक बिकवाली की स्थिति में है, और साथ ही मेन स्ट्रीट, दोनों में कीमतें आसमान छूने से घबराहट हो रही है। कॉर्पोरेट अधिकारी चेतावनी दे रहे हैं कि ऊंची कीमतें कटौती का कारण बन सकती हैं, जिसमें रोजगार की तस्वीर भी शामिल है जो उन लोगों के लिए मुख्य सहारा रही है जो सोचते हैं कि मंदी नहीं आ रही है।

व्यापारियों को उम्मीद है कि फेड अपने बेंचमार्क में बढ़ोतरी जारी रखेगा

बाज़ारों ने नोटिस लिया है और मंदी के उच्च जोखिम में मूल्य निर्धारण शुरू कर दिया है।

गोल्डमैन सैक्स के अर्थशास्त्रियों ने एक ग्राहक नोट में कहा, "फेड जितनी अधिक महत्वपूर्ण बढ़ोतरी करने और अर्थव्यवस्था को तेजी से धीमा करने के लिए तैयार है, उतनी ही अधिक संभावना है कि मुद्रास्फीति नियंत्रण की कीमत मंदी है।" "सीपीआई मुद्रास्फीति आश्चर्य की दृढ़ता स्पष्ट रूप से उन जोखिमों को बढ़ाती है, क्योंकि यह विकास और मुद्रास्फीति के बीच व्यापार-बंद को खराब कर देती है, इसलिए यह समझ में आता है कि बाजार ने उच्च कोर मुद्रास्फीति प्रिंटों के पीछे फेड-प्रेरित मंदी के बारे में अधिक चिंता की है।"

अच्छी बात यह है कि गोल्डमैन टीम ने कहा कि इस बात की उचित संभावना है कि बाजार ने मुद्रास्फीति के जोखिमों को अधिक बढ़ा दिया है, हालांकि उसे यह समझाने की आवश्यकता होगी कि कीमतें चरम पर हैं।

वित्तीय बाज़ार, विशेषकर निश्चित आय में, अभी भी मंदी की ओर इशारा कर रहे हैं।

जुलाई की शुरुआत में 2-वर्षीय ट्रेजरी उपज 10-वर्षीय नोट से ऊपर बढ़ गई और तब से वहीं रुकी हुई है। यह कदम, जिसे उलटा उपज वक्र कहा जाता है, दशकों से मंदी का एक विश्वसनीय संकेतक रहा है।

हालाँकि, फेड 10-वर्ष और 3-महीने की पैदावार के बीच संबंध को अधिक बारीकी से देखता है। वह वक्र अभी तक उलटा नहीं हुआ है, लेकिन शुक्रवार के समापन तक 0.28 प्रतिशत अंक पर, वक्र मार्च 2020 में कोविड महामारी के शुरुआती दिनों की तुलना में सपाट है।

यदि फेड सख्ती जारी रखता है, तो उसे 3 महीने की दर तब तक बढ़ानी चाहिए जब तक कि यह अंततः 10 साल से अधिक न हो जाए क्योंकि विकास की उम्मीदें कम हो जाती हैं।

गोल्डमैन टीम ने कहा, "नीति को कड़ा करने और मुद्रास्फीति राहत के बीच अंतराल को देखते हुए, इससे यह जोखिम भी बढ़ जाता है कि नीति बहुत अधिक सख्त हो गई है, जैसे कि इसने उन जोखिमों में योगदान दिया है कि 2021 में मुद्रास्फीति बढ़ने के कारण नीति को कड़ा करने में नीति बहुत धीमी थी।"

मंदी के ख़िलाफ़ वह मुख्य कवच, नौकरियों का बाज़ार, भी डगमगा रहा है.

साप्ताहिक नौकरी के दावे हाल ही में पहली बार 250,000 से ऊपर पहुंचा नवंबर 2021 से, एक संभावित संकेत है कि छंटनी बढ़ रही है। ऑटो प्लांट की छंटनी और स्वतंत्रता दिवस की छुट्टियों के कारण जुलाई के आंकड़े परंपरागत रूप से शोर-शराबे वाले हैं, लेकिन कई अन्य संकेतक भी हैं, जैसे कई विनिर्माण सर्वेक्षण, जो दिखाते हैं कि नियुक्तियां कम हो रही हैं।

शिकागो फेड राष्ट्रीय गतिविधि सूचकांक, जिसमें कई संख्याएँ शामिल हैं, जुलाई में लगातार दूसरे महीने नकारात्मक था। फिलाडेल्फिया फेड का विनिर्माण सूचकांक -12.3 रीडिंग पोस्ट की गई, जो विस्तार बनाम संकुचन की रिपोर्ट करने वाली कंपनियों के बीच प्रतिशत अंतर का प्रतिनिधित्व करती है, जो मई 2020 के बाद से सबसे कम संख्या थी।

यदि नौकरियों की तस्वीर ठीक नहीं रहती है, और निवेश धीमा हो जाता है और उपभोक्ता खर्च अधिक ठंडा हो जाता है, तो पूर्ण पैमाने पर मंदी के रास्ते में कोई बाधा नहीं होगी।

वॉल स्ट्रीट पर एक पुरानी कहावत है कि नौकरी बाजार को आम तौर पर सबसे बाद में पता चलता है कि यह मंदी है, और बैंक ऑफ अमेरिका का अनुमान है कि बेरोजगारी दर अगले वर्ष 4.6% तक पहुंच जाएगी।

ट्रम्प प्रशासन के पूर्व अर्थशास्त्री हैसेट ने कहा, "श्रम बाजार पर, हम मूल रूप से सामान्य मंदी में हैं।" “यह विचार कि श्रम बाजार तंग है और बाकी अर्थव्यवस्था मजबूत है, यह वास्तव में कोई तर्क नहीं है। यह महज़ एक तर्क है जो इतिहास की उपेक्षा करता है।”