मात्रात्मक निवेश की वास्तविकता

क्वांट रणनीतियों की अंतर्निहित धारणा यह है कि स्टॉक भौतिक विज्ञान जैसे विभिन्न गणितीय नियमों का पालन करते हैं। यह बौद्धिक रूप से आकर्षक हो सकता है, लेकिन यह एक प्रहसन है।

भौतिक विज्ञान और गणित के विशेषज्ञ के रूप में, मुझे अभी भी भौतिक विज्ञान की पूर्वानुमानित शक्ति और पिछले कुछ वर्षों में हमने जो विजय हासिल की है, उसके बारे में पढ़ना अच्छा लगता है। भौतिकी की सबसे शक्तिशाली आवश्यकताओं में से एक यह है कि किसी भी सिद्धांत को यह भविष्यवाणी करनी चाहिए कि किसी स्थिति की प्रारंभिक स्थितियों को देखते हुए प्रकृति कैसे कार्य करेगी। उदाहरण के लिए, हमारे शुरुआती पूर्वजों ने यह मान लिया होगा कि अदृश्य आत्माएं हमारे सौर मंडल को समझने के हमारे प्रयासों में ग्रहों की गति को निर्देशित करती हैं, लेकिन उन्हें यह नहीं पता होगा कि वे आत्माएं अन्य सौर मंडलों की गति को कैसे निर्देशित करेंगी। दूसरे शब्दों में, उस परिकल्पना में कोई पूर्वानुमान लगाने की शक्ति नहीं थी। प्रसिद्ध भौतिक विज्ञानी न्यूटन ने ऐसे स्पष्टीकरणों का अनुसरण किया जो वास्तव में गतिशील प्रणालियों के व्यवहार की भविष्यवाणी करेंगे। गुरुत्वाकर्षण के अपने नए खोजे गए नियम और गति के तीन अन्य नियमों से लैस, उन्होंने बड़ी निश्चितता के साथ सभी ग्रहों की गति की भविष्यवाणी की। यह प्रक्रिया वह थी जिसे भौतिक विज्ञानी "सुंदर" कहते हैं: स्थिति के बुनियादी तथ्य प्रदान करते हैं - ग्रह द्रव्यमान, दूरी आदि, और हम उनके भविष्य के प्रक्षेप पथ की गणना करते हैं। यह सुरुचिपूर्ण है क्योंकि हमें उत्तर पाने के लिए वास्तविक भौतिक माप करने की आवश्यकता नहीं है। इसके बजाय, हम अपने डेस्क पर बैठ सकते हैं और उत्तर की गणना कर सकते हैं और सटीक भविष्यवाणियों को देखने के लिए अपनी दूरबीनों से सत्यापित कर सकते हैं। मानवीय विचार की सच्ची विजय!

"क्वांट्स" का मानना ​​है कि गणितीय उपकरणों के उपयोग से स्टॉक के भविष्य के रास्तों की भविष्यवाणी करके बेहतर रिटर्न मिलेगा। मैंने उनकी स्थिति को उस सरल वाक्य तक सीमित कर दिया है, लेकिन वे शायद ही कभी इसका इस तरह वर्णन करते हैं। इसके बजाय, सभी प्रकार के विशेष शब्द हैं जैसे कि कारक विश्लेषण, अस्थिरता समायोजित गति उपाय, एल्गोरिथम ट्रेडिंग और स्मार्ट बीटा, बस कुछ ही नाम हैं। शोधकर्ताओं की पृष्ठभूमि आमतौर पर गणित, भौतिकी या इंजीनियरिंग जैसे कठिन विज्ञान की होती है। आमतौर पर, उनके डॉक्टरेट शोध में भारी कंप्यूटर कार्य शामिल होता है, लेकिन बहुत अधिक "शुद्ध गणित" नहीं होता - गणना जो हाथ से की जाती है और गहन विचार पर आधारित होती है।  

यह प्रवृत्ति अब शुद्ध कंप्यूटर प्रोग्रामर या "कोडर" की ओर बढ़ रही है, जैसा कि वे वर्तमान में जाने जाते हैं। वे अधिक जटिल "अल्गोज़" का अनुसरण करते हैं जो गैर-अभ्यासियों को गूढ़ लगता है। मैं उनके द्वारा उपयोग की जाने वाली गूढ़ प्रक्रियाओं का वर्णन करना जारी रख सकता हूं - स्टॉक मूल्य, ब्याज दरें, शुरुआत करने वालों के लिए आश्चर्य अर्जित करने जैसे कई इनपुट मापदंडों को मापना। कई लोग भविष्य के मूल्य आंदोलनों की भविष्यवाणी करने के लिए एक ही समय में हजारों इनपुट का उपयोग करते हैं। लेकिन मैं इस सब को एक सरल उदाहरण तक सीमित कर दूं जो इसके त्रुटिपूर्ण तर्क को उजागर करेगा।

मान लीजिए कि आप जानना चाहते हैं कि एक निश्चित प्रारंभिक ऊंचाई से गिराए गए पत्थर को जमीन पर गिरने में कितना समय लगता है। आप ऊंचाई और लगने वाले समय को मापकर स्वयं प्रयोग कर सकते हैं। आपके डेटा को ग्राफ़ करने का परिणाम कुछ इस प्रकार होगा:

न्यूटन ने इस समस्या को दूसरे तरीके से हल किया। उन्होंने एक सटीक समीकरण की खोज की जो बिना प्रयोग के समान ग्राफ उत्पन्न करता है। और इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि यह किसी भी ऊंचाई के लिए भविष्यवाणी करता है कि पत्थर को जमीन से टकराने में कितना समय लगेगा। नीचे दिया गया सामान्यीकृत ग्राफ़ आपको बताएगा। आप देख सकते हैं कि इसमें लगने वाले समय को मापने के लिए आपको 14 फुट की सीढ़ी पर खड़े होने की ज़रूरत नहीं है - बस इसे ग्राफ़ से पढ़ें। यह भौतिकी की पूर्वानुमानित शक्ति का एक बहुत ही सरल उदाहरण है, और कई अधिक जटिल उदाहरण हैं - उदाहरण जो परमाणु से लेकर गैलेक्टिक स्तर तक हैं।

अब यहां महत्वपूर्ण हिस्सा है: क्वांट्स का मानना ​​है कि स्टॉक एक ही प्रकार के रिश्तों का पालन करते हैं। हमारे "गिराए गए चट्टान" उदाहरण में, गुरुत्वाकर्षण एक स्थिरांक है। लेकिन वित्त की गतिशीलता में कुछ भी स्थिर नहीं है। निवेश में कोई "प्राकृतिक कानून" नहीं हैं। कई निवेश मानदंड यादृच्छिक प्रतीत होते हैं और सरल समीकरणों का पालन नहीं करते हैं। इसलिए सरल ग्राफ बनाना असंभव है जैसा कि हम भौतिकी में कर सकते हैं।

अपने मूल उदाहरण पर लौटते हुए। यदि न्यूटोनियन यांत्रिकी के बजाय कानून निवेश के यादृच्छिक पैटर्न का पालन करते हैं तो भौतिकी कैसी होगी? एक अधिक सटीक तस्वीर में एक गिरा हुआ चट्टान मॉडल शामिल होगा जहां गुरुत्वाकर्षण बल बेतरतीब ढंग से उतार-चढ़ाव कर रहा है। तब ऊपर दिया गया ग्राफ़ बिल्कुल भी टिक नहीं पाएगा। हम अब समय की भविष्यवाणी नहीं कर सकते, क्योंकि गुरुत्वाकर्षण बल स्थिर नहीं रहेगा।

क्वांट्स निवेश के अपने गणितीय फॉर्मूलेशन को आगे बढ़ाना जारी रखेंगे। उनके लिए यह एक बहुत ही संतुष्टिदायक बौद्धिक गतिविधि है। कुछ लोग इसे बहुत मज़ेदार मानते हैं। हममें से बाकी लोगों के लिए, यह निवेश की वास्तविक दुनिया के काम करने के तरीके का अत्यधिक सरलीकरण है। किसी भी मात्रा में बढ़ी हुई कंप्यूटिंग शक्ति और न ही नए चर की खोज इसे कभी भी "सुंदर सिद्धांत" में बदल देगी।